(上接17版)

(上接17版)

由上表可见，定期结算为公司最主要的销售模式。

（1）定期结算销售模式

具体流程为：公司一般与客户签订年度框架协议，客户再根据实际需求发送包含具体产品种类、规格、数量等需求订单；公司销售部收到客户需求订单后组织销售部、制造部进行订单评审，销售部根据客户订单或客户生产计划制作销售计划，制造部据此编制生产计划并组织生产；公司产品完工后，销售部根据客户交期制作发货单至物流部，物流部组织发往客户仓库或指定的第三方物流仓库；客户再根据自身生产需要领用公司产品。

公司主要客户国内汽车厂商普遍实施零部件采购零库存管理模式，为防止缺货、断货现象的出现，要求供应商必须保持相当数量的产成品在其仓库或指定的第三方物流仓库，由其根据生产进度随时取用，并与公司定期结算，这也使得公司期末存在存放于客户指定仓库的发出商品。

客户根据与公司约定的结算期（通常为1个月）提供定期结算单。公司财务部在取得结算单后，根据与客户约定的价格核对结算单上的数量、价格等信息，据以开具销售发票，确认营业收入、结转营业成本。

在该销售模式下，客户提供结算单确认前，发行人拥有商品的所有权并承担其管理责任。根据与客户签订的协议或与第三方物流公司签订的仓储物流服务合同，公司委托对方对存货进行管理及配送服务并按约定承担管理责任，公司根据对方向公司发送的存货月报表进行对账。如公司货物交由第三方物流公司管理及配送，公司需承担仓储服务及配送费用。报告期内，公司分别支付仓储费51.21万元、66.88万元、77.77万元和28.37万元。

（2）单单结算销售模式

具体流程为：公司一般与客户签订订单式销售合同，客户再根据实际需求发送包含具体产品种类、规格、数量等信息的需求订单；公司销售部收到客户需求订单后组织销售部、制造部进行订单评审，通过后回复客户确认；销售部根据客户订单制作销售计划，制造部据此编制生产计划并组织生产；产品完工后，物流部根据销售部编制的发货通知单安排发货并安排物流公司运送货物，客户收到货物进行验收确认；公司财务部据以开具销售发票并确认营业收入、结转营业成本。

4、定价模式

公司与客户定价模式一般为协商定价。

公司与客户定价原则为协商定价。具体而言，客户与公司合作关系一旦确立后就较为稳定，双方根据合作内容签订年度框架协议，框架协议中双方约定除价格以外的基本合同条款，并约定双方的权利和义务。公司与客户之间每年定期进行价格谈判，确定该年度的产品价格。公司根据客户发送的报价单格式进行报价，报价单中的产品单价综合考虑了公司的材料成本、模具成本、人工成本、制造费用、管理费用、开发成本、财务成本、工艺水平和设备、客户价格年降要求、利润率等各项因素，双方多次协商后确定本年度的产品采购价格。

在市场开拓方面，汽车配套供应商一般从单一客户、单一产品、单一车型的配套开始，逐步扩大至单一汽车厂商不同车型的配套范围，并在此基础上不断扩大至其他汽车厂商。新市场的开发主要需要经历以下步骤：客户确定候选供应商范围→技术评审、物流评审、质量评审→综合评比确定供应商→签订产品开发协议→产品设计客户认可→向客户提供手工样件→客户进行样件性能测试→向客户提供工装样件→发动机台架试验→环境试验→整车路试→量产供货批准→小批量供货→爬坡→大批量供货。新市场的开拓通常需要经历两至三年甚至更长的时间。

5、运费的约定条款

经查看与主要客户签订的销售合同或协议，除个别客户自提外，公司关于运费的约定条款主要为：公司办理运输业务并承担运输风险及运输费用，交货地点为客户仓库或其指定的地点。

（三）所需主要原材料

公司采购的主要原材料为碳素钢、合金钢、模具材料等。

报告期内，公司的主要原材料货源稳定，供应较为充足。

（四）行业竞争情况以及发行人在行业中的竞争地位

根据中国锻压协会的统计，全国目前约有锻造骨干企业460多家，生产冷温锻件企业40多家，专门从事冷温成形或以冷温成形为主要工艺的企业仅20多家，大量的中外合资和外国独资企业进驻中国。由于精密冷锻技术下游应用领域广泛，包括汽车、摩托车、电动工具、家用电器、军工、航空航天、电力、造船、冶金、石油化工等行业，上述行业使用的零部件在形状、性能、用途等方面千差万别，定制化程度较高，因此冷精锻行业内同一种产品的市场竞争并不激烈，且竞争对手也是直接相对于产品而言。

