精工控股集团有限公司公开发行2016年公司债券募集说明书摘要（第二期）
(上接41版)
（三）现金流量表
１．合并现金流量表
单位：元
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２．母公司现金流量表
单位：元
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三、发行人合并财务报表范围的变化情况
（一）２０１６年一季度合并财务报表范围的变化情况
２０１６年一季度与上一年相比，合并财务报表范围无变化。
（二）２０１５年合并财务报表范围的变化情况
２０１５年与上期相比，新增合并单位０家，减少合并单位１家，具体为：
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（三）２０１４年合并财务报表范围的变化情况
２０１４年与上期相比，新增合并单位１家，减少合并单位３家，具体为：
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（四）２０１３年合并财务报表范围的变化情况
２０１３年与上期相比，新增合并单位１家，减少合并单位８家，具体为：
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四、发行人主要财务指标
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注：上述财务指标计算公式如下：
全部债务＝短期借款＋交易性金融负债＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋长期借款＋应付债券
流动比率＝流动资产／流动负债
速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债
资产负债率＝负债总额／资产总额
全部债务资本比率＝全部债务／（长期债务＋短期债务＋所有者权益）
营业毛利率＝（营业收入－营业成本）／营业收入
总资产报酬率＝（利润总额＋计入财务费用的利息支出）／平均资产总额
净资产收益率＝归属于母公司股东净利润／平均净资产
ＥＢＩＴＤＡ＝利润总额＋计入财务费用的利息支出＋折旧＋摊销
ＥＢＩＴＤＡ全部债务比＝ＥＢＩＴＤＡ／全部债务
ＥＢＩＴＤＡ利息倍数＝ＥＢＩＴＤＡ／（资本化利息＋计入财务费用的利息支出）
利息保障倍数＝（利润总额＋资本化利息＋计入财务费用的利息支出）／（资本化利息＋计入财务费用的利息支出）
应收账款周转率＝营业收入／应收账款平均余额（注：２０１２年末应收账款周转率＝营业收入／期末应收账款余额）
存货周转率＝营业成本／存货平均余额注：２０１２年末存货周转率＝营业成本／期末存货余额）
贷款偿还率＝实际贷款偿还额／应偿还贷款额
利息偿付率＝实际支付利息／应付利息
五、管理层讨论与分析
发行人管理层以公司最近四年的合并财务报表为基础，对公司资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性等方面分析如下：
（一）资产结构分析
报告期内，发行人资产规模及构成情况如下：
单位：万元
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由上表可知，２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，流动资产占总资产的比例分别为６７．３５％、６８．２８％、６４．８２％和６４．０９％，其中存货占总资产的比例分别为２６．５２％、２６．３０％、２５．９４％和２４．６６％％。非流动资产占总资产的比例分别为３２．６５％、３１．７２％、３５．１８％和３５．９１％，其中固定资产占总资产的比例分别为１２．３５％、１１．３９％、９．７５％和９．８０％。公司资产结构相对稳定，其中存货占总资产比重较大，主要包括建造合同形成的已完工未结算资产、开发成本及开发产品等。
１．主要流动资产情况分析
报告期内，发行人流动资产构成情况如下：
单位：万元
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流动资产的构成比例方面，公司流动资产的主要构成为货币资金、应收账款、其他应收款和存货。
（１）货币资金
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，公司货币资金余额分别为２５１，５６５．３５万元、３１１，６３７．５６万元、２７６，３２３．７８万元和２７９，６６２．７１万元，占流动资产的比例分别为２１．３０％、２４．２５％、２０．８３％和２１．９２％。
货币资金主要包括库存现金、银行存款和其他货币资金，其中其他货币资金在货币资金余额的占比超过７０％，主要是票据、贷款信用证等各类保证金。２０１４年末，公司货币资金余额较２０１３年末增加６００，７２．２２万元，主要原因是２０１４年发行人贷款较２０１３年有大幅增长，从而导致贷款保证金相应上涨。
（２）应收票据
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末和２０１６年３月末，应收票据余额分别为３１，６２４．７６万元、３６，８４８．７８万元、２５，９６６．３１万元及１０，６７６．９９万元，占流动资产的比例分别为２．６８％、２．８７％、１．９６％及０．８４％。公司的应收票据保持在稳定水平，其中９０％以上为银行承兑汇票，可收回性很高。
