国债期货
本周延续横盘整理态势

⊙记者 孙忠 ○编辑 剑鸣

本周国债期货两大主力合约延续了横盘整理的态势。截至周五收盘，TF1703收报99.580元，周涨幅0.17%，连续四连阳；T1703收报97.495元，周涨幅0.29%。

本周已经是本轮债市反弹以来的第四周。“但经过连续反弹后，临近春节，机构均较为谨慎，市场也波澜不惊。”新湖期货分析师李明玉认为。

此外，他表示，此前债市去杠杆的效果仍需观察，委外资金的态度尚不清晰。债市去年四季度大幅走弱，也是委外无序扩展所致。

本周货币金融数据亮相。去年12月社会融资规模数据远超市场预期。更值得注意的是，超预期的并非与房贷有关的居民中长期贷款，也不是常规年底冲规模的票据或短期贷款，而是与实体经济最为相关的企业中长期贷款。九州证券认为，实体经济可能并非市场预期得那么悲观。

国泰君安期货分析师王洋也持类似观点。他认为，本周央行公开市场操作转为净投放，资金紧张格局略有松动，但国债期货依然踌躇不前。去年12月信贷数据显示，房地产调控政策和央行窗口指导等未影响居民按揭贷款增速，信贷需求等经济融资需求回升或支持经济回暖。

“目前市场处于对资金面、经济基本面和政策面等各种因素反复权衡确认的时期。一方面，对央行是否会始终维持资金面宽松存在疑问；另一方面，经济基本面和政策面变化也需更多经济数据验证。因此，短期内期债难以获得方向性突破。”王洋表示。

近期央行对于流动性态度偏积极。在本周五晚间，央行微博公布13日对21家金融机构开展3055亿元MLF操作。而与此对应的是，下周累计将有3340亿元MLF到期。

“基本面依旧平稳，短期无亮点，最大的变数仍来自于春节后资金面，应密切关注央行态度。”李明玉强调。