自2005年涉足汽车市场以来，经过多年的积累，公司在气门组精密冷锻件（主要为气门锁夹和气门弹簧盘）领域市场地位快速确立。报告期内，公司市场占有率分别为21.85%、29.20%、26.63%和24.09%，维持在较高水平。

五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况

1、商标

截至招股说明书签署日，公司拥有■等商标权共4项，均为境内注册。

2、专利

截至招股说明书签署日，公司共拥有境内专利41项（其中发明专利11项，实用新型专利30项），境外专利1项。

3、土地使用权

截至招股说明书签署日，公司拥有土地使用权共13宗。

4、房屋建筑物

截至招股说明书签署日，公司拥有房屋建筑物共15处。

5、特许经营权

截至招股说明书签署日，公司无特许经营权。

六、同业竞争和关联交易

（一）同业竞争

本公司控股股东、实际控制人及其控制的企业、公司的主要股东未从事与本公司相同或相近的业务，因此与本公司不存在同业竞争的情形。

（二）关联交易

1、独立董事对关联交易的意见

对于报告期内的关联交易，本公司独立董事进行了核查并发表了如下独立意见：“报告期内，杭州新坐标科技股份有限公司未发生关联交易。”

2、关联交易及其对发行人财务状况和经营成果的影响

报告期内，公司无关联交易事项。

七、董事、监事、高级管理人员

公司董事、监事、高级管理人员基本情况见下表：

■

注1：徐纳、胡欣分别持有控股股东佐丰投资60%、40%的股权；胡欣、严震强、许雪权、王建军、姚国兴、张盈分别持有公司股东佑源投资53.0435%、0.9783%、3.2609%、1.6304%、15%、6.5217%的股权。

八、发行人控股股东、实际控制人简要情况

佐丰投资为公司的控股股东，目前持有本公司70%的股份。佐丰投资注册资本及实收资本均为1,510万元，法定代表人胡欣，注册地和主要生产经营地为杭州市余杭区仓前街道海曙路12号，经营范围及主营业务：投资管理服务。

截至2015年12月31日，佐丰投资总资产28,423.55万元，归属于母公司所有者权益合计19,182.01万元，2015年度归属于母公司所有者的净利润3,149.42万元（以上数据已经浙江天惠会计师事务所有限公司审计）。

截至2016年6月30日，佐丰投资总资产29,744.56万元，归属于母公司所有者权益合计20,620.43万元，2016年1-6月归属于母公司所有者的净利润1,438.42万元（以上数据未经审计）。

发行人实际控制人系徐纳、胡欣夫妇。徐纳、胡欣通过佐丰投资间接持有公司70%的股份，胡欣通过佑源投资间接控制公司10%的股份；徐纳、胡欣合计控制公司80%的表决权。

九、财务会计信息及管理层讨论

（一）财务报表

1、资产负债表

单位：元

■

公司资产负债表（续）

单位：元

■

2、利润表

单位：元

■

3、现金流量表

单位：元

■

（二）非经常性损益

单位：元

■

报告期内，公司归属于公司股东的非经常性损益净额占归属于公司股东净利润比例分别3.23%、1.68%、7.01%及1.41%，非经常性损益占归属于公司股东净利润的比例较小。

（三）主要财务指标

■

注1：为便于比较，2016年1-6月计算应收账款周转率、存货周转率时，营业收入、营业成本均以2016年1-6月数据*2确定，以下同。

（四）净资产收益率及每股收益

1、净资产收益率

■

2、每股收益

■

（五）管理层分析讨论

1、财务状况

（1）资产状况

报告期内，公司生产经营状况良好，资产规模不断增长。公司2014年末资产规模较2013年末增长22.50%，主要来自于当期实现净利润4,893.65万元。公司2015年末资产规模较2014年末增长16.62%，主要来自于当期实现净利润4,614.46万元。

报告期内各期期末，公司的流动资产中货币资金、应收账款和存货占绝对比重，流动资产占资产总额比例分别为53.47%、45.31%、40.24%和36.26%。报告期内各期期末，流动资产基本保持稳定，但流动资产占资产总额的比例呈下降趋势，其主要原因系：为实施募集资金投资项目“年产21,520万件精密冷锻件、冷锻技术研发中心及营销网络建设项目”，公司增加了该募集资金投资项目所需的土地、厂房及设备等资本性支出，非流动资产逐期增长所致。

公司的非流动资产主要为固定资产、在建工程、无形资产和其他非流动资产，其中其他非流动资产主要系预付的机器设备款等。报告期内，公司非流动资产的持续增长为公司规模扩张提供了有力保障。