（３）应收账款
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，应收账款账面价值分别为１８４，８００．００万元、２００，１８０．８８万元、２１２，７５３．６４万元及１８６，２２３．５４万元，占流动资产的比例分别为１５．６５％、１５．５７％、１６．０４％及１４．６０％。
２０１３－２０１５年，公司应收账款账面价值、周转率情况如下表所示：
单位：万元
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２０１５年末公司应收账款余额为２１２，７５３，７６４万元，较２０１４年末增加了１２，５７２．７６万元，主要是应收客户的工程款。账龄结构方面，２０１４年末发行人账龄在２年以内的应收账款占比合计８３．９４％，账龄３年以上的合计占比８．３０％，总体账龄结构相比２０１３年末没有重大变化。
（４）预付账款
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，预付账款余额分别为８１，７７４．２７万元、７２，１５８．８６、６１，２７４．８４万元及８１，６６９．９２万元，占流动资产的比例分别为６．９３％、５．６１％、４．６２％及６．４０％。
２０１４年，公司凭借技术优势加大了国内高端市场的开发，新接项目明显增多，导致预付账款增加。
（５）其他应收款
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，其他应收款余额分别为１６３，９９６．５１万元、１６５，３９５．９８、２１２，８０３．１０万元及２１９，０３１．３２万元，占流动资产的比例分别为１３．８９％、１２．８７％、１６．０４％及１７．１７％。２０１５年末，其他应收款增幅较大，增量主要为关联方及股东的往来款，其中前五位欠款单位合计占比为５２．６２６０．０７％，集中度相对较高。
截至２０１５年１２月３１日，前五名欠款单位的其他应收款情况列示如下：
单位：元
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最近三年一期报告期内，公司其他应收款按经营性、非经营性分类如下：
单位：元；％
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截至２０１５年１２月３１日，发行人前２０大其他应收款项具体情况如下：
单位：元；％
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公司除上述主要其他应收款外，其他的其他应收款金额主要由保证金构成，为经营性其他应收款。非经营性的其他应收款主要由于关联方的借款构成，主要用于借款方日常运营中资金周转需求；公司的资金拆借均经过相关主体的董事会及股东会的授权，在授权权限范围内决定并签署了相关协议。
报告期内，发行人主要非经营性其他应收款的主要构成、形成原因、回款相关安排，报告期内的回款情况具体如下：
截至２０１２年末，发行人主要非经营性其他应收款的主要构成、形成原因、回收情况
单位：元；％
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截至２０１３年末，发行人非经营性其他应收款的主要构成、形成原因、回收情况
单位：元；％
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截至２０１４年末，发行人非经营性其他应收款的主要构成、形成原因、回收情况
单位：元；％
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公司目前存在的非经营性其他应收款主要由对关联方的借款构成，形成原因主要为维持借款单位日常运营中资金周转需求，借款多数集中在年初签订，年末归还，期限都在一年左右；公司的关联拆借均经过相关主体的董事会及股东会的授权，在授权权限范围内决定并签署了相关协议。上述其他应收款到期后，公司会根据协议收回。
（６）存货
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，存货账面价值分别为４６４，９６７．５３万元、４９４，９６７．４３万元、５３０，９２１．５７万元及４９０，８３５．４４万元，占流动资产的比例分别为３９．３８％、３８．５１％、４０．０２％及３８．４８％。公司的存货主要是建造合同形成的已完工未结算资产和库存商品、原材料等。截至２０１５年末，存货账面余额５３．０９亿元，相比２０１４年底增加３．５７％，主要是新接订单的陆续开工使得钢结构业务尚未结算的工程余额增加所致。此外，公司化纤业务为了维持连续性的生产储备了一定数量的原材料。
截至２０１５年１２月３１日，公司存货明细列示如下：
单位：元
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２．非流动资产情况分析
报告期内，发行人非流动资产规模及构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，发行人非流动资产规模平稳增长，主要由可供出售的金融资产、长期股权投资、固定资产和无形资产构成。
（１）可供出售金融资产
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，公司可供出售金融资产余额分别为１７０，６４１．３３万元、１７０，６３５．３９万元、２９１，３８２．４１万元及２８９，３６０．１５万元，占非流动资产的比例分别为２９．８１％，２８．５８％、４０．４６％及４０．４８％。
