看不懂的美股：道指一月16次刷新纪录

⊙记者 王宙洁 卢梦匀 ○编辑 谷子

在美国总统大选结束一个月之际，美银美林针对211位基金经理所进行的调查显示，他们将美国股票的配比提高到了两年高位，31%的受访者高配银行股，这一比例刷新了纪录。

带着对下一任政府经济刺激政策以及通胀迈向目标水平的期待，候任总统带来的“特朗普涨势”令交易员狂欢、策略师惊叹，纽交所场内气氛热烈。全球几乎没有哪个主要市场可以同近阶段美股市场的表现相媲美。据上证报记者统计，截至13日，自美国大选以来，美股道琼斯指数已经16次刷新纪录高位。

这引发舆论争议，连资本大鳄也忍不住发出警告。微软公司创始人比尔·盖茨本周指出，股市肯定太贵了！这是低利率环境造成的，一旦利率回归常态，股市将出现大幅调整。

而一些外媒的警告是：市场接下来将面对“七重考验”。

经济不错，但特朗普才是主角

在13日的交易中，美股三大股指再度刷新纪录高位。其中，道琼斯指数距离20000点大关只剩下不到100点的距离。自11月8日美国大选以来，该指数已经累计上涨约9%。

相较而言，MSCI全球股指同期的涨幅约为4%，MSCI新兴市场股指则下跌近3%。

在业内人士看来，资金转变投资策略、向好的经济前景以及企业盈利等因素共同助推着这波行情。其中，特朗普未来可能实施的政策受到更多关注。

JonesTrading机构服务公司的全球市场策略师Yousef Abbasi对上证报记者表示，部分市场涨势来自于美国及全球经济数据的改善，但更多是因为外界寄望新政府将带来能够支持经济增长的政策改变。

他表示，投资者关注财政刺激前景、降低企业和个人税率的税法、针对某些行业更有利的监管，以及全球经济数据的改善。部分资本正通过从固定收益市场转战股市来寻找出路。

根据资金流向监测机构EPFR提供给上证报记者的数据，美国股票基金在特朗普当选美国总统后连续四周吸引到资金净流入，吸金周期为2014年二季度以来最长。

而11月美银美林全球整体债券市场指数下跌1.76%，为2003年7月以来最大跌幅。在13日的交易中，10年期美国公债收益率触及2.528%，为2014年9月29日以来最高，而今年7月时该收益率还只有1.32%。

彭博的数据显示，截至上周末，大选以来涨幅榜前几位几乎被能源、金融及工业等可能从特朗普政策中受益的板块占据。

企业盈利看起来表现尚可。根据彭博的数据，在刚刚过去的这一财季，标普500成份股企业中，有66%的企业营收出现增长，67.54%的企业实现盈利增长。

富达国际股票部环球首席投资总监Dominic Rossi表示：“就环球股市而言，美国经济增长意味着美国市场将重拾领导地位，因投资者再度聚焦于其经济及企业盈利增长。美国企业盈利在过去两年停滞不前，现在盈利增长已经出现改善。”

此外，富达还预测，根据标准普尔500指数成份股的资产负债表，美国企业截留境外的资金超过1万亿美元。若能释放这些资金，应可为业务并购和资本开支提供支持，甚至可以通过股息及股份回购提高股东回报。

未来还有七重考验

随着美股连创新高，此轮涨幅是否到头？

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