江苏武进不锈股份有限公司首次公开发行股票（A股）招股意向书摘要

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上表根据公司本次发行5,050万股新增股份计算，本次发行完成后各股东的持股数量最终以实际发行完成后的持股数为准。

本公司股东所持股份自愿锁定的承诺参见“第一节 重大事项提示”

（二）发起人持股情况及主要股东

公司发起人发起时的持股情况参见本节之“二、发起人及其投入资产的内容”

（三）发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系

公司股东中实际控制人朱国良家族之间，顾坚勤女士、朱琦女士和沈卫强先生分别为朱国良先生的配偶、女儿和女婿。

公司股东中存在的其他关联关系及关联股东的持股比例如下：

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除此之外，本次发行前各股东之间不存在其他关联关系。

四、发行人业务与技术情况

（一）发行人的主营业务及主要产品

公司主营业务为工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售。公司的主要产品包括工业用不锈钢无缝管、工业用不锈钢焊接管、钢制管件和法兰等，是国内最大的工业用不锈钢管制造商之一。

工业用不锈钢管应用领域十分广泛，国内外工业用不锈钢管制造企业一般选择部分工业应用领域作为市场开拓重点，本公司产品主要应用于石油、化工、天然气、电力设备制造以及机械设备制造等行业。

（二）公司的主要销售模式

公司的工业用不锈钢管产品均采取直接销售的方式进行销售。公司与采购方签订销售合同，采购方以买断方式购买公司产品。根据采购方性质的不同，可分为三类。

第一类是，采购方为最终用户。如中国石油、中国石化等，作为最终用户直接采购发行人的不锈钢管用于自行建造的设备、设施。

第二类是，采购方为工程公司。如中国石化工程建设有限公司、中国寰球工程有限公司等，作为某项工程的承包商，采购发行人的不锈钢管用于所承包工程项目的建设，工程完成后交付最终用户。

第三类是，采购方为贸易公司。如Desert Piping LLC等，作为中间商，按照其客户要求并以自有资金采购发行人的不锈钢管。采购之后再将这些钢管销售给其后端的客户。这些客户既可能是最终用户也可能是工程公司。

发行人产品的采购方虽然种类存在不同，但均以买断方式进行购买。发行人销售商品后不承担与商品所有权相关的任何风险。

（三）主要原材料及采购情况

公司产品的主要原材料为不锈钢圆钢和不锈钢板材，其中不锈钢圆钢用于生产不锈钢无缝管，不锈钢板材用于生产不锈钢焊接管。生产用辅助原料包括硝酸、氢氟酸、包装物及其他辅料等。不锈钢圆钢和板材作为公司产品的主要原材料，其价格波动对公司产品价格具有一定影响，但公司采用以销定产的经营管理方式，产品价格根据相应原材料价格变动相应变化，同时原材料主要供应商为宝钢、太钢、永兴特钢、奥托昆普、山特维克等大型钢铁企业，因此能够确保原材料的充分供应，原材料供应对公司生产经营不产生重大影响。

公司生产使用的主要动力供应包括水、电和天然气等，公司位于江苏省常州市天宁区郑陆镇武澄西路，基础设施及配套设施成熟，供水、供电等均有充足的保障。

（四）行业竞争状况

1、市场竞争格局

（1）行业整体市场集中度较低

由于工业用不锈钢管适用于多个行业，产品品种多样、规格各异，地区性需求各异，因此不锈钢管行业中存在数量庞大的生产制造企业，行业集中度较低。我国工业用不锈钢管行业总体上竞争较为激烈。目前参与我国工业用不锈钢管市场竞争的制造企业中，既包括以本公司、久立特材、中兴能源等为代表的民营企业，也包括以住友、山特维克、奥托昆普等为代表的国外企业，同时还有华新特殊钢等台资企业，以及部分国有企业。