（2）负债结构

报告期内各期期末，公司负债总额稳中有升。公司负债均为流动负债，流动负债主要构成为应付账款、应付职工薪酬、应交税费等。

总体上，负债总额的变动与公司业务规模的扩张保持合理的匹配关系。

（3）偿债能力

报告期内各期期末，公司流动比率分别为7.78倍、7.45倍、6.10倍和7.11倍，速动比率分别为5.70倍、5.60倍、4.37倍和4.68倍，2013年及2014年较为平稳，2015年流动比率和速动比率较前期有所下降，其主要原因系：2015年公司建设新厂房应付土建工程款增加导致应付账款余额增加，从而使得公司流动负债增加所致；2016年1-6月随着公司新厂房竣工结算，公司支付部分土建工程款，2016年6月末应付账款较2015年末有所下降，流动比率和速动比率有所回升。公司资产负债率分别为6.87%、6.90%、8.09%和6.68%，资产负债率较低。

报告期内，公司息税折旧摊销前利润分别为4,903.16万元、6,472.44万元、6,324.54万元和3,117.50万元，呈增长趋势，公司拥有较强的偿债能力。因公司报告期内无利息支出，故无法计算利息保障倍数。

2、盈利能力

（1）营业收入

报告期内，公司营业收入的构成情况如下：

■

从收入结构来看，公司主营业务突出，报告期内各期主营业务收入占营业收入的比例均在99%以上。公司的其他业务收入主要系销售废料产生的收入。

（2）主营业务收入

报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下：

■

公司主营业务为精密冷锻件的研发、生产和销售，产品主要包括气门组精密冷锻件、气门传动组精密冷锻件以及其他精密冷锻件。报告期内，气门组精密冷锻件产品占主营业务收入的比例为70%以上，是公司目前最主要的产品。

报告期内，公司同时积极开发气门传动组精密冷锻件产品，其中与汽车生产厂商合作并开发的液压挺柱和滚轮摇臂已在2015年第二季度批量生产，该产品是目前公司新业务的开拓重点，也是公司未来业绩的新增长点。2015年气门传动组精密冷锻件产品较上年同期增长194.40%，其主要原因系液压挺柱和滚轮摇臂2015年合计实现销售600.92万元。2016年1-6月随着客户对公司新产品液压挺柱和滚轮摇臂需求的增长，使得气门传动组精密冷锻件在主营业务收入中的占比已达到了25.40%，新产品的销售情况良好，也保证了公司的盈利能力。

其他精密冷锻件主要包括左轴承压板、星型轮、速度表转子等其他外形复杂的异型部件，是公司目前产品结构的有利补充。

（3）主要利润指标

报告期内，公司主要利润指标如下：

单位：万元

■

报告期内，公司盈利能力较为稳定。

3、发行人财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（1）主要财务优势

公司主营业务突出，主营业务收入逐年快速增长。2013年至2015年营业收入的年复合增长率为12.78%，公司主营业务毛利率也维持在较高水平，盈利能力较强。

公司资产质量良好，变现能力强，具有较高的流动性；应收账款管理严格，报告期内各期期末一年以内的应收账款占应收账款期末余额的比例均在90%以上，且公司主要客户为上汽通用五菱、神龙汽车、上海大众、一汽大众等各大品牌汽车制造厂商，坏账风险较小；财务政策较为稳健，各项资产减值准备计提充分。

（2）公司未来发展趋势

公司主营业务突出，具有较强的盈利能力；公司本次募集资金投资项目完成后，公司产能将得到大幅提升，有利于公司进一步扩大市场规模。本次发行上市后，公司自有资本金实力将得到增强，将为公司后续业务拓展提供强有力的资金支持。

（六）股利分配政策

1、报告期内，股利分配政策

《公司法》及本公司《公司章程》，对利润分配有如下规定 ：

1、利润分配的政策

公司实行同股同利的股利政策，股东依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配；可以采取现金或者股票方式分配利润；重视对投资者的合理投资回报，每连续3年以现金方式累计分配的利润不少于该3年实现的年均可分配利润的30%；董事会未作出现金利润分配预案的，独立董事应当对此发表独立意见。

2、利润分配的顺序

（1）以税后利润弥补以前年度的亏损；

（2）提取税后利润的10%作为法定公积金；

（3）提取任意盈余公积金；

（4）按照股东持有的股份比例分配，但《公司章程》规定不按持股比例分配的除外。

公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。

公司持有的本公司股份不参与分配利润。

公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。

法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%。

公司股东大会对利润分配方案做出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。

2、报告期内股利分配情况

根据2014年5月20日新坐标2013年度股东大会决议，按2013年实现的净利润提取10%的法定盈余公积，以截至2013年12月31日的公司股份总数3,000万股为基数向全体股东进行现金分红，每10股分配现金红利3.70元（含税），共计现金分红1,110.00万元。

