江苏苏利精细化工股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要
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（三）发行人市场准入情况
我国对农药生产实行从生产厂家到生产品种的严格管控，生产农药产品需做到“三证”齐全，即农药登记证、生产许可证/生产批准证书及相应的质量标准备案。苏利化学、百力化学是经国家主管部门核准的农药生产企业，具备农药生产经营资质。苏利化学、百力化学现有农药产品均办理了农药登记，并取得了生产许可（批准）证及质量标准备案。截至2016年9月30日，苏利化学、百力化学拥有“三证”齐全的农药产品共42个，其中农药原药5个，农药制剂37个。
六、同业竞争与关联交易
（一）同业竞争
截至招股意向书签署日，公司控股股东、实际控制人缪金凤女士除直接持有苏利股份53.33%股权、并通过华拓投资间接持有其7.40%股权，以及在公司任职外，未从事任何与公司相同、相似的业务，与公司之间不存在同业竞争。
（二）关联交易
1、经常性关联交易
（1）销售商品或提供劳务
报告期内，公司与关联方发生的销售商品、提供劳务情况如下表：
单位：万元
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注：上述关联交易数据系与对方为关联方期间的交易数据。
（2）购买商品、接受劳务
单位：万元
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注：上述关联交易数据系与对方为关联方期间的交易数据。
2、偶发性关联交易
（1）资产受让
报告期内，公司与关联方发生的资产受让情况具体如下：
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报告期内，公司上述关联方资产收购行为主要为有效整合关联方资源，避免同业竞争、减少关联交易。
（2）委托贷款
2013年5月6日，欧凯纳斯江苏（现更名为“苏利制药”）因营运资金需要，公司关联方金普投资委托中国建设银行无锡分行向其发放银行贷款4,500.00万元，委托贷款利率为6.40%。截至2014年3月25日，苏利制药已偿还该委托贷款，且已足额支付利息。
（3）关联担保情况
报告期内，公司关联担保情况如下：
单位：万元
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3、关联方应收应付款项
报告期内，公司与关联方的往来情况如下表所示：
单位：万元
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（三）独立董事对关联交易发表的意见
独立董事对报告期内关联交易合法、合规性及交易价格的公允性发表了独立意见，认为：“公司最近三年与关联方发生的关联交易的审议和表决程序符合《公司法》、《证券法》等法律、法规以及《公司章程》的有关规定；关联交易价格公允，符合公平、公开、公正的原则，有利于公司的生产经营，不存在损害公司及其股东利益的情形。”
七、董事、监事、高级管理人员
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注1：公司独立董事实行年薪制，薪酬为每年7.14万元。
注2：持股比例计算包含直接持股和间接持股的情形。
八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况
公司发行前总股本7,500.00万股，其中缪金凤女士直接持有公司4,000.00万股，并通过华拓投资间接持有公司555.00万股，合计持有公司4,555.00万股，持股比例60.73%，为公司控股股东及实际控制人。缪金凤女士的基本情况如下：
缪金凤女士：1957年生，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历，身份证号码：3202191957******8，住所：江阴市利港镇利港村。缪金凤女士的具体情况详见招股意向书“第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介”。
九、财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）简要财务报表
1、简要合并资产负债表
单位：万元
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2、简要合并利润表
单位：万元
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3、简要合并现金流量表
单位：万元
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（二）非经常性损益
报告期内，本公司非经常性损益情况如下表所示：
单位：万元
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（三）主要财务指标
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注：在计算该等指标时，为保证可比计算口径统一，公司股本数量均采用7,500.00万股。
（四）管理层讨论与分析
1、公司财务状况分析
报告期内，公司主要资产构成及变动情况如下图所示：
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报告期内，公司资产结构基本稳定，各期末流动资产主要为与主营业务活动密切相关的货币资金、应收账款和存货等。2013年末至2016年9月末，公司流动资产占公司总资产的比例分别为54.38%、54.46%、56.19%及60.68%。
