陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司投资连结保险投资账户2015年年度报告
本信息公告依据中国保险监督管理委员会《投资连结保险管理暂行办法》及《人身保险新型产品信息披露管理办法》编制并发布。
一、投资账户简介：
（一）陆家嘴国泰平衡型投资账户
1、账户名称：陆家嘴国泰平衡型投资账户
2、设立时间：二零零七年七月二十日
3、主要投资工具及投资策略：主要投资于证券投资基金、银行存款、债券、债券回购、新股申购等保监会批准的投资工具。该账户的投资策略是积极参与基金市场运作，采取对账户持有人有利的积极措施，调节比例和优选品种，从而使投资者在承受一定风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。该账户将突出基金的类别配置，在不同市场时点配置不同风格的基金类别。
4、投资组合限制：主要投资于证券投资基金，同时兼顾低风险的固定收益投资品种的投资，投资于偏股型的证券投资基金的比例为20％—60％。
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用风险等风险。
（二）陆家嘴国泰增长型投资账户
1、账户名称：陆家嘴国泰增长型投资账户
2、设立时间：二零零七年七月二十日
3、主要投资工具及投资策略：主要投资于证券投资基金、银行存款、债券、债券回购、新股申购等保监会批准的投资工具。该账户的投资策略是被动式参与基金市场运作，股票基金仓位维持在高位，账户不做时机选择，主要拟定股票基金池，从而使投资者的收益和风险基本和市场同步，突出股票基金的品种选择。
4、投资组合限制：该账户投资于偏股票的证券投资基金的比例为90％以上，现金比例仅为控制流动性。
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用风险等风险。
（三）陆家嘴国泰货币型投资账户
1、账户名称：陆家嘴国泰货币型投资账户
2、设立时间：二零一一年三月十六日
3、主要投资工具及投资策略：该账户主要投资于高度流动性资产，优先保障账户本金的安全性与流动性，有效控制风险，在此基础上追求较高的账户投资收益率。但该账户不保证投资收益，适合愿意承受较低投资风险的客户，方便其等待较佳时机转换为较积极的投资账户。
4、投资组合限制：该账户以具有高度流动性的货币型、债券型金融工具为主要投资资产，各项资产投资占账户资产总额比例如下表：
■
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括基金市场风险、利率风险及债券信用风险等风险。
二、资产估值原则：
（一）上市交易的有价证券的估值
在证券交易市场流通的债券、证券投资基金，按如下估值方法处理：
1、债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，按最近交易日的收盘价估值；如果连续30天没有交易，取中债估值价格；
2、证券投资基金包括开放式基金和封闭式基金。封闭式基金按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，按最近交易日的收盘价估值；开放式基金，按估值日基金净值作为估值价格。
（二）未上市交易的有价证券的估值
未上市交易的有价证券按成本价估值。
（三）现金和存款
银行存款按本金估值。
（四）应收款项包括但不限于：（1）应收申购款；（2）预付款；（3）按票面价值和利率计提的债券利息；（4）银行存款应收利息；（5）由于投资引起的应收款项。
三、投资账户2015年年度财务报告
（单位：元人民币）
■
（单位：元人民币）
■
四、设立期间投资账户投资收益率
■
（期末卖出价-期初卖出价）
投资收益率 = ————————————— × 100%
期初卖出价
五、报告日投资账户资产组合
（一）平衡型投资账户投资组合情况如下：
（单位：元人民币）
■
（二）增长型投资账户投资组合情况如下：
（单位：元人民币）
■
（三）货币型投资账户投资组合情况如下：
（单位：元人民币）
■
六、投资账户资产管理费
报告期内各投资账户资产管理费收取情况如下：
（单位：元人民币）
■
七、投资账户投资策略
1、投连账户策略回顾：
（一）陆家嘴国泰平衡型投资账户
2015年宏观经济全年增速6.9％，为近年新低，其中下半年单季度宏观增长跌破7%至6.8-6.9%,债市表现上，在经济维持疲软与A股下半年连续两次暴跌，十年国债于2015年下半年大幅下滑，至2015年底十年期国债收益率下滑至2.8％上下，为近年低点;A股表现为连续第二年全面上涨，但年内指数大涨后经历股灾暴跌，全年看上证指数上涨9.4％，深证指数上涨63.2％，创业板综指上涨106.6％。整体而言，平衡账户2015全年净值上涨27.0％，远优于基准指数上涨。