根据2015年4月2日新坐标2014年度股东大会决议，按2014年实现的净利润提取10%的法定盈余公积，以截至2014年12月31日的公司股份总数4,500万股为基数向全体股东进行现金分红，每10股分配现金红利3.30元（含税），共计现金分红1,485.00万元。

根据2016年2月18日新坐标2015年度股东大会决议，按2015年实现的净利润提取10%的法定盈余公积，以截至2015年12月31日的公司股份总数4,500万股为基数向全体股东进行现金分红，每10股分配现金红利 3.10元（含税），共计现金分红1,395.00万元。

3、本次发行前滚存利润的分配

根据2016年2月18日公司2015年度股东大会决议，本次公开发行股票完成后，为兼顾新老股东的利益，公司首次公开发行股票并上市前的滚存利润分配方案如下：

“公司首次公开发行股票时滚存的未分配利润由公开发行股票后的新老股东按持股比例共同享有。”

截至2016年6月30日，公司未分配利润为14,611.48万元。

4、本次发行后股利利润分配政策

根据2014年10月31日公司2014年第二次临时股东大会通过的《公司章程（草案）》，对本次发行后的股利分配政策确定如下：

“第一六○条 公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。

公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。

股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

公司持有的本公司股份不参与分配利润。

第一六一条 公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。

法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%。

第一六二条 公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。

第一六三条 公司利润分配政策为：

（一）利润分配原则：公司实行同股同利和持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。

（二）利润分配形式：公司可以采取现金、股票或者二者结合的方式或者法律许可的其他方式分配股利。

（三）利润分配的时间间隔：公司每一会计年度进行一次利润分配，通常由年度股东大会审议上一年的利润分配方案；在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红，由临时股东大会审议。

（四）利润分配的顺序：在现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，具备现金分红条件的，公司应当优先采取现金方式分配股利。

（五）现金分红的条件和比例：公司主要采取现金分红的利润分配政策，即公司当年实现盈利，且可供分配利润为正数的，则公司应当进行现金分红；公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围。公司单一年度以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的20%。公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：

公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；

公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；

公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；

公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

本章程中的“重大资金支出安排”是指公司在一年内购买资产以及对外投资等交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产30%（含30%）的事项。

重大资金支出安排应经过董事会审议后，提交股东大会通过。现金分红的具体比例由董事会根据经营状况等因素拟定，由股东大会审议决定。

（六）股票股利分配条件：如董事会认为因公司营业收入快速增长等原因导致公司股本规模与公司目前发展状况不相符时，可以在满足上述现金股利分配之余，提出并实施股票股利分配预案。

（七）公司当年度盈利但公司董事会未做出现金利润分配预案的，应在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见。

（八）公司在制定现金分红具体方案时，董事会应当认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，独立董事应当发表明确意见。

独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。

股东大会对现金分红具体方案进行审议前，公司应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题。

（九）公司董事会在利润分配方案论证过程中，需与独立董事、监事会（包括外部监事，如有）充分讨论，在考虑对全体股东持续、稳定、科学的回报基础上，形成利润分配预案，有关利润分配预案需分别经公司二分之一以上独立董事及监事会（包括外部监事，如有）同意后，方能提交公司股东大会审议，公司应提供网络等投票方式，为社会公众股东参加投票提供便利。

（十）公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要，确需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定；有关调整利润分配政策的议案，需分别经公司二分之一以上独立董事及监事会（包括外部监事，如有）同意后，方能提交股东大会审议，股东大会提案中应详细论证和说明原因，公司应提供网络等投票方式，为社会公众股东参加投票提供便利。

（十一）若存在公司股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金股利，以偿还其占用的资金。

公司将根据自身实际情况及届时有效的利润分配政策，每三年制定或修订一次利润分配规划和计划，分红回报规划应当着眼于公司的长远和可持续发展，在综合分析企业经营发展实际情况、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素的基础上，建立对投资者持续、稳定、科学的回报机制。董事会制定或调整公司各期利润分配的具体规划和计划安排后，提交公司股东大会批准。”