公司的可供出售金融资产主要是持有部分优质企业的股权，其中包括绍兴银行、天津滨海农村商业银行、重庆三峡银行等经营效益相对较好的银行类企业，２０１４年共分配现金股利６，８４７．６２万元。
２０１５年上半年，发行人依据《企业会计准则》第２２号准则第三十六条关于“可供出售金融资产后续计量”的有关规定，对“可供出售金融资产”按公允价值重新进行计量，重新计量后可供出售金融资产增加１１．８２亿元。
（２）长期股权投资
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，公司长期股权投资余额分别为４２，９３１．４４万元、６５，６２６．１１万元、７６，４５５．８１万元，长期股权投资占非流动资产的比例分别为０．８８％、７．５０％、１０．９９％和１０．６２％。
２０１４年末，公司长期股权投资包括采用权益法核算的对浙江佳人新材料有限公司、北京城建精工钢结构工程有限公司、苏州中节新能股权投资中心（有限合伙）、浙江精工建设集团有限公司以及浙江精工能源科技集团有限公司五家企业的投资，２０１４年长期股权投资相对于去年同期增长２２，６９４．６７万元，涨幅达５２．８６％，主要是精工钢构参股浙江精工能源科技集团有限公司，增加投资约２．２亿元所致。
（３）投资性房地产
２０１３年末、２０１４年末和２０１５年末，投资性房地产期末余额分别为２，４３１．２万元、７３．３６万元、３，９４８．４８万元及３，９０９．５０万元，占总资产比重为０．１４％、０．０１％、０．１９％和０．２０％。截至２０１５年１２月３１日，公司的投资性房地产全部采用成本模式计量。
（４）固定资产
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，固定资产的期末余额分别为２１６，５８８．６９万元、２１４，３１６．９８万元、１９９，５２８．１３万元和１９５，０９６．５５万元，占非流动资产的比重为３７．８４％、３５．９０％、２７．７１％和２７．２９％。
公司的固定资产主要包括厂房以及生产所需的机械设备。公司所处的钢结构产品行业属于技术密集型行业，生产各种类型钢结构使用的专用设备价值较大，因此固定资产账面价值较大。２０１５年１２月３１日，公司固定资产的账面价值相较往年变化不大。
（５）在建工程
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，在建工程的期末余额分别为４，７４６．７４万元、３，６９２．３万元、７，９１３．１５万元和９，７４０．１０万元，占非流动资产的比重为０．８３％、０．６２％、１．１０％和１．３６％。
公司在建工程占非流动资产比例很小，主要是集团内子公司的厂房、仓库及宿舍楼工程，账面余额较大的项目包括浙江佳宝聚酯有限公司厂区场外工程，浙江墙煌建材有限公司铝单板喷涂生产线工程等。
（６）无形资产
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，无形资产的期末余额分别为５４，０８１．８６万元、６０，００９．２６万元、５７，７１６．６９万元及５７，２９８．９５万元，占非流动资产比重为９．４５％、１０．０５％、８．０２％和８．０２％。无形资产主要为公司的土地使用权，２０１４年末占比为９８．９０％。２０１４年末无形资产相较去年同期的增加５，９２７．４０万元，主要原因是土地使用权增加。
（７）商誉
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，商誉的期末余额分别为７１，４４４．７３万元、７１，４４４．７３万元、６９，９５９．７３万元和６９，９５９．７３万元，占非流动资产的比重分别为１２．４８％、１１．９７％、９．７２％及９．７９％。商誉主要为非同一控制下企业合并成本超过应享有的被投资单位或被购买方可辨认净资产于取得日或购买日的公允价值份额的差额。
（二）负债结构分析
报告期内，发行人负债规模及构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，随着公司规模的扩张以及战略转型的逐步实施，公司生产所需流动资金、项目建设投入加大。公司通过经营积累、银行借款、股权融资和发行债券等多种融资方式筹集资金，因此，负债规模也相应增加。２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，公司负债总额分别为１，４５８，３６８．９３万元、１，４８６，４９０．１９万元、１，５４１，５８２．２６万元及１，４７９，００２．９１万元。
１．主要流动负债情况分析
报告期内，发行人流动负债构成如下：
单位：万元
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从上表可以看出，报告期内，公司流动负债的主要构成为短期借款、应付票据、应付账款和其他应付款，三者合计超过流动负债的９０％。
（１）短期借款
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，短期借款余额分别为４４１，３０６．５２万元、４７３，０５５．３１万元、４１３，１５３．３２万元及３９７，７２２．１４万元，占流动负债的比例分别为３５．８０％、３４．７０％、３０．９７％及３１．５７％。
