广西农垦集团有限责任公司2016年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
（上接22版）
十一、信息披露事务及投资者关系
（一）信息披露事务及投资者关系管理制度
为规范信息披露事务及投资者关系管理，公司制定《投资者关系管理制度》，按照性质对不同投资者进行了界定区分，对公司的业绩公告、财务报告及其他相关公告按照《管理办法》报送，并及时披露于交易所及公司网站上。公司信息披露事务由专职团队负责，并由财务中心、经营中心配合完成。《投资者关系管理制度》对投资者的接待与维护制定了严格的工作规程。涉及信息披露的路演、会议原则上由首席财务官、信息披露事务负责人出席，并填写相关记录文件报备，确保信息披露及投资者关系管理工作规范化执行。
（二）信息披露的具体内容
在本期债券存续期间，发行人应当履行以下信息披露义务：
1、发行人在完成本期债券登记后3个工作日内，披露本期债券的实际发行规模、利率、期限以及募集说明书等文件；
2、在本期债券存续期间，发行人将在本期债券本息兑付日前5个工作日内，披露付息及本金兑付事宜；
3、上交所对本期债券提供转让服务前5个工作日内，发行人应当披露相关转让信息；
4、发行人在每年4月30日前向本期债券持有人披露年度报告；
5、在本期债券存续期间，发行人将披露可能发生的影响其偿债能力的重大事项。包括但不限于：
（1）发行人经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化；
（2）债券信用评级发生变化；
（3）发行人主要资产被查封、扣押、冻结；
（4）发行人发生未能清偿到期债务的违约情况；
（5）发行人当年累计新增借款或对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十；
（6）发行人放弃债权或财产，超过上年末净资产的百分之十；
（7）发行人发生超过上年末净资产百分之十的重大损失；
（8）发行人作出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；
（9)发行人涉及重大诉讼、仲裁事项或受到重大行政处罚；
（10)保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；
（11)发行人情况发生重大变化导致可能不符合公司债券上市条件；
（12)发行人涉嫌犯罪被司法机关立案调查，发行人董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；
（13）其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项。
第四节 发行人的主要财务状况
一、财务概况
本募集说明书中的财务数据来源于发行人2012-2014年经中审华寅五洲会计师事务所审计的三年合并审计报告和母公司审计报告，及已公开披露但未经审计的2015年1-9月合并及母公司财务报表。
（一）发行人近年财务报告适用的会计制度
发行人自2010年1月1日起执行财政部2006年2月15日颁布的《企业会计准则-基本准则》以及《企业会计准则第1号-存货》等38项具体会计准则（以下简称：新会计准则），合并报表自2010年1月1日起按照新准则格式要求编制。
（二）注册会计师对发行人财务报告的审计意见
发行人聘请中审华寅五洲会计师事务所对公司2012-2014年会计报表进行了审计，三年合并口径的审计报告类型为标准无保留意见，审计报告文号为CHW审字[2015]0410号。
（三）会计政策变更
1、会计政策变更的性质、内容和原因：2014年1月至3月，财政部陆续发布了新增或修订了《企业会计准则第2号——长期股权投资》、《企业会计准则第9号——职工薪酬》、《企业会计准则第30号——财务报表列报》、《企业会计准则第33号——合并财务报表》、《企业会计准则第39号——公允价值计量》、《企业会计准则第40号——合营安排》、《企业会计准则第41号——在其他主体中权益的披露》等七项企业会计准则，自2014年7月1日起在所有执行企业会计准则的范围内施行，鼓励在境外上市的企业提前执行。同时，财政部以财会[2014]23 号发布了《企业会计准则第 37号——金融工具列报（2014 年修订）》（以下简称“金融工具列报准则”），要求在 2014 年年度及以后期间的财务报告中按照该准则的要求对金融工具进行列报。
2、报告期财务报表中受影响的项目名称和调整金额。
受影响的项目名称：可供出售金融资产、长期股权投资；调整2013年可供出售的金融资产增加271,602,386.50元，长期股权投资减少271,602,386.50元；调整2012年可供出售的金融资产增加 296,134,031.55元，长期股权投资减少296,134,031.55元；
调整分类列报：调整2013年递延收益增加269,662,906.70元，其他非流动负债减少269,662,906.70元。
（三）报告期纳入合并的子公司和汇总授权经营范围内单位基本情况
1、公司纳入合并、汇总范围的单位，主要为广西农垦糖业集团股份有限公司（下属子公司16个）、广西剑麻集团有限公司（下属子公司4个单位）、广西农垦永新畜牧集团有限公司（下属子公司8个单位）、广西农垦茶业集团有限公司（下属子公司7个）、广西农垦十万大山食品公司（下属子公司4个）、广西农垦明阳生化集团股份有限公司（7个）、农业企业51个、直属工业企业5个、商贸及服务企业21个、园区企业7个、设计院1个。