（七）控股子公司情况

截至招股说明书签署日，公司无子公司。

第四节 募集资金运用

一、本次发行募集资金运用概况及其依据

经2014年公司第二次临时股东大会及第二届董事会第十二次会议审议并批准，公司本次发行实际募集资金扣除发行费用后的净额，全部用于公司主营业务相关的项目。

本次发行募集资金将投资于“年产21,520万件精密冷锻件建设项目”、“冷锻技术研发中心建设项目”、和“营销网络建设项目”。本次募集资金投资项目的审批情况如下：

单位：万元

■

本次募集资金投向经公司股东大会审议确定，由董事会负责实施。公司募集资金存放于董事会决定的专户集中管理，专款专用。

若本次股票发行成功，扣除发行费用后，本次发行新股募集资金将依次用于置换“年产21,520万件精密冷锻件建设项目”、“冷锻技术研发中心建设项目”以及“营销网络建设项目”已投入资金及其后续投入。若本次发行新股募集资金额与“年产21,520万件精密冷锻件建设项目”、“冷锻技术研发中心建设项目”以及“营销网络建设项目”需要的投资总额之间仍存在资金缺口，将由公司自筹或通过银行借款予以解决。

截至2016年11月30日，本公司已投入募集资金投资项目资金8,570.07万元，其中投入“年产21,520万件精密冷锻件建设项目” 8,080.51万元；投入“冷锻技术研发中心建设项目”471.80万元；投入“营销网络建设项目”17.75万元。同时所需土地已支付相关款项，并取得土地使用权证。截至本报告期期末，项目生产所需厂房已建设完毕并已投入使用，相关房屋所有权证正在办理。

二、募集资金投资项目前景分析

冷精锻行业的需求主要取决于下游行业的配套及维修需求。从需求结构来看，市场需求量最大的市场主要为汽车市场。未来汽车零件的锻造和冲压行业在产品设计、制造和应用上，都必须围绕汽车环保、节能、安全、舒适、高效和便捷的特点展开。由于冷锻工艺较传统加工工艺在零件的精度强度以及成本控制方面有显著优势，因此冷锻件在制造业尤其在汽车工业中被广泛应用。我国的精密冷锻产品具有广阔的发展空间。

第五节 风险因素和其他重要事项

除关注本招股说明书摘要“第一节 重大事项提示”之“三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险”外，还请投资者关注下来风险：

一、业务风险

（一）受下游行业发展状况影响的风险

精密冷锻件应用范围广泛，可应用于汽车、摩托车、电动工具、家用电器、航空航天、军工等领域。本公司产品目前主要应用于汽车、摩托车领域。汽车厂商为公司目前最主要的客户，公司产品的市场需求与下游汽车厂商的发展状况有着密切联系。近年来，随着汽车行业的发展和汽车保有量的不断增长，带动了大部分产品应用于汽车行业的冷精锻行业的发展。当宏观经济处于上升阶段时，汽车消费活跃，汽车产业迅速发展；反之当宏观经济处于下降阶段时，汽车消费低迷，汽车厂商发展放缓。从公司现有的经营规模、研发生产能力、技术水平、产品结构等方面来看，公司产品市场份额尚有较大发展空间，但如果未来下游汽车厂商发展放缓，国内汽车销量的增速放缓、停滞，将影响公司所属的冷精锻行业市场的发展。2015年我国汽车产量和销量的同比增速分别为3.29%和4.71%，增速出现放缓。虽然发行人新产品目前已逐渐形成批量生产及销售，并在现有的经营基础上加大研发力度，拓展国内外市场，但国内汽车行业的波动仍会对公司业绩产生不利影响。此外，我国摩托车产销呈现下滑趋势，虽然公司已逐渐转移业务重心至汽车领域，减少在摩托车领域的投入，但我国摩托车市场的萎缩仍会在短期内对公司经营产生一定的不利影响。

（二）市场竞争风险

目前80%左右的精密冷锻件应用于汽车行业。随着我国汽车市场的发展及消费者需求变化多样性，汽车厂商加快了新车的研发，加大了对新能源汽车的投入力度，因此对精密冷锻件供应商的同步研发能力和及时供货能力提出了更高的要求。若公司无法保持超前开发和同步开发能力，优化产品结构及适用范围、满足客户的及时供货需求，则可能面临越来越大的市场竞争风险。

（三）主要客户集中的风险

公司主要为下游汽车厂商直接配套供货，主要客户为上汽通用五菱、上海大众、一汽大众、神龙汽车、长安汽车、长安福特、上海通用、比亚迪、吉利汽车、广汽集团、东风汽车、潍柴动力、中国重汽、五羊本田等汽车、摩托车厂商。报告期内，公司对前五名客户（合并计算受同一实际控制人控制的销售客户的销售额）的销售收入分别为4,720.15万元、5,976.86万元、5,814.46万元和3,418.12万元，占当期营业收入的比例分别为50.95%、49.51%、49.34%和54.68%，客户集中度较高。虽然，公司通过了上述客户的供应商资格认证，目前合作关系稳定，若未来上述客户经营规模缩小或公司产品未达客户要求、产品发生质量问题，导致主要客户对公司产品的需求大幅下降或与主要客户无法继续合作，而公司未采取有效措施及时应对，则公司经营业绩将面临大幅下降的风险。