总体来看，最近三年公司的短期借款余额呈现上升趋势，主要原因是生产规模扩大导致流动资金需求增加。根据中国人民银行出具的《企业征信报告》，截至２０１６年２月１８日，公司不存在逾期未偿还的短期借款。
应付票据
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，公司应付票据余额分别为２４１，９３５．７４万元、２５０，８５９．９９万元、２８２，９１１．２９万元及２７２，２７９．０９。２０１５年末应付票据有所增加，主要是公司２０１５年业务量增长，支付票据增加所致。
（３）应付账款
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，应付账款分别为２４４，５８７．３８万元、２５６，２４０．６２万元、２７４，４５２．１４万元及２３２，８４５．５８，占流动负债的１９．８４％、１８．８０％、２０．５７％及１８．４８％。
公司应付账款总额基本保持稳定。账龄方面，２０１４年末一年以内的应付账款占比７０．７％，表明公司具有良好的商业信用。
（４）其他应付款
２０１３年末、２０１４年末和２０１５年末，其他应付款分别为１７６，１２１．０５万元、１３２，１９６．２１万元、１８０，８２０．２７万元及１８２，６３９．４６，占流动负债的１４．２９％、９．７０％、１３．５５％及１４．５０％。公司的其他应付款主要是往来款项，２０１４年末公司应付持本公司５％（含５％）以上表决权股份的股东单位１７５，８３３．３２元。
２．主要非流动负债情况分析
公司的非流动负债占总负债比例较小，主要包括长期借款和应付债券。随着应付债券的到期偿还，非流动负债规模减小，资产负债率有所下降。
最近三年及一期，发行人非流动负债构成如下：
单位：万元
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（１）长期借款
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，长期借款分别为３５，７８２．１９万元、５０，９９０．９８万元、５８，６５８．７８万元及７１，４８５．１６，占非流动负债的比例为１５．８５％、４１．３９％、２８．２６％和３２．５９％。报告期内，公司项目建设规模扩大而相应增加了长期借款，２０１４年末相较去年同期增加了１５，２０８．８０万元。
（２）应付债券
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，应付债券分别为１６４，１２２．９１万元、４４，６５４．１６万元、１０４，３１９．８３万元及１０４，３７０．２７。公司２０１４年末应付债券的大幅减少是因为２０１３年发行的非公开定向债务融资工具和２０１１年发行的公司债券已经临近到期，转入一年内到期的非流动负债科目核算。公司２０１５年末应付债券较２０１４年底的增长５．９７亿元，原因是公司２０１５年新发行非公开定向债务融资工具及子公司精工钢构发行了公司债券，以及１１精工债和１３精工ＰＰＮ００１将在一年内到期，转至一年内到期的非流动负债科目。
（３）长期应付款
２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，公司长期应付款分别为１８，３３４．１２万元、２１，８９３．９３万元、７，１４４．４４万元及６，１５９．７４万元。公司长期应付款是融资租赁及直接融资款项。
（４）递延收益
２０１３年末、２０１４年末和２０１５年末，公司递延所得税负债分别为１，２２０．４１万元、１，５２９．４１万元、２，３４９．１４万元及１６，６１１．４０。公司２０１５年末的递延所得税负债主要为可供出售的金融资产产生的溢价。
（三）现金流量分析
报告期内，发行人的现金流量构成情况如下表：
单位：万元
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１．经营活动产生的现金流量
公司经营活动现金流入主要来自销售商品、提供劳务收到的现金，２０１３年度－２０１５年度及２０１６年１－３月，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为１，０１６，０９１．８３万元、９７４，３０６．５５万元、９２３，７８３．２４万元及２６０，８４７．３２万元，经营活动产生的现金流量净额分别为４，９７４．１８万元、８，４１８．６０万元、１９，５１９．５５万元及６，３９６．７８万元。经营活动产生现金流量净额稳步递增，主要原因是经营性应收项目有所减少，表明企业经营规模扩大的同时，实现了良好的现金回报。
２．投资活动产生的现金流量
２０１３年度、２０１４年度、２０１５年度及２０１６年１－３月，公司投资活动产生的现金流量净额分别为－３．１０亿元、－３．５２亿元－１．７４亿元及－１．２６亿元。投资活动现金流量净额持续为负，主要是因为公司不断加大绿色建筑业务的投资研发力度以及绿色集成建筑科技产业园项目的不断推进。２０１４年度投资活动流出的现金有所增加，主要是因为公司新增示范性科研楼一栋，并且加大了对精工科技的投资。
3.筹资活动产生的现金流量
２０１３年度、２０１４年度、２０１５年度及２０１６年一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为３．０５亿元、－０．８０亿元、０．０３亿元及０．９３亿元。公司筹资活动产生的现金流量净额减少的原因是企业借款规模有所下降。
总体看来，公司目前总体融资渠道中短期借款占比较大，本次债券成功发行后，能合理改善债务结构，增强公司的财务稳定性，为公司扩大经营规模及资产投资提供有力保障。
