摩根士丹利华鑫纯债稳定增值18个月定期开放债券型证券投资基金
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2016年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等 ），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大摩增值18个月开放债券A
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大摩增值18个月开放债券C
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：本基金基金合同于2016年3月2日正式生效，截至本报告期末未满一年。按照本基金基金合同的规定，基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、基金经理任职日期为基金合同生效之日；
2、基金经理任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有5次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2016年四季度中国经济运行基本平稳，略好于预期，物价指数攀升明显。2016年三季度以来，国内工业品价格持续上涨，环比超过了一季度的涨幅。工业企业利润修复明显，周期行业盈利逆转，通胀有抬头迹象，预计四季度GDP同比增速或仍维持6.7%左右。四季度以来PPI一直呈现环比同比均加速上涨迹象，并带动CPI在四季度回到2%以上的增长水平。通胀的担忧使得央行自三季度末开始从市场回收流动性，抬升市场资金价格。从经济基本面来说，通胀和经济增长构成了国内债市调整的重要因素。从海外因素来看，11月份美国大选特朗普意外上台成为影响海外市场最大的一个变量，金融市场对特朗普大幅增加财政支出支持基建、美国连续加息的预期强烈，引发了境外债市大幅调整，美国国债收益率快速上行，从而进一步加剧了国内债券市场的调整。压倒国内债市的最后一根稻草出现在12月份，年末资金紧张，叠加上某券商资管事件引发的金融机构之间的信任危机致使货币市场价格大幅上扬。以上三重主要因素形成共振，引致了2016年四季度国内债市的大幅调整，10年期国债最大跌幅近70bp，10年期国开债最大跌幅近90bp；几乎回吐了2015年三季度以来的所有涨幅。
回顾2016年四季度债券市场的大幅调整，主因是市场前期过度透支了对经济的悲观预期，而对基本面的微观改善反应迟缓；叠加因素是近两年债券市场委外业务结构复杂，层次繁多，杠杆率被掩藏，而导致银行对非银机构抽离资金时，市场的负反馈链条非常长，调整幅度会更加剧烈。
四季度本基金采取了轻杠杆中等久期的策略。我们在具体操作中更注重信用风险的把控，以及券种的选择，减少了长久期城投债等企业债券配置，增加了短融配置，整体仓位处于防御状态。
展望2017年一季度，经济阶段性企稳，企业利润回升大概率持续，商品市场可能保持高位震荡。人民币汇率继续承压，国内货币市场价格短期无法回落。通胀可能成为国内外金融市场一个重要的考量因素，由高油价引发的通胀预期可能会对大类资产配置起到很重要的指导作用。在中央经济工作会议“货币政策稳健中性、把防控金融风险放到更重要的位置”大方针的指导下，货币政策可能边际趋紧，金融去杠杆会逐步落实，债券市场不排除进一步调整的可能性。
本基金将坚持平衡收益与风险的原则，未来一个季度保持组合流动性，特别重视信用风险的防范，在此基础上择机把握大类资产机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至2016年12月31日，本基金A类份额净值为1.042元，份额累计净值为1.042元，C类份额净值为1.038元，份额累计净值为1.038元；报告期内A类基金份额净值增长率为-0.76%，C类基金份额净值增长率为-0.86%，同期业绩比较基准收益率为0.45%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2
根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与可转债投资。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
根据本基金基金合同规定，本基金不参与股票投资。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金 。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2017年1月19日
2016年第四季度报告
2016年12月31日
基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 报告送出日期：2017年1月19日
