(上接155版)

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3.截至报告期末公司近2年的主要会计数据和财务指标

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三、经营情况讨论与分析

2016年全球经济形势错综复杂，国内经济形势缓中趋稳、稳中向好，供给侧结构性改革深入推进，但经济增长内生动力不足，资本市场在兼顾效率提升和风险控制间寻求平衡。面对复杂多变的经济金融形势，在股东大力支持和董事会正确领导下，公司上下紧紧围绕年度经营目标，坚决贯彻“改革攻坚、快速转型、职能升级、能力提升、守住底线”的工作指导思想，狠抓战略落地执行，抢抓机遇增收创利，深入推动改革创新，稳步推进战略布局，积极服务实体经济，沉着应对考验挑战，推动公司全面转型升级，实现了“十三五”良好开局。现将报告期内公司经营情况分析如下：

（一）报告期内公司经营情况简介

国内资本市场在2015年遭遇异常波动后，2016年沪深两市呈现弱势震荡格局，成交量大幅萎缩，全年两市股票成交额同比下降49.77%，两市托管市值同比下降58.01%；根据中国证券业协会数据，2016年全国证券公司营业收入同比下降42.97%，净利润同比下降49.57%。面对复杂多变的外部环境和严峻的市场形势，公司主动深化改革，把握发展节奏，抓住市场机遇，扎实落地各项关键战略举措，全年主要业绩指标均创历史次高，2016年公司实现营业收入383,758.12万元，利润总额142,597.20万元，归属于上市公司股东的净利润 101,551.17万元。在行业整体业绩大幅下滑的环境下，公司主要业绩指标优于行业平均水平，行业排名赶超进位，公司2016年度营业收入同比降幅低于行业20个百分点，净利润同比降幅低于行业6个百分点。

2016年，公司紧紧围绕“十三五”战略目标推动各项业务转型升级。报告期内，公司非经纪业务佣金收入占比达79.46%，创历史最高水平。其中，股权、债券融资收入占比达27.01%；信用业务收入占比达22.31%；子公司收入贡献度大幅提升，四家子公司合计收入占比达19.00%。公司收入结构更加均衡和多元化，转型升级取得显著成效。

（二）报告期内主营业务是否存在重大变化

□ 是 √ 否

（三）占公司营业收入或营业利润10%以上的业务情况

单位： 万元

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注：上表为公司业务分部数据，子公司经营情况详见“6、主要子公司、参股公司分析”。

1.零售财富管理业务

2016年，面对二级市场交投活跃度下降，市场竞争加剧的压力，公司零售财富管理业务围绕“建立智能化O2O财富管理生态体系”的战略定位和年度经营目标，积极向财富管理和综合金融服务转型。一方面通过整合资源，多渠道增强客户获取能力，充分挖掘客户综合需求，推动业务规模持续增长；另一方面理顺财富管理转型推进路径，在客户服务、多元化业务创收、金融产品体系等重点战略举措推进上取得显著突破。2016年零售财富管理业务中非通道业务收入占比达到28%，同比提升15个百分点。2016 年，公司零售财富管理业务实现营业收入88,980.72万元。

（1）证券经纪业务

2016年证券市场呈现弱势震荡格局，成交量大幅萎缩。2016年两市股票成交金额126.51万亿元，同比下降49.77%；两市托管市值合计22.31万亿元，同比下降58.01%（源自wind数据），公司证券经纪业务积极应对冲击，全面部署，在客户分层服务、客户净推荐值体系和客户积分体系搭建、产品引入配送机制建立、富裕地区网点建设等关键领域取得良好进展。2016年公司营业机构总数已突破百家，其中广西区外营业机构达到41家，网点建设和布局进一步优化。

2016年，公司证券经纪业务的交易额及市场份额情况如下表所示：

单位：万元

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注：市场数据来源于沪深交易所公布的统计月报。表中A股股票、基金和债券成交金额中包含信用业务成交金额。