（2）低端市场竞争激烈，中高端市场部分企业主导

工业用不锈钢管的低端市场主要产品是普通规格的中小口径不锈钢管，由于这一市场的技术含量较低、进入门槛不高，中小钢管生产企业较多，其中，还存在很大一部分的贴牌生产商，市场竞争程度最为激烈，利润水平较低，而工业用中高端不锈钢管则供不应求。

中高端市场由于产品使用环境较为严格，且多为特殊钢种，质量要求较为严格，技术含量较高，部分高端不锈钢管品种如电站用高合金大直径厚壁管、核电用特殊合金管和不锈管、油田开采用特殊合金高抗腐蚀套管等需依赖进口。中高端工业用不锈钢管的终端客户普遍设定合格供应商资格，进入门槛较高，竞争程度低于低端市场，以本公司、久立特材等为代表的企业由于在中高端市场经营时间较长，技术与装备水平高，产品质量过硬，具备一定的品牌优势，同时与很多大型工业客户建立了稳定的合作关系，因此在该类市场具有一定的竞争优势，处于相对主导地位。

2、公司的竞争地位

公司是国内规模最大、综合实力最强的工业用不锈钢管制造企业之一，是国内领先的中高端工业用不锈钢管提供商。根据中国特钢企业协会不锈钢分会的统计，2010至2012年，公司市场占有率位居同行业全国第3位，行业龙头地位和规模优势明显。

五、发行人资产权属情况

（一）固定资产

本公司的固定资产主要为房屋建筑物和机器设备，截至2016年9月30日，房屋建筑物和机器设备的固定资产净值占固定资产净值总额的比重分别为45.99%和51.50%。

（二）房产及土地使用权

1、房产所有权：发行人目前拥有房产8处，合计面积214,418.93平方米。

2、土地使用权：发行人目前拥有土地6宗，合计面积354,064.84平方米，土地用途为工业用地。

（三）商标

发行人目前拥有3项国内注册商标的合法所有权。

（四）专利及非专利技术

公司共获得11项发明专利、41项实用新型专利授权。

六、同业竞争与关联交易

（一）同业竞争

朱国良、顾坚勤、朱琦、沈卫强为公司实际控制人，其中朱国良为公司第一大股东。朱国良持有富盈投资60%股权，朱琦女士持有富盈投资40%股权及阳湖生态园100%股权。截至本招股书签署之日，除上述企业之外，公司实际控制人不存在其他控制的企业。

富盈投资从事投资和投资咨询，截至本招股意向书签署日，除投资本公司外无其他对外投资。阳湖生态园从事苗木种植及销售业务。以上两家公司均未从事与本公司相同或相近业务，不存在同业竞争。

为避免今后在经营中可能发生的同业竞争，保护公司中小股东利益，公司实际控制人朱国良、顾坚勤、朱琦、沈卫强以及持有5%以上股权的股东徐玉妹、富盈投资、建银资源就避免同业竞争均出具了《避免同业竞争的承诺函》。

（二）公司的主要关联方

主要关联方包括：实际控制人朱国良家族（包括朱国良先生、顾坚勤女士、朱琦女士、沈卫强先生）；5%以上股东徐玉妹女士、建银资源、富盈投资；阳湖生态园、常州市昊天管道成套有限公司、以及按照实质重于形式认定为关联方的常州吉百利贸易有限公司等。

（三）关联交易情况

1、经常性关联交易

（1）采购原材料、接受劳务

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（2）销售商品、提供劳务

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2、偶发性关联交易

（1）资金垫付

2010年12月，公司需支付坐落于郑陆镇花园村武澄路南侧、创业二路西侧地块的土地保证金250万元。因为当时公司流动资金压力较大，经协商后由阳湖生态园为本公司垫付。2012年12月27日，公司与常州市国土资源局签署该土地使用权的受让合同后，已于2013年4月1日全额归还阳湖生态园的250万元。3、关联方往来

（1）应付股利

单位：元

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截至2016年9月末，公司无与关联方之间的应付股利余额。