2013年末至2016年9月末，公司的流动比率分别为1.66、1.56、2.22、2.78，速动比率分别为1.12、1.05、1.70、2.30，与同期同行业上市公司相比，2013年公司相关比率低于同行业上市公司的平均水平，主要原因是公司农药类产品业务占公司主营业务60%左右，以农药产品为主，如果不考虑阻燃剂上市公司雅克科技，公司与同行业其他上市公司基本相当。随着公司管理水平的不断提高，公司流动比率、速动比率逐年上升。
报告期各期末，公司的资产负债率水平略高于同行业上市公司，主要原因：一是随着公司业务的快速增长，公司充分利用财务杠杆，通过银行负债融资等方式筹措资金，以满足公司战略发展的需要；二是公司发展主要靠内部积累和银行贷款，融资渠道比较单一，而上述同行业可比公司均为上市公司，通过公开发行股份募集资金，预计公司成功上市后其资产负债率将与可比上市公司接近。
2、公司盈利能力分析
报告期内，公司营业收入的构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司利润的主要来源情况如下表所示：
单位：万元
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报告期内，公司综合毛利率情况如下表：
■报告期内，公司主营业务按产品类别划分的毛利率变动情况如下：
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报告期内，主要产品的毛利率如下表所示：
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3、现金流量分析
报告期内，公司现金流量情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司现金流量主要数据变动情况如下图所示：
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4、未来影响公司财务状况和盈利能力的因素分析
（1）国家产业政策的扶持
农业是我国第一产业，农业的发展是关乎人民生活水平提高和社会稳定的重要问题。因此，党中央、国务院自2004年起连续将《中央“一号”文件》锁定三农问题，其中2016年“一号”文件重点提出加强资源保护和生态修复，推动农业绿色发展。加大农业面源污染防治力度，加强产地环境保护和源头治理，实行严格的农业投入品种使用管理制度，推广高效低毒低残留农药。国家连续颁布了《产业结构调整指导目录（2011 年）（2013年修正）》、《农药产业政策》、《“十二五”农药工业发展专项规划》等产业政策，支持农业及相关产业的长远发展。同时，农药产品还享受国家税收优惠。
（2）所得税政策
公司及子公司苏利化学、百力化学均为经江苏省科技厅、江苏省财政厅、江苏省国税局和江苏省地税局联合认定的高新技术企业。根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税”。苏利股份于2012年10月25日及2015年8月24日被认定为高新技术企业。苏利股份2013年、2014年、2015年及2016年1-9月享受减按15%的所得税税率的税收优惠。苏利化学于2013年12月3日被认定为高新技术企业，2013年至2015年享受减按15%的企业所得税税率的税收优惠。目前苏利化学正在履行江苏省2016年高新技术企业复审的公示程序，2016年1-9月按照25%计提企业所得税，按照15%税率预缴企业所得税。百力化学于2012年10月25日及2015年8月24日被认定为高新技术企业。百力化学2013年、2014年、2015年及2016年1-9月享受减按15%的所得税税率的税收优惠。
（3）研发能力
公司及子公司苏利化学、百力化学均为经江苏省科技厅、江苏省财政厅、江苏省国税局和江苏省地税局联合认定的高新技术企业。公司设有江苏省企业院士工作站。公司具备应对市场竞争、维系公司行业地位的持续研发能力。
（4）公司股票发行上市的影响
本次公开发行募集资金到位后，将进一步增大公司的资产规模，优化产品结构，强化规模效应，降低生产成本；有助于改善公司的法人治理结构和管理水平，提高公司知名度和影响力，进一步提高公司盈利水平，从而全面提升公司的综合竞争实力和抗风险能力。
（五）股利分配政策
1、股利分配一般政策
公司股票全部为普通股，每股享有同等权益，实行同股同利的分配政策，按各股东持有股份的比例派发股利。
2、报告期股利分配情况
报告期内，公司未向股东分配股利。
3、发行前滚存利润的安排
根据公司2014年7月28日通过的2014年第二次临时股东大会决议：公司完成首次公开发行股票前的滚存未分配利润由首次公开发行股票完成后的新老股东按照发行后的持股比例共享。
4、发行后的股利分配政策
根据公司2014年第二次临时股东大会审议通过的上市后适用的《公司章程（草案）》，公司发行上市后，股利分配政策主要内容如下：
“（一）利润分配原则：公司实行连续、稳定的利润分配政策，公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司的可持续发展能力。
（二）利润的分配形式：公司采取现金、股票或者二者相结合的方式分配利润，并优先采取现金方式分配利润。
（三）利润分配政策的具体内容：
1、现金分红的具体条件及比例：在公司当年盈利且满足公司正常生产经营资金需求的情况下，公司应当采取现金方式分配利润。公司每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可供分配利润的20%。
公司董事会应当综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照本章程规定的程序，实行差异化的现金分红政策：
（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；