具体如下：（金额单位：人民币万元）
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2、本报告期内二级单位合并及汇总范围未发生变化。二级单位广西农垦糖业集团股份有限公司2014年减少合并单位1家（广西甘纳朗姆酒营销有限公司）；二级单位广西明阳生化集团股份有限公司2014年度增加合并单位1家（广西华明淀粉科技有限公司）。
3、2011年广西农垦糖业集团股份有限公司与广西来宾市华耀浆纸有限公司签订《天成公司与华成公司合并协议（新设合并）》，协议约定，采用新设合并方式，将广西农垦糖业集团天成纸业有限公司和广西农垦糖业集团华成纸业有限公司解散（注销），合并成立新的有限责任公司—广西农垦糖业集团华垦纸业有限公司；2014年3月，广西农垦集团华垦纸业有限公司成立，投资3,000万元，其中农垦集团投入1,470万元占股49%，广西来宾市华耀浆纸有限公司占股51%，为华垦公司控制方。广西农垦糖业集团天成纸业有限公司2012、2013、2014年度未纳入合并范围。
（四）近三年及最近一期报表数据
1、合并报表数据
表6-1 2012-2014年及2015年1-9月合并资产负债表
单位：万元
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表6-2 2012-2014年及2015年1-9月合并利润表
单位：万元
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表6-3 2012-2014年及2015年1-9月合并现金流量表
单位：万元
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2、母公司财务数据
表6-4 2012-2014年及2015年1-9月母公司资产负债表
单位：万元
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表6-5 2012-2014年及2015年1-9月母公司利润表
单位：万元
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表6-6 2012-2014年及2015年1-9月母公司现金流量表
单位：万元
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二、发行人主要财务指标及公司管理层的财务分析
截至2014年底，发行人资产总额为3,054,415.97万元，同比增长6.50%；负债总额为2,196,117.98万元，同比增长8.40%；归属于母公司所有者权益为845,992.33万元，较上年增加1.97%。2014年营业收入达985,968.38万元，同比减少3.33%；归属于母公司所有者的净利润为16,082.23万元，较上年增加766.41%，在产销规模减少的同时净利润大幅增加主要原因是投资收益的增加。
截至2015年9月底，发行人资产总额为3,301,574.31万元，较2014年底增长8.09%；负债总额为2,408,970.00万元，较2014年底增长9.69%；归属于母公司所有者权益为880,262.33万元，比2014年底增加33,388.27万元。2015年1-9月，营业总收入648,719.57万元，归属于母公司所有者的净利润为33,850.32万元。
（一）资产构成分析
表6-7 2012-2014年及2015年9月的资产结构表
单位：万元、%
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2012-2014年及2015年9月末，发行人的资产总额分别为2,609,201.19元、2,867,934.81万元、3,054,415.97万元和3,301,574.31万元，保持稳步增长。近几年，公司的资产主要以非流动资产为主，占比为61.10%左右，非流动资产主要是固定资产、在建工程和无形资产。
1、货币资金
2012-2014年及2015年9月末，公司货币资金余额分别为210,221.41万元、319,908.52万元、318,143.74万元和550,189.73万元，分别占总资产的8.06%、11.15%、10.42%和16.66%，基本保持在10%左右。2015年3季度末公司的现金较多，主要是9月末公司发行了20亿元超短融，尚未使用的原因所致。2014年末货币资金余额较2013年末下降1,764.78万元，增幅-0.55%，主要原因系集团下属单位偿还银行贷款，同时糖业集团及时支付甘蔗款；2012年末货币资金余额较2011年末减少了15,041.01万元，增幅-4.70%，主要原因系与银行单笔流动资金贷款放款时间有关。公司持有的货币资金一直较多，这主要是与公司采购原料的对象为农户，需要用现金支付有关，同时也表明公司有较充足的短期偿债资金，期间有所波动的主要原因与银行单笔流动资金贷款放款时间有关。
表6-8 2014年12月末货币资金明细表
单位：万元、%
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表6-9 2015年9月末货币资金明细表
单位：万元、%
