无法回避的“等待”

⊙潘伟君

在股票投资过程中，不管采用什么策略，不管钱多钱少，有一个过程总是无法回避的，那就是两个字：等待。如果我们崇尚长线，其间的等待是可想而知的。如果我们做短线，最迟也要过夜。也许可以更短，比如期指等类似T+0的交易，但也是需要等待的，即使只有几分钟，也是一种等待。这就是说，只要是投资行为就必然需要等待，差别只是等待时间的长和短。

然而，投资行为中的等待并不是单纯的被动等待。如果只是被动等待，那就是说我们对于投资的前景没弄懂，缺少对市场的研判，就像脚踩西瓜皮，等待蜕变为一种“滑到哪里算哪里”的摸彩游戏。其实，等待的前提是对于市场的充分研判和预期，等待只是一个验证自己对于市场预判的过程。从这个意义上说，大仲马在《基督山伯爵》的最后写出了投资的状态，那就是：“等待和希望”。

在上周的交易结束之后，我们仍然没有等到上证指数站上3106点，只是勉强收在3100点上面，但日线趋势已经由盛转衰，而且还要持续几天。然而，多头的希望还在。本周周线趋势转换的看点是2986点，这意味着只要本周上证指数不出现百点以上的大跌，其周线趋势就有望转换，这也意味着持续了11周的调整趋势有望结束。从更长的时段来看，月线的回升趋势将在年底和明年初进入转折阶段，因此，即使本周出现周线趋势的转换也无法过于乐观，只能说11月可保无大幅下跌之虑。当然，我们也不能排除本周下跌百点的可能性，毕竟接近年末，结账情结是每年无法绕过的坎。好在截至现在上证指数的年K线依然是一根跌幅超过一成的阴线，因此资金退出的压力相对会小一些，只是已经进入周线调整的沪深B股指数仍然让人担心。还有一个“温水煮青蛙”的效应也要引起注意。根据不完全统计，今年以来IPO已经消耗了4000亿元（根据开板价而非发行价计算），增发更是消耗了16000亿元，这2万亿元资金的消耗对于市场的影响不可小觑，特别是增发所吸纳的资金大多还有一年的锁定期，明年就会逐步出来吞噬二级市场的资金。原来我们可能主要关注IPO，但实际上随着市场规模的扩大，再融资已经成为市场真正的资金杀手。

周K线的三连阳同样让人不得不谨慎。目前的资金面并不能长效支撑市场的强势，因此连续拉出第四根周阳线的可能性并不大。从周涨幅看，近三周每周的环比涨幅都萎缩一半，到上周只上涨0.42%且含有较长的上影线，颇有走到尽头的意味。同时，我们关注到上周的周单位量出现了激增，尽管这并不一定意味着某一个较大顶部的产生，但至少在未来一到两周内上证指数的走势不会非常强劲。悲观预期的话，也可能出现较为明显的下跌，但只要不是大跌超过百点，那么其后转换为回升的周线趋势将力保上证指数至少在11月不会继续下跌。

上证指数在本周将如何演变，这是未知的，我们所做的只有等待。但我们已经对市场的演变有了充分的预期，只要不出现百点以上的跌幅就会给波段交易者带来一次进场的机会。其实，今年的波段交易机会已经出现过三次，如果还有第四次就是额外的机会，所以风险也会增加。

结合我们对于市场趋势的分析，落实到具体的操作策略上面，本周对于波段交易者来说依然是“观望”，等待明确的趋势转换信号的出现，即使在本周之后出现波段回升机会也需要考虑是否值得参与。如果觉得自己今年的收益尚可，对比上证指数目前的年跌幅12%，那么不参与也罢，最多也只是适量，比如用一半或更少的资金参与。对于短线交易者来说，本周也需要谨慎，毕竟日线趋势处于调整中，而且短线参与更多的是中小盘股，恰恰近期中小创要弱于上证指数。所以，如果没有十足的热点把握能力，还是多看少动，适当的等待对于短线交易者来说也未必是下策。