洪业化工集团股份有限公司公开发行2016年公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）
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2、合并利润表
单位：元
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3、合并现金流量表
单位：元
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（二）母公司报表
1、母公司资产负债表
单位：元
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2、母公司利润表
单位：元
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3、母公司现金流量表
单位：元
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二、最近三年及一期合并报表范围的变化
（一）2016年1-6月合并报表范围变化及原因
本期合并报表范围无变化。
（二）2015年合并报表范围变化及原因
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（三）2014年合并报表范围变化及原因
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（四）2013年合并报表范围变化及原因
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三、最近三年及一期主要财务指标
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注：上述指标中除母公司资产负债率的指标外，其他均依据合并报表口径计算。各指标的具体计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
资产负债率=负债合计/资产合计
贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
存货周转率=营业成本/存货平均余额
利息保障倍数=（利润总额+利息费用+折旧摊销）/（资本化利息支出+利息费用）
利息偿还率=实际支付利息/应付利息
净资产收益率=净利润/【（期初所有者权益+期末所有者权益）/2】
四、管理层讨论与分析
本公司管理层结合发行人最近三年及一期财务报表，对资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了如下分析。
（一）资产结构分析
发行人最近三年及一期资产结构情况如下：
单位：万元
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随着公司业务的快速发展，公司总资产规模不断持续稳定增长， 2013年末、2014 年末、2015年末及2016年6月末，公司资产总额分别为1,452,654.21万元、1,476,865.51万元、1,681,906.85万元和1,827,721.61万元，增长额分别为24,211.30万元、205,041.34万元和145,814.76万元，增幅分别为：1.67%、13.88%和8.67%。公司主营业务为化工基础原料生产、销售，属于资金密集型行业，流动资产占比相对较高。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司流动资产分别为774,853.11万元、741,090.79万元、848,314.13万元以及946,124.60万元，占比分别为53.34%%、50.18%、50.44%和51.77%。
1、主要流动资产状况分析
发行人最近三年及一期流动资产结构情况如下：
单位：万元
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公司流动资产主要是货币资金、应收票据、预付款项和存货。报告期内，公司主要流动资产情况如下：
（1）货币资金
公司货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司货币资金余额分别为223,841.93万元、183,403.38万元、212,095.94万元和232,639.00万元，占流动资产的比例分别为28.89%、24.75%、25.00%和24.59%。报告期内公司货币资金占比相对稳定。
截至 2016 年6月30日，公司受限制的货币资金为140,560.00万元，主要为应付票据的保证金，主要由于公司业务规模扩大，所需结算备付金增加，为节省财务费用，增加使用银行承兑汇票。
（2）应收票据
报告期内公司应收票据全部为应收银行承兑汇票。公司2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，应收票据的余额分别为140,948.80万元、105,026.39万元90,317.38万元以及106,838.82万元，占流动资产比例为18.19%、14.17%、10.65%和11.29%。报告期内，应收票据占流动资产比例较大，主要是由于公司部分客户采用银行承兑汇票支付。
截止2016年6月末，公司无已质押的应收票据，无已背书转让或贴现未到期的应收票据。
（3）应收账款
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司应收账款分别为36,398.75万元、49,260.42万元、65,296.18万元以及71,915.13万元，占流动资产的比重分别为：4.70%、6.65%、7.70%和7.60%。报告期内公司应收账款余额较小是由于一方面公司与部分客户之间采取先款后货的销售方式，很大程度减少了应收账款；另一方面，大部分的客户采取银行承兑汇票的方式支付，在公司账面的直接体现为应收账款的减少，应收票据的增加。
