亚振家居：打造中国新海派艺术家具领先企业
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——亚振家具股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
亚振家具股份有限公司董事长、总经理 高 伟先生
亚振家具股份有限公司董事会秘书 吉雄飞先生
亚振家具股份有限公司财务总监 纪爱东先生
中泰证券股份有限公司投资银行委员会上海部负责人、董事总经理、保荐代表人 王 泽先生
中泰证券股份有限公司投资银行委员会上海部副总裁、注册会计师、律师 刘 炎先生
亚振家具股份有限公司
董事长、总经理高伟先生致辞
各位投资者朋友和各位关心亚振的网友们：
大家好！
欢迎大家参加亚振家具股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动，非常高兴能与大家进行即时的互动交流。在此，我谨代表公司董事会、管理层以及全体员工，向长期关心、支持亚振家居的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！同时也感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的交流平台！
亚振家居，成立于1992年，是致力于高端“海派艺术”家具设计研发、生产制造、品牌营销及客户服务等全产业链经营管理的现代股份制企业。从企业成立至今，我们坚持并发展“设计立业、诚信经营、文化兴业、科学发展”的经营理念，秉承“好设计、好材料、好工艺”的精品理念，为消费者打造精致尚雅的海派艺术生活。公司现拥有“亚振A-Zenith”、“亚振·利维亚”和“亚振·乔治亚”三个品牌，两个初具规模的现代化生产基地。在营销方面，我们已经实现了全国80多个大中城市165家品牌门店的综合布局。多年来，亚振品牌的系列产品，受到了新老客户的广泛认可与好评。“亚振”品牌是国家工商总局认定的“中国驰名商标”；公司被国家工信部评为“品牌培育示范企业”；我们也荣耀成为2015年意大利米兰世博会中国馆全球合作伙伴，是行业内唯一连续携手“中国上海、韩国丽水、意大利米兰”三届世博的民族品牌。
今天，亚振家居主要高管团队在这里与各位朋友进行坦诚沟通，希望能够让各位投资者充分了解亚振家居的过去、现在和未来，给予我们更多关注和支持。我们坚信，在各位的信任和支持下，亚振家居的发行工作必将圆满完成。
未来，亚振家居将充分发挥资本的力量，以客户为中心，持续创新，融合国际优质资源，做好设计，做好产品，做好品牌，将海派艺术、文化融入家居生活，让“亚振”成为高品质海派艺术生活的代名词，进一步巩固行业地位，扩大市场份额，以优异的成绩回报广大投资者，也让亚振真正成为员工的企业、社会的企业，成为百年品牌。
再次感谢各位投资者和各界朋友的关注和厚爱。谢谢大家！
中泰证券股份有限公司投资银行委员会
上海部负责人、董事总经理、保荐代表人
王泽先生致辞
尊敬的各位投资者，各位关心和支持亚振家居的朋友们：
大家好！
作为亚振家居首次公开发行A股的保荐机构和主承销商，很高兴能借助今天的平台,与大家诚心交流、诚意探讨亚振家居的发展与未来。我代表中泰证券向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
亚振家具股份有限公司历经二十多年的发展，凭借其“追求极致，永无止境”的企业追求与经营哲学，获得了业内、海内外客户乃至社会各界的高度认可。
通过与亚振家居的合作，我们亲眼见证了公司的快速发展及骄人业绩，对于亚振家居未来的发展前景，我们更是充满信心。我们坚信，亚振家居在“追求极致，永无止境”的企业精神指引下，正在以前所未有的生命力为社会、为投资者带来更多的价值，最终成就“百年亚振，百年品牌”的远大目标，为中国的繁荣与和谐贡献一份力量。
同时，我们也真诚地希望通过本次网上路演，让广大投资者更加充分的了解亚振家居的投资价值，把握投资机会，共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问。谢谢大家！
最后，预祝亚振家具股份有限公司首次公开发行A股取得圆满成功！
亚振家具股份有限公司
财务总监纪爱东先生致结束词
尊敬的各位投资者、各位网友：
大家好！
今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的热情关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的交流平台，感谢中泰证券以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。通过大家的共同努力，本次网上路演取得了圆满成功。
通过今天的网上路演，相信大家对亚振家居的行业情况、主营业务、核心竞争力以及募投项目等有了进一步的认识，也对公司未来的发展有了一定了解。大家提出的许多中肯而有价值的意见和建议，我们会认真研究，认真落实，把大家的真知灼见融入亚振家居的经营管理工作中去，创造优良业绩来回报大家的关心和厚爱。