（2）其他应收款

单位：元

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这些款项发生的原因是公司为相关人员代扣代缴个人所得税。

4、独立董事对关联交易发表的意见

对公司报告期内发生的关联交易，独立董事对于交易审议程序、交易价格进行核查后发表独立意见：“1．江苏武进不锈股份有限公司2011年、2012年及2013年对关联交易的披露是真实、准确与完整的，不存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏。2．江苏武进不锈股份有限公司在2011年、2012年及2013年所产生的关联交易是公司生产经营过程中正常发生的，没有损害公司股东及债权人的利益。3．江苏武进不锈股份有限公司在2011年、2012年及2013年所产生的关联交易是遵循市场经济规则，交易价格公允，不存在利益输送或人为调节利润的情形。4．江苏武进不锈股份有限公司已建立了必要的关联交易决策制度，关联交易的审议程序合法。”

2014年、2015年和2016年1-9月，公司未发生经常性关联交易。

七、董事、监事及高级管理人员情况

（一）董事会成员简介

本公司董事会共有9名董事，其中独立董事3名，均由股东大会选举产生，具体情况如下：

1、朱国良先生

1955年11月出生，中国国籍，无永久境外居留权，大专学历，高级经济师。1987年3月至2001年3月历任武进不锈钢管厂（有限公司前身）副厂长、厂长；2001年4月至2012年3月历任有限公司总经理、董事长；由发起人股东朱国良推荐并经董事会选举，自2012年4月起担任股份公司董事长，本届任期自2015年8月至2018年8月。

2、朱琦女士

1981年4月出生，中国国籍，无永久境外居留权，大专学历。1999年8月至2005年7月任职于常州市武进区水利局人事科；2005年8月至2012年3月历任有限公司总经理助理、董事长助理、董事；由发起人股东朱琦推荐并经董事会选举，自2012年4月起担任股份公司副董事长，本届任期自2015年8月至2018年8月。

3、沈卫强先生

1979年12月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历。2002年9月至2005年6月担任东大软件工程有限公司部门经理；2005年7月至2012年3月历任有限公司总经理、董事；由发起人股东朱国良推荐，自2012年4月起担任股份公司董事兼总经理，本届任期自2015年8月至2018年8月。

4、赵论语先生

1980年6月出生，中国国籍，无永久境外居留权，硕士研究生。2005年7月至2010年6月担任中国建设银行总行公司业务部业务副经理；2010年7月至2012年6月担任建银国际中国（控股）有限公司中国业务部副总裁、联席董事；2012年7月至今历任建银创信投资基金管理（北京）有限公司执行总经理、董事长；现任建银资源海鑫（天津）股权投资有限公司总经理；建银金辰创业投资有限公司执行董事；建银国际财富管理（天津）有限公司董事；九次方大数据信息集团有限公司董事；江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司董事；北京时盈汇福投资咨询有限公司董事；建创能鑫（天津）创业投资有限责任公司执行董事、总经理；山东高速畅赢股权投资管理有限公司董事、总经理；北京本清青原投资咨询有限公司董事、总经理；建银国际金鼎投资（天津）有限公司执行董事。由发起人股东建银资源推荐，自2012年8月起担任股份公司董事，本届任期自2015年8月至2018年8月。

5、徐玉妹女士

1955年12月出生，中国国籍，无永久境外居留权，初中学历。1975年至2006年于常州市武进水利局工作至退休；由发起人股东朱国良推荐，自2012年4月起担任股份公司董事，本届任期自2015年8月至2018年8月。

6、周志斌先生

1975年11月出生，中国国籍，无永久境外居留权，高中学历。1995年至2012年3月任职于有限公司，历任车间主任，副总经理；由发起人股东朱国良推荐，自2012年4月起担任股份公司董事兼副总经理，本届任期自2015年8月至2018年8月。

7、安文先生

1953年4月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，注册会计师。曾任职江西大学经济系主任、扬州税务学院税务系主任；现任河海大学苏南经济发展研究所教授。自2016年1月起受聘为股份公司独立董事，本届任期自2016年1月至2018年8月。