（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；
（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
本章程中的“重大资金支出安排”是指以下情形之一：
（1）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产的50%，且超过3,000万元；
（2）公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备累计支出达到或超过公司最近一期经审计总资产的30%。
2、发放股票股利的具体条件：在公司经营状况、成长性良好，且董事会认为公司每股收益、股票价格、每股净资产等与公司股本规模不匹配时，公司可以在满足上述现金分红比例的前提下，同时采取发放股票股利的方式分配利润。公司在确定以股票方式分配利润的具体金额时，应当充分考虑发放股票股利后的总股本是否与公司目前的经营规模、盈利增长速度、每股净资产的摊薄等相适应，并考虑对未来债权融资成本的影响，以确保利润分配方案符合全体股东的整体利益和长远利益。
（四）利润分配的期间间隔：在公司当年盈利且累计未分配利润为正数的前提下，公司每年度至少进行一次利润分配；公司可以进行中期现金分红。公司董事会可以根据公司当期的盈利规模、现金流状况、发展阶段及资金需求状况，提议公司进行中期分红。
（五）利润分配政策的调整：公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要，可以调整利润分配政策。调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定；有关调整利润分配政策的议案需经公司董事会过半数独立董事且全体董事过半数表决同意，并经监事会发表明确同意意见后提交公司股东大会批准。股东大会审议调整利润分配政策相关事项的，应由出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。公司应当通过网络投票等方式为中小股东参加股东大会提供便利。”
（六）公司控股子公司、参股子公司基本情况
截至招股意向书签署日，公司拥有3家控股子公司（苏利化学、百力化学和苏利制药）、2家合营企业（世科姆无锡、世科姆上海）和1家分公司（上海研发分公司）。其基本情况如下：
1、控股子公司基本情况
（1）江阴苏利化学股份有限公司
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（2）泰州百力化学股份有限公司
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（3）苏利制药科技江阴有限公司（原“欧凯纳斯科技江苏有限公司”）
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2、合营公司基本情况
（1）世科姆化学贸易（上海）有限公司
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（2）世科姆作物科技（无锡）有限公司
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3、分公司基本情况
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第四节 募集资金运用
根据2014年7月28日通过的2014年第二次临时股东大会决议，公司拟申请向社会公开发行人民币普通股A股，发行数量不超过2,500万股。募集资金总额将根据市场情况和向询价对象的询价情况确定。根据《江苏苏利精细化工股份有限公司募集资金管理制度》的规定，本次募集资金存放于董事会决定的专户集中管理，做到专款专用。
本次发行A股募集资金计划用于以下项目：
单位：万元
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上述五个项目投资总金额为71,900.29万元，其中61,765.84万元计划由A股发行募集资金筹集，其余10,053.60万元来自子公司少数股东投入。“年产1,000吨嘧菌酯原药建设项目”由百力化学实施、“年产10,000吨农药制剂建设项目”和“年产9,000吨农药制剂类产品技改项目”由苏利化学实施，外方股东Oxon Asia公司分别持有该两家公司各30%股份。2013年12月18日Oxon Asia公司出具《关于同比例增资的承诺函》，承诺按照持股比例以货币形式同比例增资，并按照届时确定的期限按时出资。
在本次公开发行股票募集资金到位前，公司将根据项目进度的实际情况，暂以自有资金或贷款方式筹集资金先行投入，待本次发行股票募集资金到位后，再予以置换。发行实际募集资金若不能满足上述投资项目的资金需求，不足部分将由公司以银行贷款或其他途径解决。
本次募集资金投资建设项目“年产10,000吨农药制剂建设项目”和“年产2,500吨三聚氰胺聚磷酸盐、10,000吨复配阻燃母粒及仓库建设项目”，公司已使用自有资金对项目进行前期投入建设。截至2016年9月30日，募集资金项目总计已完成投资6,041.03万元，占该两个项目计划投资总额的21.90%，主要用于建筑工程、辅助工程和部分设备。
一、年产1,000吨嘧菌酯原药建设项目
本项目是由公司子公司百力化学在江苏省泰兴经济开发区中港路实施，建成达产后将形成年产1,000吨嘧菌酯原药的新增生产能力。本项目新建生产厂房1座，共计建筑面积2,934.90平方米，新增各种主要的生产及辅助设备308台（套）。
本项目总投资10,275.40万元，其中建设投资6,814.90万元，流动资金3,460.60万元，项目建设期为2年。
根据可行性研究报告，在各项经济因素与可行性研究报告预期相符的前提下，本项目的经济效益评价指标测算结果如下：
