洪业化工集团股份有限公司公开发行2016年公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）

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报告期内，公司的主营业务主要集中在华东地区，占比总收入近80%。在牢牢占据了华东这块主场的同时，公司也力图扩大市场范围赢取更多机遇，主要体现在华南地区和华北地区，2015年公司在上述地区的销售额均有明显增长。随着公司客户群体的稳定以及市场拓展战略的进一步实施，主营业务收入在未来仍会有很大增长空间。

（二）发行人主营业务经营模式

a) 基础化工原料制造板块

报告期内公司的主营业务的经营模式分为：采购模式、生产模式和销售模式。

1、采购模式

原料采购时，采购部严格按照公司询价、核价、采购管理制度，严格控制采购成本。采购前，落实价格，确定厂家、运距、和指标要求；采购中，严格依照公司的各项管理规定、及审批程序，多询价、比质量比价格，做到及时、准确采购公司所需。在各类原料的采购中，遵循“指标不合格的不采，售后服务不好的不采、有合理库存不采”，做到“勤采购，少储备，不积压”。若有脱节的原料积极采取措施。做到价格适合、产品适用、物品到位及时，确保各使用单位稳定运行，并积极配合公司相关职能部室，保证及时、可靠、稳定、充足的原料供应。同时，公司也在制定供应商评级体系，对目前的供应商依据价格、质量、以及售后服务进行评级，筛选出优质的供应商建立长期稳定的供应关系。公司的询、定价模式也在不断完善当中，通过系统性的多轮询、议价过程降低原材料的成本，最大化公司利润空间。

2、生产模式

报告期内，公司制造的化工原料主要包括：环己酮、己二酸、己内酰胺和尼龙6等等。

（1）环己酮

环己酮的生产流程图如下：

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1、制氢（制氢、脱碳、甲烷化）

以加压后的天然气为原料，水蒸气为氧化剂，在催化剂的作用下经加热转化生成CO、CO2、H2、N2，加入富氧空气发生部分燃烧反应，其中的CO2经脱碳被吸附后放空，脱碳后的低变气中仍含有少量的CO、CO2，在催化剂的作用下与H2进行甲烷化反应生成甲烷。

2、苯加氢

甲烷化后的H2、N2和纯苯在催化剂的作用下进行加氢反应，生产环己烷，供氧化工序作为原料使用，经变压吸附处理提纯后，N2高位消音后放空，H2重复利用。

3、环己烷氧化

以环己烷与空气为原料，通过环己烷液相空气氧化，获得以环己基过氧化氢为主，酮、醇、醛、酸、X油、轻质油为辅的氧化油(氧化油中95%为未转化的环己烷)。

4、分解中和

经水溶性钴盐的定向催化分解作用，以及碱的中和作用，将过氧化物分解以获得环己酮、环己醇为主的混合物，以碱中和其中的醛、酯、酸后，氧化油中的环己烷、环己酮、环己醇、X油、轻质油进入烷塔。

5、烷蒸馏

将来自氧化工序的含环己烷约95%的氧化液，通过三塔三效连续精馏，把环己烷分离出来，返回氧化系统；除去环己烷后的粗醇酮混合液去氧化工序的二次皂化系统，除去其中的醛，降低其中的钠离子后，组成为环己酮、环己醇、X油、轻质油的混合液经干燥后进入轻塔。

6、环己酮精馏（轻塔、酮塔、醇塔）

来自干燥塔和脱氢工序的粗醇酮液，送入轻塔进行精馏，低沸点杂质作为塔顶产物蒸出，冷凝后的轻质油作为副产品送包装岗位出售，分离出轻质油的粗醇酮供给酮塔进行精馏。从塔顶蒸发的环己酮作为成品采出包装出售；塔底釜液进入醇塔进一步精馏，塔顶蒸出的环己醇打入脱氢工序作为原料，塔底釜液X油作为副产品出售。

7、环己醇脱氢

来自醇塔顶的环己醇经汽化、过热后进入脱氢反应器中进行反应,使50%左右的环己醇转化为环己酮后供轻塔岗位作为原料循环利用。

（2）己二酸

己二酸生产流程图如下：

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生产工艺为：

1、醇酮氧化

由回收硝酸和新鲜硝酸混合依次流经六台串联的氧化反应器，氧化反应所用的催化剂用新鲜硝酸溶解，并与回收的催化剂溶液一起经硝酸浓缩后进入反应器。粗醇酮平行加入六台串联带搅拌器的氧化反应器中，含有催化剂的过量氧化酸，在微负压下把醇酮氧化为工业己二酸。

2、工业己二酸

氧化工序的反应产物送至预结晶器，再流至结晶器，反应产物的部分水汽在结晶过程中被真空系统抽出。反应产物经结晶后成为含己二酸晶体的浆料。由结晶器出来的己二酸淤浆在旋转增浓器内增浓，增浓的淤浆进入离心机，在离心机内己二酸晶体被离心、分离，洗涤并送至精制工序。

3、精己二酸

来自离心机的粗己二酸结晶物料用水进行溶解，溶解后的己二酸溶液与活性炭悬浮液混合。通过低压蒸汽的加热翼片加热后，用泵送到过滤器中，从过滤器出来的己二酸溶液贮存在罐内，用低压蒸汽加热至90℃，溶液通过泵送至结晶器，在分成12个隔室的真空结晶器中完成精己二酸的结晶。离开结晶器的淤浆送到增浓器。经过增浓的浆料送至离心机，湿的己二酸从离心机出来后经干燥冷却合格后进入气力输送装置进入包装设备进行包装。

（3）己内酰胺

己内酰胺生产流程如下：

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生产工艺如下：

1、界区外来的氢气与蒽醌在氢化塔反应生成氢蒽醌，氢蒽醌在氧化塔与空气中的氧反应生成双氧水及蒽醌混合液，混合液经过脱盐水萃取，将混合液中双氧水萃取出进过净化塔净化后形成27.5%浓度产品双氧水送肟化装置；工作液经过干燥净化后循环回氢化塔。

2、界区外来的环己酮与双氧水、气氨以叔丁醇为溶剂在钛硅催化剂的作用下发生氨肟化反应生成环己酮肟-叔丁醇水溶液，经过溶剂回收，叔丁醇循环使用；肟水溶液经过甲苯萃取形成甲苯肟溶液，水相经过萃取送废水气提，通过气提后的废水送全厂污水处理；甲苯肟溶液经过精馏后产品环己酮肟送重排岗位，甲苯循环使用；

3、环己酮肟与发烟硫酸在重排反应器发生贝克曼重排反应，生成己内酰胺硫酸混合物；己内酰胺硫酸混合物送中和结晶器通过气氨将硫酸中和后生成硫酸铵晶浆，晶浆经过稠后、离心、干燥送包装产品外售；经过氨中和后的酰胺油送到己内酰胺萃取，用苯将酰胺油中的己内酰胺萃取后送到反萃取，用脱盐水将己内酰胺萃取出形成己内酰胺水溶液，己内酰胺水溶液经过离子交换、加氢去除部分杂质，水溶液进入三效蒸发将浓度提高到90%的己内酰胺溶液，经过闪蒸去除轻组分杂质，进入己内酰胺精馏，通过精馏除去重组分杂质后形成液体己内酰胺产品，产品出厂通过两种形式：一种为液体直接装车外售；另一种是经过结片包装后外售。

（4）尼龙6

尼龙6的生产流程图如下：

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生产工艺如下：

1、来自己内酰胺装置的己内酰胺25Kg/包由传送带输送到开包平台，划开后进入熔融罐，在过滤器过滤掉大的颗粒和内袋碎片，经泵加压在换热器换热后循环混合，熔融罐达到料位经精过滤器过滤后送到混合罐，然后物料经过泵循环混合过滤后送到储存罐。从储存罐出来经泵在过滤器处过滤一部分自身循环，另一部分输送到前聚系统。从泵过来的物料在预热器预热到150℃，在换热器换热到245℃，进入I类多级混合槽加入助剂与液态己内酰胺混合后进入前聚反应器，另一条管线从裂解出来的回收料按照一定的比例进入前聚反应器进行反应形成熔体。物料经泵输送到后聚反应器。熔体进入熔体干燥器加热后进入后聚反应器，经过三个反应段后分两路，都由泵输送经可切换熔体过滤器进入切粒机。熔体经过液压阀到切粒室，被高速旋转带有摇摆头的刀片切成椭圆的粒子，由45℃循环水冷却后送到离心分离机，不规则切片分离出来，不规则切片进入振动筛，由振动筛选出符合要求的切片进入萃取系统。切片进入预萃取从上往下与底部过来的高浓度萃取水对流萃取，出来后由喷射器送到萃取塔，从上往下与底部进入的热的脱盐水对流萃取，萃取低聚物和单体后，由喷射器送到离心脱水机。切片在离心脱水机脱水后进入干燥塔与底部来的灼热的氮气对流扩散，出去表面水和内部水，在冷却段冷却到130℃，由旋转阀到切片助剂混合器，在此加入助剂后进入切片缓冲罐，冷却到45℃进入输送系统，在输送系统中当切片发射罐的料位高位报警时，由氮气按程序把切片送到料仓。