展望2016年，预计宏观经济底部震荡，尽管无风险利率维持低位，但供给侧结构性改革下，主动去产能、去库存与去杠杆，将使经济下行压力加大、风险溢价上升，且在通胀抬头下，利率债下降空间有限，账户固定收益配置将偏重高收益债与分级A类基金，在风险可控下择优配置，在权益市场展望，美联储进入升息周期，为近十年来的首次加息，显示美国稳健复苏，预期2016年加息2-3次，人民币在2015年8月推出新汇改，跟踪一篮子货币下，面临一定贬值压力，预期2016年A股将进行估值回归，对于账户而言，账户将着重配置价值型基金为主。
（二）陆家嘴国泰增长型投资账户
2015年A股上半年在资金行情与场外配资助力下大涨，2015年6月前A股融资额/流通市值最高达7.2%，仅次于1990年台湾的疯狂，两融余额达2.27万亿元，高峰时的A股总市值对应GDP超过1倍，泡沫迹象较为明显，在监管层督查场外非法配置下，上证指数于2015年6月12日高点5166点暴跌至8月26日的2927点，期间下跌43.3%，尽管四季度有所反弹，但全年涨幅明显收敛，沪深300指数上涨5.6％，创业板综指上涨106.6％，投连增长账户2015年净值上涨54.5%，远优于基准指数上涨。
展望2016年，在经历2015年市场的大幅波动以及赚钱效应的消失，市场风险偏好将明显减低，尤其2016年初的熔断带来的暴跌更说明市场信心的脆弱，此外，国务院对注册制改革于2016年3月1日起正式授权，IPO进入注册制的过渡期，整体看，A股2016年市场系统性机会较小，预期指数以区间震荡为主，市场估值中枢将有所下移，价值股与高股息公司将有一定防御性，操作思路上，投连增长账户以优选主动型股票基金为主，争取获得超越业绩基准的表现。
（三）陆家嘴国泰货币型投资账户
2015年国内国外经济都较疲弱，国内经济增速继续下滑至7.0%左右，央行2015年上半年连续降准降息操作，降低负债端利率，市场资金维持宽松态势，银行间7天回购利率均值二季度回落至2.50%，货币账户收益率也随之滑落至年化3.50%-3.80%。账户2015年下半年配置收益较高的货币型产品，年化收益4%左右，但是随着账户进出资金较频繁，现金准备要求提高，账户整体收益率下行。2015年底债市迎来一波牛市，利率快速下行，货币账户收益率也随之滑落至年化2.8%左右。
投连货币账户自2011年3月中旬推出以来，主要投资于货币基金、短期债券、债券回购和银行存款，在确保流动性的前提下，适当增强收益。2015年货币账户年化收益率为3.37%，货币账户自成立至2015年12月底净值平稳增长，累计年化收益率为3.38%，达到为我司偏股型投连账户提供避险空间的设立目的。
展望2016年，美国就业情况的显著改善相比于全球经济的疲弱情况使得美元指数仍将继续走强, 蒙代尔不可能三角理论已经显出巨大的威力，我们不认为短期利率在未来将延续2015年持续下行的走势，市场利率波动的频率和区间都将增大。处于转型期的中国，经济发展长期向好的基本面没有改变，经济的增长已经从“三期叠加”走向“新常态”。2015年底召开的中央经济工作会议强调要着力推进的供给侧结构性改革，将开启中国经济持续健康发展的新进程。尽管人民银行面临着资本自由流动、货币政策独立性和汇率稳定性的艰难选择，判断2016年不会发生区域性、系统性的金融风险。预期2016年账户净值增长将低于2015年，全年账户收益率或达3.0%。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
八、公司简介
陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司是海峡两岸第一家合资寿险公司，总部设在上海。公司注册资本16亿元人民币，于2005年1月正式对外销售保单。开业以来，陆家嘴国泰人寿已顺利筹设江苏、浙江、福建、北京、山东、广东、辽宁、天津、厦门9家分公司。
到目前为止，陆家嘴国泰人寿已开发和销售包括寿险、健康险、意外险、年金险在内的百余种商品，其长期看护类产品填补了业内在此方向的空白，荣获多种奖项。同时，不断扩展的营销渠道及服务平台也为保户快速了解产品及享受服务提供了便利。截至2015年12月，陆家嘴国泰人寿总资产增长至近33亿元人民币。
陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司
二〇一六年五月二十六日