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二、年产10,000吨农药制剂建设项目
本项目是由公司子公司苏利化学在江苏省江阴市利港镇润华路7号-1实施，建成达产后将形成年产10,000吨农药制剂的新增生产能力。本项目租赁苏利股份厂房和仓库共计9,960平方米，共需新增各种主要生产及辅助设备156台（套）。
本项目总投资12,868.50万元，其中建设投资9,135.30万元，流动资金3,733.20万元，项目建设期为2年。
本项目经济效益测算的计算期为12年，其中建设期为2年，生产经营期为10年，其中完全达产年为8年。在完全达产年度，本项目的经济效益评价指标测算结果如下：
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三、年产9,000吨农药制剂类产品技改项目
本项目是由公司子公司苏利化学在江苏省江阴市利港镇润华路7号-1实施，技改达产后将形成年产9,000吨农药制剂的新增生产能力。本项目建设车间及仓库共计8,000平方米，共需新增各种主要生产及辅助设备278台（套）。
本项目总投资10,368.10万元，其中建设投资8,424.60万元，流动资金1,943.50万元，项目建设期为2年。
本项目经济效益测算的计算期为12年，其中建设期为2年，生产经营期为10年，其中完全达产年为8年。在完全达产年度，本项目的经济效益评价指标测算结果如下：
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四、年产2,500吨三聚氰胺聚磷酸盐、10,000吨复配阻燃母粒及仓库建设项目
本项目是由苏利股份在江苏省江阴市利港镇润华路7号-1实施，建成后将形成年产2,500吨三聚氰胺聚磷酸盐、10,000吨复配阻燃母粒的新增生产能力。本项目新建生产厂房2座，仓库1座，新建建筑面积13,000平方米，共需新增各种主要生产及辅助设备52台/套。
本项目总投资14,713.99万元，其中建设投资9,167.68万元，流动资金5,546.31万元，项目建设期为2年。
本项目经济效益测算的计算期为12年，其中建设期为2年，生产经营期为10年，其中正常生产年为7年。项目计算期第3年开始投产，生产负荷为50%，第4年生产负荷为70%，第5年及以后各年开始满负荷生产。根据可行性研究报告，在各项经济因素与可行性研究报告预期相符的前提下，本项目的经济效益评价指标测算结果如下：
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五、上海研发实验室项目
本项目由苏利股份上海研发分公司实施。本项目不新增建筑物，拟租用张江高科技园区哥白尼路150号2幢楼5层区域用于本次研发中心项目建设用地，合计租用建筑面积约784.30平方米，并进行适应性改造装修。本项目新增各类主要设备共计112台（套）。
本项目总投资3,674.30万元，其中建设投资3,200.90万元，流动资金473.40万元，项目建设期为2年。
本项目建设后，将成为医药中间体、原料药、精细化学品（农药、阻燃剂）等新产品开发平台，可开展定制化学品业务；对公司在产产品的新技术和新工艺进行改进或研发以进一步提高安全、环保、质量，降低成本。本项目建成后将作为公司及其各子公司对外技术合作的交流平台，为公司开展服务营销提供技术支持以及作为公司技术人才培养基地，每年为公司提供2-3名合格的中高级技术人才；为公司提供产品相关的技术情报信息。
研发实验室建成后，将努力打造成为国家级企业技术开发中心，每年为公司提供3个以上可工业化的产品，4-5个新产品的技术储备；完成公司现有产品的技术改造或升级2-3个产品，或攻克4-5个技术难点；为公司的农药产品在全球的注册提供技术支持；为全球主要医药公司提供委托定制服务；力争每年申请专利3-5件；并参加与公司产品相关的国家标准制定等。
六、偿还银行贷款及补充流动资金项目
公司拟将本次募集资金中的19,919.15万元用于偿还银行贷款及补充流动资金。这将有助于公司改善财务状况，提高抗风险能力以及以保证公司因业务规模扩张日常经营所需资金，进一步增加公司财务的稳健性、提高市场竞争能力。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
（一）市场风险
1、产品价格波动风险
报告期内，公司主要产品为百菌清原药、嘧菌酯原药、农药制剂及十溴二苯乙烷、溴氢酸，产品价格受下游行业的需求情况、原材料价格波动、市场供求关系、相关技术与产品升级等因素综合影响。公司主要产品下游市场需求如受到行业增速放缓、自然因素等影响发生不利变动，潜在及现有竞争者的进入、扩张或相关产品技术升级、产品替代等因素均会造成公司主要的产品的价格下滑。上述因素的任何一方面产生不利变动，均会影响公司主要产品的价格，从而进一步影响公司的经营业绩，且会对公司长远发展产生不利影响。
2、行业竞争风险
国内农药行业市场竞争较为激烈。目前，我国农药企业集中度较低，农药企业整体规模不大且竞争者较为分散。公司抓住近年来农药、阻燃剂市场需求不断提升及国际农药产业转移的良好发展契机，依托于坚实的研发实力、稳定的产品品质和完善的服务体系，与国内外知名客户建立了长期稳定的战略合作关系。但公司目前仍面临部分行业内企业的竞争压力，随着农药和阻燃剂行业内部分竞争对手的不断扩张，将对公司扩大相关产品的市场占有率和竞争力产生不利影响；而且，公司各主要产品呈现的良好发展前景，可能会吸引潜在的竞争对手进入到各产品领域市场、或现有竞争对手加大投入进行技术升级和规模扩张，从而加剧市场竞争。如果公司不能继续抓住市场发展机遇，实现产品技术与规模的升级，持续提高在农药和阻燃剂行业的综合竞争力，可能在日益激烈的竞争中处于不利地位。
3、产品替代风险