公司各期末应收账款余额为公司对外销售产品形成的应收款项，94.91%的应收账款账龄在一年以内，应收账款账龄较短，坏账可能性极小。同时，公司按相关规则计提了坏账准备，公司坏账准备计提比例遵循了谨慎性原则，并满足了公司精细化管理的需要。公司应收账款大部分均为客户正常信用期内的欠款，且与应收账款前五名客户有长期稳定的合作关系，历史货款回笼情况良好，报告期内未发生过大额坏账的情形，公司坏账准备计提足额、合理。
（4）预付款项
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司预付款项余额分别为190,945.44万元、140,932.85万元、208,410.87万元和254,340.25万元，占流动资产比重分别为24.64%、19.02%、24.57%和26.88%。截至2016年6月30日，预付账款前五大客户情况如下：
单位：元
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报告期内公司预付账款余额较大，主要是由于（1）发行人原材料主要来源于国内外大型化工企业，且化工产品易燃易爆特性，采购结算方式以预付款为主；（2）随着公司业务规模的扩大，公司预付粗苯、硝酸等原材料、辅助材料的采购款有所增加；（3）为扩大新型产品的产能以及化工产业链，发行人增大固定资产投入，部分在建项目工程款项和设备购置款项采用预付款的结算方式；（4）公司采用电子承兑汇票方式进行结算的规模扩大，电子承兑汇票开具后公司以预付账款和应付票据进行会计处理，因此预付账款余额大幅增加。
（5）其他应收款
报告期内，公司其他应收款主要是与关联方的往来款、备用金等。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司其他应收款分别为36,712.49万元、82,519.88万元、61,799.25万元和44,108.01万元，占流动资产比重分别为4.74%、11.13%、7.28%和4.66%。2016年6月末，其他应收款减少了17,691.24万元，同比下降28.63%，主要是由于公司在当期收回了部分其他应收款项。
截至 2016年6月30 日，公司其他应收款前五名情况如下表所示：
单位：万元
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A、其他应收款按照经营性、非经营性分类情况
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司其他应收款按照经营性、非经营性分类如下：
单位：元
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B、经营性其他应收款情况
报告期内，本公司的经营性的其他应收款主要为由于正常业务往来产生的保证金、备用金、出口退税及应收子公司小股东和第三方等，金额相对保持稳定。
其中应收子公司小股东形成的经营性其他应收款主要为发行人进行信托融资所产生。根据发行人提供的《山东吉安化工增资扩股协议》、《股权转让协议》、《委托经营管理协议》（统称“融资协议”）及相关材料并经本承销商核查：2013年8月，山东国际信托以人民币3亿元信托资金认购发行人控股子公司吉安化工新增6000万元注册资本，增资完成后，山东国际信托持有吉安化工24.34%股份，发行人持有吉安化工74.796%股份。上述融资相关协议约定，发行人应按照8.8%/年的溢价率分别于2014年9月21日前五日、2015年9月21日前五日、2016年9月21日前五日分别回购国际信托持有吉安化工30%、30%、40%的股权（分别对应信托资金9000万元、9000万元、12000万元）并承担股权转让所需税费。
根据发行人提供的相关材料及说明，截至2015年12月31日，发行人已依约向国际信托支付股权回购款合计人民币229,299,333.33元，上述已支付款项所对应的吉安化工股权尚未完成过户登记。依据融资协议，待发行人于2016年9月信托计划到期前五日支付完最后一笔股权回购款后，国际信托将其所持全部吉安化工全部股权过户登记在发行人名下。发行人已支付股权收购款229,299,333.33元，因尚未完成股权过户的工商登记，公司未对其进行调整并暂记其他应收款科目。
C、非经营性其他应收款情况
报告期内，非经营性的其他应收款主要为公司对同一控制下的关联方及第三方的资金拆借。公司非经营性其他应收款多为对山东方明药业集团股份有限公司、山东洪丰面粉有限公司、山东洪福源房地产开发有限公司、菏泽尧舜牡丹生物科技有限公司等关联方的资金拆借，期限较短，大部分在1年以内。截至2015年12月，上述关联方已经归还发行人相应的关联方借款。
债券存续期内，公司将遵守相关法律法规要求，继续严格依照内部管理制度履行相关审批程序，注重控制非经营性其他应收款的规模及回收。公司拟于 2016年内收回大部分应收第三方及子公司小股东款项，并进一步降低应收关联方款项，公司预计非经营性其他应收款总体规模将于债券存续期内持续降低,减少非经营性其他应收款对公司经营及财务状况的影响。
根据发行人出具的承诺函，发行人承诺：
a.在本期债券存续期内不将本期债券募集资金转借他人。
b.在本期债券存续期内不再新增非经营性往来占款和非经营性资金拆借。
根据发行人出具的承诺，在本期债券存续期内将不新增非经营性往来占款或资金拆借事项。若非经营性其他应收款于债券存续期内发生异常变动，公司将于定期报告中对相关事项进行说明。
（6）存货
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司存货分别为103,807.97万元、141,289.77万元、171,787.43万元和197,890.66万元，占流动资产的比重分别为13.40%、19.06%、20.25 %和20.92%。报告期内公司的存货整体呈增长趋势且占流动资产比重较大，2016年6月末存货同比增长26,103.23万元，主要系发行人采用“以销定产”生产模式，根据客户订单安排生产及原材料采购，期末半成品及产成品一般均有客户订单与其对应，原材料系根据客户预测订单备货，原材料则一般保持 1 个月的正常生产需要，存货无积压滞销现象。