（四）产品价格下降风险

目前汽车工业正迅速成为我国经济增长的支柱行业之一。国内汽车产量和销量逐年提高，各大汽车品牌市场竞争激烈，同时汽车生产技术的逐渐成熟也促使汽车价格呈现整体下降趋势。此外汽车行业车型生命周期的特性也使得汽车的价格在车型推出后的生命周期内呈现升降波动。汽车车型产品生命周期一般会经历开发期、导入期、成长期、成熟期和衰退期，对于新款产品起初价格会相对较高，随着产品进入成熟期，销量上升的同时销售价格每年会有一定幅度的下降，直至推出新的技术后产品更新换代进入新的周期。随着汽车生产技术的快速进步，汽车车型更新换代加快，汽车生命周期逐渐缩短，对配套汽车零部件生产厂商的同步开发能力提出了更高的要求，以大众汽车集团为例，其在2014年公开承诺，缩短旗下车型的生命周期，每五年发布核心车型的全新版本，三年实现对现款车型的改款更新计划，与公司原有的七年左右生命周期相比大幅缩短。汽车车型的更新换代是汽车厂商应对产品价格下降，提高利润率的重要手段。汽车厂商处于汽车产业链的顶端，对上游汽车零部件生产厂商的议价能力较强，因此会将价格波动转移至其对应的供应商，进而影响汽车零部件的采购价格。如果汽车零部件供应商无法提升研发能力配套新车型、提高产品的技术含量和附加值、加强成本控制，则将面临利润空间缩小的压力。

如果公司未来在研发能力、成本控制能力不能持续及时跟进，产品价格的下降将会对公司盈利能力产生不利的影响。在企业不能推出新产品、成本不下降及销售数量不变的情况下，产品单价每下降1%，净利润将下降2.49%。

（五）无法保持持续创新能力而导致产品被替代的风险

为了满足消费者的需求多样化，汽车厂商不断推陈出新车型以达到在激烈市场竞争中保持一定地位的目的。这就要求供应商必须增大研发力度，不断进行相应的技术更新，提高产品开发能力。

公司作为专业生产适用于汽车用精密冷锻件产品的企业，拥有多项专利和核心技术，但由于公司所处的市场环境不断变化，潜在竞争者随时可能进入该行业，此外汽车生产技术更新换代较快，只有始终走在技术创新的前沿，加快研发成果产业化的进程，才能保持较高的市场份额。若公司不能紧跟国内外技术的发展趋势，充分关注客户的需求，或者后续研发投入不足，则将面临因无法保持持续创新能力而导致产品被替代的风险。

（六）新产品开发带来的经营风险

公司拥有多项专利和核心技术且每年都投入大量资金用于研发与技术改造，但由于汽车、摩托车、电动工具、家用电器、航空航天、军工等下游行业均具有生产工艺发展迅速、生产设备、生产技术不断更新的特点，加之适用于需求行业的精密冷锻产品科技含量较高、技术较为复杂，公司将面临在更短的周期内开发出更多的新产品以满足客户需求的压力。如果在公司所从事的具体新产品开发活动中，存在因设计失误或未及时开发出配套产品而带来的新产品开发风险，则可能会对公司生产经营造成不利影响。

作为公司目前重点开发的气门传动组精密冷锻件中的液压挺柱和滚轮摇臂产品，其量产和实现销售将是公司未来业绩的重要增长点，也是公司应对下游汽车行业波动的重要途径。公司上述新产品已形成批量生产，若原先预期可形成收入增量的该类新产品的销量无法维持增长趋势，则公司在短期内业绩增长将受到影响。

（七）新能源汽车的替代风险

受各种鼓励推广政策的影响新能源汽车产销快速增长。国内新能源汽车主要分为纯电动汽车和混合动力汽车，其中混合动力车依靠发动机和电动机的配合以驱动汽车行驶，纯电动汽车不需要发动机驱动。目前公司的产品主要适用于发动机的配气系统，使用发动机作为驱动车辆行驶动力来源的汽车均需搭载公司的产品，因此新能源汽车行业的发展尤其是纯电动汽车的销售增长对传统汽车的替代效应将在一定程度上影响公司的经营环境。2012年，国务院发布新能源汽车发展的纲领性文件《节能与新能源汽车发展规划（2012-2020）》，明确了新能源汽车发展的主要目标、主要任务和保障措施等，并提出到2020年我国新能源汽车保有量达到500万辆的水平，根据《中国制造2025》路线图显示，我国新能源汽车发展计划到2020年年销量将达到汽车市场需求总量的5%以上。受到充电桩建设、其他相关配套体系建设进度的影响，短期内新能源汽车尚难以对传统汽车产生大规模替代性的影响，按照国家相关规划，直至2020年新能源汽车的占比也以5%为目标。目前我国汽车消费仍未出现饱和，我国每千人汽车平均保有量约为125辆与发达国家456辆相比仍有巨大提升空间，未来汽车行业整体仍将稳定发展，汽车产销量整体扩张也将抵消一部分新能源汽车替代效应带来的影响。但也不排除未来因技术快速更新超出预期使得新能源汽车对传统汽车快速替代，公司研发水平不能跟上产业变革的步伐带来的公司产品销量下降的情况，进而对公司盈利能力造成不利影响。