虽然公司具有行业内领先的保护性广谱杀菌剂百菌清原药和环保型阻燃剂十溴二苯乙烷生产规模，且所生产的农药和阻燃剂产品因其低毒、高效、环保等特性，未来市场前景较好，市场生命周期较长。但是随着经济的发展，新技术的出现，尤其是新型高效农药及阻燃剂产品的开发，不排除未来同类功能产品的更新换代速度加快导致产品生命周期缩短，公司面临一定的产品替代风险。
（二）运营风险
1、原材料价格波动风险
报告期内，公司主要原材料占产品成本比例较高，其中溴素、间二甲苯、4,6-二氯嘧啶、液氨、纯苯、液氯等受国内外市场供求变动的影响，价格存在一定波动。原材料价格波动对公司产品成本的影响较大，从而影响公司经营业绩的稳定性。
近年来，为减少主要原材料价格波动对公司利润的影响，公司一方面通过调整产品价格转嫁原材料价格波动的部分风险；另一方面，通过持续的生产工艺技术改进，降低生产过程中原材料的消耗率，从而降低原材料价格波动对产品成本的影响程度。虽然公司通过上述措施尽量降低主要原材料价格波动对公司业绩的影响，但由于影响化工产品价格的因素较为复杂，如果未来公司主要原材料的价格波动频繁且波动幅度较大，且公司无法及时调整销售规模及提升产品附加值、或通过有效措施降低综合成本，则会影响公司产品生产成本，进而造成公司产品的毛利率产生波动，因此公司仍然面临原材料价格波动引致的经营风险。
2、产品质量控制风险
公司的农药产品主要用于预防、消灭或者控制危害农业、林业的病虫草和其他有害生物。随着食品安全和环境保护理念的日益传播，对农药的分解、残留以及对环境生物和食物链的影响要求越来越高。而公司阻燃剂产品用于添加到有机合成高分子材料，如用于汽车、电子电器的塑料中，以防止或者减少火灾的损失。公司两大系列产品均直接关系到人民生活的健康与安全。
公司拥有完善的质量管理体系，拥有国内先进的生产设备和行业领先的检测能力，重视对产品安全性与稳定性的研发，一贯执行严格的行业技术标准和客户质量评价标准，从而保障了公司优秀而稳定的产品品质。尽管公司将质量控制视为重中之重，并且报告期未曾发生过重大产品质量问题，但是，随着公司产品生产销售规模不断扩大、生产产品的种类和批次增加，可能会因人为疏忽、管理水平不善或运输等因素导致产品质量出现问题。如果公司未能继续保持强有力的质量控制水平，或者出现重大的产品质量问题，可能对公司经营业绩产生一定影响，进而影响公司信誉和业务发展。
（三）技术风险
1、 技术研发风险
技术研发是公司生存发展的重要保障，也是公司作为国内领先的农药及阻燃剂生产商的基础要素。公司始终坚持自主研发和技术创新，不断改进技术工艺，已获得多项发明专利和实用新型专利。目前公司在农药杀菌剂和阻燃剂等主要产品的制造技术、制造工艺等方面处于国内先进水平。但随着农药及阻燃剂行业竞争的日趋激烈和研发、技术水平的不断提高，如果公司不能保持持续创新的能力，把握适应市场需求的技术发展趋势，或者因现有竞争对手及潜在竞争对手技术研发领先导致对公司形成技术壁垒，将削弱公司的核心竞争力，从而对公司的业务发展造成不利影响。
2、 技术人才流失风险
公司保持持续的研发创新能力离不开高素质的技术研发团队。公司历来重视人才队伍的持续成长和技术与产品创新能力建设，不断完善包括薪酬、福利等一系列激励措施，最大限度的改善科研环境和提供科研资源保障。同时，核心技术人才亦持有部分公司股份，使得员工能够充分分享企业发展带来的成果。但是，随着农药及阻燃剂行业的进一步发展，具有丰富技术经验和研发能力的人才日益成为行业竞争的焦点，如果公司长期积累的专有技术秘密泄露或技术人员流失，将对本公司的生产经营带来一定的影响。虽然公司采取了一系列的措施保证技术研发团队的稳定性，但仍无法完全避免公司技术人才的流失给公司持续发展带来的影响。
（四）财务风险
1、应收账款风险
2013年末至2016年9月末，公司应收账款净额分别为13,445.83万元、16,060.37万元、18,364.39万元及22,907.76万元，占营业收入比分别为16.53%、18.04%、16.36%及22.86%，应收账款周转率分别为6.07、6.03、6.52和4.86，应收账款虽然金额较大，但账龄较短，报告期内，公司账龄在6个月以内的应收账款占比均在90%以上。与同行业上市公司相比，应收账款周转率略低。
公司已经制定了严格的应收账款回收管理制度，并按稳健性原则对应收账款足额计提了坏账准备。公司应收账款客户主要为国内外知名农药及阻燃材料客户，该等客户资产质量及信用程度较高，发生坏账损失的可能性较小，但未来受市场环境变化、客户经营情况变动等因素的影响，公司存在因货款回收不及时、应收账款金额增多、应收账款周转率下降引致的经营风险。
2、存货规模较大的风险
由于公司业务规模发展迅速，为了维持正常运转，公司必须保持一定数量的存货储备。报告期内，随着公司生产经营规模的扩大，公司存货一直维持在较高的水平。2013年末至2016年9月末，公司存货账面价值分别为13,457.05万元、15,674.21万元、13,192.16万元及12,767.81万元。报告期内，公司存货占总资产比例分别为17.71%、17.55%、13.30%及10.55%。存货规模较大使公司面临较大的采购组织和存货管理难度，如果公司的采购组织和存货管理不力，可能导致公司的存货发生贬值、或者因存货严重积压从而占用营运资金，对公司的正常运营将产生不利影响。
3、出口退税政策变化的风险
公司出口产品执行“免、抵、退”税政策。2013年至2016年1-9月，公司主要产品百菌清原药、农药制剂和十溴二苯乙烷产品分别享受9%、5%和9%的出口退税率，嘧菌酯原药2013年至2014年享受9%的出口退税率、2015年至2016年1-9月享受13%的出口退税率。经测算，公司各出口产品的出口退税率均增减1个百分点时对当期利润总额的影响金额分别为312.00万元、393.54万元、455.30万元和445.31万元，占当期利润总额的比例分别为3.15%、3.49%、2.41%和1.94%。国家对农药及阻燃剂产品出口退税政策的调整直接影响到公司相关产品的出口。若未来国家对公司相关产品出口退税政策发生变化，将对公司出口收入和经营业绩造成一定影响。
