游资转型生死时速
（上接1版）张伟（化名）亲身经历了这场疯狂，2012年3月28日召开的国务院常务会议决定，设立温州市金融综合改革试验区，浙江金改概念就这样拉开了序幕。张伟3月29日便动用了1000多万元在涨停板位置吸货，暴涨的个股迅速吸引了各路游资和散户资金跟风，浙江东日迎来连续三个涨停。但此时才是上涨的开始，4月12日到4月18日期间，浙江东日又拉出五个涨停板，张伟决定逢高出货。而此后，浙江东日又拉出两个涨停板。
“浙江金改板块的崛起，是游资界‘有三必有五，有五必有七’打板潜规则的肇始，一旦行情点燃，各路资金会参与其中，推动个股短时间内暴涨，2015年大涨中，‘一带一路’等概念板块也是复制了类似的上涨路径。”张伟说。
短线高频交易出身的旭诚资产总经理陈赟在2004年毕业后，就选择了职业化的证券投资之路，他经历过从普通投资者到游资又到机构投资者的完整过程。他向上海证券报记者详解了游资交易行为的主要特征。
陈赟说，投资技巧就像一层纸一样，点破了就一通百通，识破这些所谓庄家的手法并不难，这些庄家操纵市场都免不了三部曲，建仓、拉升、出货。“建仓细单慢吸，手法温和，不想被市场察觉，拉升时要快速脱离成本，所以常常选择尾盘大量买入，这样动用资金最少，而最高位出货的时候，庄家则通过大量的对倒、频繁挂撤等方式吸引散户注意。”
“游资对什么样的题材会反复炒作？我总结了几个规律要点：一是题材规格要够高；二是题材是史无前例的；三是具有板块性；四是相关个股人气活跃。”陈赟这样总结。
成就“赵老哥”“八年一万倍”的中国中车正是当时市场大热的“一带一路”概念。从游资的思维来看，工程建筑板块、能源板块中的多家公司符合“一带一路”概念，容易形成板块效应，调动市场人气。但单纯的概念并不能为相关上市公司带来实实在在的业绩增长，炒作退潮后，留下的往往是一地鸡毛。
从上个世纪90年代末徐翔在股市崭露头角，到2015年中期，历时十多个年头，“涨停板敢死队”为何能长期存在？
一位游资人士直言，游资的过人之处，在于其对散户心理的把握，散户的特点就是喜欢跟风，缺少独立思考，只要有拔地而起的K线，有牢牢封住涨停板的大单，有华丽的概念，就能引发大家对于更高行情的遐想。每轮股市暴涨，尤其是市场见顶阶段，均能看到开户数暴增，大量新入场的投资者不假思索地追逐着市场最热门的概念。“散户有着极强的羊群效应，只要游资助推，就能形成市场最火爆的概念板块”。
分析人士认为，监管部门对部分游资操纵市场等行为的从严监管意义深远。其一，过去若干年来，涨停板“敢死队”模式带来妖股横行，投资者希望赚快钱，不屑于基本面分析，劣币驱逐良币，资本市场难以有效配置资源。从严监管带来投资理念的转变，有利于发挥资本市场资源配置功能；其二，游资的横行使得A股市场出现明显“破窗”效应，资本市场参与各方不愿坚守市场规则，而监管部门从易于被市场感知到的游资开始整肃，有利于A股的规则建设，提振市场参与各方的信心。
不平坦的转型路
在监管重压之下，短线盈利模式受阻，转型成为许多游资的现实选择。知名游资“大佬”章建平就是一个典型的案例。
章建平曾被称为“中国第一游资”，由其控制的“方文艳”账户2009年7月因为多次出现严重异常交易行为，先后在“万科A”、“ST生物”、“中关村”等多只股票交易中通过大笔集中申报、连续申报、高价申报或频繁撤销申报等方式涉嫌影响证券交易价格或交易数量，而被深交所采取了限制一个月交易的监管措施。
今年7月26日晚间，乐视网披露了其定增方案的认购方，章建平认购金额高达11.2亿元；今年4月底，东方财富也公告了其向4名特定投资者发行配售股票，章建平获配金额近8亿元；章建平今年年初还参与了联络互动的非公开发行股份认购，认购金额近9.6亿元。这意味着，章建平今年以来在上市公司定增的投资金额已经达到29亿元。
在业内人士看来，章建平在游资界的资历和水平不亚于徐翔，章建平的大手笔将资金投于定增，显示部分游资领军人物正在从以往“打板”盈利模式中脱身而出，着眼于更长远的价值投资。
一位同样因市场操纵案受到证监会处罚的游资人士，也已经告别了短线交易模式。他向上海证券报记者坦言：“那次处罚触动很大，我当时的手法其实也是庄家时代大家的共用手法。受了处罚，我认识到原来可以做的事情，现在行不通了，我付出了学费，也得到了教训。我们团队核心人员其实早就实现财务自由了，因为热爱这个行业才留在市场中，我们都还年轻，未来投资之路还很长，没有必要再冒风险。”
从“短线打板”模式转道中长线投资，对游资来说也是一场不小的考验。一位已经深度参与一级市场的大户表示：“以前我从来没有焦虑过，因为短线的模式安全程度非常高。只要市场不好，我马上可以离场。但做了一级和一级半市场后，经常会陷入莫名的焦虑中，因为产业所涉及层面的复杂程度，远非二级市场可比。定增需要锁定一年的时间，也不知道二级市场一年后的状况。”
深圳某游资则表示，自己以前从来不做调研，现在则会将大量时间用于调研，没有调研就不敢长线持有一家公司。“定增需要锁定一年以上，没有深入的挖掘和前瞻的眼光，就不会有勇气拿出数亿元真金白银参与一家上市公司的定增。”这位游资界人士表示，“目前公司从电子、医药等实业端招聘了多位研究员，进行产业链的研究。”
除了转做一级市场外，量化投资也是一些私募青睐的转型方向。旭诚资产总经理陈赟就表示，正计划将其在实战中积累的几十种的逻辑策略量化，而量化策略将使得其管理产品的资金容纳量更大，净值波动也会更稳定。
优胜劣汰，适者生存。如果说在资本市场的草莽年代，游资们能找到灰色地带“一展身手”，如今他们传统的盈利模式无疑已逐渐走到了尽头。历史车轮的隆隆声正在游资身后不停催促，“生存还是死亡”，留给他们思考的时间其实已经不多了。