（八）外协加工厂商替代风险

公司的主要外协加工工序为钢材（线材品种）的酸洗、磷化、拉拔、退火、电镀、毛坯加工、部分模具加工等。公司的材料加工要求具有一定的特殊性：不同的材料要求的加工工序不同加工费也不同，类似或相同的材料虽然加工工序基本一致但加工要求的标准不同则加工费也不同。此外发行人为保证加工质量，对同一种材料基本只委托一家具备先进加工设备及加工工艺的外协加工厂商加工，且保持长久的合作关系。假设该种材料只委托一家外协加工厂商加工后出现质量问题，而发行人未及时找到可替代的外协加工厂商，则可能会面临生产进程受阻等生产经营风险。

二、财务风险

（一）毛利率下降的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为70.59%、72.27%、70.23%和66.44%，其中：气门组精密冷锻件的毛利率分别为71.98%、73.81%、73.45%和70.31%，气门传动组精密冷锻件的毛利率分别为65.00%、56.13%、46.87%和54.72%。随着市场竞争的日益激烈，劳动力成本不断上涨以及对设备的持续投入，公司气门组精密冷锻件、气门传动组精密冷锻件的单位成本可能会有所上涨，从而导致主营业务毛利率下降，将对公司的经营业绩带来不利影响。

气门传动组精密冷锻件是公司目前重点开发的新产品，同时公司也在积极开发适用于电动工具、航空航天等领域的新产品，公司募集资金投资项目投产后，新产品的销售收入规模将进一步扩大，其在公司主营业务收入中的比重也将上升。如果新产品不能保持较高的毛利率、不能通过提高产品技术含量和附加值及加强成本控制等方式有效提升新产品的毛利率以抵消销售收入结构变化带来的影响，则公司主营业务毛利率将存在下降的风险。

（二）原材料价格波动的风险

公司生产所需的主要材料是碳素钢、合金钢等。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例达30%以上。若上述主要材料出现供应不及时或价格出现大幅波动，将给公司带来一定的经营风险。主要材料价格的上涨将给公司带来两方面的影响：一方面，增加公司控制成本的难度，影响经营利润的稳定增长；另一方面，主要材料采购将占用更多的流动资金，增加公司的资金压力。

（三）人工成本和折旧费用上升的风险

报告期内，影响公司产品单位成本上升的主要因素为人工费用和制造费用中的折旧费。随着社会进步和产业结构的调整，我国劳动力市场价格不断上涨，公司为保持人员稳定并进一步吸引优秀人才加入公司，未来仍有可能进一步提高员工薪酬待遇，增加人工成本支出，从而对公司盈利产生一定不利的影响。同时，为保持行业内技术持续领先，公司须不断加大设备更新改造投入和产品创新。公司将在较长时间内不可避免地面临着人工成本和折旧费用双重上升的风险。

（四）存货余额偏高的风险

公司为了适应主要客户零库存管理的要求，通过客户指定的仓库储备产品，同时公司预设一定的安全库存量进行管理，以保证及时供货，再加上存货本身规格繁多等因素，造成账面存货余额较大。报告期内各期期末，公司存货账面余额分别为2,506.78万元、2,602.97万元、3,073.51万元和3,363.07万元，其占流动资产的比例分别为25.85%、25.85%、29.47%和35.25%，占比较高，而报告期内存货周转率分别为1.22次/年、1.37次/年、1.31次/年和1.36次/年，周转速度较慢。由于公司存货余额较大，占用了公司较多的营运资金，降低了公司运营效率，并有可能引致存货跌价损失，故公司存在存货余额偏高的风险。