2、回收系统：从萃取系统预萃取遗留到萃取水储罐10%的萃取水，由泵在过滤器过滤进入一效浓度达到18%，到二效达到40%后送到三效，在三效经泵循环达到85%送到回收液储罐，从一、二、三效板式换热器出来的冷凝水进入冷凝水储罐。

3、裂解系统：回收料由三柱塞泵按比例在预热器加热后进入裂解反应器，经过高温高压裂解后向前聚送料。

3、销售模式

（1）销售开展

公司销售部门协调配合生产部门制定公司整体销售计划，努力做到产销平衡。主要从以下几个方面进行开展：

① 将公司主产品根据市场需求，划分为华东、华北、华南三大区域，专区专人负责，并制定规范的出差计划。要求所有销售人员，收集最真实、最及时的市场信息，日日短信汇报、周周邮件总结，便于公司根据竞争对手销售策略的变化及时调整销售政策。另外，在维护老客户的同时，积极开拓新客户，挖掘潜在客户。

② 在与原有客户合作的基础上，根据客户的实力、忠诚度、信誉度及需求的稳定、可持续性，经过认真对比、筛选，每个产品选出能长期稳定合作的客户，并与其签订年度长期合作协议，从而保证了市场无论淡季或旺季各产品都有稳定的销量。

③ 每月底，各区域业务人员返回公司后，定期召开市场分析交流会议，总结本月的市场情况，销售工作中出现的问题并及时拿出解决问题的对策，并对下月的工作制定计划、设定目标。

④ 每月公司组织集团中高层领导召开一次产品定价会，将各个子公司所负责产品的市场情况、价格走势及客户反馈信息做详细汇报，沟通，以便公司决策层及时了解市场动态和销售状况，以便作出及时合理的决策。

⑤ 物流运输方面，通过与客户沟通协调，为了规范市场，公司所有产品由公司物流部统一安排发货，确保运输安全及时效。

⑥ 针对国际市场业务，首先，继续积极稳妥的推进日本、台湾、新加坡、欧洲四大市场，争取与主要大客户全部建立长期协议的合作关系。其次，在维护现有市场的基础上，进一步开发韩国、印度、泰国、中东、南美五大市场。针对不同客户制定不同的销售计划，做到张弛并举。第三，增加国际贸易的多样性，在确保产品出口业务的前提下，积极寻找其他产品的贸易空间，利用逐步完整的贸易平台为公司寻找更多的利润增长点。

（2）销售机制、理念不断地完善

① 根据公司的营销政策和内审要求，保证每一批货款有详细明确清晰的记录，有据可查，和财务保持联系，对客户货款进行跟踪管理，杜绝死账和坏账的发生。同时充分利用ERP和OA系统，加快物流、资金流、信息流的流通与管理。

② 根据合作客户的信誉度、忠诚度、稳定性及合同执行情况，对客户群进行细分化，将现有客户划分为一级客户、二级客户及其他客户三大类。并对各级客户进行全面分析，逐级对待，对一级客户我们要重点保护和维护，给予适当优惠政策。对市场各级客户均分类建档，并定期跟踪、监督，及时调整。

③ 加强与客户交流，协调好客户与下游厂家的关系，稳定和拓展市场。市场业务人员应每月不定期多去与客户沟通，部门领导对一级客户每月拜访一次，对二级客户一季度拜访一次，对其他客户根据情况另行安排拜访时间。销售工作不仅仅是单纯的货到客户方即为结束，还要做好客户维护及售后服务工作，不断增强责任感，强化优质服务。

④ 收集真实有效的市场信息，建立档案制度，及时准确掌握各区域各产品市场价位及各竞争对手的情况，加强市场信息调研与反馈，做好市场预测。

b) 化工贸易板块

报告期内化工贸易板块的经营模式主要分为采购模式和销售模式：

1. 采购模式

化工原料采购主要以厂家直销为主，主要包括纯苯、硝酸、环己烷、MDI等，公司通过对供应商产能以及产品质量进行考核筛选，明确出主要供应商的范围，同时通过市场调研了解上游原材料的大致价格，从而估算出供应商的成本区间，最后根据此成本区间结合公司的需求量最终确定议价范围。

同时，公司采取以销定产的采购策略，在获取客户订单后明确采购需求量，再从供应商进货，这样很大程度提高了存货周转率，保证了高流动性，减少了存货积压、滞销、减值的风险。

2. 销售模式

贸易板块销售的产品主要包括己二酸、环己酮、己内酰胺、鞋底液、尼龙6聚合切片等。己二酸的销售市场主要集中在江苏、浙江、福建、广州等地；环己酮客户比较分散，以华东和华南为主。己内酰胺、尼龙6聚合切片的主要客户都集中在江浙一带。

己二酸由于单个客户需求量比较大，主要采取直销的销售模式；环己酮由于单个客户需求量较少，采用代理销售模式；己内酰胺采取点对点的销售模式，即工厂对接工厂，中间不存在第三方贸易商。聚合切片则采取部分代理，部分直销的复合销售模式。

己二酸销售客户主要集中在聚氨酯领域，采用挂牌价的方式初步定价，客户月初暂以挂牌价买入产品，而实际结算价格是以月末市场行情为准，并参考月初挂牌价最终确定的。己内酰胺和聚合切片的客户主要集中在下游聚合、高速纺丝、常规纺丝领域，其中己内酰胺定价主要是根据市场价格变化情况，同时参照中石化挂结牌价格后确定的，主要客户有江苏瑞美福、山东翔宇化纤、巴斯夫上海有限公司、南京帝斯曼工程塑料，而聚合切片的主要贸易商有上海协松、巢湖雄风锦纶厂、常州亚伦、日出实业等，主要客户有无锡双象超纤厂、无锡凯瑞化纤、山东凯仕利等。该两种产品均为款到发货。环己酮定价主要是随行就市，根据市场变化随时都有可能更新价格。

（三）发行人主要业务经营情况

1、基础化工原料制造板块

目前，洪业集团化工板块的主要产品包括环已酮、已二酸、己内酰胺、尼龙6、鞋底原液、焦炭和合成氨等副产品等。公司主要产品的产能及产量情况如下：

公司在基础化工产品生产行业中，目前拥有26万吨环己酮、14万吨己二酸（另有14万吨拟在2016年正式投产）、20万吨己内酰胺、8.5万吨尼龙6聚合切片、5万吨鞋底原液及120万吨煤焦化生产能力。洪业化工是英威达、杜邦的签约供应商（英威达的三家供应商是神马、华峰和洪业，杜邦的三家供应商是海力、鲁西化工和洪业），是唯一一家同时具备两大尼龙66和聚氨酯生产公司供应商资格的企业，目前公司已经成功打开南美洲、欧洲的市场销路。

单位：亿元，%

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公司具体产品的经营情况如下：

（1）环已酮

环己酮是公司的主要产品之一，环己酮的主要原材料是苯，占比超过80%，公司主要是通过外购取得。公司的原材料采购较为分散主要供应商有邢台旭阳煤化工有限公司、河南宇天化工有限公司、宝舜太科企业发展（上海）有限公司等。公司报告期内主要供货商情况如下：

单位：万元、%

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环已酮的销售主要是针对下游企业，由于公司生产环已酮时间较长，形成了一批固定客户，而且公司生产的环已酮质量处于较高的水平，因此价格较一般小厂家的售价要高，在2015年环己酮价格下降较快的情况下，公司仍旧可以保持10,000元（含税价）左右的销售均价。公司生产环己酮有80%用于外销，主要客户有日出实业集团有限公司、南京程飞工贸有限公司、河南神马尼龙化工有限责任公司等。公司报告期内主要客户情况如下：

单位：万元、%

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（2）已二酸

已二酸是公司的主要产品之一，其中在生产的是14万吨，剩余14万吨生产线于2016年投入生产。已二酸产品在2015年已经成功打入南美洲和欧洲市场，目前，洪业集团是世界主要尼龙66生产厂家英威达的在中国的三家供货商之一，也是杜邦的在中国的三家供货商之一。

已二酸的主要原材料是环已酮，主要是通过外购取得。公司的原材料采购较为分散，主要供应商有菏泽鑫聚源化工有限公司、菏泽洪方商贸有限公司、山东中联化学有限公司等。公司报告期内主要供货商情况如下：

单位：万元、%

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己二酸生产产品除小部分自用外，其余大部分用于外销，并有小部分产品出口至南美洲、欧洲等，企业还可享受退税的政策。主要客户有厦门聚优化学品有限公司、DUPONT CO SPORE PTE LTD，CBC (SHANGHAI)TRADING CO.,LTD等。公司报告期内主要客户情况如下：

单位：万元、%

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（3）己内酰胺

己内酰胺是公司的主要产品之一，目前具备了20万吨的生产能力。己内酰胺的原材料供应商主要有东明昊宇贸易有限公司、菏泽宏力物资贸易有限公司、菏泽鑫聚源化工有限公司等，公司2013、2014年、2015、2016年1-6月年的主要供应商情况如下：

