民生加银信用双利债券型证券投资基金
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年1月1日起至2017年3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
民生加银信用双利债券A
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民生加银信用双利债券C
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注：业绩比较基准=中债企业债总全价指数收益率*60%+中债国债总全价指数收益率*40%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：本基金合同于2012年4月25日生效，本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束及本报告期末，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：①上述任职日期、离任日期根据本基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任免日期填写。
②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了公司公平交易制度，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。
对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。
对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。
本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2017年一季度，经济基本面继续向好，在春季开工和PPP项目加大开工力度的推动下，固定资产投资增速进一步回升至8.9%；外部需求边际好转，进出口同比增速均有显著改善；通胀短期冲高后出现回落，工业品价格仍处于相对高位，企业盈利增速显著回升。货币政策方面，去杠杆和防止金融泡沫成为短期政策主要目标，央行连续两次上调公开市场和MLF操作利率，银行同业市场仍有较强的资金滚动需求，流动性始终处于紧平衡状态。短期人民币汇率压力有所缓解，外汇储备重回正增长，但全球流动性收缩仍在继续，对国内政策将形成一定掣肘。
从资本市场来看，债券市场在一季度维持宽幅震荡走势，受到央行MPA考核的影响，市场处于逐步降杠杆过程中，投资者对于资金面始终保持谨慎态度吗，加之央行两次上调公开市场和MLF操作利率，流动性逐步趋紧成为一季度压制市场的主要因素，此外年初以来经济基本面稳定向好，金融监管政策尚未出台，全球流动性不断收紧，多种因素均不利于债券资产。资金利率的中枢抬升效果逐步显现，倒逼金融机构逐步去杠杆，而收益率曲线再度平坦化使得债券需求主要集中在短端。股票市场在一季度表现较好，大盘整体在3100-3300区间窄幅震荡，波动率显著下降，但板块机会仍然较多。市场更加注重企业盈利增速和内生增长。
回顾一季度操作，本基金积极把握大类资产切换行情，债券采取中短久期策略，进一步降低了组合杠杆水平。积极参与权益资产投资，主要持有估值和盈利水平合理的个股。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至2017年3月31日，本基金A类份额净值为1.557元，本报告期内份额净值增长率为0.00%；本基金C类份额净值为1.525元，本报告期内份额净值增长率为-0.13%，同期业绩比较基准收益率为-2.65%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体是否出现被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
2017年1月18日，华泰证券股份有限公司收到中国证券监督管理委员会行政监管措施决定书《关于对华泰证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》（[2017]3号）。但该事件对投资组合收益无显著影响。
5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
基金管理人本报告期未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，本基金管理人发布了以下临时公告：
1、 2017年1月3日 民生加银基金管理有限公司旗下基金2016年12月31日基金资产净值公告
2、 2017年1月16日 民生加银基金管理有限公司关于旗下基金持有的股票停牌后估值方法变更的提示性公告
3、 2017年1月19日 民生加银信用双利债券型证券投资基金2016年第4季度报告
4、 2017年1月25日 民生加银基金管理有限公司关于住所变更的公告
5、 2017年3月13日 民生加银基金管理有限公司关于旗下部分开放式基金增加华夏财富销售机构的公告
6、 2017年3月30日 民生加银信用双利债券型证券投资基金2016年年度报告及摘要
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1 中国证监会核准基金募集的文件；
2 《民生加银信用双利债券型证券投资基金招募说明书》；
3 《民生加银信用双利债券型证券投资基金基金合同》；
4 《民生加银信用双利债券型证券投资基金托管协议》；
5 法律意见书；
6 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。
7 基金托管人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
民生加银基金管理有限公司
2017年4月24日
2017年第一季度报告
2017年3月31日
基金管理人：民生加银基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2017年4月24日