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2、交易性金融资产
2012-2014年及2015年9月，公司交易性金融资产余额分别为667.24万元、594.98万元、821.59万元和444.77万元，为公司交易性债券投资（对交易性债券进行的投资）及购买的基金。
表6-10 2014年及2015年9月末交易性金融资产明细表
单位：万元、%
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注：其他交易性金融资产为购买的基金。
3、应收账款
2012-2014年及2015年9月末，公司应收账款余额分别为79,149.36万元、89,916.39万元、102,731.08万元和84,909.57万元，分别占总资产的3.03%、3.14%、3.36%和2.57%。 应收账款结构为：
表6-11 2014年12月末应收账款账龄及坏账计提情况表
单位：万元、%
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表6-12 2014年12月末应收单位前五名明细表
单位：万元、%
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表6-13 2015年9月末应收账款账龄及坏账计提情况表
单位：万元、%
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表6-14 2015年9月末应收单位前五名明细表
单位：万元、%
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4、其他应收款
2012-2014年及2015年9月末，公司其他应收款余额分别为380,102.93万元、309,322.99万元、327,268.10万元和293,701.08万元，分别占总资产的14.57%、10.79%、10.71%和8.90%。2014年其他应收款比2013年末增加5.80%，主要原因系天成纸业往来款的增加；2013年末其他应收款比2012年末减少18.62%，主要原因系公司在2013年收回广西壮族自治区农垦局、广西大化大地糖业有限公司和柳州市顿林房地产开发有限责任公司等企业大额资金的欠款、往来款，以致其他应收款大幅下降，公司其他应收款质量较高。
表6-15 2015年9月30日其他应收账款账龄和减值准备计提情况
单位：万元、%
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表6-16 2014年末其他应收单位前五名明细表
单位：万元
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截至2015年9月30日，其他应收款余额293,701.08万元，较年初减少了33,567.02万元，主要系农场危旧房工程改造完工结算所至。
表6-17 2015年9月30日其他应收账款账龄和减值准备计提情况
单位：万元、%
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表6-18 2015年9月30日其他应收单位前五名明细表
单位：万元、%
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表6-19 2012-2014年及2015年9月末其他应收款明细表
单位：万元、%
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发行人在对非经营性往来占款或资金拆借等非经营性其他应收款的管理上实行多层审核制度。在相关部门及下属公司提出申请后，由企业财务部作为初审及日常管理部门，对其合理合规性进行审核，审核通过后提请董事会审议。通过层层审批，有效的防止了违规行为的发生。在定价机制方面，有国家定价的，适用国家定价，没有国家定价的，按市场价格确定，没有市场价格的，参照实际成本加合理费用原则由双方定价，对于某些无法按照“成本加费用”的原则确定价格的特殊服务，由双方协商定价。
报告期内，非经营性其他应收款占比约为30%，主要为危旧房改造款，是由发行人下属农场职工住房改造项目所形成的。主要债务方为挂柳州市顿林房地产开发有限责任公司、海南华成建设有限公司和鑫远房地产等，与发行人不存在关联关系。
本期债券发行后，存续期内不会新增非经营性往来占款或资金拆借事项。
5、预付款项
2012-2014年及2015年9月末，发行人预付账款余额分别为82,700.79万元、125,732.05万元、119,475.92万元和115,344.41万元，分别占总资产的3.17%、4.38%、3.91%和3.49%。2014年末预付账款比2013年末减少6,256.13万元，主要原因系明阳生化收到供货商的发票，冲减了预付账款。
表6-20 2014年末预付账款余额前五名明细表
单位：万元、%
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表6-21 2015年9月30日预付账款余额前五名明细表
单位：万元、%