由于公司产品流动性较强，变现能力较强，故未计提减值准备。公司存货主要由原材料、库存商品及生产成本构成，报告期各期末存货明细金额及占比情况如下表：
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（7）其他流动资产
报告期内，公司的其他流动资产主要为应交税费，具体为：营业税、增值税、企业所得税等。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司其他流动资产分别为： 42,197.72万元、38,658.12万元、38,607.08万元和38,392.72万元，占流动资产比重分别5.44%、5.22%、4.55%和4.06%，占比较小，2015年暂无其他流动资产。
2、主要非流动资产分析
发行人最近三年及一期非流动资产结构如下：
单位：万元
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公司非流动资产主要由固定资产和在建工程构成，报告期内固定资产和在建工程合计占非流动资产的比例分别为82.07%、85.05%、87.57%和87.98%。公司主要非流动资产的具体情况如下：
（1）可供出售金融资产
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司可供出售金融资产分别为：5,910.00万元、5,910.00万元、14,410.00万元和14,410.00万元，占非流动资产的比例分别为： 0.87%、0.80%、1.73%和1.63%。公司可供出售金融资产主要为可供出售的权益工具，公司在2015年6月追加了对东明县信用联社的投资，数额为8,500万元，截至2016年6月30日，公司可供出售金融资产具体情况如下：
单位：万元
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（2）长期股权投资
2013年末，公司没有长期股权投资。2014年6月15日公司以现金出资2,000万元，入股东明华盛物流有限公司，直接持股达到33.33%，对东明华盛物流有限公司的经营管理形成重大影响，但未达到有效控制的程度，从而纳入联营公司。同期，减去权益法下确认的投资损益后，期末长期股权投资余额为1,996.93万元。
截至2016年6月末，公司长期股权投资明细如下：
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截至 2016年6月末，公司长期股权投资未出现明显减值迹象，未计提减值准备。
（3）固定资产
公司固定资产主要为房屋及建筑物、机器设备等。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司固定资产余额分别为：474,060.96万元、547,811.39 万元、663,180.09万元和680,844.26万元，占非流动资产的比例分别为69.94%、74.45%、79.56%和77.23%，为非流动资产的主要构成。公司所处的化工行业属于资本和技术密集型行业，对生产设备有较高的要求，报告期内，公司为扩大新型产品的产能以及化工产业链，加大固定资产投入力度，公司固定资产规模总体增长较为明显。2016年6月末公司固定资产相较2015年度增加17,664.17万元，增长2.66%，2015年末公司固定资产相较2014年度增加115,368.7万元，增长21.06%，2014年末公司固定资产相较2013年度增加73,750.43万元，增长15.56%，主要是由于子公司方明化工、洪达化工的部分挂在在建工程上的建筑厂房竣工投入生产，转入固定资产，具体变动情况如下：
单位：元
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截至2016年6月30日公司有5,502.65万元的固定资产处于受限状态，主要为房屋建筑物对外抵押用作银行借款用途。
（4）在建工程
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司在建工程分别为82,206.41 万元、77,955.53 万元、66,800.24万元和94,745.34万元，占非流动资产资产的比例分别为12.13%、10.60%和8.01%和10.75%。2016年6月末公司在建工程余额较 2015年末增加了27,945.1万元，原因主要当期在建工程项目加大投入。
截至 2016 年6月30日，公司在建工程主要包括己内酰胺二期工程、尼龙6工程、己二酸工程、环己酮一期工程、二期浓硝酸工程等项目。
（5）工程物资
报告期内，公司的工程物资主要为专用材料、专用设备和为生产准备的工具及器具等。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司工程物资分别为：20,036.90万元、15,526.65万元、 6,420.47万元和8,369.21万元，占非流动资产比重较小，分别为：2.96%、2.11%、0.65%和0.95%。公司工程物资呈逐年减少的趋势，主要系转入在建工程所致。
（6）无形资产
报告期内，公司的无形资产主要为土地使用权、专利权、商标权和软件等。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司无形资产分别为：34,758.35 万元、40,027.20万元、41,186.22万元和45,024.27万元，占非流动资产的比例分别为：5.13%、5.44%、4.17%和5.11%。报告期内公司的无形资产趋于稳定，无明显变动。
截至2016年6月末，公司有账面价值为22,516.48万元的土地使用权处于受限状态，系公司对银行借款抵押所致。截至2016年6月末，公司无形资产未出现减值迹象，未计提减值准备。
（7）长期待摊费用
报告期内，公司的长期待摊费用主要为子公司的开办费以及房屋保温费用等。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司长期待摊费用分别为：4,527.65 万元、6,502.47万元和91.19万元和43.45万元占非流动资产的比重分别为：0.67%、0.88、0.01%和0.0049%。公司在2015年长期待摊费用减少了6,411.28万元，主要将部分大修理支出转入了固定资产。