单位：万元、%

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公司己内酰胺的客户主要有中国石化化工销售有限公司华北分公司、江苏瑞美福、山东翔宇化纤、湖南岳化、日出实业等公司。公司与中国石化化工销售有限公司华北分公司签订了包销协议，建立了紧密的合作关系，该合作可以节省销售费用，有利于保持公司的盈利能力的不断增长。己内酰胺的销售客户在2015年以来相对来说大客户比较突出，主要是公司的产品主要销售给了中石化销售华北分公司，公司2013年、2014年、2015年、2016年1-6月的主要客户情况如下：

单位：万元、%

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（4）尼龙6

尼龙6是公司在2013年开始生产销售的，尼龙6的主要原材料是己内酰胺，通过聚合方法生产。公司尼龙产能为8.5万吨，目前基本满负荷生产。

尼龙6的主要原材料是己内酰胺，主要是通过外购取得。公司的原材料采购较为固定，主要供应商有聊城煤泗新材料科技有限公司，中信国安化工有限公司、河南宇天化工有限公司等等。公司报告期内主要供货商情况如下：

单位：万元、%

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尼龙6的销售比较分散，主要客户有上海协松实业有限公司、浙江永兴塑料有限公司、无锡双象超纤材料股份有限公司等。公司报告期内主要客户情况如下：

单位：万元、%

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（5）焦炭板块

焦炭的生产是公司为了开拓市场，充分精细化工行业产能，较早开始的产业，公司具备年产120万吨的产能，目前该开工率较高，产销率基本达到百分之百。焦炭的主要原材料是煤炭，主要是通过外购取得。公司的原材料主要供应商有山东能源集团有限公司、山东嘉耀煤炭有限公司、肥城矿业集团单县能源有限责任公司等。公司报告期内主要供货商情况如下：

单位：万元、%

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焦炭的销售主要是销售给贸易商。公司主要客户有扬州泽坤金属贸易有限公司、珠海横琴新区新远能源开发有限公司、常州灏信金属制品有限公司等。公司报告期内主要客户情况如下：

单位：万元、%

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2、化工贸易板块

公司贸易业务主要包括国内贸易和出口贸易，2014年新增2家全资子公司，当年贸易业务增长，全年实现化工贸易收入108.12亿元，同比增长180.61%。

公司国内贸易商品主要包括己二酸、环己酮、己内酰胺及尼龙6等，其中己二酸主要采取直销的销售模式，客户集中于聚氨酯领域，业务区域分布于江苏、浙江、福建及广州市场；环己酮主要采用代理销售模式，客户集中于华东和华南地区；己内酰胺及尼龙6则采取直销及经销相结合的业务模式，销售客户集中在下游聚合、高速纺丝及常规纺丝领域。为了有效控制风险，公司在开展业务之前，需对合作客户进行调查，再对其展开一定额度的赊销，但结算周期一般不超过一个月。公司结算方式主要是通过银行转账支票、电汇、银行承兑汇票。根据客户信用度和结算方式，公司在合同中约定现款现货、收取订金或分批付款。

公司商品采购渠道主要系国内贸易商及生产厂家，由于贸易商采购成本相对较高，目前主要面向生产厂家采购。公司充分利用其多年的贸易行业经验以及所建立起来的贸易网络，目前与供应商建立了稳定的合作关系，采购商品质量得到较好保障。公司采购价格以当期市场价结算，一般在订货时向供货方预付部分订金，到货并验收合格后支付余款。公司结算以银行转账为主，近年来加大银行承兑汇票支付比例，对资金压力的缓解起到一定作用。

公司出口贸易品种包括石化、能源、金属、农产品等大宗商品，存在自营出口和代理出口两种业务模式：1.公司接单→寻找代工单位并下单→公司向代工单位采购产品并销往国外；2.生产企业接单→产品销往公司并委托公司转销国外客户。公司自营出口业务和代理出口业务的贸易品种基本相同，其中自营出口业务具有获利空间相对较大的优势，而代理出口业务的经营风险相对较小。近年来公司通过展会、贸易网站等方式拓展销售渠道，大力发展自营出口业务，目前出口业务主要为自营出口业务，代理出口业务占比相对较小。公司出口市场以欧美亚地区为主，主要结算货币为美元，一般采用信用证方式结算。此外，为控制出口信用风险，公司参加出口信用保险，近年来未发生重大坏账损失。

公司通常选择具有稳定生产能力、履约能力较强的生产企业，目前与部分代工厂商达成长期合作意向，业务关系较稳定。结算方面，供应商一般要求公司预付部分定金，在交货时结清货款，主要以银行转账方式结算。公司代理出口业务一般在收到销售款后再行支付采购款，双方通过银行转账结算。

综合分析，公司新增基础化工品贸易公司，加大贸易业务板块投入，化工贸易收入大幅增长，可能给公司带来更大的资金压力。

公司化工贸易收入2013年至2016年1-6月分别为385,314.22万元、1,081,238.67万元、1,350,101.193万元和696,741.19万元，占营业收入的比例分别为24.76%、47.50%和55.5%和49.95%，化工贸易收入增速较快，主要系发行人在2014年设立贸易公司，利用公司大批量购买原材料的价格优势，发展贸易业务所致。

化工贸易的毛利率分别为3.22%、3.23%、5.15%和4.16%。从公司主营业务来看，受到行业走低及宏观经济不景气的影响，在2015年综合毛利率和基础化工原料制造的毛利率均呈现下降情况下，化工贸易毛利率略有上升。公司贸易板块业务收入及成本情况见下表：

单位：万元

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贸易业务的报告期内主要供货商情况如下：

单位：万元、%

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贸易业务报告期内主要客户情况如下：

单位：万元、%

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（四）发行人所处行业概况及地位

化学工业简称化工，是国民经济的基础产业和支柱产业之一，与农业、国防、国民经济各部门及人民生活有着极为密切的关系。化学工业是从 19 世纪初开始形成，并发展较快的一个工业部门。随着科学技术的发展和人民生活水平的提高，化学工业的发达程度已经成为衡量国家工业化和现代化水平的一个重要标志。

我国化学工业一直受到国家的高度重视。经过 50 多年的发展，我国已形成门类齐全、基本能适应国民经济和相关工业发展的化学工业体系。改革开放以来，我国化学工业不仅在总量上迅速发展，而且在产品结构、技术结构、投资结构、组织结构、工艺装备水平等方面取得了长足进步。到“十一五”末，我国已形成包括油气开采、炼油、基础化学原料、化肥、农药、专用化学品、橡胶制品等约 50 个重要子行业，可生产 6 万多个（种）产品，涉及国民经济各领域的完整工业体系，成为世界石油和化工产品生产和消费大国，已进入世界化工大国的行列。2011年，我国化学原料及化学制品制造业工业企业总产值达6.08 万亿元，总量位居世界第一。

化学工业有多种分类方法。按原料来源划分，可分为石油化工、天然气化工、煤化工、盐化工等行业；天然气常与石油共生，也常把天然气化工归属于石油化工。从产品的下游用途出发，可划分为无机化工、化学农药、专用化学品、精细化工等分支。还有其它多种分类方法，但每种分类方法都难于严格适应。由于化工行业的特性，在生产过程中往往会有主产品和副产品的出现，而大型化工企业生产产品种类繁多，因此根据主要产品区分发行人的所属行业为一个较为合适的筛选标准。

发行人的主要产品的原料来自于上游石油化工及煤化工提炼产品，下游主要面向纺织、制鞋、房地产、汽车等行业应用。根据化工产品的下游用途区分，发行人属于化工行业中的精细化工细分行业。

精细化工是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。大力发展精细化工己成为世界各国调整化学工业结构、提升化学工业产业能级和扩大经济效益的战略重点。精细化工率（精细化工产值占化工总产值的比例）的高低己经成为衡量一个国家或地区化学工业发达程度和化工科技水平高低的重要标志。

我国精细化工行业起步于上世纪50年代，初步发展于上世纪80年代，90年代以后进入快速发展期。进入21世纪以来，国内精细化工业进入了新的发展时期，涌现了一大批规模企业，竞争能力大幅度提高，成为全球精细化工产业最具活力、发展最快的市场。“十二五”期间，我国经济由资源消耗型转为节约型，高污染型转为清洁型。在此期间，精细化工行业迎来大发展，2015年我国精细化工产值预计达16,000亿元，比2008年增长一倍。

目前我国已经制定并实施了较完善的化工行业管理政策，为行业发展创造了良好的政策环境。

2009年5月18日，国务院办公厅下发《石化产业调整和振兴规划细则》，明确要求要稳步开展煤化工示范。2009年9月30日，国务院批转了发改委等部门《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》的通知，其中煤化工行业为产能过剩行业，并要求要严格执行煤化工产业政策，遏制传统煤化工盲目发展，今后三年停止审批单纯扩大产能的焦炭等煤化工项目，原则上不再安排新的煤化工试点项目，重点抓好现有煤制油、煤制烯烃、煤制二甲醚、煤制甲烷气、煤制乙二醇等五类示范工程，探索煤炭高效清洁转化和石化原料多元化发展的新途径。