（四）偿债能力分析
１．最近三年主要偿债能力指标
报告期内，发行人主要偿债能力指标情况如下：
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２０１３年末、２０１４年末、２０１５年末及２０１６年３月末，公司合并报表资产负债率分别为８３．１８％、７８．９７％、７５．４６％及７４．３０％，母公司报表资产负债率分别为９１．８８％、８９．７８％、８２．１７％和８３．７１％。合并报表资产负债率下降的主要原因是子公司精工钢构通过非公开发行股票募集资金８．４５亿元，从而降低了集团整体的资产负债率。
２０１３年末，公司流动比率和速动比率较２０１２年末有所提高，主要原因是银行存款相对２０１２年大幅提高。２０１４年末，公司流动比率和速动比率较２０１３年末变化不大，仍处于较低水平，且由于存货占比较大，因此速动比率相对较低。
２０１３年、２０１４年、２０１５年及２０１６年１－３月，公司的ＥＢＩＴＤＡ利息保障倍数分别为２．００、２．０８、１．９０及２．５４，公司的息税前利润完全可以覆盖公司的利息费用支出。２０１３年、２０１４年、２０１５年及２０１６年１－３月，公司的现金流量利息保障倍数有所增加，分别为、０．１１、０．１９和１．５８及０．９３。表明企业负债的现金保障能力有所增强。
报告期内，公司的贷款偿还率与利息偿付率都为１００％，不存在逾期未偿还债务的情况，具有良好的资信水平。
２．同行业上市公司主要偿债能力指标比较
２０１４年末同行业上市公司的主要偿债能力指标情况如下：
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２０１４年末公司合并口径的资产负债率为７８．９７％，在同行业上市公司中处于较高水平。资产负债率略高的原因是公司主营业务钢结构和化纤都属于高负债行业。２０１４年末公司的流动比率和速动比率为０．９４和０．５８，在行业内处于较高水平，表明公司的短期偿债能力在行业内具有优势。公司２０１４末受益于子公司精工钢构的定向增发，资本实力明显提升，资产负债率有所下降。２０１５年公司钢结构业务订单数量增加，未来收入比较乐观，对有息负债的保障程度良好，财务稳健程度较好。
（五）盈利能力分析
１．主营业务收入构成及变动分析
发行人的主营业务收入主要由钢结构销售安装、销售化纤商品和建材业务构成。其他收入占公司主营收入的比例较低。
发行人营业收入的构成情况如下：
单位：万元
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注：其他业务主要为房租收入、材料销售和废料收入等。
公司钢结构业务主要集中在钢结构工业建筑、商业建筑、公共建筑以及围护和幕墙等方面。２０１４年精工钢构业务发展较为平稳，全年完成钢结构产量５７．３２万吨。
２０１４年，公司的钢结构销售安装业务收入总体有所下滑，主要是因为２０１３年订单相对较少。公司该业务板块收入构成与上年变化不大，以工业建筑为主的轻型钢结构仍是其最主要的收入来源，占比略有下降；公共和商业建筑领域则多为空间大跨度钢结构和多高层钢结构产品，是其主要战略定位所在，当年毛利率有所提升；此外，围护及幕墙业务发展较为平稳，是收入的有益补充。
２０１４年，精工钢构海外拓展速度加快，并借助于品牌和技术优势加大了国内高端市场的开发，新接项目大幅增加，承接订单的合同金额达到１０４．７０亿元，同比增长３０．３９％。承接的项目中大额项目占比提升，亿元以上重大工程１９项，累计合同金额３９．６８亿元，同比增长６１．３０％。截至２０１４年末，精工钢构当年承接的合同中已开工的项目金额合计８５．２４亿元，其中约２６％已确认收入。
从承接的业务类型来看，精工钢构继续向海外市场发展以及向“钢结构建筑系统集成商”转型，一方面紧随“一带一路”战略，先后承接了新加坡、哈萨克斯坦、香港等地的标志性工程，同时在日本、中东地区继续加强市场开发，全年承接国际业务９．１３亿元，同比增长１０４．７１％。另一方面，公司借助于品牌和技术优势开拓国内高端市场，工业建筑板块实现业务承接额３８．１５亿元，同比增长２４．８４％；公共建筑板块实现业务承接额２３．４６亿元，同比增长３４．２９％；商业建筑板块实现业务承接额１７．６０亿元，同比增长３０．９０％。截至２０１５年３月末，公司前十大合同金额合计为１９．１９亿元，均已开工在建。总体来看，目前公司在手订单较多，随着新接项目于２０１４年陆续开工建设，公司未来收入来源具有一定保障，但同时也增加了其资金支出需求。
公司销售商品业务主要是化纤产品业务。公司的客户主要定位于下游中小型的加工商，２０１４年，受到市场环境影响，公司在销售淡季主动进行设备检修，ＦＤＹ产品的产销率均有所下降；但差别化功能性纤维的市场需求有所回升，产销量分别增长１５．９９％和１７．９０％，产能利用率也有一定提升，但总体仍处于偏低水平。
报告期内发行人化纤主要产品的产能、产量和销量情况：
单位：吨
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虽然公司化纤业务产销量相对平稳，但受到上游原材料价格大幅下降的影响，销售价格同比有所下滑，对营业收入造成较大影响。佳宝新纤维的原材料主要包括ＰＴＡ等大宗化工原料，２０１４年ＰＴＡ价格自年初的７，４００－７，５００元／吨一路下行至年末４，６００－４，７００元／吨，跌幅超过３０％，由于销售价格以成本加成的方式制定，因此价格随之下调，降幅接近２０％。受此影响，２０１４年佳宝新纤维实现营业收入合计２７．０６亿元，同比减少４．１８％。
