“妙手”精准调控 央行时隔13个交易日重启逆回购

⊙记者 王媛 ○编辑 陈羽

时隔13个交易日后，昨日央行“双管齐下”注入流动性，不仅重启了逆回购操作，同时宣布当天发放了抵押补充贷款（PSL）839亿元。受益于央行精准“削峰填谷”，尽管当日有超过2000亿元中期借贷便利（MLF）到期而央行未续作，但市场资金面仍整体平稳。

据央行公告，4月13日，央行以利率招标的方式开展1100亿元逆回购操作，7天、14天、28天逆回购操作量分别为700亿元、200亿元、200亿元，中标利率分别为2.45%、2.60%和2.75%，与前期持平。

除了恢复投放逆回购外，央行同时公告，当天还发放了PSL839亿元。此前，PSL的操作细节一般在下月初公布，而昨日央行却一反常态，在当天公开市场公告中及时披露操作数量，不仅显示出预期管理力度增加，货币政策更趋透明，同时也被市场人士视为降低了当天续作MLF的可能性。

“央行公告当天PSL投放，就意味着当天MLF续作的可能性降低。”沪上某公募基金债券研究员告诉记者，但连续暂停了13个交易日后恢复流动性供给，对市场来说总的仍是利好。

由于昨日有400亿元逆回购到期，在投放了1100亿元逆回购后，仅从公开市场来看，单日仍实现资金净投放700亿元。不过，当天还有2170亿元MLF到期，即使投放了839亿元PSL，整体来看，当日仍实现资金净回笼。

在此前到期资金压力不大之时，逆回购暂停，而选择资金到期量加大之日，央行则重启逆回购操作，并再度使用定向工具，这样的“手腕”再次显示出央行货币政策精准调控，也表明央行有意“削峰填谷”，保持流动性的基本稳定。

4月13日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现，1周、2周、1月、3月期Shibor利率均下跌，而隔夜Shibor利率上涨。据交易员透露，逆回购恢复后，当日市场资金面整体均衡偏松。

昨日虽有超2000亿元MLF到期，但截至记者发稿时，央行微博并未披露MLF的续作消息。不续作MLF的态度，加上昨日单日整体仍小幅净回笼的事实，这均令市场人士对4月资金面仍存谨慎。

南京银行资金运营中心指出，目前金融去杠杆和汇率稳定均要求偏紧的货币政策，而人民币汇率贬值压力不大对央行货币政策制约较少，货币政策主要意图还是针对国内自身的需要。