只是因为超跌
⊙申万宏源证券 桂浩明
出现在本周一的大阴线将股指打到了2980点，不但将8月份以来的涨幅悉数抹去，而且还因为触及半年线，使得大盘的中期走势在技术上显得很难看。周二开盘后，股指一度又下行了10多点，在形态上出现了明显的岛形反转后的向下破位格局。好在下午股指出现了一波拉升，在50分钟内上涨了近30点，不但收复了当天的失地，而且逼近了3000点，同时还修正了形态。特别令人关注的是，一段时间以来指数窄幅波动的局面因此而被改变。毕竟平均每分钟上涨3点的情况在这个市场上久违了，再结合这50分钟内成交量相应放大这一点，可以发现大盘似乎恢复了些许强势。很明显，如果这种价升量增的态势得以保持，那么收复3000点乃至重返3050点上方，也许并不是什么不可想象的事情。
但是，在这里人们必须深入思考的一点是，周二下午股市是怎么起来的，这一反弹行情有没有可持续性？细心的投资者可以发现，在这次反弹中，中信证券充当了领头羊的角色，正是它平地而起且带量上涨，对其他股票产生了引领作用。而这一完全出人意料的强势与市场上流传的消息有关。当然，这一消息对中信证券个股以及整个券商板块都构成了利好，但这是否足以改变当前股市的整体疲弱状态，则还是需要加以研究的。正如很多投资者都认识到的，目前实体经济比较疲软，市场资金大量流向房地产而非股市，还有周边市场的不确定性等，这些都给大盘的运行带来了压力。股指几个月来原地踏步，震幅异常收敛，成交持续萎缩，正是这种大环境的产物。而要改变这种局面需要各方面条件的配合，并非几个券商股动一下就可以了。其实，导致周二股市绝地反击的最主要原因还是在于市场的超跌。本来，大盘在3000点一线已经整理了很长时间，统计下来是“九起九落”，如此长时间的反复拉锯，客观上表明多空力量在此基本形成了平衡。尽管当前没有相应的利好消息能够支撑股指上台阶，但同时也确实没有什么利空消息能够把大盘再打压到很低的位置。而这种平衡在周一被打破，在某种程度上与部分投资者对于中国版CDS的误读有关。很明显，大盘是超跌了。而既然是超跌，当那些引发超跌的因素被淡化，同时又有新的刺激向上的事件出现时，股指就容易反弹，周二的行情很生动地说明了这一点。
不过，在股指回到3000点附近时，这种超跌的因素也就被淡化甚至是消除了，股指又来到了原先运行的区域。在这个位置还能不能继续上涨呢？很显然，就目前的形势而言，单靠券商股是拉不动行情的。与此同时，国庆长假临近，周边市场的不确定因素还在增加，这个时候投资者通常会比较谨慎，不会加大操作力度。所以，超跌反弹以后大盘再度进入拉锯状态的可能性很大，很难形成有效的突破，基本上还是围绕3000点波动。
这次在2969点一线展开的强劲反弹，也向人们发出了这样的信号：大盘在3000点还是有支撑的，在这个位置很可能会有长线买家出现。所以，虽然股指在短期内难以上涨，但大跌的空间基本是被封堵掉了，对后市不必太悲观。