（2）代理销售金融产品业务

2016年，公司代理销售金融产品业务将丰富产品线及搭建金融产品超市化雏形作为核心工作，并根据产品类别结合市场及发行渠道特性，将产品认购起点进行分层，以满足不同资金的客户需求；同时持续稳步开展公募基金、信托产品、券商集合资管计划、现金理财产品的销售，协作开发投行项目及资管项目，积极推进OTC、托管业务等创新业务。2016年新增代销产品58只，同时在线产品数量达到120只。

2016年，公司代理销售金融产品的情况如下表所示：

单位：万元

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注：其他金融产品包含商业银行理财产品、信托产品、基金公司资产管理子公司的资产管理计划、保险产品等金融产品。以上销售总收入为母公司销售金融产品实现的收入。

2.企业金融服务业务

2016年，公司围绕“十三五”战略规划，制定并实施了投行改革，对内调整优化组织结构，对外抢抓市场机遇，推动股债业务发展：一是把握公司债市场大发展的有利形势，拓展债券产品种类和组合，全年完成130家债券主承销项目，承销金额首次突破千亿，债券承销业务净收入、承销数量及金额大幅增长，取得了跻身行业前列的优异成绩，完成了深交所首单大公募债券、全国首单非公开发行可续期公司债、全国首单工业类项目收益债、全国规模最大双创债。二是加快引进新的股权业务团队，积极拓展权益类业务，全年完成IPO项目3家、增发项目4家、配股项目1家，完成全国首家适用资本市场扶贫政策的主板IPO项目。2016年，公司企业金融服务业务实现营业收入124,044.99万元，同比增长53.33%。

（1）股权、债券融资业务

2016年，国内债券市场行情向好，债券融资需求旺盛，公司股权、债券融资业务持续发力，实现了债券承销业务规模快速增长，全年股权、债券承销收入同比增长63.15%。年内累计完成138家主承销项目的发行承销工作，股票及债券主承销金额排名行业第16位，债券主承销金额排名行业第15位，股票及债券主承销家数排名行业第12位，债券主承销家数排名行业第11位，整体业务规模和行业排名迅速提升（源自Wind数据）。

2016年，公司证券承销业务情况如下表所示：

单位：万元

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（2）新三板业务

2016年，公司新三板业务以“挖掘培育优质企业、提升企业内在价值”为宗旨，着力推动开发新三板优质项目资源，加强做市业务的经营与风险管理，取得较好业绩，年内推荐挂牌家数和做市股票家数排名均有较大幅度提升。报告期内，公司完成新三板挂牌74家，行业排名22位；新增新三板做市股票103家，行业排名9位。截至2016年12月31日，公司担任督导的新三板总挂牌家数129家，行业排名24位；做市股票总家数156家，行业排名21位（排名源自wind数据）。

3.销售交易业务

2016年，国内债券市场收益率呈现W型走势，权益类市场呈弱势震荡格局，公司销售交易业务紧密跟踪分析宏观经济指标变化及宏观政策趋势，准确研判市场，精心组织实施投资策略，较好地把握了2016年债券市场行情。2016年，公司销售交易业务实现营业收入38,020.19万元。

2016年，公司销售交易业务情况如下表所示：

单位：万元

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（1）证券自营业务

面对2016年震荡多变的证券市场，公司证券自营业务坚持“稳健创收”的投资原则，根据市场变化及时调整投资策略，取得较好的投资收益和品牌影响力，债券类组合实现收益率9.7%，与公募基金投资业绩相比名列前茅。

（2）金融市场业务

2016年，公司金融市场业务积极探索业务模式创新，大力拓展债券做市和资本中介业务，不断开拓客户资源，加快发展机构投顾业务，培育新的收入增长引擎，业务规模成倍快速增长，市场综合排名跃居行业前列，竞争优势初步彰显。国债、金融债承销金额排名稳居行业前列，国开行、农发行、进出口行金融债承销金额券商排名均保持在前6位。银行间债券市场做市业务在全场80家银行和券商间的综合排名跃升至第5位，大幅提升20位（源自交易商协会数据）。