公司新型建材业务稳步发展，营业收入逐年提高。２０１２－２０１５年度，新型建材业务分别实现营业收入７１，６９０．７８万元、８０，３２２．３３万元、８２，３５６．４８万元和８３，４７３．２１万元，分别实现营业毛利润２，６２５．２２万元、４，１８９．６０万元、４，６７０．４４万元和８，４２５．７２万元。
近四年新型建材业务运营情况表
单位：万元
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２．营业毛利率分析
报告期内，发行人分收入类别的毛利率情况如下表：
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从上表可以看出，２０１３年至２０１５年钢结构业务毛利率持续上升共计１．５５个百分点、且毛利率相对较低的建筑安装业务不再产生收入，两者对综合毛利率的提升有一定正面影响。
化纤业务毛利率有所下滑，主要是因为以ＰＴＡ为主的大宗化工原材料价格下跌。化纤产品的销售价格以成本加成的方式制定，所以原材料价格的下降导致化纤产品价格下降。而公司本年的化纤产品销售有一部分是往年的库存，因此毛利率呈下降趋势。
２０１４年，公司建材业务尝试与建筑设计公司合作以进行销售前置，终端客户的占比有一定提高，销售均价有所上升，因此整体毛利率略有提升，但由于公司建材加工业务相对简单，竞争能力一般，毛利率仍然偏低。２０１５年１－９月，建材业务合计实现营业收入８３，４７３．２１万元，增长明显，发展较为平稳。
总体来看，２０１２年、２０１３年、２０１４年及２０１５年综合毛利率逐年上升，主要原因为毛利率较高的钢结构销售安装业务占营业收入的比例逐年上升，分别为５４．７８％、５８．０８％、６３．８０％和６５．９０％，而毛利率较低的销售商品业务占营业收入的比例由２０１２年度的２６．０６％降至２０１５年的２１．７４％。
３．主要费用情况分析
报告期内，发行人的主要费用情况如下表所示：
单位：万元
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报告期内，公司的销售费用最近两年较为平稳，２０１３年相较２０１２年有一定减少，主要是公司的运输费用下降了约１，５００万元。２０１３年、２０１４年销售费用占营业收入的比重分别为１．４９％、１．７１％，增长是２０１４年度营业收入下降所致。
公司管理费用呈现缓慢上升趋势，主要是因为公司针对新能源板块投资增设子公司，增加了合并范围，造成了管理费用的增加。其中２０１４年管理费用变化不大，占营业收入比例的增长是因为业务剥离导致的收入下降。
２０１４年公司的财务费用相较去年同期小幅减少，降低了２８７万元，主要是因为公司２０１３年发生了１，８７６万元的汇兑亏损。
４．重大投资收益和计入当期损益的政府补助情况
报告期内，发行人的重大投资收益和计入当期损益的政府补助情况如下：
单位：万元
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报告期内，发行人的重大投资收益主要为可供出售金融资产取得的收益。公司的可供出售金融资产主要是区域商业银行股权投资，其中浙江绍兴恒信农村合作银行、天津滨海农村商业银行股份有限公司和重庆三峡银行股份有限公司效益较好，２０１４年投资收益为６，８４７．６２万元。
２０１２年、２０１３年、２０１４年和２０１５年，发行人计入当期损益的政府补助金额分别为１０，６６９．２４万元、８，２４０．６５万元、８，４６２．３７万元和４，５６３．９２万元。２０１５年发行人政府补助大幅减少，主要原因是目前政府补助主要是由扶持发展资金和税收奖励构成，截至２０１５年末，该笔款项尚未结算完毕。
（六）未来业务目标及盈利能力的可持续性分析
１．未来业务目标
发行人明确了未来３－５年钢结构产业板块的战略发展规划，即以引领需求、集成创新、整合资源，实现规模与效益齐飞为途径，以成为行业公认的领跑者、具有国际竞争力的钢结构建筑系统集成商为目标。公司定位高端市场和高端客户，通过提供贴近目标客户需求的专业化集成服务与产品，获取高质量订单。同时，对外实施战略合作和联盟，对内推进资源整合和精益管理，走轻产化发展道路，最终实现业务规模稳步增长、盈利能力快速稳健提升。
２．盈利能力的可持续性
发行人致力于绿色集成建筑和光伏业务发展的产业链升级战略已初见成效，报告期内，精工钢构获得房屋建筑总承包一级资质，自主研发的预制装配式ＧＢＳ多层钢结构集成建筑系统通过相关论证，目前精工钢构已接订单合同总额超过２亿元。光伏产业方面，精工钢构通过参股浙江精工能源科技集团有限公司（以下简称“精工能源”），承接了３０ＭＷ分布式光伏发电项目，逐步积累分布式光伏电站建设的实践经验。未来公司战略重点将从传统钢结构业务向以新型高科技钢结构业务为主，多种绿色生态建筑业务共同发展的方向不断转变，盈利能力将不断提高。
２０１４年１０月，精工钢构非公开发行股票１０，０００万股，募集资金总额８．４５亿元，用于建设绿色集成建筑科技产业园、重型异型钢结构生产基地项目和补充流动资金。项目建成后，精工钢构在绿色集成建筑方面的产能将达到５０万平方米，新增重型钢结构产能３．５万吨。
考虑到受经济周期影响，目前宏观经济已经逐渐探底，未来回升潜力较为明显，建筑行业的前景较为良好。同时公司高端的技术储备和产业链完善的业务机制为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。
（七）非经常性损益及变动情况分析