4、百菌清原药毛利率下降风险
2013年至2016年1-9月，公司百菌清原药的毛利率分别为25.87%、34.10%、43.91%及55.94%，报告期内呈持续增长。受百菌清市场需求旺盛且部分全球百菌清生产制造商生产能力下降影响，百菌清原药市场供不应求，销售价格不断上升，从而提高了百菌清原药的毛利率。如若未来百菌清市场需求出现下滑，或百菌清生产制造厂商生产能力恢复、现有竞争对手和潜在竞争对手扩大百菌清产能，百菌清市场供不应求的局面将得到改善，引致百菌清原药价格下滑，进而使百菌清原药的毛利率下降，最终影响公司的经营业绩。
5、净资产收益率下降的风险
2013年至2016年1-9月，公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为22.04%、17.63%、24.62%及21.42%。本次募集资金到位后，公司的净资产将会大幅增加。本次募集资金到位前，公司将根据项目筹备工作进展情况，利用银行借款及自有资金对项目进行前期投入。本次募集资金投资项目从建设到达产需要一段时间。因此，公司存在因净资产增长幅度较大而导致净资产收益率下降的风险。
5、所得税政策风险
苏利股份于2012年10月25日及2015年8月24日被认定为高新技术企业。苏利股份2013年至2016年1-9月享受减按15%的企业所得税税率的税收优惠。
苏利化学于2013年12月3日被认定为高新技术企业，2013年至2015年享受减按15%的企业所得税税率的税收优惠。目前苏利化学正在履行江苏省2016年高新技术企业复审的公示程序，2016年1-9月按照25%计提企业所得税，按照15%税率预缴企业所得税。
百力化学于2012年10月25日及2015年8月24日被认定为高新技术企业。百力化学2013年至2016年1-9月享受减按15%的企业所得税税率的税收优惠。
假设公司及子公司的企业所得税2013年至2016年1-9月均按25%的所得税税率征收，公司2013年至2016年1-9月依法享受的所得税税收优惠金额及影响比例如下：
单位：万元
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公司2013年至2016年1-9月依法享受的所得税税收优惠金额占当期利润总额的比例为10.89%、10.55%、10.20%和4.86%，对公司整体利润水平影响不大。但是如果将来国家的相关税收政策法规发生变化，或者公司在税收优惠期满后未能取得后续的税收优惠，所得税税收优惠政策的变化将会对公司的经营业绩产生不利影响。
（五）募集资金投资项目风险
1、产能扩张风险
公司2015年嘧菌酯原药、农药制剂生产能力分别为800吨/年、5,000吨/年，本次募集资金投资项目达产以后，将分别新增嘧菌酯原药、农药制剂年产能1,000吨和19,000吨。此外，公司募集资金投向年产2,500吨三聚氰胺聚磷酸盐、10,000吨复配阻燃母粒及仓库建设项目建成后，将公司阻燃剂产品产能由2015年的8,000吨增加至15,500吨。上述项目系公司依据自身发展战略、综合考虑自身行业地位及管理能力等因素，以及预计未来宏观经济、市场环境等因素不发生重大变化所确定的投资项目。尽管公司产能的扩张计划建立在对市场、技术等因素进行谨慎分析的基础之上，但若相关产品未来市场规模增长不及预期，或者公司产品销售开拓不力，则公司将面临产品销售无法达到预期目标的风险。
2、新增固定资产折旧费用影响未来经营业绩的风险
本次募集资金投资项目计划新增固定资产约28,327.79万元，增长幅度较高。随着新增固定资产规模的扩大，募投项目投产后，固定资产折旧会出现较快增长。尽管公司募集资金投资项目新增销售收入及利润总额较高，足以抵消募投项目新增的投资项目折旧费用，但如果市场环境发生重大不利变化，公司现有业务及募集资金投资项目产生的收入及利润水平未实现既定目标，本次募集资金投资项目将存在因固定资产增加而引致的固定资产折旧影响未来经营业绩的风险。
（六）环保风险
发行人主营业务为农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售，所处行业属于化学原料和化学制品制造业，根据环发[2003]101号文的相关规定，发行人所属行业类型为重污染行业。发行人自成立以来一直注重环境保护和治理工作，本着“发展生产与环境保护并重”的原则，按照绿色环保要求对生产进行全过程控制，推行清洁生产，充分回收利用“三废”，将“三废”减少到最低限度。公司通过了ISO14001环境管理体系国际认证，建立了较为完善的环境保护管理体系，为进一步提升公司环境管理水平提供了组织和制度保障。截至本招股意向书签署日，公司未出现过重大环保事故，不存在因发生环境污染事件受到有关部门的重大行政处罚。目前公司已通过了江苏省环保厅的上市环保核查，本次募集资金投资项目也获得了无锡市环保局、泰兴市环保局和上海市浦东新区环境保护和市容卫生管理局的环境影响评价批复。
但是，公司仍存在由于不能达到环保要求或发生环保事故而被有关环境部门处罚进而对公司生产经营造成不利影响的风险。同时，随着国家对环保的要求越来越严格及社会对环境保护意识的不断增强，政府可能会颁布新的法律法规，提高环保标准，增加排污治理成本，从而导致公司生产经营成本提高，在一定程度上削弱公司的竞争力，影响收益水平。
公司所处的化工行业属于容易造成污染的行业，公司生产过程若控制不力会不同程度的对周围环境造成影响。虽然现阶段公司的各项环保指标已经达标，但随着国家环保标准的提高和惩罚措施的加重，公司必须不断加大环保投入，才能确保环保设施的正常运转，保证达标排放。
（七）汇率波动风险