8、陈文化先生

1966年3月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，注册会计师（非执业）。历任常州金狮集团进出口部财务副科长、常州会计师事务所审计员；现任常州市注册会计师协会监管部主任；常州市腾龙汽车零部件股份有限公司独立董事；无锡双象超纤材料股份有限公司独立董事；常州神力电机股份有限公司独立董事；新城控股集团股份有限公司独立董事；江苏理工学院兼职教授。自2016年1月起受聘为股份公司独立董事，本届任期自2016年1月至2018年8月。

9、祁建云先生

1975年11月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，注册会计师。曾任职武进阳湖会计师事务所有限公司、常州正则人和会计事务所有限公司；现任江苏中东化肥股份有限公司财务总监；常州祥明智能动力股份有限公司独立董事。由发起人股东朱国良推荐，自2012年8月起受聘为股份公司独立董事，本届任期自2015年8月至2018年8月。

（二）监事会成员简介

本公司监事会现有监事3名，其中吴永德先生为本公司职工代表监事。监事简介如下：

1、吉国新先生

1961年6月出生，中国国籍，无永久境外居留权，高中学历。曾任职于常州东方红染厂、武进工程机械制造厂；1987年至2012年3月任职于有限公司，历任车间主任、生产设备部部长；由发起人股东朱国良推荐，自2012年4月起担任股份公司监事会主席，本届任期自2015年8月至2018年8月。

2、吴方敏先生

1981年6月出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历。2004年4月至今均供职于本公司，历任质检部长、车间主任、技术部长，现任销售部部长；由发起人股东朱国良推荐，自2013年5月起担任股份公司监事，本届任期自2015年8月至2018年8月。

3、吴永德先生

1964年4月出生，中国国籍，无永久境外居留权，高中学历。2008年3月至2011年11月担任常州天能金属穿孔有限公司副总经理；2011年12月至今担任本公司车间负责人；自2012年4月起担任股份公司职工代表监事，本届任期自2015年8月至2018年8月。

（三）高级管理人员简介

本公司现有高级管理人员6名。

1、沈卫强先生，总经理，简历参见本节“一、发行人董事、监事、高级管理人员与核心技术人员”之“（一）董事会成员简介”。

2、章建新先生

1960年9月出生，中国国籍，无永久境外居留权，大专学历，工程师，高级经济师。曾任职于武进工程机械制造厂；1987年至今供职于本公司，历任副厂长、常务副总经理；自2012年4月起担任股份公司副总经理，本届任期自2015年8月至2018年8月。

3、宋建新先生

1961年10月出生，中国国籍，无永久境外居留权，大专学历。曾任职于武进抗排机械厂；1989年至今供职于本公司，历任生产科科长、质检部部长、副总经理。自2012年4月起担任股份公司副总经理，本届任期自2015年8月至2018年8月。

4、周志斌先生，副总经理，简历参见本节“一、发行人董事、监事、高级管理人员与核心技术人员”之“（一）董事会成员简介”。

5、王锦蓉女士

1968年7月出生，中国国籍，无永久境外居留权，大专学历。1987年至今供职于本公司财务部门；自2013年 6月起担任公司财务总监，本届任期自2015年8月至2018年8月。

6、刘一鸣先生

1976年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。1997年至2000年任职于天马集团；2001年至2003年任职于剑湖铁路客车配件厂；2004年至今供职于本公司，历任车间主任助理、质检部部长、总经理助理、副总经理；自2012年4月起担任股份公司副总经理兼董事会秘书，本届任期自2015年8月至2018年8月。

（四）董事、监事、高级管理人员从发行人处领取薪酬情况

2015年度董事、监事、高级管理人员及核心技术人员从本公司领取薪酬情况如下：

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注：王普查、朱国成自2016年1月起不再担任公司独立董事。