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截至2015年9月30日，预付账款余额115,344.41万元，较年初减少了4,131.51万元，主要系明阳生化收到供货商的发票，冲减了预付账款。
6、存货
2012-2014年及2015年9月末，发行人存货余额分别为184,713.54万元、194,342.03万元、215,562.02万元和268,828.71万元，分别占总资产的7.081%、6.78%、7.06%和8.14%。2014年末存货较2013年末增长10.92%，主要原因系“双十项目”投产，导致存货相应增加。
期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价，对于存货因遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，预计其成本不可收回的部分，提取存货跌价准备。
2015年9月末，公司存货余额268,828.71万元，较年初增加53,266.69万元，增长24.71%，主要原因系公司预计今年的食糖市场处于一个价格回升的过程中，公司改变销售策略，增加存货到食糖销售旺季再进行销售，导致糖业集团的存货同比大幅增加53,266.69万
元。
表6-22 2014年末主要存货结构表
单位：万元、%
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表6-23 2015年9月末主要存货结构表
单位：万元、%
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7、长期股权投资
2012-2014年及2015年9月末，发行人长期股权投资余额分别为31,751.20万元、29,580.20万元、29,964.80万元和30,464.80万元，分别占总资产的1.22%、1.03%、0.98和0.92%。2014年末较2013年末相比增加了1.30%，主要原因系是集团公司增加了天成纸业和华垦纸业的投资。2015年9月末较2014年末相比增加了500万元，是糖业集团增加了对广州华垦食品有限公司的投资。
表6-24 2014年12月末长期股权投资明细表
单位：万元、%
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8、投资性房地产
2012-2014年及2015年9月末，发行人投资性房地产余额9,976.40万元、9,593.06万元、9,218.21万元和8,994.85万元。2015年9月末较2014年末减少223.36万元；2014年末较2013年末相比减少了374.85万元，主要原因系计提折旧和摊销所致。
表6-25 2014年及2015年9月末投资性房地产明细表
单位：万元、%
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9、固定资产
2012-2014年及2015年9月末，发行人固定资产净额分别为402,474.97万元、445,673.63万元、511,529.70万元和 507,361.35万元，分别占总资产的15.43%、15.58%、16.75%和 15.37%。2014年末固定资产净额比2013年末固定资产净额增加65,856.41万元，主要是在建工程完工投入使用估转增加及新购入固定资产。
2015年9月末，公司固定资产净额为 507,361.35万元，较年初减少4,168.35万元，减少0.81%，主要原因系正常折旧增加的原因所致。
发行人自2003年10月起对辖区内的部分土地进行估价入账，并由广西农垦局的土地管理部门对评估入账的土地颁发土地使用权证，共评估土地54.94万亩，评估价值为76.09亿元。根据广西壮族自治区人民政府桂政发【1996】第107号文，“原农垦辖区内的国有土地，作为特殊形态的国有资产，一并授权农垦集团经营管理”的相关规定，发行人对授权经营的国有划拨土地估价入账，同时增加无形资产和资本公积，不计提折旧。目前公司垦区土地总面积为249.68万亩，其中农用地面积占比93.89%，建设用地面积占比6.09%，教育和住宅用地面积不到0.02%。
表6-26 2014年末固定资产构成表
单位：万元
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表6-27 2015年9月末固定资产构成表
单位：万元
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10、在建工程
2012-2014年及2015年9月，发行人在建工程余额分别为312,615.35万元、359,419.80万元、344,928.60万元和356,278.43万元，分别占总资产的11.98%、12.53%、11.29%和11.18%。 2014年末比2013年末减少14,491.20万元，增幅-4.03%，主要原因系完工的工程，转入固定资产。
2015年9月末，在建工程余额362,689.62万元，比2014年末增加17761.02万元，增幅5.15%，主要原因系各农场新建的工程，主要是农田水利和危房改造的配套设施。
表6-28 2014年末在建工程明细表
单位：万元
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表6-29 2015年9月末在建工程明细表
单位：万元