公司报告期内非经常性损益情况如下：
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２０１２年、２０１３年和２０１４年和２０１５年的非流动资产处置损益分别为８９，７２７，１００．５２元、３４，９７０，２９９．０６元、３６，５５５，２１９．７８元和４１，５１０，８１７．６４元。２０１２－２０１５年非流动资产处置损益较大。２０１２年的非流动资产处置损益主要来源于母公司处置皖西宾馆长期股权投资后的收益９３００万元；２０１３年的非流动资产处置损益主要来源于子公司香港精工控股３８６６万无形资产的处置收益，该无形资产为土地资产；２０１４年的非流动资产处置损益主要来源于子公司精工钢构２６６４．４３万元固定资产处置收益。
２０１２年、２０１３年、２０１４年和２０１５年，发行人计入当期损益的政府补助金额分别为１０，６６９．２４万元、８，２４０．６５万元、８，４６２．３７万元和４，５６３．９２万元。２０１５年发行人政府补助大幅减少，主要原因是目前政府补助主要是由扶持发展资金和税收奖励构成，截至２０１５年末，该笔款项尚未结算完毕。
２０１２年和２０１３年企业取得子公司、联营企业、合营企业的投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益分别为４５９，６８０．２４元和３２，５９５，４９１．６０元。２０１２年该项金额为增资取得青岛设计院股权时产生的收购成本与应享有权益的差额；２０１３年该项金额为处置六安世纪房地产开发有限公司、浙江精工置业发展有限公司等子公司股权时产生的收益。
２０１２年、２０１３年、２０１４年和２０１５年，发行人债务重组损益分别为３２，５９４，３７２．１９元、－２０，６５３，５６９．７４元、８１，４５５，６１８．４元和１３，４４５．３９元。２０１２年债务重组损益主要来源于香港精工控股有限公司的２８５５．４４万元债务重组利得和精工置业的８４１．０７万元债务重组利得；２０１３年债务重组损益主要来源于新纵横投资的１８７１．０９万元债务重组损失；２０１４年债务重组损益主要来源于母公司的１０６９．８８万债务重组利得和母公司和绍兴华药投资有限公司７５３９．４９万元无需支付的应付款；２０１５年债务重组损益主要来源于子公司香港精工投资有限公司和成昌国际控股有限公司６３００万元无需支付的应付款。
２０１２年、２０１３年、２０１４年和２０１５年，发行人除同公司主营业务相关的有效套期保值业务外，持有的交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益分别为２３７，０８６．３４元、４，７２９，１５８．１６元、－９４８，８７２．９７元和２，４２６，１８１．６１元。２０１３年该项金额来源于香港精工控股的期货收益４７２．７７万元；２０１５年该项金额主要来源于母公司减持精工钢构６６，０００，０００股权所带来的处置收益。
２０１２年、２０１３年、２０１４年和２０１５年，发行人除上述各项之外的其他营业外收入和支出分别为１０，８４８，０２２．１７元、－３，２６３，４９８．８３元、７，９７８，４６７．９４元和－１，０２６，０６４．０９元。该项主要为罚款支出和捐款支出等其他非经常性项目。２０１２年该项金额较大，主要来源于新纵横投资获得武汉中正房地产开发有限公司的资产清收收益确认；２０１４年该项金额主要来源于精工钢构５７４．２４万的罚款收入。
六、发行人资产负债结构
（一）发行人报告期末的有息债务情况
截至２０１６年３月３１日，发行人合并报表债务合计１４７．９０亿元，其中有息负债总额为８５．８８亿元，具体情况如下表：
单位：万元
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截至２０１５年末，公司有息债务总额达到８９．１０亿元，绝对额和占比均有所增加，其中一年内到期的有息债务为７２．０９亿元，占比８０．９１％，长期有息负债的偿还期限多集中于２年以内。总体来看，公司短期内偿债压力较大，有一定的债务负担。２０１６年，公司计划对部分短期借款加以偿还并主要通过发行债券的方式弥补资金缺口，若本次债券发行成功，负债期限结构预期将有所改善。
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（二） 本次发行公司债券后公司资产负债结构的变化情况
本次债券发行前后，发行人资产负债结构的变化情况如下表所示：
单位：万元
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注１：假设相关财务数据模拟调整的基准日为２０１５年１２月３１日；
注２：假设本次债券的募集资金净额为１０亿元，即不考虑融资过程中所产生的相关费用且全部发行；
注３：假设本次债券于２０１５年１２月３１日完成发行，且募集资金净额１０亿元全部计入２０１５年１２月３１日的资产负债表；
注４：假设本次债券募集资金拟用５６，０８０万元偿还银行借款，剩余４３，９２０万元扣除发行费用后用于补充公司流动资金。
本次债券发行完成并按规定的用途使用后，发行人流动负债占比下降，非流动负债占比上升，流动比率也将有所上升，有助于优化公司债务结构，降低短期偿债风险。本次债券发行是公司通过资本市场直接融资募集资金、加强负债结构管理的重要举措之一，将使公司的资产负债期限结构和偿债能力等财务指标得以优化，将为公司资产规模和业务规模的均衡发展以及利润增长打下良好的基础。
七、或有事项