除赵论语外，2015年度本公司的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员不存在自关联企业领取报酬的情况。

八、控股股东及实际控制人简要情况

本公司无控股股东。

本公司实际控制人为朱国良家族，包括朱国良先生、其配偶顾坚勤女士、女儿朱琦女士和女婿沈卫强先生。朱国良、顾坚勤、朱琦、沈卫强均直接持有发行人股份；同时朱国良和朱琦分别持有富盈投资60%和40%股权，富盈投资持有发行人7.3149%股权；顾坚勤、沈卫强未间接持有发行人股权。

朱国良，男，无永久境外居留权，身份证号码3204211955********。

顾坚勤，女，无永久境外居留权，身份证号码3204211957********。

朱琦，女，无永久境外居留权，身份证号码3211021981********。

沈卫强，男，无永久境外居留权，身份证号码3204211979********。

九、财务会计信息

（一）发行人会计报表

1、合并财务报表

（1）合并资产负债表

单位：元

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（2）合并利润表

单位：元

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（3）合并现金流量表

单位：元

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2、母公司财务报表

（1）母公司资产负债表

单位：元

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（2）母公司利润表

单位：元

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（3）母公司现金流量表

单位：元

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（二）非经常性损益及扣除非经常性损益后净利润

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（三）发行人主要财务指标

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十、管理层讨论与分析

（一）财务状况分析

报告期各期末，公司资产负债率逐渐降低，主要因为公司处于稳定发展阶段，公司通过多年的经营积累不断扩大净资产的规模，同时谨慎控制银行债务规模。截至2016年9月末，公司资产负债率已降至29.96%。本次公开发行完成，募集资金到位后，资本结构将更加合理，财务风险降低。

与同行业上市公司相比，发行人流动比率和速动比率偏低，但随着公司销售规模的持续扩大和盈利能力的持续增强，公司流动比率和速动比率持续提高，若本次IPO发行成功，公司流动比率和速动比率的指标将进一步优化。

公司经营情况良好，息税折旧摊销前利润逐年上升，利息保障倍数稳定在较高水平，利息偿还风险较低。

（二）经营成果分析

1、营业收入的分析

报告期内，公司的主营业务收入占营业收入的比例在97%左右，公司主营业务突出。报告期内公司营业收入构成情况如下：

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2、营业收入分产品构成分析

报告期内，公司主营业务收入主要来自于不锈钢无缝管和不锈钢焊管的销售，两种产品的销售收入占主营业务收入的97%左右，其中无缝管销售收入占主营业务收入的比重在70%以上，管件销售收入占比较小。

报告期内，公司分产品营业收入构成如下：

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（三）现金流量情况

2013年、2014年、2015年和2016年1-9月，公司经营活动产生的净现金流量净额分别为15,097.10万元、10,449.75万元、33,524.62万元和22,339.86万元。公司同期相应净利润分别为18,405.66万元、14,688.40万元、13,580.29万元和8,927.80万元。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与公司净利润较为匹配，经营活动现金流量较为充沛。

报告期内，公司投资活动产生的现金流入主要为处置固定资产、无形资产收到的现金，以及处置子公司收到的现金。投资活动产生的现金流出主要是购建固定资产和无形资产所支付的现金。

公司筹资活动产生的现金流量主要为借款及偿还债务和利息。报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-6,084.22万元、-9,207.19万元、-20,915.35万元和-27,149.81万元。

（四）财务状况和盈利能力的未来趋势分析

公司主要生产经营活动紧紧围绕无缝管、焊管及钢制管件的生产销售开展，主营业务突出，主营业务盈利能力较强，报告期公司主营业务收入、利润呈现稳定增长趋势。

公司管理层认为，凭借在工业用不锈钢管领域多年的专业化生产经验，公司积累了深厚的技术优势和优质的客户资源。近年来，公司与国内众多石油、化工、电力设备制造、天然气领域大型企业形成了长期的良好合作关系，具有较高的市场知名度和较强的影响力，未来盈利的增长潜力较大。