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11、无形资产
2012-2014年及2015年9月末，发行人无形资产余额分别为852,748.52万元、888,813.85万元、902,322.41万元和899,770.08万元，分别占总资产的32.68%、30.99%、29.54%和 27.25%。发行人的无形资产主要是土地资产，根据广西壮族自治区人民政府桂政发[1996]107号文件《自治区人民政府关于组建广西农垦集团有限责任公司的通知》第五点“原农垦辖区内的国有土地，作为特殊形态的国有资产，一并授权农垦集团有限责任公司经营管理。为了有效地保护、开发和利用好这些土地资源，同意农垦集团有限责任公司内部设立土地管理机构，业务上受自治区土地管理局指导。机构设置的有关事宜由广西农垦集团有限责任公司与自治区土地管理局商定。”根据上述文件精神，公司从2003年10月起，依据财政部财工字[1995]108号《关于国有企业清产核资中土地估价有关财务处理问题的通知》，通过北京国地不动产咨询中心、南宁金土房地产评估咨询有限公司、广西大公房地产评估有限公司三家评估机构，通过收益还原法，评分估价法和剩余法对农垦辖区内毗邻南宁、柳州、桂林、钦州、贵港、北海等城市和毗邻县城及乡镇的可开发利用的部分经营性建设用地、有国有土地证的农用地和有山界林权证的农用地进行估价入账。共评估土地549,451.09 亩，其中农用地523,814.56亩，建设用地25,636.53亩。评估价值760,882.44万元，其中农用地567,794.26万元，建设用地193,088.18万元。因农用土地以征地补偿成本为基础进行评估，评估价值较低，本公司根据《广西农垦集团有限责任公司关于国有土地评估价值财务处理办法的通知》（垦国资发[2003]100号）决定按评估值全额入账，作增加无形资产处理，同时增加国家资本公积金。评估入账土地作为划拨土地有其特殊性，发行人可以在一定年限内使用划拨土地，但又未明确具体时间，无法摊销年限，因此不做计提摊销处理。虽然会对利润产生一定影响，但由于土地价值的上升，其真实价值早已超过账面价值，影响不大。
表6-30 2015年9月末土地使用权明细表
单位：平方米
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（二）负债结构分析
表6-31 2012-2014年及2015年9月的负债结构表
单位：万元、%
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2012-2015年9月末，发行人的负债主要由短期借款、应付账款、其他应付款、长期借款、应付债券和专项应付款构成。发行人负债以流动负债为主，近几年流动负债均保持在65%左右，流动负债中占比较高的是短期借款。
1、短期借款
2012-2014年及2015年9月末，发行人短期借款余额分别为603,107.80万元、653,254.17万元、534,271.64和499,156.24万元，分别占负债总额的34.47%、32.24%、24.33%和 20.72%。2014年末短期借款较2013年末减少118,982.53万元，主要原因是集团本部归还了6.9亿和糖业集团归还了5.29亿的银行贷款；2013年末短期借款较2012年末增加50,146.37万元，主要原因系公司兑付了2012年10月发行的10亿元短期融资券，为解决公司营运资金的压力，公司相应增加了短期借款。
2015年9月末，短期借款余额499,156.24万元，较年初减少35,115.40万元，主要原因系明阳开投归还了14,900.00万元的银行贷款,还有集团本部归还30,700.00万元银行贷款。
表6-32 2014年及2015年9月末短期借款明细表
单位：万元、%
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2、应付账款
发行人的应付账款主要是应付原料甘蔗、木薯、货款、工程款、肥料等款项，2012-2014年及2015年9月末，发行人应付账款余额分别为137,692.90万元、151,505.36万元、134,520.08万元和89,912.82万元，分别占负债总额的7.87%、7.48%、6.13%和3.73% 。2014年末应付账款比2013年末减少16,985.28万元，增幅-11.21%，主要原因是及时支付甘蔗款和木薯款；2013年末应付账款比2012年末增加13,812.46万元，增幅10.03%，主要原因是原料蔗、木薯和饲料等原材料成本增加导致应付款项增加，同时发行人主导产品生产规模扩大，采购量增加，应付账款相应增加。
2015年9月末，应付账款余额89,912.82万元，较年初减少44,607.26万元，主要原因系糖业集团和明阳生化甘蔗款和木薯款减少。
表6-33 2014年末及2015年9月末应付账款账龄明细表
单位：万元、%
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表6-34 2014年末应付账款前五名情况表
单位：万元、%
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表6-35 2015年9月末应付账款前五名情况表
单位：万元、%