2010年6月，中国石油和化学工业联合会印发《关于促进石油和化学工业节能减排工作的意见》提出，将从产业结构调整、节能减排技术推广、企业能源和环保管理等方面着手，加强行业节能减排工作。

2011年5月，《石油和化学工业“十二五”发展指南》正式发布。同时指出，未来5年将是我国石油和化学工业结构调整和产业升级的重要时期，也是实现转变发展方式取得实质性进展的关键时期。“十二五”期间，针对传统领域的结构性过剩和高端领域的发展不充分，石化产业将进一步加大结构调整力度，优化产业结构，提升高附加值、高档化工产品在石化总产值中的比率，争取到“十二五”末期形成一批以战略性新兴产业为主导的增长点，把精细和专用化学品率提高到45%以上。

2012年2月，工信部出台了《石化和化学工业“十二五”发展规划》，石化行业将继续保持稳定增长态势。从结构看，将加快产业结构调整，重点发展下游技术含量、产品附加值高的精细化工产业；高耗能、重污染基础子行业集中度将进一步提高；技术进度、节能减排将持续深化，从而对石化和化学工业企业在政策上构成利好和支持。

总体来看，上述行业政策的出台促进和规范了化工行业的发展，并明确了行业发展方向。

发行人主要产品有己二酸、己内酰胺、尼龙6以及聚氨酯、焦炭和其他化工副产品。按照产品细分，具体的市场状况如下：

1、己二酸行业

（1）己二酸行业概况

己二酸是重要的化工制品中间体，上游原料主要为纯苯，下游合成产品主要为聚氨酯。聚氨酯的应用范围可以分为硬质泡沫、软质泡沫、聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂和涂料几大类。硬质泡沫主要用于保温隔热材料，包括家电和建筑保温；软质泡沫则主要在沙发、床垫中应用；聚氨酯弹性体包括氨纶、TPU等，主要用于鞋业、服装、塑胶跑道等领域；而聚氨酯的胶黏剂和涂料，主要用于制造合成革、建筑建材等，近年来广泛用于基础设施建设、汽车领域、鞋业服装业等领域，与宏观经济环境发展趋势相关度较高。

2015年受到宏观经济下行压力的影响，国内需求持续较为低迷，化工行业市场虽整体表现稳定，但弱势依旧延续，部分化工产品价格出现持续低位的现象，其中己二酸的一级市场价在上半年出现上下波动，并维持在8,130元/吨左右，且市场价在5月份达到峰值，均价为8,400元/吨；下半年市场价持续下滑，12月份的均价已跌破6,000元/吨。但是随着国家对供给侧结构性改革的大力推进，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性，去产能将成为未来宏观经济调整的重中之重，化工行业将在这一趋势下逐渐回调至行业正常水平。目前化工行业已触底并开始逐步向上调整，己二酸的价格也出现抬头的趋势，但复苏仍较为缓慢，处于不稳定期，未来己二酸行业走势将以弱势调整为主。

（2）发行人竞争优势

2014年国内己二酸主要供应商产能已达到200万吨/年左右，价格走势与原料纯苯走势紧密相连。发行人主要竞争对手的产能情况如下表所示。

表 主要竞争对手产能情况

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针对目前行业竞争激烈的现状，发行人依托较强的研发力量，实行差异化竞争战略，避开国内激烈竞争，致力于纯度在99.9%以上的己二酸优等品的国际市场开拓。目前，发行人与英威达、杜邦、科意等世界化工巨头形成了战略合作伙伴关系，签订了长期合作协议。出口外销量占总产量的50%，占全国己二酸出口份额的25%，位居全国第二。通过从传统内销向出口发展的战略，发行人有效地提高了盈利能力，出口己二酸相较内销每吨单价高出约400元。

2、聚氨酯行业

（1）聚氨酯行业概况

聚氨酯作为己二酸的下游产品，被广泛的应用于军事及民生领域，是化工行业的重要产业之一。受化工行业产能过剩和转型升级的影响，目前聚氨酯行业发展较为缓慢，产品的市场价格整体上呈现稳定状态，但较前几年有明显的下滑趋势。其中华东地区的BDO的平均价格从2014年年末的9,700元/吨降低至2015年末的7,850元/吨，同比降幅达到19.1%；在TDI方面，其华东市场平均价从2014年年末的13,500元/吨降低至2015年年末的11,600元/吨，同比降幅为14.1%；而MDI的市场均价在2014年波动上涨后，进入2015年其市场价格持续下调，华东地区的纯MDI和聚合MDI分别降至14,600元/吨和10,346元/吨，同比降幅分别约为24%和25%。在聚醚方面，华东地区的软泡聚醚和硬泡聚醚均出现波动下降，2015年软泡聚醚市场价格的最大值为12,800元/吨，硬泡聚醚市场价格的最大值为11,500元/吨，但在此之后两者均出现不同程度的下降。

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（2）发行人竞争优势

面对较为复杂的市场环境和激烈的行业竞争，发行人具备较为完善的产业链条，拥有环己酮-己二酸-聚氨酯的全链条产业链，打通了从原料到产品的生产环节，有效的降低了中间环节的成本。发行人的相关工艺流程被中国化工协会推荐为“最佳工艺路线”和“样板工程”在全国推广。同时，发行人打造聚氨酯新材料现代产业集群，促进企业化工产品的转型升级，增强企业产品的技术含量和市场竞争力，同时还能带来客观的经济效益。

同时发行人具备一定技术优势。发行人与韩国东成公司达成技术合作协议，合作开发高端PU、TPU市场，进入耐克、阿迪达斯等世界知名品牌的供应链。与国际知名聚氨酯专家、中国聚氨酯第一人、国家“千人计划”成员孙寿鹏博士共同组建研发团队，打造百亿新材料基地。在水性革用聚氨酯领域开发出了成熟的环保型原材料，现已投入运行。该环保型人造革生产工艺技术是国际首创，发行人在该工艺上具有领先优势。

3、已内酰胺行业

（1）己内酰胺行业概况

己内酰胺为一种重要的化工中间体，上游原料主要为环己酮，下游产品主要为尼龙6.前期我国己内酰胺的供应主要来自于进口，主要来源包括美国、俄罗斯、日本、墨西哥、白俄罗斯以及比利时等国家和地区。我国已内酰胺的进口主要集中在浙江、广东、江苏、福建以及上海等省市。近年来，随着我国锦纶丝、帘子布、聚酰胺工程塑料等行业的快速发展，对已内酰胺的需求量不断增加。其中尼龙6纤维的需求量约占我国已内酰胺总消费量的80.0%，非纤用尼龙6主要用途有一般民用塑料（主要指棕丝及渔网丝）、工程塑料（主要指汽车、电器行业用铸塑模件以及双向拉伸尼龙膜）约占18.0%，其它方面的需求约占2.0%。随着我国经济的稳定快速发展，纺织、汽车、电子、交通等行业对尼龙6的需求也在不断提高，使得我国近年来己内酰胺装置保持积扩张的态势，因此报告期内国内己内酰胺产能迅速增加。产能由供不应求步入供应过剩，进入微利时代，产品同质化现象明显。

由于我国已内酰胺生产起步较晚，且国内产能严重不足以及市场需求较大，在一段时期内我国已内酰胺对外依存度高达50%—60%，市场价格也居高不下，2011年曾达到29,000元/吨的历史最高价。在已内酰胺相关产业高增长和高回报吸引下，近几年国内众多企业逐步加入到已内酰胺的市场中，截至2015年年底，国内主要已内酰胺供应商产能已突破220万吨/年（如下表所示）。随着国内产能的不断扩大，目前已内酰胺的市场自给率已经从2010年的44%提高至2014年的88%，这同时也意味着已内酰胺的市场竞争将会更加激烈，产品价格可能不断走低，进而产生产能过剩的隐患。2015年以来，己内酰胺的市场价由2014年平均1.8万元/吨下降至1.3万元/吨。总体来讲，我国已内酰胺的市场发展仍处于较为正常的状态。与此同时，纯度 99.9%的高品质产品相对较少，产量尚不能满足国内市场需求，高品质产品仍需要从帝斯曼、巴斯夫等外企进口。

表 国内主要己内酰胺供应商产能情况

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（2）发行人竞争优势

虽然目前化工行业呈现部分产能过剩现象，但属于结构性过剩。拥有较高质量、较高纯度的化工产品仍然具有较好的市场欢迎度。发行人具备一定技术优势。发行人己内酰胺有非均相氨肟和溶剂重排己内酰胺新技术作依托，产品质量达到优等品标准，纯度达到99.9%，而一般产品纯度则为95%左右，因此受到了市场的高度认可，替代了原有依赖进口的产品。

发行人的渠道优势。建立了包括中石化华北销售分公司在内的一批稳定客户。发行人与中石化华北销售非公司签订了包销协议，期限为2014年10月至2019年10月，协议约定，发行人的己内酰胺产品由中石化全额包销。为了在激烈的市场竞争中立于不败之地，公司充分发挥自身资源、技术、市场、管理、区位等优势，积极调整产品结构，优化产品升级，注重产品质量的提升，目前公司的已内酰胺和硫酸铵在同行业都具有较强的市场竞争力。特别是在销售方面，公司的产销率一直处于较高水平。

