如何精选优质投资标的？

“没有所谓的稀缺品种，只有更好的择股方法。”掌管百亿美金的Baupost基金公司总裁塞斯·卡拉曼，因其特有的投资风格，被很多人称为年轻时代的巴菲特。谈及投资方法，卡拉曼认为并不存在绝对优良的标的，但坚持长期的投资方法，追求绝对收益，合理选股或许能够得到不错的回报。

无论A股市场牛熊风格如何切换，不能否认的是，任何阶段都有会良好的投资标的显现。即使是在遇到市场下跌的时候，那些具有业绩和估值双重优势的个股依然能够得到中长期价值投资者的偏爱。那么，在变幻莫测的市场中，如何才能正确选择投资标的呢？

著名的投资大亨塞斯·卡拉曼在《安全边际》一书中，曾重点强调了运用价值投资方法，精选投资标的几个方面：首先，正确判断企业的内在价值，强调安全边际的重要性。所谓“安全边际”就是以保守的态度评估企业内在价值，并将其与市场价格进行比较，从而判断出这一差距的大小。价值投资者评估安全边际，是建立在保守预期基础上的，随着市场的场成熟，这一边际也将因个体认知的不同而有所变化；第二，价值投资是自下而上的策略。相比于自上而下的择股，自下而上的选股策略更加注重深入彻底的研究公司基本面，合理估值并择机买入，克服一定的从众心理，追求长期的投资机会，从而避免了一定的风险，为投资留出较大的安全边际；第三，学习企业评估艺术。卡拉曼提出了三种价值投资评估企业价值的方式，净现值NPV法、清算价值法和股市价值法。然而，预测企业未来现金流或盈利增长是一件危险的事情，容易陷入盲区，因此这位投资大师也更倾向建议投资人保持保守立场，以大幅低于根据保守预测做出的价值评估的价格购买证券。

纵使A股市场多年来风云变幻，东方红资产管理始终倡导价值投资，鼓励并引导投资者放长眼光，与优秀的公司为伍，并在公司成长的过程中赚取长期投资回报。东方红8号投资主办人张锋先生认为，精选优质的公司，是价值投资的第一步。能为投资人带来长期回报的企业，无一例外地拥有强大的竞争优势，能够在面临激烈的市场竞争和行业剧变时保护自己的超额利润，获得超出社会平均水平的利润率，并且积极地回报股东。

他建议投资人把握原则，深入研究积累，结合行业发展，精选具有差异化、低成本、高壁垒等几个方面优势的公司，让时间成为投资人的朋友。