本次网上交流会虽然已接近尾声，但亚振家居与广大投资者朋友沟通交流的大门是永远敞开的，我们欢迎大家通过各种方式与我们保持经常性的沟通和交流，同时，也欢迎大家到公司来考察、指导，以便今后我们能更好完善工作。公司也将通过多种形式积极创造条件加强与大家的互动和沟通，让投资者朋友们可以进一步了解亚振、信任亚振。
我们真诚地希望在亚振家居未来发展道路上，能够继续得到大家一如既往的支持与厚爱。今后，亚振家居将更加努力，实现更好的业绩来回报广大投资者的关爱与信任，让我们共同分享亚振家居成长的硕果！
最后，再次感谢大家的热情参与。谢谢！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
高伟：公司集产品研发、设计、生产与销售为一体，主要从事中高档木家具产品的生产与销售，主导产品为“亚振A-Zenith”、“亚振·利维亚”和“亚振·乔治亚”品牌系列欧式风格家具。
问：公司的生产模式是怎样的？
高伟：公司产品主要由南通两个大型生产基地进行自制生产，少量通过委托加工。
问：公司有哪些竞争优势？
高伟：公司成立至今，主营业务围绕家具产品的设计、生产、销售与服务进行，是一家专心致力于中高档欧式家具市场的企业。正是由于这种对家具产品一贯的专注，使公司在品牌、设计、产品、渠道、连锁运营体系以及管理团队建设上，建立了自己独特的竞争优势：（1）品牌优势；（2）设计优势；（3）产品优势；（4）渠道优势；（5）连锁运营体系优势；（6）经验丰富和成绩卓越的管理团队。
问：公司的品牌建设有什么特点？
高伟：公司设立了营销管理中心，负责自主品牌“亚振A-Zenith”、“亚振·利维亚”和“亚振·乔治亚”的策划、运营、宣传和推广以及授权经销品牌“Chelini”在国内的运营和推广。公司坚持建立细分市场领导品牌的战略导向，从企业管理、人才储备到内外资源的整合控制均围绕着品牌战略进行规划，经过多年的实践积累，公司的品牌发展和管理思路逐步完善，通过对市场、消费者和竞争对手的持续分析和精准定位，制定出集产品设计、店铺陈列与媒体投放的整体品牌推广策略。
问：请简述一下公司的产品沿革。
高伟：随着我国人民生活水平不断提高，审美品位也不断发生变化。公司紧跟市场和行业的发展，通过不断推出好的产品来满足消费者的个性化需求。公司的产品在近二十年的演变过程中，逐渐形成了“经典亦时尚”、“低调亦奢华”和“中西结合”的新海派设计风格。
问：公司的业务是否有独立性？
吉雄飞：公司拥有独立的业务体系，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不存在同业竞争或者显失公平的关联交易。公司控股股东、实际控制人出具了避免同业竞争的承诺函，承诺不从事任何与公司构成同业竞争关系的业务。
公司拥有独立完整的设计研发体系、采购体系、生产体系和销售体系，具有独立面向市场自主经营的能力，不存在需要依赖股东及其他关联方进行生产经营活动的情况。保荐机构认为公司已达到发行监管对公司独立性的基本要求。
问：报告期内，公司营业外支出情况如何？
纪爱东：公司营业外支出主要为捐赠支出和处置非流动资产损益等。2013年、2014年、2015年和2016年1-9月，公司营业外支出分别为17.87万元、137.92万元和174.23万元和106.11万元。2014年和2015年的捐赠支出主要是针对清华大学世博设计研究中心的捐赠款。2016年的100万支出是对如东县财政局社会福利发展基金的捐款。
行业篇
问：请简要说明一下家具行业市场供求及其变动情况。
高伟：从家具行业内部来看，各细分行业的供求关系存在一定的不平衡。我国家具市场中低档家具品种繁多，家具生产企业绝大多数也是生产此类中低档产品，出现供大于求的局面，而高档家具由于存在设计、资金壁垒，生产企业少，产品供给还不能完全满足市场个性化、品牌化的需求。国内生产高档家具的能力不足，从设计、加工手段、工人技术水平以及原辅材料的供应都不能全面满足生产高档家具可持续发展的条件，国内中高端消费人群对高档家具的强烈需求导致此类家具仍然需要大量进口。
问：请简要介绍一下我国家具行业的概况。
高伟：我国家具行业属于劳动密集型产业。经过多年发展，生产、销售、技术水平、产品质量和经济效益都得到了全面提高。逐渐形成珠江三角洲、长江三角洲、环渤海、东北、西部五大家具产业区，其中，珠江三角洲、长江三角洲、环渤海、东北四个产业区内家具出口生产企业和大型生产企业集中，是供应我国市场和家具出口的主要地区，西部家具产业区主要面向国内市场。目前，我国家具行业具有满足内需、内资主导、贸易顺差、就业支柱四个基本特征。
问：我国欧式家具行业目前主要体现了哪些特征？
高伟：随着我国经济的发展和人民生活水平的提高，国际化视野及审美在精英阶层普及，特别是中高档家具整体得到了迅速发展，尤其是融合并传承具有创新的国际化品牌家具，在未来会逐渐被我国广大消费者接受，将更广泛应用于民用和商用领域，并影响和引导未来的生活。
（1）随着世界文化的逐渐融合以及我国消费升级大势所趋，欧式家具逐步受到我国中高收入阶层的青睐和认同；