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3、预收账款
发行人的预收账款主要是糖业集团与明阳生化的产品销售款。2012-2014年及2015年9月末，发行人预收账款余额分别为42,844.76万元、51,565.25万元、40,955.64万元和26,122.36万元，分别占负债总额的2.45%、2.55%、1.86和 1.08%。截至2015年9月，糖业的预收账款为8,145.48万元，明阳生化为10,283.71万元。2014年末预收账款余额比2013年减少10,609.61万元，减少了20.58%，主要原因系明阳生化下降了12,700.00万元，主要是明阳淀粉市场销售不理想所致 ；2013年预收账款余额比2012年末增加8,720.49万元，增幅达20.35%，主要原因是长期以来，糖业集团都是采取预收货款的方式进行销售，因此预收账款会随着糖业集团的销售额的增长而增长。
2015年9月末，预收账款余额26,122.36万元，较年初减少14,833.28万元，主要原因系糖业集团减少5,794.03万元,西江农场减少3,260.89万元。
表6-36 2014年末及2015年9月末预收款账龄明细表
单位：万元、%
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表6-37 2014年末预收账款前五名情况表
单位：万元、%
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表6-38 2015年9月末预收账款前五名情况表
单位：万元、%
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4、其他应付款
2012-2014年及2015年9月末，发行人其他应付款余额分别为356,746.04万元、308,721.09万元、271,952.21和246,201.72万元，分别占负债总额的20.39%、15.14%、12.38%和 10.22%。2014年末比2013年末减少34,768.88万元，主要原因系场危旧房改造业务完式工结转所致；2013年末比2012年末减少48,024.95万元，近年持续下降的原因系场危旧房改造业务完式工结转所致。
截至2015年9月末，公司的其他应付款为246,201.72万元，较年初减少25,750.49万元，减少的主要原因是农场危旧房改造业务完式工结转所致。
表6-39 2014年末及2015年9月末其他应付款账龄明细表
单位：万元、%
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表6-40 2014年末其他应付款前五名情况表
单位：万元、%
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表6-41 2015年9月末其他应付款前五名情况表
单位：万元、%
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5、一年内到期的非流动负债
2012-2014年及2015年9月末，发行人一年内到期的非流动负债余额分别为35,686.70万元、107,207.58万元、204,429.97万元和600,000.00万元，分别占负债总额的7.76%、5.29%、9.31%和24.91%。2014年末一年内到期的非流动负债余额204,429.97万元（其中一年内到期的融资租4,429.97万元；一年内到期的应付债券20亿元：为2014年3月14日发行的一年期短期融资券，发行总额10亿元；2014年6月27日发行定向融资工具10亿元）比2013年末增加97,222.39万元，主要原因是2014年6月发行定向融资工具；2013年末一年内到期的非流动负债余额107,207.58万元（其中一年内到期的长期借款3,000.00万元；一年内到期的应付债券10亿元：为2013 年3月29日发行的一年期短期融资券，发行总额10亿元；一年内到期的长期应付款4,207.58万元）比2012年末增加71,520.88万元，主要原因系2013年3月发行一年期的短期融资券。
截至2015年9月末，一年内到期的非流动负债600,000.00万元，较上年末增加395,570.03万元，主要是5月及9月份发行50亿元超短期融资券。
表6-42 2014年末及2015年9月末一年内到期的非流动负债明细表
单位：万元、%
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6、长期借款
2012-2014年及2015年9月末，发行人长期借款余额分别为155,080.96万元、286,154.50万元、230,673.36万元和165,162.71万元，分别占负债总额的8.86%、14.12%、10.50%和6.86%。2014年末长期借款余额比2013年末减少55,481.14万元，减少了19.39%，主要原因系集团本部归还6,000万元银行贷款；2013年末长期借款余额比2012年末增加131,073.54万元，主要原因系发行人自有资本增速缓慢，项目建设主要采取长期借款。