4、尼龙6切片行业

（1）尼龙6切片行业概况

尼龙6切片又称锦纶6切片、聚酰胺6切片，目前国内市场主要的尼龙6切片可以分为纤维级切片、工程塑料级切片、拉膜级切片以及尼龙复合材料等，其中纤维级切片可用于纺民用丝和纺工业丝，工程塑料级切片可用于生产精密机器的齿轮、外壳、软管等，拉膜级切片可用于包装工业，尼龙复合材料可用于制作有特殊需求的用具，如增强耐高温尼龙可用于制造冲击钻、剪草机等。由于产品的用途多样，国内市场对其需求较大，尤其是高品质的尼龙6切片。但是因为我国尼龙6切片的生产起步较晚，技术研发能力有限，生产能力相对不足，所以前期该产业对进口的依赖程度较大，根据万得数据显示，在进口方面，从2011年1月至2014年12月，中国尼龙6切片的进口量虽呈现上下波动，但一直维持在36,000吨以上，在2012年2月份，进口量达到最大值，为66,706.91吨；2015年以来，进口量出现较大幅度波动，并有下滑的趋势。而中国对外出口量一直比较稳定的维持在4,000吨左右，与进口量相比可以看出目前国内的尼龙6切片市场对国外市场的依赖程度依旧较大，这也导致大量进口产品将继续占据国内市场的较大份额，国内的企业将面对更加激烈的竞争环境。

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不过随着国内尼龙6切片企业不断进行技术革新，提高产能，与国外企业的竞争状况将有所改善。在2014年年末，国内尼龙切片产能已经达到300万吨，尼龙6主要供应商产能如下表所示。2014年的消费总量为260.5万吨，这使得2014年尼龙切片的价格已经出现下降趋势，行业的利润空间也受到不同程度的挤压。

表：国内尼龙6部分产能

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（2）发行人竞争优势

目前，国内大多数切片厂家产能集中在常规纺生产，产品相对低端，价格偏低。面对国内外企业的竞争，在稳固已有市场份额的基础上，公司不断开拓创新，强化自身设备技术优势，为迈入高品质产品市场奠定良好的基础。目前公司的8万吨尼龙6聚合装置是采用世界先进的德国PE公司加压前聚、加压后聚的二段式聚合工艺，产品系国内领先的膜级切片，避开了国内常规纺切片低端价格战的残酷竞争，提升了装置的运营效能。目前，膜级切片和常规切片市场差价500元/吨以上，而公司生产上有自产质量稳定且优质的己内酰胺做依托，其他成本基本相同，则每年可多盈利4,000万元左右。与此同时，公司借助自身的产业链优势打造稳定的销售渠道，不断提高产销率，拓展利润空间。

产业链优势。发行人已形成环已酮—已内酰胺—尼龙6切片一条产业链，具备目前国内独家完善的产业链，有效的降低了生产成本，同时质量达到优级、稳定。渠道优势。发行人通过较高的质量，较低的成本发展了一批长期稳定合作的优质客户，并与他们签订了年度销售协议，稳定的保障了生产产品的年度供应。

5、环己酮行业

（1）市场概况

环己酮，有机化合物，为羰基碳原子包括在六元环内的饱和环酮。无色透明液体，带有泥土气息，含有痕迹量的酚时，则带有薄荷味。不纯物为浅黄色，随着存放时间生成杂质而显色，呈水白色到灰黄色，具有强烈的刺鼻臭味。与空气混合爆炸极与开链饱和酮相同。环己酮有致癌作用，在工业上主要用作有机合成原料和溶剂，例如它可溶解硝酸纤维素、涂料、油漆等。

环己酮生产工艺主要有苯酚加氢法、苯加氢氧化法、环己烷液相氧化法，生产环己酮的原材料是苯和氢。

己内酰胺是环己酮最大的消费领域。近几年，我国先后新建或扩建了多套己内酰胺。2014年底，国内己内酰胺总产能达到210万吨左右，比上年增加30万吨。

己二酸为环己酮第二大消费领域。2015年，随着太化新材料14万吨、华峰氨纶48万吨、平煤神马25万吨装置投产，总产能增加87万吨。按开工率50%算，2015年总产量将增加43.5万吨，按生产1吨己二酸需要消耗0.78吨环己酮计算，年约增加环己酮消耗量34万吨。此外，作为有机溶剂，环己酮的消耗量也是逐年递增。

2015年环己酮新增产能持续，但需求面并无好转，导致产能过剩，价格跌至五年来最低点，市场未来令人堪忧。上半年环己酮市场主要分为两个阶段，缓慢上涨阶段以及快速下跌阶段。

1-2月环己酮市场走势基本维持相对平稳走势。进入3月份后受厂家装置检修集中以及纯苯价格上行带动，环己酮成交价格持续上行，最高价格出现在3月中下旬，价格围绕在9200元/吨（不含税价格）附近，主要因厂家装置检修较多，现货市场供应偏紧。4月环己酮市场持续上涨，市场整体交投气氛尚可。

5月初因原料纯苯震荡走跌，市场空多交织，下游苯乙烯现货依然持紧，市场下跌有限；受高盈利支撑，除天津大沽外，苯乙烯、己内酰胺行业保持高负荷开工；加上下游需求不振，商家对高价货源抵触心理强烈，成交量下降导致环己酮市场交投不振，市场成交价格缓慢下挫。中下旬开始，市场成交价格出现断崖式回落。短短十天时间，价格下跌近千元。6月开始，环己酮市场进入窄幅震荡阶段，华东市场成交价格在8000元/吨（不含税价格）左右，山东地区出厂价格在7500元/吨（不含税价格）左右。月初国内纯苯市场在内外围多方利好因素支撑下商谈重心逐步上移，环己酮价格随之小幅上涨，市场成交逐步放量。

下半年原料市场延续下跌、下游需求低迷，环己酮市场大幅下跌。

7月初因受到供应充裕以及整体需求偏弱的影响，原油价格弱势下跌，纯苯价格低位运行，环己酮成本支撑暂稳，整体成交价格波动不大。同时南京东方受氢气供应不足影响，己内酰胺20万吨产能暂时停车检修；同时石家庄炼化10万吨的己内酰胺装置重启，但开工不稳定，消耗掉石焦化少量产能，环己酮状态供需平衡。月中下旬后原料下跌、供应充裕以及下游需求低迷的影响，环己酮市场价格一步步下跌，8月底更是创下近五年来新低。同时进入12月份，厂家盈利状况受到冲击，部分厂家甚至出现大幅亏损。纯苯价格虽低位运行但环己酮市场跌跌不休，截至年底，环己酮华东地区主流成交仅为6300-6500元/吨（不含税价格），华南地区主流成交仅为6800—7000元/吨（不含税价格），价格下跌，厂家多现亏损。

（2）发行人竞争优势

发行人10万吨/年环己酮装置核心技术采用无催化氧化塔式反应器，环己烷精馏采用了四塔三效节能技术，分解采用了两段分解和高效分离技术，是国内（也是世界）第一套单套最大规模氧化法环己酮生产装置。经过工艺调优和技术改造，装置苯耗小于0.95吨苯/吨环己酮（同行一般在0.98以上），耗碱0.44吨碱/吨环己酮（同行一般在0. 48以上）、耗蒸汽5.5t/t环己酮（同行一般在6.8以上），电耗620KW.h/t环己酮（同行一般在680以上），生产成本方面，年产10万吨环己酮可节约成本约4100万元。

发行人发明专利“环己酮生产系统尾气的处理方法”和“己二酸生产系统的废水处理方法”都荣获“中国专利优秀奖”；实用新型专利“环己酮装置中烷三塔气相冷却后不凝气有机相再回收技术”和“一种换热式制氢一段转化炉出口链接结构”被评为菏泽市科技进步奖二等奖。公司共获得7项科技成果，其中“环己酮生产中国氧化液分解新工艺“获得菏泽市科技进步一等奖，”发行人先进的技术优势有效地降低了生产成本。

6、焦化行业

（1）焦化行业概况

焦炭行业报告期内呈现产能过剩的局面，从2012年开始焦炭市场便呈现下跌态势，2015年焦炭市场依旧延续下滑趋势。受经济增速缓慢及房地产投资下滑等一系列因素的影响，钢材市场呈现旺季不旺的局面，这就导致库存高企、成交不畅成为焦炭市场的主基调，同时价格也呈现下滑走势，2015年焦炭价格累计下滑幅度超29%。为积极应对市场价格下调，国内的焦炭企业一方面借助国内焦炭价格低位纷纷转向焦炭出口，根据海关总署发布的数据显示，2015年1-11月份累计出口焦炭840万吨，相比去年同期增加91万吨，同比增长12.2%；另一方面相关企业主动减产限产，调整产能。2015年1-11月全国的焦炭产量达41,231万吨，同比下降5.5%，该同比指标已经连续9个月下降。

