经济运行初显企稳 小康家庭信心回升
——交银中国财富景气指数（第三十四期）概述
□交通银行金融研究中心
交银中国财富景气指数（第三十四期—2016年3月）较上期显著上升，为126点。三个一级指数均存在不同程度的上升。其中，投资意愿指数上升幅度较大，达到8个百分点。这说明全国两会过后，小康家庭对中国经济发展前景和投资热情更乐观积极。
2月份以来，沪指呈震荡上扬走势，并在3月中旬出现七连阳。2月百城房价指数涨幅扩大，都使得小康家庭对现在和未来的投资收益、家庭财务状况（特别是财产性收入的增加）产生积极的作用，相关指数涨幅均超过5个百分点。
流动资产方面， 3月初的降准，加上市场资金面的宽松，使小康家庭投资者恢复对流动资产投资的信心，并且对股票的投资意向有明显增强。
不动产方面，在去库存的政策导向下，中央继续实施积极的财政政策，降低购房首付、提高公积金存款利率、对房地产交易环节契税、营业税作出减免调整等政策，刺激了小康家庭的购房需求，具体表现为本期不动产投资意愿大幅上涨9个百分点。
交银中国财富景气指数
本期交银中国财富景气指数为126点，较上期上涨7个百分点。三个一级指标都有较大幅度的提升，其中投资意愿指数涨幅最大，达到8个百分点，经济景气指数和收入增长指数均上升7个百分点。
图表1.财富景气指数
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本期各个地区财富景气指数较上期有不同程度上涨。其中，京沪深地区和东部地区升幅显著，其他地区也明显上升。
图表2.分区域财富景气指数
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本期，二级指标较上期均有超过5个百分点的增长。其中，不动产投资意愿指数涨幅近10个百分点；其次是投资收益指数和流动资产投资意愿指数，均上涨8个百分点。
图表3.财富景气指数 – 二级指标
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A．经济景气指数
本期经济景气指数为115点，较上期增长7个百分点。各二级指标——投资景气指数和就业形势指数也均有7个百分点的上升。
图表4.经济景气指数
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分区域看，各区域的经济景气指数都有不同程度的向好趋势。其中，东部地区和京沪深地区涨幅最大，分别达到9个和8个百分点。其他地区——南部地区、北部地区和中西部地区也存在显著上升。
图表5.各区域经济景气指数
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B. 收入增长指数
本期收入增长指数由132点上涨至139点。投资收益指数是推动收入增长指数上升的主要原因。
图表6.收入增长指数
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B1. 家庭财务状况指数
从家庭财务状况指数看，本期上涨5个百分点。小康家庭现在家庭财务状况有所改善，并且对未来的家庭财务状况预期也相对乐观。
图表7.家庭财务状况指数
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2月以来，房租随着房地产的回暖而上涨，资本市场的再度活跃均增加了小康家庭财产性收入，使得小康家庭当期家庭收入得到改善，也使其对未来家庭收入预期向好。
图表8.小康家庭收入变化及其原因
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B2.投资收益指数
本期投资收益指数较上期上涨8个百分点，为134点。其中 ，现在投资收益指数上升9个百分点，预期投资收益指数上升7个百分点，说明小康家庭对市场普遍看好。
图表9.投资收益指数
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本期，各地区投资收益指数均有不同程度上升。
图表10.分区域投资收益指数
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C. 投资意愿指数
本期投资意愿指数较上期增加8个百分点，达到119点。这也与近期股市和房市的回暖有一定联系。
图表11.投资意愿指数
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C1. 流动资产投资意愿指数
本期小康家庭的现在流动资产投资行为指数和预期流动资产投资意愿指数均提升8个百分点。
图表12.流动资产投资意愿指数
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本期小康家庭对股票投资意愿有所增加，这很大程度上归因于股市止跌，小康家庭开始恢复对股市的信心。
图表13.未来各类流动资产的投资意愿 – 两期对比
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春节后股市释放的利好对投资者产生了明显的激励作用。各地区小康家庭对流动资产的投资意愿都有明显上升。
图表14.分区域流动资产的投资意愿
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C2. 不动产投资意愿指数
本期不动产资产的投资意愿指数较上期回升9个百分点，二级指标 – 现在不动产投资行为指数和预期不动产投资意愿指数分别上升7个和12个百分点。
图表15.不动产的投资意愿
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