报告期内公司外销收入占比较高，公司外销业务结算币种主要为美元、欧元。若人民币持续升值，维持公司外销产品定价水平可能降低公司盈利水平，从而对经营业绩产生一定的影响。报告期内，公司通过加强外汇资金管理、加快外币应收账款回收周期等措施减少汇兑损失。2013年至2016年1-9月，公司汇兑损益分别为178.31万元、103.39万元、-1,050.72万元及-696.35万元，占利润总额比例分别1.80%、0.92%、-5.57%和-3.04%。虽然公司已经通过上述方法降低汇兑损益的影响，但若人民币在未来呈现升值的变动趋势，将对公司经营业绩产生不利影响。
（八）经营管理风险
公司通过多年的持续发展，已建立了较稳定的经营管理体系。但随着公司主营业务的不断拓展和产品结构的优化，尤其是本次股票发行募集资金到位后，公司资产规模、业务规模、管理机构等都将进一步扩大，对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高要求，与此对应的公司经营活动、组织架构和管理体系亦将趋于复杂。如果公司不能及时适应资本市场的要求和公司业务发展的需要，适时调整和优化管理体系，并建立有效的激励约束机制，长期而言，公司将面临一定的经营管理风险。
（九）被限制进口或处罚、受反倾销或反补贴制裁等风险
公司农药产品出口均采用合作登记方式，公司对外出口农药产品根据各进口国的农药登记法规或政策，均作为生产来源由进口商进行了进口国的农药登记，符合进口国的相关规定；公司的阻燃剂产品均已获得欧盟REACH注册或出口免于注册而按照一般化工产品出口，公司对外出口的阻燃剂产品均符合或未违反进口国的相关规定。报告期内，公司不存在对外出口产品受到限制或被处罚的情形，公司对外出口的产品也未受到过反倾销或反补贴制裁，但不排除未来由于进口国修改相关农药、阻燃剂产品的进口政策或规则以及对进口产品提出更高要求而导致公司产品被限制尽快或处罚的风险，亦不排除随着国内外厂商竞争加剧或国外市场设置贸易壁垒，存在对公司对外出口的部分种类产品采取反倾销或反补贴等制裁的风险。
二、其他重要事项
（一）重要合同
1、授信合同、借款合同及担保合同
2016年7月12日，苏利股份与中国建设银行股份有限公司江阴支行签署《人民币流动资金贷款合同》（合同编号：GLDK-328-2016-LG0042），借款金额4,000.00万元，期限为2016年7月13日至2017年7月12日。
上述《人民币流动资金贷款合同》的担保合同如下：
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2、重大销售合同
截至2016年9月30日，公司正在履行的金额在500万元以上或对其生产经营活动有重大影响的销售合同如下：
（1）2012年11月9日，百力化学与潍坊中以溴化物有限公司签署二苯乙烷供应协议，约定百力化学向潍坊中以溴化物有限公司供应不低于5,300吨二苯乙烷；合同期限自2012年11月15日起至2019年11月14日止。
（2、2013年12月31日，苏利股份与江苏优士化学有限公司签订长期供货协议，约定苏利股份于2014年1月1日至2018年12月31日期间，每年向江苏优士化学有限公司供应约800吨四氯对苯二甲腈。
（3）2016年2月22日，苏利股份与河北万全力华化工有限责任公司签订产品购销合同，约定苏利股份于2016年3月1日至2017年3月1日期间，向河北万全力华化工有限责任公司销售四氯-2-氰基砒啶，合同总金额根据具体执行情况确定。
（4）2016年6月22日，百力化学与意大利奥克松（Oxon）签订销售合同，约定百力化学向意大利奥克松（Oxon）供应霜脲氰原药，合同总金额为90.72万美元。
（5）2016年7月8日，苏利化学与意大利奥克松（Oxon）签订销售合同，约定苏利化学向意大利奥克松（Oxon）供应百菌清原药，合同总金额为195.00万美元。
（6）2016年9月27日，苏利化学与意大利奥克松（Oxon）签订销售合同，约定苏利化学向意大利奥克松（Oxon）供应百菌清原药，合同总金额为313.65万美元。
3、重大采购合同
公司主要在年度框架合同下以订单形式向主要供应商采购原材料，订单数量较多但单笔订单金额较小。截至2016年9月30日，公司正在执行的金额在500万元以上或对其生产经营活动有重大影响的主要采购合同如下：
（1）2012年11月8日，百力化学与死海溴有限公司（Dead Sea Bromine Co.,Ltd）签署溴素供货协议，约定百力化学向死海溴有限公司采购不低于58,200吨溴素；合同期限自2012年11月15日起至2019年11月14日止。
（2）2013年3月27日，苏利股份与江西天天化工有限公司签署战略合作协议，约定苏利股份向江西天天化工有限公司采购活性炭，数量根据苏利股份的订单确定，合同期限自签署之日起5年，如期满时双方无异议，则自动延续5年，以此类推。
（3）2014年9月22日，百力化学与江苏一环公司有限公司签署设备采购合同，约定百力化学向江苏一环公司有限公司采购危险废弃物焚烧处理装置一套，该项目为交钥匙工程，江苏一环公司有限公司负责设计、制造、安装、调试，合同总价为650.00万元。
（4）2015年10月20日，百力化学与上海华荣实验装备服务公司签署工矿产品购销合同，约定百力化学向上海华荣实验装备服务公司采购间苯二甲腈催化剂，合同总金额为648万元，于2016年分批交付。合同期限自2015年10月20日至2016年12月31日止。
（5）2015年12月15日，百力化学与中国石化化工销售有限公司燕山经营部签署《化工产品年度销售合同（液体）》，约定百力化学向中国石化化工销售有限公司燕山经营部采购2,500吨间二甲苯，价格按中国石化化工销售有限公司燕山经营部ERP当日订单价确定，合同期限自2016年1月至2016年12月止。
（6）2016年5月20日，苏利化学与安阳市安林生物化工有限责任公司签署合作协议，约定苏利化学向安阳市安林生物化工有限责任公司采购除虫脲原药，产品的数量、金额以具体订单约定为准。协议期限自2016年6月1日至2017年5月31日止。