作为焦炭的上游炼焦煤市场也受到下游市场弱势的影响出现不同程度的下滑，市场成交情况不佳，虽然相关企业一直在减产，但是减产幅度有限难以改变下跌的趋势。而焦炭的下游钢铁市场发展相对较为稳定，2015年我国粗钢产量8.038亿吨，同比下滑2.3%，为1981年以来首次，从全年来看，今年粗钢的产量走势是先上升后下滑的。此外，受环保限制的影响，钢铁企业将会逐步减产并进行转型升级。目前钢铁产业面临的主要问题是去产能，而出口提供了一个很好的输出渠道。2014年中国钢铁的出口竞争力排名首次成为世界第一，随着人民币贬值空间的扩大，钢铁企业可以充分发挥低价优势，不断输出产能。

技术升级和环保限制将使得焦炭行业竞争愈演愈烈，未来企业的生存发展和产业升级将是焦企面临的一大挑战。为应对这一挑战，目前大部分焦化企业均按市场情况合理调整产能，一些工艺落后的小型焦化厂已经逐步淘汰，目前市场供应整体呈现合理供需局面。多家大型焦化企业近期销售情况好转，焦炭价格从3月份起出现上涨趋势。截止到目前为止焦化企业焦炭库存基本处于低位，而同时钢厂焦炭库存正在逐步下降。从目前情况来看，焦炭市场将持续稳定，并随着钢厂盈利进一步好转有继续看涨的趋势。

（2）发行人竞争优势

发行人的焦炭炼化主要为自身生产产品服务，发行人建立了一条从上游煤焦化到下游尼龙6的完整产业链条，煤焦化产生的液氨、焦炭等产品主要作为公司其他产品原料。同时公司在煤焦化方面具备以下优势，一方面，与其他企业相比，公司的区位优势明显。公司所在的煤化工园区周边煤炭资源丰富，是我国13个大型能源基地之一，境内优质煤地质储量30.81亿吨，煤田面积646.2平方公里，总设计生产能力840万吨，地处郓城、郭屯、彭庄、赵楼、龙堌、万福、梁山杨营和嘉祥梁宝寺8个煤矿的中心位置，距最近赵楼煤矿6公里，距最远万福煤矿48公里，拥有16公里长的煤化工业园连接线，这有利于公司立足资源，发挥优势，实现煤炭资源就地转化，具有明显的原料优势，综合降低原料煤运费约30元/吨，按照目前120万吨/年焦化产能，仅原煤采购物流支出一项比同行业企业节约成本近3,500万元。另一方面，公司的产品焦炭采用运河水运的方式进行外销，运费成本仅0.11元/吨（陆运0.35元/吨），每年可节省物流成本4,000万元。

近年来，中国化工行业整体运行逐渐偏弱，产品需求增速不断放缓，产能不断释放,市场供大于求矛盾日益显现。加上原油行情低迷，人民币汇率波动等各种因素，己内酰胺、己二酸等产品均价、利润率均有所下降。但这种过剩是结构性过剩，公司优等品己内酰胺、膜级尼龙6切片市场较好，优等品己二酸大量出口到杜邦等世界500强，聚氨酯产品的市场细分化等，产品价格的竞争一定程度上服从于产品质量的竞争，质量品质上的竞争，产品成本的控制，生产工艺的优化等，这是基于上述优势，公司面对激烈竞争的局面，仍然能够有较高的市场份额和较好的收益。综合来讲，虽然在公司所处的行业中产能过剩已经成为常态，但是在供给侧结构性改革的宏观背景下，未来行业将会积极优化产业结构，加大力度去产能化从而进行转型升级。随着这一系列有利措施的出台以及行业在市场规律下的自主调整，未来该行业的市场会有一定的改善。

（7）化工贸易行业

我国化工行业发展较晚，改革开放后才迎来黄金发展期。2010年，中国化工行业总产值达8.8万亿元，一举超过美国，居世界首位。随着全球化工市场格局的不断变化，未来的发展趋势逐渐清晰，欧美等发达国家基础化学原料的生产供应以每年3%左右的速度逐渐减少，而世界市场整体需求却持续增加。随着中国化工行业的发展和生产技术的提升，中国产品完全可以填补市场空缺，中国化工行业迎来新的发展周期，据中国国家统计局数据，中国石油和化学产值从2006到2015十年间年均增长18%。按照国家“十三五”规划和一路一带战略布局，未来中国化工行业特别是化工贸易将持续稳定增长。

我国化工贸易行业发展经历了三个阶段：第一个阶段为化工行业起步阶段，生产厂家只专注于产品生产，对下游客户的需求信息掌握不足，贸易商在此期间发挥了巨大作用；第二阶段厂商和贸易商并存阶段，随着信息渠道增多、传播速度加快，厂家开始掌握大量终端客户需求信息，开展直销业务，不再完全依靠贸易商销售产品；第三个阶段是贸易商转型阶段，即盈利模式由简单的赚取差价向提供多元化服务转变，目前贸易商不再局限于向下游客户销售化工原材料，还会向其提供各类配套产品和相关技术支持。

国际市场上，美国、日本等国的化工企业的采购和销售都是通过贸易商代理完成。目前，中国化工贸易正处在向服务型转型阶段。随着化工工艺流程复杂化，化工产品种类精细化，贸易商因其提供的个性化、一体化服务，将在化工产品销售流通环节赢得更大的发展空间。

发行人从事化工领域十余年，目前化工贸易品种主要包括环己酮、己二酸、己内酰胺、苯、苯乙烯、甲醇、多元醇、甲基丙二醇、乙二醇、异氰酸酯、聚氨酯类、尼龙类等；国内客户主要分布山东、河南、河北、江苏、上海、福建、浙江、广州、辽宁等地以及中石油、中石化等大型央企；国际客户主要有美国杜邦、美国英威达、德国拜尔、巴斯夫、日本三菱、COIM集团、韩国东成等。目前，发行人积累了庞大的化工产品内外销网络，国内外两个市场的布局已经基本完成，为开展化工贸易业务奠定了坚实的基础。

发行人所在地菏泽市是山东省重要的化工生产基地，为山东半岛蓝色经济区海洋石化深加工基地、山东省优质石化产品生产基地和山东省新型工业化（石油化工产业）示范基地。当地化工企业数量众多但普遍体量相对较小，难以发挥规模效应，品牌附加值较低。洪业集团作为菏泽市重点支柱企业，凭借自身品牌价值，有效整合当地各中小化工企业供销渠道，依托长期积累的销售渠道和客户资源，大力发展化工贸易业务，有效增加公司的盈利能力。

发行人在化工贸易领域具备良好的成长性：

1、团队情况：由于化工产品的特殊性，化工贸易不同于其他产品的贸易，其对从业人员专业素质要求很高。发行人依托强大的生产技术平台，培养了一批既是化工专家，又精通市场规律和金融的贸易团队。他们可以根据各种用户的个性化需求，量身打造服务内容。例如：光聚氨酯类的多元醇需求就有一千多种，每种多元醇加不同的辅料，按照不同的工艺又可以生产无数种聚氨酯类材料，如果贸易人员不懂化工技术，就无法根据客户个性化需求，提出准确的配方和工艺技术方案，也就无法满足客户需求。

2、渠道情况：

①渠道与品牌：发行人作为国内500强企业，常规生产的化工产品有几十种，上下游常接触到的化工产品多达上百种。经过多年的积累，我们与国内外多家生产型及贸易型企业建立了密切的合作关系，国内有中石油、中石化等大型企业，国际有美国杜邦、美国英威达、德国拜尔、巴斯夫、日本三菱、COIM集团等，这些渠道的建立一方面对集团贸易市场的开拓奠定了坚实基础。另一方面，也逐渐塑造了集团的诚信与品牌优势，提升了企业的“软实力”。

②信息优势：集团能够从客户收集到一手信息，并与中国卓创咨询、欧洲ICIS等咨询信息机构建立了密切的联系。通过大数据分析，我们可以筛选出最真实、准确、具体的市场信息，确保我们及时掌握市场需求和预测市场走势，获得更多的贸易机会。

3、物流仓储情况：规模化的生产背景使集团拥有自己的物流资源和稳定的外委客户。为降低物流运输成本和提高物流效率，我们已经打通了路、铁、海联运环节。比如同样发广州一批货物，国内常用的运输方式是卡车运输，运输成本将近500元左右/吨，利用陆运、铁路、海陆相结合的方式运输方式每吨货物能节约将近200元人民币，大大降低运输成本。为配合产品的销售和贸易，集团还先后在河南、浙江、福建、广东、香港、新加坡等地建立了物流基地，实现了物流和仓储资源共享。

4、融资功能情况：经过多年的经营，集团已发展成为一家综合性大型集团，金融资源丰富，贸易能发挥其融资功能，为贸易业务做强、做大提供了强有力的保障。比如，与杜邦、英威达这些大型世界500强企业做业务，均通过国际信用证支付方式。另外，集团贸易业务客户大都是世界500强企业或获得标准普尔、穆迪等世界级评级公司AA+级以上企业，用这些企业的订单也可以在银行进行融资。很多融资优势不是一般企业所能比拟，例如利用国内银行承兑汇票支付方式，还可赚得财务费用等。

