代际更替的注意事项
⊙周宏
基金行业的人才，在过去几年内经历了一次重构。但同时也暴露出一些问题，比如投资的智慧和风控意识如何在代际间传递，就成了一个考验。
根据第三方的数据统计，截至10月20日，今年以来业绩最出色的股票基金收益率达到9.3%（剔除了今年以来成立的基金），而今年以来业绩回落最明显的基金的收益率则落到了-29.9%。两者相差近40个百分点。
粗略翻阅榜单可以发现，年轻一代的基金经理业绩明显要占据上风。今年以来业绩靠前的基金经理中，多数上岗时间少于3年。与此同时，业绩靠后的榜单中，有大量从业经历较长的基金经理。
这个略显主观的感受和行业内反馈的信息差不多。
不少大中型的基金公司内，正在经历一场投资人才的代际交替，尤其是股票投资领域。比较资深的投资总监们纷纷退职，而新一代投资人才，正携着业绩一路高歌猛进：开设事业部或工作室、招兵买马、接受申购资金、斩获可观的奖金回报。
这个过程某种程度上应和了投资市场主流思维的转向。在过去几年内，主流资金对于新兴产业的关注和分析，超越了传统蓝筹板块的关注和分析。市场对于新模式的估值超越了传统模式的估值。行业内对于新兴产业研究人才的需求，超越了传统产业研究人才的需求。新的投资策略压倒了旧的投资策略。
但这个过程，依然让人有隐隐的担心。比如，同样是股票投资，现在流行的高频换手模式，需要更高的交易技巧，以及对市场竞争态势更敏锐的观察。这样的交易和风控意识，需要经年的积累。而现在行业内崛起的新人们，是否完全具备上述素质，还需要时间来验证。
另外，风险控制的能力更是需要时间来积淀,这可能也是一些新兴的投资团队所缺乏的。
过去一段时间内，部分投资经理业绩的崛起，既受益于投资思维的转向，也有赖于部分市场的“结构性繁荣”。某些在过去两年崛起的交易策略，在今年以来已经出现了周期性的颓势。这更证明，依靠部分产业的估值繁荣，或部分股票板块的结构性行情是一些策略风行的重要原因。但如何在下行周期中控制风险，是这些策略最终证明其收益能力的关键。
人才的代际更替，是不可扭转的趋势，但他们的经验需要时间来考验和验证。期待未来的答卷，能够让持有人满意。
