躁动的资本

(上接1版)从更长的时间维度来看，资产荒实质上是流动性相对泛滥与实体经济回报率偏低的综合结果。实体经济对资金缺乏吸引力，大量低风险偏好的资金脱离实体经济空转，在不同资产间的轮动中进行套利，这样的现象显然并不健康，也绝非管理层所乐见。

近期，有关方面强调，要改善金融服务，疏通金融进入实体经济特别是中小企业、小微企业的管道。与此同时，各金融监管部门对于限制金融机构杠杆水平、引导金融机构为实体经济服务的各种措施也在陆续出台。无论是对各类资管计划加强监管，还是对金融机构参与PPP项目的扶持鼓励，政策的方向是统一的、连贯的。这些信号无疑值得市场参与各方高度重视。

有资深市场人士指出，当前蓝筹股行情仍在投资钟摆的大方向上，音乐何时结束，取决于市场情绪的微妙变化。但中长期看，资金最终还是要回到代表先进生产力发展方向的产业、行业中去，才符合价值规律，也符合中国经济发展的需要。