截至２０１５年１２月３１日，发行人为合并报表以外的其他单位提供债务担保形成的或有负债情况：
单位：万元
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除上述事项外，截至２０１５年１２月３１日止，本公司不存在应披露的未决诉讼或仲裁与其他重大或有事项。
八、其他权利限制安排
截至２０１５年１２月３１日止，发行人存在如下权利限制事项：
（一）资产抵押情况
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（二）资产质押情况
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截至２０１５年１２月３１日，发行人受限制资产合计为２０５，３９４．５１万元，占净资产的比例为４０．６７％。
第六节 募集资金运用
一、本次发行公司债券募集资金金额
经２０１５年７月５日召开的公司董事会会议审议通过，并经２０１５年７月９日召开的公司２０１５年第一次临时股东会批准，公司计划发行公司债券票面总额不超过人民币４亿元（含４亿元），具体发行规模提请股东会授权董事会根据发行时的市场情况在上述范围内确定。经２０１５年９月２２日召开的公司董事会审议通过，本次公司债券分期发行，首期发行规模不低于人民币１亿元（含１亿元）。本次发行公司债券募集资金将以专户存储，公司已在中国民生银行绍兴柯桥支行开立专项账户，用于本次债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。
二、本次债券募集资金运用计划
本次发行公司债券的募集资金主要用于偿还公司债务、优化公司债务结构和补充流动资金。公司将根据债务结构调整及资金需求，本着优化公司债务结构、降低融资成本的原则，灵活安排偿还公司债务及补充流动资金。
本次债券募集资金拟用３１，０９５万元偿还银行借款，剩余８，９０５万元扣除发行费用后用于补充公司流动资金。
（一）偿还银行借款
综合考虑目前公司银行借款成本及其到期时间，公司暂定还款计划如下：
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因本次债券的发行时间尚有一定不确定性，待本次债券发行完毕、募集资金到账后，公司董事会将根据该时点公司债务结构调整及资金使用的需要，本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省财务费用的原则对具体偿还银行借款的计划进行适当调整。
（二）补充流动资金
公司主营业务具有资金投入规模较大的特点，随着公司业务规模的不断扩大，公司对流动资金的需求也在上升。本次债券发行的募集资金在偿还银行贷款后，剩余部分将用于补充公司的营运资金，提高资金充裕度，为公司业务的持续运作提供更好的支持；同时，补充流动资金还将进一步提升公司的短期偿债能力，降低偿债风险。
三、募集资金运用对发行人财务状况的影响
发行人使用长期借款置换短期借款，实现资产和负债期限结构的匹配，优化公司债务结构，可以减少公司流动负债压力、提高公司资产流动性和抵抗风险的能力。本次发行公司债券对公司财务状况的具体影响详见本募集说明书“第六节财务会计信息”之“六、本次债券发行后公司资产负债结构的变化”部分。
本次债券发行是公司通过资本市场直接融资募集资金、加强资产负债结构管理的重要举措之一，将使公司的资产负债期限结构和偿债能力指标得以优化，将为公司资产规模和业务规模的均衡发展以及利润增长打下良好的基础。
四、公司关于募集资金使用的承诺
公司已于２０１５年１１月２０日，就公司本次发行公司债券的募集资金使用相关事宜，作出承诺如下：
“公司将严格依照公司股东会决议、募集说明书及公司募集资金管理制度的要求使用募集资金，确保本次公司债券募集资金专款专用，不用于转借他人或其他用途。”
公司将严格履行该承诺，确保募集资金专款专用，不用于转借他人或其他用途。
第七节 备查文件
一、备查文件
１． 精工控股集团有限公司２０１３年、２０１４年、２０１５年审计报告及２０１６年一季度财务报表；
２． 财通证券股份有限公司出具的核查意见；
３． 天册律师事务所出具的法律意见书；
４． 鹏元资信评估有限公司出具的资信评级报告；
５． 精工控股集团有限公司２０１５年公司债券债券持有人会议规则；
６． 精工控股集团有限公司２０１５年公司债券受托管理协议；
７． 精功集团有限公司为本次债券发行出具的担保函；
８． 精功集团有限公司与精工控股集团有限公司签署的担保协议；
９． 精功集团有限公司２０１５年审计报告；
１０． 中国证监会核准本次发行的文件。
二、查阅时间及地点
本次债券发行期间，投资者可以于每日９：００－１１：３０，１４：００－１７：００（法定节假日除外）在以下地点查阅：
１． 发行人：精工控股集团有限公司
办公地址：浙江省绍兴市柯桥街道鉴湖路（柯西开发区）
联系电话：０５７５－８５５９５８７２
传真：０５７５－８５５９５８１５
联系人：齐三六
２．主承销商：财通证券股份有限公司
办公地址：上海市浦东新区福山路４５８号同盛大厦１７０２室
联系电话：０２１－６８８８１５１３
传真：０２１－６８８８６００５
联系人：孟婧
投资者也可于上海证券交易所网站（ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）、巨潮资讯网（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅本募集说明书及摘要。
精工控股集团有限公司
２０１6年 ８月１１日