4.资产管理业务

2016年，公司证券资产管理业务主动适应市场变化，引进业内优秀资产管理团队加盟，同时积极从资管文化、系统建设、业务体系、产品体系等方面进行完善和改进。经过一系列变革，公司资产管理业务进一步增强了产品创新能力，丰富了产品类型与业务种类，满足客户多元化的投融资需求，截至2016年末资产管理规模已超过千亿，收入水平快速提升。与此同时，在资产证券化业务领域不断开拓基础资产类型和范围，ABS业务规模与数量大幅增长，市场影响力不断增强。截至2016年12月31日，公司共管理26只集合计划、115只定向产品和9只专项计划，受托资产管理规模13,379,797.87万元，同比增长159.65%，资产管理业务实现营业收入18,346.52万元，同比增长123.15%。

2016年，公司资产管理业务规模及净收入情况如下表所示：

单位：万元

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注：上表所述资产管理规模为受托管理资产的期末净值。

5.信用、网络金融、研究业务

（1）信用业务

2016年，公司信用业务积极创新，加强营销拓展与内部协作，提升业务设计及管理精细化水平，推动实现信用业务多元化转型，在稳固推进融资融券业务的同时，重点突出股票质押业务，并不断创新业务产品线，上线小额质押融资可取产品，多元化布局取得显著进展。截至2016年12月31日，公司股票质押式回购业务利息收入30,647.38万元，同比增长256.58%。2016年，公司信用业务实现营业收入85,622.35万元。

（2）研究业务

2016年，公司研究业务充分发挥部分研究领域的领先优势，提升研究服务能力，积极推动研究销售业务转型。对外持续扩大研究覆盖面，突出特色研究和产业链深度研究，特别是TMT产业、食品饮料等产业研究，为客户创造了较好盈利；对内强化业务协同，进一步完善公司内部常态化研究服务工作机制。在“卖方分析师水晶球奖”评比中获得公募基金榜单公用事业行业第3名，机械行业第5名的好成绩。

（3）网络金融业务

2016年，公司网络金融业务继续加快传统线下业务线上化的转换，在PC端和移动端分别打造一站式综合服务平台，在开户、交易、产品购买、业务办理等各个阶段为客户缩短流程、简化操作、优化体验，截至2016年末，公司整体业务线上化率达到90.54%。报告期内，网络金融业务初步建立了网上商城、网上营业厅、社区和APP四大服务平台，并在网上商城率先实现了私募产品的销售，公司自主APP金贝壳理财版月活跃率同比增长106%。

6.主要子公司、参股公司分析

（1）国海富兰克林基金管理有限公司，注册资本为22,000万元，公司持有其51%股权，其主营业务为：基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务。

截至2016年12月31日，基金公司总资产69,839.71万元，净资产60,961.11万元。2016年，基金公司实现营业收入27,177.48万元，营业利润9,598.12万元，净利润9,049.51万元。受2016年证券市场成交量下滑影响，与上年同期相比，基金公司营业利润下降17.77%，净利润下降5.05%。

截至2016年12月31日，基金公司旗下共管理27只公募基金产品以及13只专户产品，其中公募基金管理规模为2,013,643.65万元。基金公司在保持正常新基金发行节奏的同时，通过基金良好的投资业绩，带动产品持续营销，同时加大了专户产品研发及渠道拓展力度，从而使基金规模保持稳定。

（2）国海良时期货有限公司，注册资本50,000万元，公司持有其83.84%股权，其主营业务为：商品期货经纪、金融期货经纪，期货投资咨询，资产管理。

截至2016年12月31日，期货公司总资产347,563.73万元，净资产59,605.99万元。2016年，期货公司实现营业收入35,345.88万元，营业利润4,894.84万元，净利润4,070.85万元。与上年同期相比，营业利润增长21.77%，净利润增长17.61%，主要原因是手续费收入同比增加。