（7）2016年5月25日，苏利化学与江阴舟舟化工贸易有限公司签署合作协议，约定苏利化学向江阴舟舟化工贸易有限公司采购液氯，产品的规格、数量、金额以具体订单约定为准。合同期限自2016年6月1日至2017年5月31日止。
（8）2016年5月25日，苏利股份与江阴舟舟化工贸易有限公司签署合作协议，约定苏利股份向江阴舟舟化工贸易有限公司采购液氯，产品的规格、数量、金额以具体订单约定为准。协议期限自2016年6月1日至2017年5月31日止。
（9）2016年5月25日，苏利股份与南通立洋化学有限公司签署《合作协议》，约定苏利股份向南通立洋化学有限公司采购2-氰基吡啶，产品的规格、数量、金额以具体订单约定为准。协议有效期自2016年6月1日至2017年5月31日止。
（10）2016年6月1日，百力化学与常州永邦化工有限公司签署合作协议，约定百力化学向常州永邦化工有限公司采购纯苯，产品的规格、数量、金额以具体订单约定为准。协议有效期自2016年6月1日至2017年5月31日止。
（11）2016年6月1日，百力化学与莱州诚源盐化有限公司签署合作协议，约定百力化学向莱州诚源盐化有限公司采购溴素，产品的型号、规格、数量、金额等以具体订单约定为准，协议有效期自2016年6月1日至2018年5月31日止。
（12）2016年6月1日，百力化学与山东昌邑灶户盐化有限公司签署合作协议，约定百力化学向山东昌邑灶户盐化有限公司采购溴素，产品的规格、数量、金额以具体订单约定为准。协议有效期自2016年6月1日至2018年5月31日止。
（13）2016年6月1日，百力化学与常州威克化工有限公司签署合作协议，约定百力化学向常州威克化工有限公司采购液氨，产品的规格、数量、金额以具体订单约定为准。协议有效期自2016年6月1日至2017年5月31日止。
（14）2016年6月1日，百力化学与连云港市国盛化工有限公司签署合作协议，约定百力化学向连云港市国盛化工有限公司采购4,6-二氯嘧啶，产品的规格、数量、金额以具体订单约定为准。协议有效期自2016年6月1日至2017年5月31日止。
（15）2016年6月1日，百力化学与山东鸿昌化工有限公司签署《合作协议》，约定百力化学向山东鸿昌化工有限公司采购溴素，产品的规格、数量、金额以具体订单约定为准。协议有效期自2016年6月1日至2018年5月31日止。
4、建设工程施工合同
2013年9月30日，苏利股份与江阴市利港建筑装潢有限公司签署《建设工程施工合同》，约定江阴市利港建筑装潢有限公司承包苏利股份阻燃剂三聚氰胺聚磷酸盐车间、仓库等建设项目，合同作价1,274.00万元。
5、技术合作合同
2012年12月7日，苏利有限与韩国斗本株式会社签署《三聚氰胺聚磷酸盐项目合作协议》，约定双方在三聚氰胺聚磷酸盐设备采购、技术服务、技术许可、研究开发和市场销售等方面开展合作，并就相关内容做出约定。
6、承销暨保荐协议
2014年8月，公司与广发证券签订《首次公开发行人民币普通股的承销暨保荐协议》，约定由广发证券担任公司本次发行上市的保荐机构和主承销商，全面负责推荐公司股票发行与上市，持续督导公司履行相关义务，组织承销团承担公司本次股票发行的主承销工作。
因公司首次公开发行人民币普通股股数不超过5,000万股，根据相关规定，2016年10月公司与广发证券签订《首次公开发行人民币普通股的承销暨保荐协议之补充协议》，约定修改2014年8月公司与广发证券签订的《首次公开发行人民币普通股的承销暨保荐协议》中相应条款，其余内容均不作调整。
（二）公司对外担保情况
截至招股意向书签署日，公司无对外担保情况。
（三）重大诉讼及仲裁事项
截至本招股意向书签署日，公司的重大诉讼如下：
2016年4月5日，百力化学以买卖合同纠纷为由起诉富阳市向新化工有限公司、徐金良和徐灵平，要求富阳市向新化工有限公司支付货款人民币10,973,810.32元及逾期付款利息，徐金良、徐灵平承担连带保证责任。2016年5月10日，江苏省泰兴市人民法院开庭审理本案并经调解，出具《江苏省泰兴市人民法院民事调解书》（（2016）苏1283民初2660号），调解书内容如下：一、原告（即百力化学）要求被告富阳市向新化工有限公司立即支付货款10,973,810.32元及逾期付款利息，双方一致同意以10,973,810.32元结账，被告富阳市向新化工有限公司保证于2016年6月30日前给付原告货款5,000,000元，同年11月30日前给付原告货款5,973,810.32元；二、如被告富阳市向新化工有限公司有一期不按期履行，原告有权以10,973,810.32元中未给付部分向法院申请强制执行；三、被告徐金良、徐灵平对上述款项承担连带清偿责任。
除上述诉讼外，公司不存在重大诉讼和仲裁事项。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人的情况
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二、本次发行上市的重要日期
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第七节 备查文件
投资者可以在下列地点查阅整套发行申请材料和有关备查文件。
（一）发行人： 江苏苏利精细化工股份有限公司
联系地址：江阴市临港街道润华路7号-1
联系人： 汪静莉
联系电话：0510-86636229
传真： 0510-86636221
（二）保荐人（主承销商）：广发证券股份有限公司
联系地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场43楼（4301-4316房）
联系人： 聂韶华
联系电话：020-87555888
传真： 020-87553577
江苏苏利精细化工股份有限公司
2016年11月24日
（上接17版）