（8）递延所得税资产
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司递延所得税资产分别322.72万元、465.08、709.99万元和709.37万元，占非流动资产比重分别为：0.05%、0.06%、0.07%和0.08%。公司2016年6月尚未发生递延所得税资产。公司递延所得税资产主要是计提资产减值准备引起的所得税暂时性差异。
（9）其他非流动资产
报告期内，公司其他非流动资产主要为预付设备工程款。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司其他非流动资产余额分别为42,197.72万元、39,578.54万元、38,797.60万元和35,454.19万元，占非流动资产的比例分别为5.44%、5.39%、3.93%和4.02%。报告期内非流动资产占比较小且无明显变动。
（二）负债结构分析
单位：万元
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随着公司业务和总资产增长，公司负债规模也相应在增长。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司负债总额分别为890,748.04万元、784,633.39万元、851,577.77万元和919,885.37万元708,962.54万元，从负债构成来看，公司流动负债占比较大，其中流动负债分别为773,137.97万元、596,253.15万元和721,574.31万元和708,962.54万元，占负债总额比例分别为86.80%、75.99%和84.73%和77.07%。
1、流动负债分析
报告期内，公司流动负债结构如下：
单位：万元
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公司流动负债主要是短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应交税费、其他应付款和一年内到期的非流动负债。公司主要流动负债具体情况如下：
（1）短期借款
报告期内，公司的短期借款主要分为信用借款、抵押借款、保证借款以及质押借款。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司短期借款分别为191,060.00万元、231,500.00万元、333,360.00万元和422,780.00万元，占流动负债比例分别为24.71%、38.83%和46.20%和59.63%。报告期内公司短期借款数额较大，且呈持续增长的趋势，2016年6月相比2015年度增加了89,420.00万元，主要是由于随着三个子公司的设立、项目不断新建，对应公司的产能、生产成本增加，原材料与能源价格波动等因素影响，对营运资金需求越来大导致短期借款显著增加。同时，目前公司的融资手段较为单一，多为与银行的流动借款，通过此次债券发行也可扩大融资渠道，调整债务结构，降低对短期借款的依赖。
截至2016年6月末，短期借款结构如下：
单位：万元
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报告期内，公司短期借款不存在逾期未偿还情形。
截至2016年6月末，发行人短期借款余额为422,780.00万元，应付票据余额238,320.00万元，公司在各家银行授信总额度为875, 300万元，其中已使用授信额度695,159万元，尚余授信180,141万元。发行人短期债务增长主要是为满足业务发展所需而借入银行短期借款所致。发行人短期借款偿还通常采用滚动授信模式，即在授信期限内，发行人向银行归还上期短期债务后，银行即向发行人重新发放等额短期贷款。发行人短期借款的授信期限到期日一般不早于借款到期日，因此可以在短期贷款偿还后即可获得等额新发放贷款。截至2016年6月末发行人剩余短期借款授信额度足以覆盖本期债券本金，同时，发行人还利用多元化融资渠道，积极申请发行公司债券等低成本中长期融资工具，增加长期债务的比例，逐步减少短期债务占比，降低融资成本，调整债务结构。
（2）应付票据
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司应付票据分别为322,660.00万元、243,399.40 万元、268,600.00 万元和238,320.00万元，占流动负债的比例分别为41.74%、40.82%、37.22%和33.62%，公司应付票据都为银行承兑汇票。报告期内，公司的应付票据数额较大，为流动负债的主要构成，且所占比重由逐渐增长趋势。主要是由于一方面银行为公司增加了银票的授信额度，公司可用的银行承兑汇票额度宽松；另一方面为票据成本下降。公司与上游客户结算采用的方式不同，其采购价格有所差距，如用现汇结算，将增加公司的银行贷款，而贷款财务费用支出高于票据结算的价格差，所以公司逐渐增加了票据结算的规模。
（3）应付账款
报告期内，公司应付账款主要为公司购置存货及工程物资的应付账款。
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司应付账款分别为133,141.23 万元、57,743.59万元、32,721.49万元和23,561.07万元，占流动负债的比例分别为17.22%、9.68%、4.53%和3.32%，占比不大且呈逐年减少的趋势。
各期末公司应付账款账龄大部分在1年以内，公司与供应商保持了长期、良好的合作关系，供应商均给予公司较长的信用期，公司根据双方协商的信用期按时结算款项，不存在刻意拖欠供应商款项的行为。截至2016年 6 月 30 日，公司账龄在 1 年以内的应付账款占应付账款总额的81.67%。
截至2016年6月30日，公司应付账款前五大供应商情况如下：
单位：万元