5、技术支持情况：集团拥有几十个行业专家，领域涵盖生产、质量、环保、安全、销售、金融、法律等方面，例如：美籍华人孙寿鹏博士为国家千人计划引进的聚氨酯领域世界级的专家教授，这些行业专家随时满足客户个性产品需求，随时为客户提供技术支持，对集团贸易市场的开拓提供了有力支撑，也体现了集团技术服务型贸易商的竞争优势。

通过对新形势下我国化工贸易行业的发展情况、经济运行数据、主要细分市场、进出口、竞争格局、重点贸易企业等进行分析和预测，发行人确定了未来贸易业务的发展规划，即依托山东作为化工大省，海岸线长，拥有得天独厚的资源和政策优势，抓住国家 “一带一路”的战略契机，融入“互联网+”模式新思路，实施“走出去”战略，将产品和服务扩展到世界各地，努力成长为具有国际影响力的“一站式”服务型供应商。

洪业化工集团业务主要分为化工原料生产制造和化工贸易。集团进入贸易领域，从企业战略层面通盘考虑，出于多元化发展的需要，紧密结合市场行情的分析，除了积极发展化工原料生产制造的同时，也大力加强了贸易业务的开展。

基于贸易业务本身的特点，发行人化工贸易业务实行的是采购-销售的模式。相比原材料生产制造板块，化工贸易板块盈利能力不强，使发行人整体的毛利率有所下降，但在利润最大化的基础上，集团的利润绝对额得到了较大的提升，同时化工贸易板块占用的资金量并不大，实现的利润反而能为化工生产板块提供一定的流动资金支持。

未来随着业务的扩展，化工贸易的营业额会有一定的提升，但是基于对化工行业及市场的判断，未来发行人对于贸易板块的投资也将采取审慎原则，根据市场行情，适时决策。从目前来看，公司贸易板块的投资比重不会有大的增加，对发行人日常经营及本期债券本息的偿付不会造成负面影响。

6、发行人行业地位

公司设立于2005年，是特大型化工企业，属于化学原料和化学制品制造业行业。经过十多年的发展，已发展成为以石油化工、煤化工为依托，以精细化工为主要业务的大型化工企业，主营业务为己内酰胺、尼龙6、己二酸、聚氨酯等产品的生产和销售。

公司随着生产规模的不断扩大，屡次入选“中国化工企业500强”等榜单。“2015年中国化工企业500强”中公司名列第45位；“2015年度中国制造业企业500强”中名列238名，较上年上升186位；“2011年山东民营企业100强”中名列39位。

（五）发行人未来经营计划

在发展方向上，洪业化工集团股份有限公司以现有的石油化工、煤化工为依托，加快能源化工、精细化工的研发和拓展，将产业链不断向“高、精、尖”方向延伸。

1、将进一步拓展己二酸下游产业链，一是开发打底料、低密度鞋底原液等占有鞋底原液市场三分之二份额的新产品，以实现鞋底原液产能和销售额的翻倍成长；二是与韩国东成公司合作开发高端PU市场，以进入世界知名品牌耐克、阿迪达斯的供应链；三是与“聚氨酯之父”的关门弟子孙寿鹏博士合作开发新型环保聚氨酯产品，领跑全行业。

2、改造并完善现有装置和产业链条，提高产品竞争力。发行人14万吨己二酸生产线于2013年1月开始建设，2015年10月建成，2015年12月试生产，2016年1月正式投产。该项目总投资9.76亿元，建设资金来源为企业自有资金。该14万吨生产线目前运转正常，己二酸市场价格平稳增长，确保该项目盈利状况良好，债券存续期内该项目不再发生大额资本性支出，仅提供一定流动资金支持。不会对本期债券的偿付能力造成负面影响。

3、围绕现有产业链布局低碳、循环经济，以实现资源的综合利用。现与世界500强之一的威立雅集团合作建设发电项目，对锅炉蒸汽进行阶梯利用。

4、报告期内发行人产能情况

报告期内，发行人主要产品产能情况及产量情况如下表所示：

单位：万吨

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发行人为大型民营化工企业，对市场嗅觉灵敏，根据市场需求变化灵活调整经营策略及主要产品种类。针对目前化工行业常规产能过剩的现状，发行人将以现有产业链为依托，根据审慎性原则，引进先进工艺技术，避开一般性竞争，一方面实现现有产业链的更新升级，降低中间环节成本，另一方面新增毛利率较高、市场销售较好，具备境内外价差优势的产品产能。未来随着品质的进一步提高，出口量的增加，将进一步增强发行人盈利能力。新增己内酰胺产能和提高己二酸等产品的品质可以有效的增强发行人盈利能力，为本期债券的偿债能力提供有力保障。

七、发行人最近三年及一期内是否存在违法违规及受处罚的情况，董事、监事、高级管理人员的任职是否符合《公司法》及《公司章程》的规定

（一）发行人最近三年及一期内是否存在违法违规及受处罚的情况

根据发行人及其控股子公司所在辖区主管部门出具的《证明》及律所律师、主承销商项目组人员核查，表明：

1、截至本募集说明书摘要签署日，发行人及其控股子公司近三年及一期无安全生产责任事故，不存在《国务院关于进一步加强企业安全生产工作的通知》（国发[2010]23号文）第30条规定的本期债券发行应受限制的情况。

2、截至本募集说明书摘要签署日，发行人及其控股子公司近三年及一期内未因环保、社保、进出口业务、产品质量等问题受到过重大行政处罚。

3、根据《审计报告》，合并报表后的发行人2013年度有107,736元滞纳金罚款，根据发行人律师核查及发行人及其控股子公司说明，其中30,000元属于2013年8月12日子公司方明化工支付的修水井费不属于行政处罚，其中77,736元属于2013年10月23日方明化工因少申报印花税、房产税产生的税收征收罚款，方明化工于2013年10月25日交清了上述税款及罚款。除此等罚款外，截至本募集说明书摘要签署日，发行人及其控股子公司近三年及一期未因税务问题受到过相关主管部门的重大行政处罚，不属于国家税务总局等21个部门《关于对重大税收违法案件当事人实施联合惩戒措施的合作备忘录》中“对税务机关公布的重大税收违法案件信息中所列明的当事人限制证券市场部分经营行为的规定，属于税务机构公布的重大税收违法案件信息且未缴清税款、滞纳金和罚款的企业”。

综上，报告期内发行人及其控股子公司不存在重大违法违规及受处罚的情况。

（二）发行人董事、监事、高级管理人员的任职是否符合《公司法》及《公司章程》的规定

经律所律师与主承销商项目组人员核查，发行人董事、监事、高级管理人员的任职符合《公司法》及《公司章程》的规定。

八、发行人与控股股东、实际控制人在业务、资产、人员、财务、机构等方面的分开情况

公司成立以来，严格按照《公司法》、《证券法》等法律、法规和《公司章程》的要求规范运作。截至本募集说明书摘要签署日，发行人在业务、资产、机构、人员和财务等方面做到与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业分开，并具有完整的业务体系和面向市场独立经营的能力。

（一）业务独立情况

本公司拥有独立的业务经营体系和直接面向市场独立经营的能力，包括拥有独立的采购体系、生产体系与市场营销体系，不存在业务上依赖主要股东及其控制的其他关联方的情况。

（二）资产完整情况

发行人拥有独立的生产系统、辅助生产系统和配套设施，所使用的商标、土地使用权等无形资产由发行人所拥有，产权关系明晰。发行人不存在被控股股东、实际控制人违规占用资金、资产等情况。

（三）人员独立情况

公司拥有独立的员工队伍，公司员工的工资发放、福利费用支出与股东及其控制的其他企业单位严格分离。公司已制定了独立完整的人力资源管理制度和工资管理制度。

（四）财务独立情况

公司设立了完整独立的财务部门，配备了独立的财务人员，建立了独立的会计核算体系，能够独立做出财务决策，具有规范的财务会计制度和对子公司的财 务管理制度。公司独立开立银行账户。作为独立纳税人，公司独立进行纳税申报及履行纳税义务。

（五）机构独立情况

公司建立健全了有效的股东大会、董事会、监事会等机构并制定了相应的议事规则，各机构依照《公司法》及公司章程规定在各自职责范围内独立决策。公司根据经营发展的需要，建立了符合公司实际情况的独立、完整的组织机构，独立开展生产经营活动。公司的生产经营和办公场所与股东单位及其关联方完全分开，不存在混合经营、合署办公情况。

九、关联方及关联交易情况

（一）关联方

根据《公司法》、《企业会计准则》等相关规定，截至2016年6月30日，公司关联方具体情况如下：

1、本公司的实际控制人

本公司实际控制人为余庆明、余洪勇。

2、其他持股5%以上主要股东

截至2016年6月末，除实际控制人余庆明和余洪勇之外，持有发行人5%以上股份的其他股东为魏佩显，持股比例为7.67%。

3、控股公司、参股公司及联营公司

详见“第五节 发行人基本情况”之“三、发行人组织结构和重要权益投资情况”。

4、其他关联企业法人

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5、关联自然人

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上述关联自然人中，公司的董事、监事、高级管理人员之关系密切家庭成员，包括配偶、父母、配偶的父母、年满18周岁的子女及其配偶、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母，同为本公司关联自然人。

