震荡市阶梯仓位接棒“全攻全守” 国投瑞达追求绝对收益

今年市场频繁震荡，受此影响，一些新发混合基金中，采用阶梯仓位管理的产品“接棒”全攻全守型混合基金，风险控制更严格。记者了解到，继国投瑞宁混合之后，国投瑞银基金再推一只阶梯仓位管理基金——国投瑞银瑞达混合基金（003158），该基金股票仓位随基金净值的增加而提升，股票投资占基金资产比例最高不超过60%。相较于对择时、选股能力要求非常高的“0-95%的全攻全守型”基金，这类产品更适合当下大盘波动幅度不大、个股活跃的市场行情。

从通俗的角度理解，阶梯仓位管理策略类似于一种保本策略。据国投瑞达混合产品合同介绍，该基金投资于股票的仓位分为3档，随着收益率逐步增长，即“安全垫”的增厚，股票仓位则相应提升。当收益率超过10%时，股票仓位最高可达60%。通过这种严格的仓位约束，管理人以严控基金风险和净值回撤为前提，追求绝对收益。

记者了解到，由于A股波动剧烈，灵活配置型基金曾成为混合型基金的“标准款”。不过，今年以来，尤其是近半年，大盘呈反复震荡磨底的态势，强调择时和选股的“0-95%全攻全守型”仓位发挥不出优势。而国投瑞达混合基金采用的阶梯仓位策略，可以通过自上而下的仓位控制，聚焦有机会的行业和主题，精选个股，在控制风险的前提下，实现净值稳步提升。

对于后市，国投瑞银瑞达拟任基金经理綦缚鹏表示，当前市场整体风险偏好在下降，但宽松背景下资金配置性需求切实存在，优质公司、大盘蓝筹股估值不贵，中小创估值偏高。预计A股市场指数维持震荡，结构上继续去泡沫，价值股有机会。针对这样的市场行情，他表示，将采取追求绝对收益，自上而下做仓位控制的投资策略，聚焦有机会的行业和主题，寻找细分景气行业。此外，在看好的行业中适度分散，选择有业绩有估值的白马股。