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公司应付账款余额前五名占应付账款期末余额的比例为23.72%。公司供应商数量众多，较为分散，这主要是由于公司生产所需的原材料种类较多、上游原材料厂商分工专业的特点所致，公司不存在对单一供应商的大额应付账款。
（4）预收账款
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司预收款项分别为42,068.78 万元、6,329.88 万元、17,144.52万元和18,426.82万元，占流动负债的比重分别为5.44%、1.06%、2.38%和2.60%。报告期内公司预收账款所占比重较小。公司预收账款主要为客户按照合同约定向公司支付的预付账款，账龄主要集中在 1 年以内。公司从2014年度起预收账款持续保持一个较低的水平，主要是由于方明化工、天秀贸易等子公司与中石化签订了包销协议，回款方式由预收货款转为产品售出后根据市场定价三天内结算的方式。
（5）应交税费
公司应交税费主要是应交企业所得税和土地增值税。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，，公司应交税费分别为11,546.91万元、5,475.57万元、5,588.03万元和3,951.36万元。报告期内公司应交税费基本稳定。
（6）其他应付款
报告期内，公司的其他应付款主要由往来款、关联方资金往来、运费、押金和保险费等构成。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司其他应付款分别为15,666.98万元、3,610.53万元、2,104.45万元和1,923.29万元，分别占流动负债的比重为2.03%、0.61%和0.29%和0.27%。报告期内，公司其他应付款呈逐年减少趋势，2015年度减少了1,506.08万元，主要系公司与关联方资金往来减少导致的，具体变化情况如下：
单位：元
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（7）一年内到期的非流动负债
报告期内，公司一年内到期的非流动负债全部为一年内到期的长期借款。2013年末、2014年末和2015年末，公司一年内到期的非流动负债分别为56,994.08万元、48,194.17万元和62,055.83万元，分别占流动负债的比重为7.37%、8.08%和8.60%。
报告期内，公司一年内到期的长期借款不存在逾期未偿还情形。
2、非流动负债分析
报告期内，公司非流动负债结构如下：
单位：万元
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（1）长期借款
报告期内公司的长期借款主要由抵押保证借款和信用借款构成。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司长期借款分别为98,041.01万元、155,846.84万元、107,990.78万元和134,718.32万元，所占非流动负债比重分别为83.36%、82.73%、83.07%和63.87%，报告期内长期借款为公司非流动负债的主要构成，所占比重较大但在2016年上半年比重有所减少。报告期内公司长期借款情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司长期借款不存在逾期未偿还情形。
（2）长期应付款
报告期内，公司的长期应付款都为借款。2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司长期应付款分别为19,569.06万元、32,533.39万元和22,012.68万元和26,204.51万元。截至2016年6月30日公司长期应付款情况如下：
单位：万元
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（3）应付债券
公司的应付债券为非公开发行公司债券，2016年6月1日，公司发行总额为50,000万元的非公开发行公司债券，债券期限为3年。截至2016年6月30日，公司应付债券情况如下：
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（三）现金流量分析
单位：万元
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报告期内，公司现金流量总体趋势为：经营活动现金流量净额在2014年度有所波动，截至2016年6月末有明显回升增长的趋势，总体表明公司经营健康发展；投资活动虽现金净流量均为负数，但绝对值呈现减小趋势，表明公司生产经营处于快速扩张期，前期的投资逐渐开始产生经济效应；筹资活动现金净流量随公司的融资需求整体呈增长趋势。
（1）经营活动产生的现金流量分析
2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为1,801,970.17万元、2,761,828.21万元、2,848,701.08万元和1,710,086.38万元，主要为基础化工原料的销售现金流入。报告期内公司收到其他与经营活动有关的现金分别为502,771.82万元、522,732.88万元、454,472.44万元和208,668.47万元，主要为汇票保证金、利息收入、政府补助以及罚款收入等。
2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司购买商品、接受劳务支付的现金分别为1,499,212.98万元、2,615,687.09万元、2,613,558.86万元和1,671,881.42万元，主要是支付的化工生产原材料费和化工贸易进货款项。公司支付其他与经营活动有关的现金分别为567,709.46万元、577,560.89万元、449,795.58万元和178,226.15万元，主要为汇票保证金支出、手续费、往来款等。
