南方原油证券投资基金
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年01月01日起至2017年03月31日止。
§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注： 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：基金合同生效日至本报告期末不满一年；本基金建仓期为自基金合同生效之日起6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1. 对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和《南方原油证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为1次，是由于指数型基金接受投资者申赎后被动增减仓位所致。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，国际原油价格在3月7日之前整体呈现出横向震荡走势，之后原油价格短暂大幅下挫，Brent原油期货期末价格为52.83美元/桶，与期初价格56.82美元/桶相比下降了7.0%；WTI原油期货价格由期初的53.72美元/桶下降5.8%至50.60美元/桶；其中1月份至3月7日，Brent/WTI原油价格分别由期初56.82美元/桶，53.72美元/桶下跌1.6%和0.9%至55.92美元/桶，53.20美元/桶；因此原油的跌幅主要来自于三月中旬及下旬，原油价格大幅度回落的主要原因归结为以下三点：（1）美国石油钻井平台数目由最低点的316台上升至617台，上升幅度为95.3%；同时美国石油产量也恢复到903万桶/天，市场开始担忧美国原油产量回升速度过快将抵消掉OPEC与非OPEC组织的减产红利；（2）美国原油商业库存以及汽油库存都处于过去五年高位，意味着下游需求疲软，同时原油炼厂开始进入为期一个月的春季检修，市场担忧需求将进一步下滑；（3）WTI/Brent原油商品曲线远月端由于炼厂套保等因素承受压力。
我们依旧认为四月份是影响原油后期走势的关键时点，随着美国炼厂结束春季检修之后，市场期待美国商业原油库存以及汽油等成品油库存出现进一步的下跌。同时考虑到目前原油商品曲线等因素，我们对后期原油价格的走势仍然相对谨慎。
展望后市，我们认为短期内由于存在较多不确定因素，需进一步观察API以及EIA商业库存数据公布后的市场反应。长远看,我们认为原油仍然具有较好的投资机会。理由如下：（1）全球经济复苏的节奏未打破，年初至今公布的美国，欧洲以及中国的宏观经济数据说明实体经济向好，因此原油需求的增长具有可持续性；（2）前期美国钻井平台数量的回升主要来自于DUC井（前期钻完但没有开采的油井），因此随着DUC井的释放，我们预计未来钻井平台的增速将有所减缓；（3）世界最大的石油公司沙特阿美预计将于2018年上市，融资需求将对原油价格有所诉求。因此我们也预计OPEC与非OPEC的减产协议有望延续至下半年。
未来，本基金投资团队将密切关注市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，力争实现对原油价格的跟踪。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金2017年1季度基金净值增长-9.69%，基金基准增长-6.79%。
4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
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5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
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5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、《南方原油证券投资基金基金合同》。
2、《南方原油证券投资基金托管协议》。
3、南方原油证券投资基金2017年第1季度报告原文。
8.2 存放地点
深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦31-33层。
8.3 查阅方式
网站：http://www.nffund.com
2017年第一季度报告
2017年3月31日
基金管理人：南方基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2017年4月24日