（二）公司最近一年关联交易情况

1、购销商品、提供和接受劳务的关联交易

（1）销售商品情况

单位：万元

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（2）采购商品情况

单位：万元

■

2、关联担保情况

发行人关联担保均为母公司与子公司之间、子公司与子公司之间的担保。截至2016年6月末，关联担保情况如下：

单位：万元

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3、关联方应收应付款项

（1）应收关联方款项

单位：万元

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截至2016年6月末，应收关联方款项金额总计2.41亿元，占2016年6月末总资产的1.32%，占比较小。

（2）应付关联方款项

单位：元

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（三）关联交易的权限、决策程序、定价机制

公司与关联企业之间的交易往来，按照公正、公平的市场原则，以市场规则进行运营，并与其他企业的业务往来同等对待。

为了规范公司的关联交易，保证公司与各关联人所发生的关联交易的合法性、公允性、合理性，保证公司各项业务能够通过必要的关联交易顺利地开展，保障股东和公司的合法权益，公司制定了相关管理制度，对关联交易的披露做出了规定。关联交易定价按照公平市场价格，充分保护各方投资者的利益。公司在确认和处理有关关联人之间关联关系与关联交易时，应遵循并贯彻以下原则：尽量避免或减少与关联人之间的关联交易；确定关联交易价格时，应遵循“自愿、平等、诚实信用以及等价有偿”的原则，并以书面协议方式予以确定。

为进一步规范关联交易、加强资金管理，发行人依法制定了《洪业化工集团股份有限公司关联交易管理办法》等制度文件，从而从公司制度上进一步规范治理，尽量减少关联交易并保证关联交易的公允性。

《洪业化工集团股份有限公司关联交易管理办法》就非经营性其他应收款设定了相应的审批权限，其中应收关联方款项的发放根据《洪业化工集团股份有限公司关联交易管理办法》的规定及权限进行审批，公司董事会负责对关联交易进行监督管理。

公司和各关联方之间的资金调拨，每笔业务按规定逐级审批，公司与关联方之间的单次关联交易金额不超过人民币1000万元且不超过公司最近一期经审计的净资产值（合并报表数）的0.5%，以及公司与关联方就同一标的或者公司与同一关联方在连续12个月内达成的关联交易累计金额不超过人民币5000万元或不超过公司最近一期经审计的净资产值（合并报表数）的1%，由法定代表人或其授权代表签署并加盖公章后生效。

公司与关联方之间的单次关联交易金额在人民币1000万元以上不超过5000万元或高于公司最近一期经审计的净资产值（合并报表数）的0.5%不超过1%，以及公司与关联方就同一标的或者公司与同一关联方在连续12个月内达成的关联交易累计金额在人民币5000万元以上不超过15000万元或高于公司最近一期经审计的净资产值（合并报表数）的1%不超过5%的关联交易协议，由总经理向董事会提交议案，经董事会批准后生效。

公司与关联方之间的单次关联交易金额在人民币5000万元或公司最近一期经审计的净资产值（合并报表数）的1%以上，以及公司与关联方就同一标的或者公司与同一关联方在连续12个月内达成的关联交易累计金额在人民币15000万元或公司最近一期经审计的净资产值（合并报表数）的5%以上的关联交易协议，由董事会向股东大会提交预案，经股东大会批准后生效。

应收第三方及子公司小股东款项需视资金大小逐级审批，金额小于100万元由各子公司负责人审批；金额大于等于 100万元小于 500万元的报至公司财务总监审批；金额大于等于 500 万的报至公司总经理审批。

发行人内控审计部对控股股东及其他关联方、非关联方占用公司资金情况进行定期检查工作，并对相关内部控制执行情况进行监督、检查和评价，提出改进和处理意见，确保公司资金安全和经营活动的正常进行。

发行人与关联企业之间的资金拆借属于发行人统一融资，发行人所在集团所属企业申请使用，并按同期银行贷款利率将利息支付给发行人，由发行人统一与金融机构结算的资金集中管控模式，该等资金的拆借均按照发行人相关资金管理制度履行了相应程序，利息定价均为参照银行同类同期贷款利率。

十、发行人最近三年及一期内是否存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用的情形

公司最近三年及一期内不存在资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用的情形。

十一、发行人会计核算、财务管理、风险控制、重大事项决策等内部管理制度的建立及运行情况

公司根据《公司法》、《证券法》、《公司章程》及其它相关法律、法规和规定，建立健全了一系列内部控制制度，形成了规范的管理体系。其内容涵盖了人事管理、财务管理、风险控制与内控管理、重大事项决策等公司经营管理的整个过程，为经营管理的合法高效奠定基础。

（一）人事管理

公司针对人事管理和职工培训教育制定了完备的管理体系。人事管理方面主要针对员工的招聘录用、员工工资薪酬、人力资源的开发提升、员工的绩效考核；职工培训教育主要是针对员工的岗前培训、岗中培训、岗后培训等，包括企业中培训和自我培训，公司专门制定了一系列人力资源管理的制度，保证公司人力资源管理规范化、科学化。

（二）财务管理

在会计核算和财务管理方面，公司建立了完善的财务管理体系。主要分为四大方面：一是资金管理，包括日常的资金收付、资金的融资、运作和管理。在资金管理方面，公司形成了一套规范有效的资金管理方法。对外融资、投资、资金的支付均有严格的审批权限；每周都会对当周的资金收支进行评估，每月有月度的资金评估。资金的支付管理严格按照流程操作。二是成本利润管理，为了加强对生产过程中成本的控制和管理，实现公司利润最大化，维护股东利益，公司实施了成本预算控制制度，建立和完善了多项规章制度。三是综合会计核算方面。本公司大力加强财务管理制度的建设，建立了统一规范的会计政策和核算标准，公司执行最新的国家会计准则，由公司会计科负责所有对外财务报表的编制。第四是人才建设，本公司注重加强财务人才队伍建设，建立了完备的财务人员队伍，不断提升财务队伍的综合素质和防控财务风险的能力。

（三）风险控制与内部监控管理

在风险控制与内部监控管理方面，审计部是公司内部设置的对公司日常生产经营、财务管理、会计核算等诸多方面进行审核稽查的管理机构，是企业内部控制体系的有力屏障。为加强内审工作，规范内部审计行为，提高经济效益，公司明确了内部审计工作是以经济工作为中心，采取内部审计与委托外审相结合的方法，对企业进行监督监察，促进被审计部门遵守财经法纪、改善经营管理、提高经济效益。此外，公司还组织内部审计人员参加各类专业培训，提高专业素质，并经常进行内部交流与沟通，加强对基层审计的管理力度，有力的促进了整个集团公司内部监控管理工作的开展和深入。

（四）重大事项决策

在重大事项决策方面，公司建立健全法人治理结构，制定相关制度，规范各部门工作内容、职责和权限，公司发生日常经营及财务预算外的重大事项，需要向公司相关职能部门报告，公司相关职能部门再向公司主要领导汇报，经公司主要领导批准后，再提交有权机构审议。

公司现有内部管理制度已基本建立健全，能够适应公司管理的要求和发展的需要，能够对编制真实、公允的财务报表提供合理的保证。公司内部控制制度制订以来，各项制度得到了有效的实施，保证了公司财务收支和经营活动的合法性和规范化。

十二、发行人信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排

为确保公司信息披露的及时、准确、充分、完整，保护投资者合法权益，加强公司信息披露事务管理，促进公司依法规范运作，维护本期债券投资者的合法权益，根据《公司法》、《证券法》、《公司章程》及其它相关法律、法规和规定，结合公司的实际情况，公司制定了信息披露管理制度，自公司债券公开发行之日起生效。该制度明确了信息披露的职责、合规性、信息披露的内容及具体要求等事项。本期债券发行上市后，公司将认真履行信息披露义务，按照法律、法规及其他相关规定的要求进行信息披露，确保披露信息的真实性、准确性、完整性和及时性，使投资者能够公开、公正、公平地取得公开披露的信息。

为加强本公司与投资者和潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解，进一步完善公司治理结构，实现公司价值最大化和股东利益最大化，根据《公司法》、《证券法》、《公司章程》及其它相关法律、法规和规定，结合公司实际情况，本公司制定了投资者关系管理制度，自公司债券公开发行之日起生效。该制度明确了公司投资者关系管理的基本原则、工作对象、沟通方式、工作内容、负债机构、工作职责、人员要求及信息管理等事项。

第四节 财务会计信息

本节的财务会计数据及有关分析说明反映了本公司最近三年及一期的财务状况、经营成果和现金流量。

公司2013年度、2014年度、2015年度经中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）审计和未经审计的2016年上半年财务报告，并出具了中兴财光华审会字(2016)第204055号标准无保留意见的审计报告。

如无特别说明，本募集说明书财务数据均来源于公司2013-2015年连续三个会计年度经审计财务报告以及未经审计的2016年上半年财务报告并根据上述数据进行相关财务指标的计算。

一、最近三年及一期财务报表

（一）合并报表

1、合并资产负债表

单位：元

(下转35版)

(上接33版)