2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为154,298.63万元、18,581.92万元、157,166.39万元和34,381.29万元。公司在2015年度现金流量净额显著增加，一方面是公司销售商品、提供劳务收到的现金在增加，另一方面是公司减少支付其他与经营活动有关的现金。
（2）投资活动产生现金流量分析
2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司投资活动现金流净额分别为-163,817.85万元、-94,545.62万元、-156,830.10万元和-87,484.12万元。公司报告期投资活动现金流净额均为负数，主要是由于公司处于高速增长阶段，近年来构建固定资产和无形资产的资本性支出逐年增大，主要的投资包括己内酰胺二期工程、尼龙6工程、己二酸工程、环己酮一期工程、二期浓硝酸工程等项目。
（3）筹资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司筹资活动产生的现金流入主要是短期借款、长期借款以及子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金流入。2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司筹资活动现金流入分比为405,120.00万元、438,354.24万元和622,860.00万元和446,853.73万元。
报告期内，公司筹资活动产生的现金流出主要是偿还债务本息、分配股利、利润等。2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司筹资活动现金流出分别为394,404.71万元、367,979.08万元和608,321.66万元和355,249.91万元。
（四）偿债能力分析
1、主要偿债指标
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2、偿债能力指标分析
从短期偿债指标看，2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司流动比率分别为1.00、1.24、1.18和1.33，速动比率分别为0.87、1.01、0.94和1.06。呈逐年增长的趋势，说明公司资产的流动性较强，可在短期债务到期前将资产随时变现还债，有着较强的短期偿债能力，同时说明公司对存货的管理比较到位，并不存在积压，滞销、残次、冷背等情况。
从长期偿债能力指标来看， 2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司资产负债率分别为61.32%、53.13%和50.63%和50.33%。报告期内，公司资产负债率逐渐下降，截至2016年6月末保持在一个较低水平，说明公司具有较强的长期偿债能力。但一定的资产负债率有利于企业增加运营效率及盈利能力，随着公司业务规模的扩张，公司资产负债率可能会上升。
2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，EBITDA利息保障倍数分别为9.15、7.59、7.26和9.05。总体上，公司利息保障倍数处于较高水平，公司营业规模扩大过程中的现金回笼情况良好，外部融资渠道广泛，对公司债务利息偿付保障能力较强。
3、银行授信额度分析
本公司与银行等金融机构保持良好的长期合作关系，与多家金融机构签署了合作协议或建立了战略合作关系，被多家银行授予较高的授信额度，间接债务融资能力强。截至2016年6月末，公司在各家银行授信总额度为875, 300万元，其中已使用授信额度695,159万元，尚余授信180,141万元。
（五）盈利能力分析
2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司经营业绩如下：
单位：万元
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1、营业收入及其构成分析
报告期内，公司营业收入总体构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司坚持推进以客户为导向的经营策略，持续加大研发投入，稳步提高产品品质，同时加大产能建设，营销能力逐年增强。2013 年、2014 年、 2015 年和2016年1-6月，公司营业收入分别为1,556,349.86万元、2,276,096.94万元、2,432,708.45万元和1,394,960.01万元。报告期内，公司主营业务占比突出，呈持续稳定增长趋势，且增长速度迅速，2015年度营业收入同比增长156,611.51万元。主要由于公司在2014年度竣工完成的在建工程项目正式投产，产能迅速增加，具体为：干熄焦工程、环己酮一期工程、己二酸工程以及幸福家园工程等。同时公司调整了经营结构，加大了贸易业务的采购投入，直接表现为2014年度化工贸易营业收入增加了695,924.45万元，相比2013年度增长了180.61%，截至2015年底化工贸易的营业收入占比更是达到了55.50%。
2013-2015年发行人承兑汇票结算情况
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发行人98%以上的票据通过背书结算支付，平均承兑期为3-6个月。业务过程中，发行人未发生票据抵押情况。
银行承兑汇票是目前我国国内大宗商品贸易的主要支付手段。国内化工贸易业务中，发行人只接受具有刚性兑付属性的银行承兑汇票，不接受商业汇票等其他票据。发行人根据经营收入规模，在现金流充足的情况下，通过一定比例的银承结算，适当调整现金流结构，避免不必要的流动资金贷款，从而减少了公司财务费用支出。
2、营业成本分析
报告期内公司营业成本的构成如下：
单位：万元
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报告期内，公司营业成本随着收入的增长总体也呈上升趋势，且与公司营业收入结构基本保持一致。成本结构方面化工贸易业务逐渐占据主要地位，报告期内营业成本占比分别为：27.57%、50.47、58.41%以及52.84%。