十一、股利分配情况

（一）股利分配原则

根据本公司《公司章程》（草案），本公司的税后利润按照以下顺序使用：

1、弥补亏损；

2、提取法定公积金；

3、经股东大会决议，可以提取任意公积金；

4、支付普通股股利。公司未弥补亏损和提取法定公积金之前，不得分配股利或以红利形式进行其它分配。

公司持有的本公司股份不参与分配利润。公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。

（二）近三年的股利分配情况

经立信审计，截至2013年12月31日，发行人累计未分配利润为310,375,830.57元。2014年3月8日，经武进不锈2013年度股东大会决议通过，向全体股东每10股派发现金红利3.28元（含税），共计分配利润4,969.20万元。

经立信审计，截至2014年12月31日，发行人累计未分配利润为392,825,702.60元。2015年3月2日，经武进不锈2014年度股东大会决议通过，向全体股东每10股派发现金红利2.63元（含税），共计分配利润3,984.45万元。

经立信审计，截至2015年12月31日，发行人累计未分配利润为475,669,103.07元。武进不锈2015年度股东大会决议通过，不进行利润分配。

（三）滚存利润分配政策

2013年8月30日，武进不锈2013年第二次临时股东大会决议通过了《关于公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市前公司滚存利润的分配方案的议案》：“为兼顾新老股东的利益，本次公开发行前公司的滚存未分配利润在公司首次公开发行并上市后由新老股东共同享有。”

（四）发行后股利分配政策

公司股利分配政策参见“第一节 重大事项提示”之“ 三、本次发行后公司股利分配政策”。

第四节 募集资金运用

一、本次募集资金使用计划

（一）本次募集资金投资项目及其依据

本次发行募集资金扣除发行费用后，将按顺序投资于以下项目：

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上述涉及固定资产投资的项目，均已经获得固定资产投资主管部门的核准，并取得环保部门对环境影响报告书的批复。

（二）实际募集资金数额超出募集资金投资项目需求或不足时的安排

根据2013年8月30日召开的2013年第二次临时股东大会决议及2014年3月8日召开的2013年度股东大会决议，公司本次公开发行股票的实际募集资金金额扣除发行费用后，若不能满足以上投资项目所需资金总额，不足部分将由公司通过自有资金或银行贷款补足。

公司募集资金投资项目拟使用扣除发行费用后的募集资金净额与公司自有资金，具体情况如下：

单位：万元

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（三）募集资金使用计划和时间进度

单位：万元

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二、项目发展前景的分析

（一）年产3,500吨特种不锈钢钢管项目

本次募集资金投资项目的产品为耐高温、高压、高腐蚀特种不锈钢钢管，主要应用于石油化工行业及核电设备行业。

作为全球第二大石油进口国和消费国，石油和化工已是我国关系国计民生的战略性产业，也是基础设施建设的重点投资领域。近年来，我国石油化工产业发展迅速，固定资产投资大幅增长，已建成千万吨级炼厂20个，百万吨级乙烯生产企业6个，百万吨级大型化肥生产企业24个。由于石化设施设备对安全可靠性要求高，且多运行在高温、高压和高腐蚀等恶劣工况下，不锈钢管特别是无缝管可以满足上述设施运行的要求，因此耐高温、高压、高腐蚀的特种不锈钢管是石化设施设备中重要的基础部件，在炉管、物料输送、热交换器等设施设备中得到了广泛的应用。我国石化行业的高速发展带动了石油化工用特种不锈钢管产业的发展。

在众多清洁能源中，核电具有发电容量大、运行小时数高、发电波动性小，经济成本低等诸多优点，且可满足规模化的工业使用需求，因而较之风能、太阳能、生物质能等应用更为普及。截至2012年底，核电占我国一次能源消费量构成仅为0.75%，低于世界平均水平的4.88%，未能满足我国用电快速增长的要求，核电装机容量仍需进一步提升。