截至2016年12月31日，期货公司拥有26家分支机构，市场占有率达0.9%；分类监管评级为B类BBB级。

（3）国海创新资本投资管理有限公司，注册资本100,000万元，公司持有其100%股权，其主营业务为：股权投资，股权投资管理、股权投资顾问。

截至2016年12月31日，直投公司总资产105,046.37万元，净资产103,444.63万元。2016年，直投公司实现营业收入6,239.08万元，营业利润2,377.11万元，净利润1,736.53万元。与上年同期相比，直投公司营业利润增长1,679.56%，净利润增长1,054.05%，主要原因是公司已投项目退出及私募基金管理规模增加。

2016年，直投公司下属管理公司募集设立了1只主要投资于中早期项目的产业基金；作为基金执行事务合伙人和基金管理人发起设立了1只产业并购基金、3只债权投资基金；同时，直投公司利用自有资金完成了4个项目的投资，并通过6只下属管理的投资基金完成了12个项目的股权投资。

（4）广西北部湾股权交易所股份有限公司，注册资本10,000万元，公司持有其51%股权，其主营业务为：符合国家法律法规的企业股权和债权的托管、交易以及投融资服务；相关咨询、培训、财务顾问、受托资产管理、投资管理等综合金融服务；经主管部门核准的其他业务。

截至2016年12月31日，北部湾股交所总资产10,407.94万元，净资产8,908.61万元。2016年，北部湾股交所实现营业收入4,158.43万元，营业利润116.66万元，净利润-25.13万元。与上年同期相比，北部湾股交所营业收入增长42.07%，营业利润增加716.31万元，净利润增加533.74万元，主要原因是公司抓住机遇，以挂牌企业服务为核心持续推进业务布局，2016年挂牌服务类收入同比大幅增长。

截至2016年12月31日，北部湾股交所挂牌服务企业1,055家，较上年末增长56.76%；引入会员机构142家，较上年末增长11.81%；投资者开户4,302户，较上年末增长263.96%；备案私募债金额88,900万元，为所服务的企业实现融资34,403万元；办理企业股权、债权等各类转让交易金额40,237万元。

（四）是否存在需要特别关注的经营季节性或周期性特征

□ 是 √ 否

（五）报告期内营业收入、营业成本、归属于上市公司普通股股东的净利润总额或者构成较前一报告期发生重大变化的说明

单位：元

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（六）面临暂停上市和终止上市情况

□ 适用 √ 不适用

（七）涉及财务报告的相关事项

1.与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法变更情况说明

□ 适用 √ 不适用

公司报告期无会计政策、会计估计和核算方法发生变化的情况。

2.报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的情况说明

□ 适用 √ 不适用

公司报告期无重大会计差错更正需追溯重述的情况。

3.上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

（1）本期新纳入合并范围的子公司

报告期内本公司之子公司国海创新资本投资管理有限公司新设全资子公司深圳国海创新投资管理有限公司、深圳国海创新投资企业（有限合伙）、收购四家全资子公司深圳百事通基金管理有限公司、深圳佰嘉盛资产管理有限公司、深圳中融通资产管理有限公司、深圳众创富资产管理有限公司，本期将以上公司纳入合并报表范围。

报告期内本公司之子公司国海良时期货有限公司之子公司国海良时资本管理有限公司投资设立盈禾（上海）国际贸易有限公司，对其拥有实质控制权，本期将其纳入合并财务报表范围。

（2）本期新纳入合并范围的结构化主体

经评估本公司持有结构化主体连同本公司作为其管理人所产生的可变回报的最大风险敞口，以及管理人在决策机构中的表决权是否足够大，以表明本公司对结构化主体拥有控制权,报告期内本公司及子公司新增实施控制的结构化主体包括：国海金贝壳赢安鑫 1 号集合资产管理计划、国海良时德享3号资产管理计划、国海良时易沣量化一号资产管理计划。本期将以上结构化主体纳入合并报表范围。

（3）本期不再纳入合并范围的结构化主体

报告期内本公司及子公司以自有资金参与的国海金贝壳股票质押1号集合资产管理计划、国海良时德享2号资产管理计划根据合同约定终止并清盘，本期不再纳入合并财务报表范围。

董事长：何春梅

国海证券股份有限公司

二○一七年三月二十四日