截至2015年9月末，长期借款余额165,162.71万元，较年初减少了65,510.65万元，主要是集团本部归还11,000.00万元银行贷款，糖业集团归还1.95亿元的银行贷款,明阳开投归还14,500.00万元,明阳生化归还19,900.00万元。近年公司的长期借款持续下降，主要是公司发行了200,000.00万元3年期的定向融资工具，置换了部分长期借款。
表6-43 2014年末及2015年9月末长期借款明细表
单位：万元、%
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7、应付债券
2014年及2015年9月末，发行人应付债券余额分别为37万元、47万元，分别占负债总额的16.80%和14.21%。发行人2012年10月发行的10亿中期票据、2011年2月发行的10亿6年期企业债券、2014年3月18日发行的7亿元7年期企业债券和2014年12月发行的3年期定向融资工具10亿元。2015年2月发行的3年期定向融资工具10亿元。
表6-44 2014年末及2015年9月末应付债券明细表
单位：亿元
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8、长期应付款
2012-2014年及2015年9月末，发行人长期应付款27,246.36万元、29,335.01万元、20,871.13万元和27,415.95万元，分别占负债总额的1.56%、1.45%、0.95%和1.14%。2014年末长期应付款余额比2013年末减少8,463.88万元，减少了28.85%，主要原因系融资租赁款减少；2013年末长期应付款余额比2012年末增加2,088.65万元，主要原因系发行人主要控股公司明阳生化集团股份有限公司于2013年7月通过融资租赁方式进行融资，导致长期应付款比2012年增长7.67%。
表6-45 2014年末及2015年9月末长期应付款明细表
单位：万元、%
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9、专项应付款
发行人的专项应付款用于核算区政府财政及农垦局财政对集团公司的财政补贴，主要有明园工业园区、西江产业园基础设施、土地综合开发、农田水利、良种推广及道路维修及建设工程等项目。2012-2014年及2015年9月末，发行人专项应付款余额分别为73,214.68万元、90,383.04万元、112,556.19万元和133,541.10万元，分别占负债总额的4.18%、4.46%、5.13%和5.54%。专项应付款逐年增加主要原因是国家对农业的扶持力度逐年增加，收到的财政补贴增加所致。
表6-46 2014年末及2015年9月末专项应付款明细表
单位：万元、%
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10、其他非流动负债
2014年末及2015年9月末，发行人其他非流动负债余额分别为72,899.61万元和54,603.08万元，分别占负债总额的3.32%和2.27%。2015年9月末其他非流动负债余额较2014年末减少18,296.53万元，主要为部分企业的因财政补贴形成的递延收益放在本科目下核算，增加的原因为企业收到的财政补贴增加。
（三）所有者权益结构分析
表6-47 发行人2012-2014年及2015年9月所有者权益结构表
单位：万元、%
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2012-2014年及2015年9月末，发行人所有者权益分别为859,699.59万元、841,975.40万元、858,297.99和892,604.31万元。2015年9月未相比2014年增加34,306.32万元，主要原因系经营利润的增加所致。2014年末所有者权益比2013年末增加16,322.59万元，主要原因系经营利润的增加，增加了企业的未分配利润；2013年末所有者权益比2012年末减少17,694.19万元，主要原因系2013年发行人受糖价及生猪价格持续走跌影响，经营积累减少。
2014年末资本公积与2013年持平；2013年末资本公积比2012年末增加60万元；2012年末资本公积比2011年末减少27,397.53 万元，主要原因是2012 年，该公司财务报告由华寅五洲会计师事务所（特殊普通合伙）审计，审计报告对若干前期差错进行了更正，并做了追溯调整。其中，年初资本公积调减30,895.91万元，2012年末资本公积相应有所减少。2013年末未分配利润较2012年末减少21,749.82万元,主要原因系发行人受糖价及生猪价格持续走跌影响,盈利状况出现大幅下降；2012年末较2011年末增加4,591.73万元，主要原因是垦区企业经济效益增长，经营积累增加。
未分配利润为负的原因是农垦作为一个特殊的企业，在历史上承担了太多的政府责任和义务，归难侨、水库移民安置，管区学校、医院、派出所的非营利性运营，道路、水网、电网、广播电视网络等民生工程和水利设施的建设投资等，导致在2003年以前相当长的一个时期里连续亏损。2003年农垦局对相关产业进行了整合，同时对一些企业办的社会职能进行了剥离，公司才开始进入一个持续盈利时期。
（四）损益项目分析
表6-48 2012-2014年及2015年1-9月主要损益表
单位：万元
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（下转24版）