（二）年产6,000吨油气输送用不锈钢焊管项目

本次募集资金投资项目拟生产的油气输送用不锈钢焊管将重点应用于国内LNG接收站及输送管网设施建设中。

较之消费市场的快速增长，国内天然气资源匮乏的矛盾日益显现，供需压力逐步加大。从供应态势看，在天然气消费快速增长的背景下，为保证气源供应多元化，我国除了依靠国内气源以外，还积极通过中外天然气合作项目，寻求国外气源供应保障（主要来自中亚和海上气源）。我国自2005年开始新建LNG输气工程项目，自2006年起从澳大利亚等地进口海上LNG，至2012年LNG进口量已达到425亿立方米。我国天然气进口主要通过中亚、中俄和中缅三条油气输送管线以及LNG海上运输的方式。截至目前，我国已建成海上LNG接收站7座，在建及规划海上LNG接收站21座。

在LNG的生产和运输过程中，生产设备、LNG运输船和运输车、LNG接收站与气化站，均需要应用不锈钢管。本项目拟生产的不锈钢焊管主要应用于LNG接收站及其输气管道。由于无缝管加工工序多、难度大，若要采用无缝管来满足LNG大管径或超大管径的需求，则加工成本高、交货期长，因此焊管在LNG工程中占绝对优势。以中石油建设的江苏如东300万吨/年LNG站一期项目为例，其LNG管道的参数如下：长度10.8公里、设计压力10MPa、管径1,016mm。按照20mm的平均壁厚，需要消耗焊管269吨/公里，如东接收站一期需要LNG焊管约2,900吨，同时LNG接收站距离LNG装卸港口距离直接影响LNG焊管用量，距离港口较远的需焊管3,000-4,000吨，距离港口较近的需2,000-3,000吨。为应对海上LNG的进口需求，我国在广东、福建、浙江、上海、江苏、山东等地规划投资并正在兴建多个LNG接收站项目，最终将构成一个沿海LNG接收站与输送管网。国内LNG接收站及其输气管网的建设是油气输送用不锈钢焊管需求扩张的重要驱动力。

（三）研发中心升级改造项目

通过募集资金投资项目的投入，公司将对现有研发中心进行技术改造，加强大口径、厚壁不锈钢管的研发力度。紧密跟踪日本和欧美的前沿技术，重点研发镍基合金和镍铬合金等特种材料钢管产品，改进穿孔、成型、焊接、热处理、冷加工等工序的技术工艺与流程管理水平，提升轧制吨位和大口径钢管制造工艺水平，提高产品成材率。募集资金投资项目的建成将使得公司进一步完善技术创新机制，提升研究能力和技术水平，持续开发适合市场需求的高端产品，拓展进口替代市场，增强公司的竞争力。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除已在重大事项提示里提示的风险外，本公司提醒投资者关注以下主要风险：

（一）技术风险

公司作为中高端不锈钢管的制造商，在行业中具有较强的技术创新能力。公司一直保持高水平的研发投入强度，近年来紧跟行业技术发展的前沿，现已被认定为高新技术企业。经过多年投入与持续积累，建立了国内先进的技术研发平台体系，工艺、产品、设备研发创新能力逐年快速提升。

公司在积累深厚的技术积淀的同时，也积聚了一批技术研发人才和技能熟手，若未来公司技术人才流失，则将给公司带来不利影响。同时，公司也在根据产品应用环境，积极进行新产品的研发和生产，一旦研发项目受阻或被迫放弃，则公司巨额的研发费用将付之东流，相应产品市场的拓展也将受到较为不利的影响。

（二）净资产收益率下降的风险

2013年、2014年、2015年和2016年1-9月，公司归属于公司普通股股东（扣除非经常性损益后）的加权平均净资产收益率分别为22.35%、15.12%、12.30%和6.95%。本次发行完成后，本公司净资产将比报告期末有显著提升，本次募集资金到位后，由于募集资金项目尚有一年半左右的建设周期，本公司净资产收益率将有所下降，因此本公司存在发行后净资产收益率下降的风险。