（2）中高档欧式家具的主要销售渠道为专业家具卖场和品牌专卖店，品牌展示、产品质量和消费者体验促成消费；
（3）中高档欧式家具中成套家具和定制家具销量占绝大部分。
问：请简述一下公司所处的行业。
高伟：根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处的行业为家具制造业（分类代码：C21），主管部门为工业和信息化部消费品工业司，隶属于国务院。中国家具协会为家具行业的自律组织。
问：进入本行业主要有哪些障碍？
高伟：（1）品牌知名度的确立需要长时间的积累和运营投入；（2）销售渠道短期内难以建立；（3）设计研发能力对资金的需求较高。
发展篇
问：公司未来三年的经营目标是什么？
高伟：以消费者需求为导向，聚焦中高档新海派家具细分市场，坚持实施多品牌战略。以“做品牌、做文化”的发展思路，完善品牌推广、渠道建设和服务提升。继续推进高质量的精品战略，扩大一体化的生产体系，不断加大研发投入，为消费者提供质量过硬、风格纯正地道、蕴含文化底蕴的家居产品。在家具产品线做精做强的基础上，有选择、分步骤地开发其他与居家生活密切相关的产品线，向整体家居、大家居的方向发展。
以增强公司核心竞争能力和可持续发展能力为总体目标，实现公司产品经营与资本运作相结合的发展之路，进一步提高公司的行业地位，将公司打造成为中国新海派经典家具领先企业。
问：公司能实现未来的目标吗？您对此有多大信心？
高伟：公司设立以来一直发展良好，经营班子团结、具有良好的素质。我认为，上市是公司未来发展的一次新起点和新机遇。公司能实现未来目标，我对此深信不疑。
问：作为亚振家居的主承销商，中泰证券如何看待亚振家居未来的发展走向？亚振家居的投资价值在哪里？
王泽：我认为亚振家居将保持长期良好发展的态势。亚振家居有一个好的管理层和高素质的员工队伍，经过多年的发展与积累，在设计、创新、品牌、营销网络与企业文化等方面具有突出的竞争优势。
发行篇
问：本次募集资金有哪些用途？
高伟：本次募集资金投入的顺序将按项目的轻重缓急进行，具体使用计划如下：（1）营销网络扩建项目；（2）沙发及家具等扩产项目；（3）家具生产线技改项目；（4）信息化系统建设项目；（5）家居服务云平台项目。若募集资金不足，由公司根据上述募集资金投资项目的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足部分通过自筹方式解决。
问：上市后公司采取哪些措施维护股票二级市场价格？
吉雄飞：（1）努力提升公司经营业绩，为全体股东提供丰厚的投资回报；
（2）真实、准确、及时、完整地进行信息披露。
问：本次募集资金运用对公司经营成果的影响是什么？
纪爱东：本次股票发行后，由于净资产大幅增加，公司净资产收益率短期内将因财务摊薄而有所降低。报告期各期末，公司固定资产净额分别为11,238.61万元、11,765.05万元、12,509.19万元和12,430.91万元。本次募集资金投入后，将增加大量固定资产。虽然募集资金投资项目建成后公司营业收入会大幅增长，营业利润会大幅增加，但若项目建成达产后未能达到预期收益水平，新增固定资产的折旧费用将会对公司盈利能力产生不利影响。
募集资金到位后，公司将加快新品开发进度、增强市场开拓和品牌推广力度、提高市场快速反应能力，使募集资金投资项目尽快实施成功并产生效益。随着各项目的成功实施和应用，公司的营业收入与利润水平将大幅增长，未来盈利能力将大幅提高。
问：本次募集资金运用对公司财务状况的影响是什么？
纪爱东：截至2016年9月30日，归属于母公司股东的净资产总额为42,716.05万元，相对应的每股净资产为2.60元；本次发行后，公司净资产总额和每股净资产将有较大幅度增长。同时，公司的流动资金大幅增加，流动比率和速动比率将大幅提高。
由于净资本规模扩大将使公司净资产收益率指标出现一定程度的摊薄。由于利用本次募集资金投资的五个项目均需要一定的建设期，产生效益也需要一定的周期，因此，短期内由于股本规模的扩大将使公司的净资产收益率出现一定程度的下降。
问：请介绍一下沙发及家具等扩产项目实施的必要性。
纪爱东：沙发及家具等扩产项目实施是必要的，具体如下：（1）高水准、精细化的家具生产线依然是稀缺资源；（2）项目的实施能有效缓解产能不足；（3）生产基地建设是营销网络扩建项目预期完成的必然要求；（4）项目建设通过引进先进设备和工艺持续提高公司产品质量和档次。
问：请简述一下公司营销网络扩建项目实施的必要性。
纪爱东：公司营销网络扩建项目实施的必要性如下：（1）建立和完善线上和线下营销网络体系是实现公司发展目标和可持续发展的必然举措；（2）旗舰店的建设符合行业发展趋势和公司未来发展方向；（3）电商平台建设有利于提升公司营销管理水平及品牌影响力；（4）项目建设有助于提升公司的市场占有率和销售收入；（5）购置一定数量的优质店铺有利于销售渠道的长期稳定；（6）营销网络扩建是实施公司多品牌战略的必然要求。
文字整理 倪丹
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