3、营业毛利分析
单位：万元
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2013年度、2014年度、2015年度以及2016年1-6月，公司实现的毛利分别为206,211.84万元、239,729.24万元、240,416.47万元和131,144.86。毛利率分别为13.25%、10.53%、9.88%和9.40%，毛利率整体呈逐年下降趋势，主要是由于公司加大了对化工贸易的投入，同时在收入结构上化工贸易逐渐占据主导地位，贸易业务虽然是公司近几年来发展最快的业务板块，但贸易行业本身具备流动性高、盈利低的特点，同时也受国内经济下滑、贸易行业竞争激烈的影响，毛利润较低，毛利率水平不高。报告期内，公司化工贸易业务毛利润分别为13,036.25万元、53,495.79万元、69,519.69万元和28,961.13万元，毛利率分别为3.38%、4.95%、5.15%以及4.16%。
报告期内，发行人基础化工原料制造毛利率分别为16.69%、16.39%、16.19%和15.25%， 基础化工原材料制造毛利率基本保持稳定且略有下滑，主要原因系年国内经济增速放缓导致下游行业对化工原料的需求减少，从而造成供给大于需求的局面，从而导致化工产品价格下降。发行人为了保持市场份额，提高市场竞争力，采取了降价销售的策略，部分化工产品的价格均有所下调，从而导致当年毛利率下滑。
对此，发行人的主要应对措施为：1、注重细分市场的开拓，积极调整产品结构，提高产品的品位与技术，增强在己二酸、己内酰胺、聚氨酯等领域的品质优势，不断扩大在纤维、聚氨酯树脂等高端领域的应用比例，开拓高端与国际市场，努力挖掘高毛利率的市场。2、加强与上游供应商的合作，进一步优化工艺流程，减少中间环节的物流、能耗、物耗成本，同时严控三项费用，努力降低营业成本。
4、期间费用分析
报告期内，公司期间费用情况如下：
单位：万元
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报告期内公司的销售费用主要为运输费、工资薪酬、包干费等。2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，销售费用分别为14,109.85万元、20,639.66万元、12,223.19万元以及5,317.01万元，所占营业收入的比重分别为0.91%、0.91%、0.50%和0.42%。报告期内公司销售费用在2014年整体呈增长趋势，主要是由于公司目前处于业务快速发展，生产和销售规模扩大的阶段，对应的运输、人力等费用同比增加所致。
报告期内公司的管理费用主要为职工薪酬、税金、开办费摊销等。2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，管理费用分别为8,817.45万元、12,204.20万元、10,544.96万元以及5,938.12万元，所占营业收入的比重分别为0.57%、0.54%、0.43%和0.47%。报告期内公司管理费用处于较低水平，且总体保持平稳。
报告期内公司的财务费用主要为利息支出。2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，财务费用分别为32,299.79万元、30,916.39万元、32,584.06万元以及16,951.21万元，所占营业收入的比重分别为2.08%、1.36%、1.34%和1.34%。报告期内公司财务费用整体趋于平稳有缓慢减少的趋势，是由于公司应收票据主要为银行承兑汇票，随着应收票据逐年的增加，公司对应的承兑汇票的保证金利息收入随之逐年增长，抵消了大部分银行借款的利息支出，保证总体的销售费用维持在一个平稳的水平。
5、投资收益和营业外收入分析
报告期内公司的投资收益情况如下：
单位：元
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报告期内，公司的投资收益为山东东明农村商业银行股份有限公司郓城信用社股金分红，在2014年度、2015年度和2016年1-6月获得投资收益合计分别为3,110,689.48元、5,167,157.11元和6,851,592.01元。
报告期内，公司营业外收入情况如下：
单位：元
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报告期内，公司的营业外收入数额较小，对公司的偿债能力、可持续经营能力几乎没有影响。
报告期内，公司政府补助主要为财政局奖励、专利奖励以及技术改造奖励，具体情况如下：
单位：元
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（六）未来业务发展目标
1、发展战略
长期以来，发行人坚持以精细化工为发展方向，延长产业链，加大科技创新力度，以创建资源节约型、环境友好型企业为目标，已发展成为以基础化工原料、合成材料制造为主体，多种化工相结合并向精细化工延伸的特大型化工企业。发行人依托现有资源，以技术为驱动，促进产业转型，加强对外合作与自主研发相结合，向产业链高端发展，开发自有知识产权的专利技术，提高产品科技 含量，在行业中保持一定的竞争优势。
未来的发展战略上，洪业化工集团股份有限公司将继续以现有的石油化工、煤化工为依托，加快能源化工、精细化工的研发和拓展，将产业链不断向“高、精、尖”方向延伸。
2、经营目标
（1）将进一步拓展己二酸下游产业链，一是开发打底料、低密度鞋底原液等占有鞋底原液市场三分之二份额的新产品，以实现鞋底原液产能和销售额的翻倍成长；二是与韩国东成公司合作开发高端PU市场，以进入世界知名品牌耐克、阿迪达斯的供应链；三是与“聚氨酯之父”的关门弟子孙寿鹏博士合作开发新型环保聚氨酯产品，领跑全行业。
（2）改造并完善现有装置和产业链条，提高产品竞争力。发行人14万吨己二酸生产线于2013年1月开始建设，2015年10月建成，2015年12月试生产，2016年1月正式投产。该项目总投资9.76亿元，建设资金来源为企业自有资金。该14万吨生产线目前运转正常，己二酸市场价格平稳增长，确保该项目盈利状况良好，债券存续期内该项目不再发生大额资本性支出，仅提供一定流动资金支持。不会对本期债券的偿付能力造成负面影响。
