可转债节前行情
步履蹒跚

⊙记者 孙忠 ○编辑 陈羽

可转债正在步入春节“红包行情”之中，但今年效应并非最佳。不过，上周五证监会发展可转债品种的观点亮相，为市场所关注，机构正在筹谋布局未来市场的机会。

“以往，春节时期可转债都有着红包行情。”兴业证券分析师左大勇表示。

基于2004年以后中证转债指数的数据来看，转债具有明显的春节效应。从2004年至2016年的情况看，中证转债指数在春节前5个交易日有12年上涨，仅2008年春节出现下跌，平均涨幅超过2%；而考察春节后5个交易日，也仅出现两次下跌，分别是2007年和2015年，而这两个时间段均是牛市中继的阶段。

因此，单纯从历史数据来看，春节期间持有转债是比较合算的，而且有比较充分的时间给投资者调整仓位。

“春节前5个交易日平均上涨2%以上。”左大勇表示。不过从近三个交易日看，可转债仅仅取得了0.4%的涨幅。左大勇认为，目前看仍有两大不确定性。首先，IPO发行速度较快，可能影响股市的春节效应；其次，近期转债主动压估值、易跌难涨的局面经常出现。这也会影响投资者的偏好。

周二，受到MLF定价消息影响，国债期货一度出现跳水。

左大勇认为，目前春节期间转债可以继续持有，建议选择偏股性和流动性好的品种。

虽然“红包行情”并不如预期，但是机构更加关注未来的政策红利。

证监会在上周五新闻发布会上表示，总体考虑是严格再融资审核标准和条件，解决非公开发行与其他融资方式失衡的结构性问题，发展可转债和优先股品种，抑制上市公司过度融资行为。

“证监会的表态是个重大政策信号。未来转债供需倾向于更加均衡。”一家可转债产品负责人向记者表示。

目前可转债虽然过会数量增多，但是真正发行的寥寥。比如，最早通过证监会审核的宁波银行可转债，过会时间是2016年5月，不过目前仍未发行。最新数据显示，目前可转债过会存量已经达到了500亿元，并且呈现过会加速态势。

从证监会过会统计看，除宁波银行外，其余可转债过会均集中在去年12月和今年1月。

“特别是今年1月份，短短一周左右时间连续审核了三家可转债发行方案。”一家研究机构人士强调，春节后随着再融资政策明晰，相信发展可转债会有更多措施亮相。而可转债市场有望扩容，并且涌现出更多投资机会。