（五）应收账款和应收票据可能发生坏账的风险

报告期内各期期末，公司应收账款账面价值分别为2,245.39万元、2,619.32万元、2,997.77万元和2,197.50万元，2013年至2015年呈增长趋势，2016年6月末应收款余额有所下降。公司应收账款对象主要为潍柴动力、重庆长安、一汽大众、上汽通用五菱、中国重汽集团、比亚迪、凯特动力、神龙汽车等与公司长期合作的具有较高行业地位、品牌知名度的汽车企业，商业信用良好，报告期内各期期末账龄一年以内应收账款余额占比均保持在95%左右。报告期内各期期末，公司应收票据账面价值分别为704.42万元、1,452.22万元、1,390.10万元和1,795.10万元，特别是应收商业承兑汇票余额分别为252.50万元、334.20万元、581.54万元和978.27万元，呈增长趋势。报告期内各期期末，公司应收商业承兑汇票均为比亚迪、中国重汽集团、神龙汽车，对方资金实力较强，拥有良好的市场信誉，出现无法兑付其票据的可能性较小。报告期内，公司收到的应收商业承兑汇票在到期日均正常兑付，未出现无法兑付的情况。总体来看，公司应收账款和应收票据风险控制在较低水平。但是，如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者经营情况、商业信用发生重大不利变化，公司应收账款和应收票据存在发生坏账的风险，从而对公司的资金周转和正常经营造成不利影响。

三、高新技术企业所得税优惠政策变化的风险

根据浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局联合下发的《关于认定杭州华扬电子有限公司等203家企业为2010年度第二批高新技术企业的通知》（浙科发高〔2010〕258号）及《关于浙江亚通金属陶瓷有限公司等491家企业通过高新技术企业复审的通知》（浙科发高〔2013〕294号），本公司被认定为高新技术企业。根据现行企业所得税法的规定，高新技术企业将享受税率优惠政策，执行15%的所得税税率。

根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室2016年11月21日发布的《关于公示浙江省2016年第一批拟认定高新技术企业名单的通知》，公司为浙江省2016年第一批拟认定高新技术企业。2016年12月9日，全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室发布《关于浙江省2016 年第一批高新技术企业备案的复函》（国科火字〔2016〕149 号），对公司进行了高新技术企业备案。

但如果国家相关的法律法规发生变化，或其他原因导致公司不再符合相关的认定或鼓励条件，则公司的经营业绩将有可能受到不利影响。

四、净资产收益率下降的风险

截至报告期末，公司净资产为24,556.18万元，2016年1-6月加权平均净资产收益率为8.92%。若本次发行成功且募集资金到位后，公司的净资产将随之大幅增加，但募集资金投资项目需要一定的建设周期且短期内产生的效益难以与净资产的增长幅度相匹配。因此，在募集资金到位后的一段时间内，公司存在净资产收益率下降的风险。

五、募集资金投资项目的风险

本次募集资金拟投向“年产21,520万件精密冷锻件建设项目”、“冷锻技术研发中心建设项目”和“营销网络建设项目”。上述募集资金投资项目是在公司现有业务良好发展态势和经过充分市场调研的基础上提出的，生产、研发、销售三大领域齐头并进，且公司在核心技术、市场营销、人员安排等方面已经过精心准备。但是在上述项目的实施过程中，也不排除因经济环境发生重大变化，或者市场开拓与产能增加不同步所带来的风险，从而对项目的顺利实施和公司的预期收益造成不利影响。

六、实际控制人控制不当的风险

公司实际控制人徐纳、胡欣通过持有公司控股股东佐丰投资100%股权而间接持有公司发行前70%的股份，同时胡欣通过持有公司股东佑源投资53.0435%的股权而间接控制公司发行前10%的股份，因此公司实际控制人徐纳、胡欣合计控制公司发行前80%的股份。虽然公司建立了《关联交易管理办法》、《防止大股东及关联方占用公司资金管理制度》、《独立董事工作细则》等制度，但控股股东和实际控制人仍可能利用其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，从而损害公司及公司中小股东利益。

七、其他重要事项

（一）重大合同

截至报告期末，发行人无正在履行的重大采购合同；发行人正在履行的重要销售合同共计6份；发行人正在履行的重要抵押合同1份；发行人无对外担保情况。

（二）重大诉讼或仲裁事项

截至招股说明书签署日，公司无任何对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项；也未发生公司的控股股东或实际控制人、控股子公司以及公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。

截至招股说明书签署日，公司控股股东或实际控制人最近三年内不存在重大违法行为；公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员没有涉及刑事诉讼的情况。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人

■

二、发行时间安排

■

第七节 备查文件

本次股票发行期间，投资者可在公司或保荐人（主承销商）办公地址查阅招股说明书全文及备查文件，查阅时间为每个工作日工作日上午9：00～11：30；下午13：30～16：00。

投资者也可在上海证券交易所网站http://www.sse.com.cn 查阅招股说明书全文以及发行保荐书、审计报告和财务报表全文、法律意见书以及律师工作报告等备查文件。