（三）偿债风险

2013年末、2014年末、2015年末和2016年9月末，公司流动比率分别为1.54、1.53、1.88和2.50，速动比率分别为0.78、0.75、1.12和1.50。虽然公司资信状况良好，且历史上也从未有过债务违约的行为发生，但如果公司在流动资产和速动资产的周转上不畅，则公司将面临短期偿债风险。

（四）募集资金投向风险

本次募集资金投资项目扩大了公司现有产品产能，并延伸了产品结构，虽然公司在选择募投项目时进行了认真仔细的可行性论证，但若在项目实施过程中市场环境、产业政策、工程进度、产品市场销售状况等方面出现重大变化，将会使得项目的预期收益与公司预测出现差异，从而影响公司效益。因此，公司募集资金未来的经济效益具有一定的不确定性。

本次募集资金投向存在的主要风险如下：

1、市场拓展风险

本次募集资金投资项目达产后，公司将新增耐高温、高压、高腐蚀特种不锈钢钢管产能3,500吨/年、新增油气输送用不锈钢焊管产能6,000吨/年。虽然公司募投产品均具有较为广阔的市场前景，但公司仍需要在做好现有客户维护的同时进一步大力开发客户，产能扩张后公司可能面临市场拓展的风险。

2、项目实施风险

在本次募集资金投资项目建设过程中，不能完全排除由于其他不可预见的因素导致项目建设未能如期完成，或投资突破预算等可能影响项目收益的风险存在。

3、管理风险

公司在多年的发展中，已积累了一定的管理经验并培养出了一批管理人员，随着募集资金投资项目的逐步实施，公司资产规模、采购销售规模将迅速扩大，生产及管理人员也将相应增加。若公司的组织模式、管理制度和管理人员未能跟上公司内外部环境的变化，将给公司带来不利影响。

（五）股市风险

股票市场收益机会与投资风险并存，股票价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响，还受到投资者心理预期、股票供求关系、国内外宏观经济状况以及政治、经济、金融政策等诸多因素影响。公司股票价格可能出现受上述因素影响背离其投资价值的情况，进而直接或间接给投资者带来损失。

（六）汇率变动风险

报告期内，公司外销收入分别为11,155.94万元、7,640.48万元、16,148.89万元和8,271.87万元，占当期主营业务收入的比例分别为7.03%、4.91%、10.29%和8.70%。公司的外汇业务主要以美元作为结算货币。

2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。报告期各期末，美元对人民币汇率分别为6.0969、6.1190、6.4936和6.6685，其中2014年末人民币汇率较2013年末贬值0.36%；2015年末人民币汇率较2014年末贬值6.12%；2016年9月末人民币汇率较2015年末贬值2.62%。此外，虽然人民币对美元自2005年7月起总体处于单边升值过程之中，但由于受国内外政治、经济环境等多重因素的影响，人民币汇率波动的不确定性增强。

汇率波动对公司生产经营的影响主要体现在汇兑损益和出口产品价格竞争力方面。一方面，公司从签订外销合同到收款的一般期限为3个月以内，若此期间人民币对美元汇率大幅波动，则会给公司带来汇兑损益；另一方面，人民币如果大幅度升值，将削弱以外币计价的公司出口产品的国际竞争力。

二、其他重要事项

本公司重大合同均为日常的商务合同。

截至本招股意向书摘要签署日，本公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。

截至本招股意向书摘要签署日，公司的主要股东、子公司，以及公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人

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二、本次发行上市重要日期

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第七节 备查文件

有关本次发行的招股意向书、审计报告、法律意见书和备查文件备置于本公司、保荐人及上交所处。投资者可于发行期间到本公司住所、东方花旗证券有限公司、上海证券交易所指定信息披露网址：http://www.sse.com.cn网站查阅。

江苏武进不锈股份有限公司

2016年11月28日

(上接12版)