（3）围绕现有产业链布局低碳、循环经济，以实现资源的综合利用。现与世界500强之一的威立雅集团合作建设发电项目，对锅炉蒸汽进行阶梯利用。
五、有息债务情况
（一）银行借款
截至 2016年6月末公司贷款总额55.75亿元，其中短期借款余额 42.28亿元，长期借款余额13.47亿元，一年内到期的长期借款余额0.00亿元。发行人贷款期限结构及担保结构如下：
发行人贷款期限结构
单位：万元
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2016年6月末发行人银行贷款担保结构
单位:万元
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公司最近三年及一期银行借款无违约情况。
（二）融资租赁款
截至2015年12月31日,公司融资租赁情况如下:
单位：万元
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2012 年 12月28日与皖江金融租赁有限公司签订合同借款10,250.00万元，借款期限为5年，利率为7.68%；2014年3月28日与长城国兴金融租赁公司签订合同借款13,373.77万元，借款期限为4年，利率为7.2%。
六、2016上半年度财务报告中的资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项
（一）资产负债表日后事项
截至本募集说明书签署日，公司不存在应披露的资产负债表日后事项。
（二）或有事项
截至2016年6月30日，发行人对外担保情况如下表：
■
（三）重要承诺
截至本募集说明书签署日，上海洪鲁化工技术有限公司没有纳入合并范围，没有实缴出资，没有投资成本。
（四）其他重要事项
截至本募集说明书签署日，公司不存在应披露的其他重要事项。
七、资产抵押、质押、担保和其他权利限制安排
（一）资产抵押、质押情况
截至2016年6月30日，公司使用权受限资产合计1,685,791,295.09元，具体情况如下:
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（二）担保情况
截止2016年6月30日，发行人及其子公司对外担保总额148,300万元，占期末本公司净资产比例为16.34%，占期末归属母公司净资产比例为20.95%，发行人及其子公司无违规对外提供担保情形，发行人对外担保具体情况如下表：
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第五节 募集资金运用
一、本期债券募集资金规模
根据《管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，经公司2015年董事会第二次会议审议通过，并经公司2015年第二次临时股东大会批准，公司拟申请公开发行不超过10亿元的公司债券。
二、本期募集资金运用计划、募集资金专项账户及有关安排
（一）本期募集资金运用计划
在股东大会批准的用途范围内，本期债券募集资金扣除掉发行费用后，将全部用于补充公司营运资金。
（二）募集资金专项账户
公司指定中信银行股份有限公司济南分行账户（账号：8112501011900139266）为指定公司债募集资金专项账户，专项用于公司债的接收、存储、划转与本息偿付。
（三）确保募集资金按约定用途使用的有关安排
根据发行人制定的《洪业化工集团股份有限公司募集资金管理制度》，本期债券募集资金将严格限定用于发行人在发行申请文件中承诺的募集资金用途，募集资金不得转借他人；募集资金必须专户存储以便于管理；除非国家法律法规、规范性文件另有规定，发行人募集资金项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司；发行人不得将募集资金用于质押、委托贷款或其他变相改变募集资金用途的投资；禁止对发行人具有实质控制权的个人、法人或其他组织及其关联人占用募集资金，发行人应采取有效措施避免关联人利用募集资金运用项目获取不当利益。
发行人将为本期债券开立资金专户专项用于募集资金款项的接收、存储及划转活动以及偿债资金的归集与支付，将严格按照募集说明书摘要披露的募集资金用途，确保专款专用。
本期债券引入了受托管理制度，东海证券股份有限公司担任受托管理人，在本期债券存续期间，受托管理人将对发行人本期债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付进行监督。发行人、专项资金账户开户行、债券受托管理人将签署债券资金账户管理协议，约定专项资金账户开户行应加强对监管账户资金的监管，确保资金安全。在本期债券存续期内，债券受托管理人将每年定期检查发行人募集资金的使用情况是否与募集说明书摘要约定一致。
三、募集资金运用对公司财务状况的影响
本期债券募集资金扣除掉发行费用后拟全部用于补充营运资金，对发行人的财务状况的影响主要有：
（1）有利于公司业务的开展与扩张，改善资金状况
本期公司债券募集资金拟用于补充营运资金，有利于改善公司资金状况，满足公司未来经营发展对流动资金的需求，有助于公司业务的开展与扩张、市场的开拓及抗风险能力的增强。
（2）有利于保持资金稳定性，节约财务成本
通过发行本期公司债券，公司可以获得长期稳定的资金，增强公司整体资金使用的稳定性，同时锁定较低的利率成本，避免贷款利率波动的风险，节约公司财务费用。
（3）有利于拓宽发行人融资渠道
发行人目前正处于发展期，资金需求量较大，因此要求发行人拓展新的融资渠道。通过发行公司债券，可以拓宽发行人融资渠道，并且有效降低融资成本。
第六节 备查文件
本募集说明书摘要的备查文件如下：
（一）发行人最近三年及一期的财务报告及审计报告；
（二）主承销商出具的核查意见；
（三）法律意见书；
（四）资信评级报告；
（五）债券持有人会议规则；
（六）债券受托管理协议；
在本期债券发行期内，投资者可以至本公司及主承销商处查阅本募集说明书摘要全文及上述备查文件。
(上接34版)
