动力源：创绿色环保世界 做能源利用专家
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——北京动力源科技股份有限公司配股发行网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
北京动力源科技股份有限公司董事长、总经理 何振亚先生
北京动力源科技股份有限公司董事、董事会秘书、财务总监 胡一元先生
北京动力源科技股份有限公司副总经理 王新生先生
北京动力源科技股份有限公司副总经理 朱 岩先生
华西证券股份有限公司副总裁、保荐代表人 杜国文先生
华西证券股份有限公司资本市场部总经理、保荐代表人 邹明春先生
华西证券股份有限公司保荐代表人 陈 军先生
华西证券股份有限公司资本市场部总经理助理 徐缘婷女士
经营篇
问：请介绍一下公司产品的销售对象及销售市场。
何振亚：公司产品用户主要为通信运营商、IDC、地铁公司、建筑工程承包商、石油石化企业、单晶硅生产企业等；综合节能业务主要服务于钢铁、化工等高耗能企业。国内市场主要在华北、东北、中南及西南地区并覆盖全国；主要出口市场在东南亚、中东、非洲、欧美等国家和地区。
问：公司在通信电源领域中竞争地位如何？
何振亚：在通信电源领域，公司具有技术领先优势，核心竞争力稳居通信电源行业前列。公司从1995年开始从事通信电源的基础技术研究和产品开发工作，积累了丰富的经验。公司是最早在国内把有源功率因数校正技术、软开关边沿谐振技术、民主均流技术应用于电源产品的企业之一。作为一家高新技术企业，公司在通信电源产品领域拥有11项发明专利，参与了《通信局（站）电源系统总技术要求》等多项行业标准的制定。公司目前为中国电源工业协会、北京电源行业协会“副理事长单位”。
长期以来，公司与国内三大通信运营商中国移动、中国联通、中国电信保持着稳定的合作关系，为其通信电源的主要供应商之一。2014年7月国内三大通信运营商等发起设立铁塔公司后，公司为铁塔公司的通信电源主要供应商之一。
问：公司在应急电源领域中竞争地位如何？
王新生：公司是我国应急电源（EPS）领域最早的上市公司之一，目前处于行业领导地位，公司产品在很多标志性的重大工程的应用代表了我们的行业地位。例如：鸟巢、水立方等奥运场馆，首都机场、上海浦东机场、深圳机场、昆明机场等国内大型机场，以及北京、天津、广州、重庆、杭州、无锡、西安等一、二线城市的地铁、石油石化厂等工业应急电源领域。
问：请介绍一下公司的外销模式。
朱岩：公司专门成立了海外业务线负责海外市场的开拓，海外业务线对外开拓市场的同时，对内拉动各业务线针对海外需求提供高效优质的整体解决方案。
海外销售模式采用重点大客户以公司直销为主，提供快速响应和引导新产品在行业内导入。同时，公司积极选择有能力的代理商，扩展公司产品涵盖的市场空间，寻找新的机会。
公司还通过广泛参加国际电信展会、电力电子设备专业展会、IT设备专业展会、国际招投标、贸易洽谈会等多种形式直接获取国外客户订单。公司目前主要的海外销售区域为东南亚、中东、非洲、欧美等国家和地区。
行业篇
问：请介绍一下行业技术水平及技术特点。
何振亚：我国电力电子行业总体技术水平与美国、日本、欧洲发达国家相比尚存在一定差距，主要是由于我国电力电子行业起步较晚，早期大部分企业研发投入和自主创新程度不够。自21世纪以来，随着我国国民经济的快速发展，电力电子行业整体研发和自主创新能力逐步提高，我国与国际一流企业的差距正在日益缩小。在中低端产品方面已实现进口替代，形成了中国企业与国际厂商齐头并进的局面。国内部分企业的高端产品已部分突破了外资企业的技术壁垒，达到国际先进水平，该部分企业凭借自身持续的研发投入、技术改进和市场开拓，已经与国际一流企业展开竞争，并逐步占领市场，如华为、中兴通讯以及公司的部分高端产品具有较明显的竞争优势。
问：请介绍一下行业的周期性、季节性和区域性特征。
王新生：电力电子设备行业产品主要服务于通信、工业企业和新能源等行业，公司传统通信电源业务，有非常明显的季节性特征，通信运营商和铁塔公司通常在年初招标采购，生产企业一般在3至5月以及9至10月出现交货高峰期，每年第四季度为收入确认和回款高峰期。因此，动力源的业绩情况在一年的分布是，一般第一季度较差，第四季度最好。
综合节能业务主要受国家节能减排政策执行力度以及下游企业能源成本控制压力等因素的影响，受宏观经济波动的影响较小，因为对工业企业来说，当经营业绩较差时，会更重视节能效益。本行业产品无明显的区域性特征。
问：请介绍一下与上下游行业之间的关联性及对本行业的影响。
朱岩：公司向上游行业主要采购结构件（机柜、钣金类器件）、磁性器件、配电产品、电力电子元器件等，通过自身技术和工艺流程，生产出电力电子设备。近年来大宗商品价格有所下降，电力电子行业的材料费用下降，导致终端产品价格整体呈下降趋势。此外，由于行业上游企业众多，提供的产品种类各异，产品质量参差不齐，对行业中企业的生产及质量控制能力有着较高要求。
公司下游行业主要为通信、石油化工、IDC、轨道交通等对电能质量和持续供电有严格要求的行业，以及电力能耗较高、综合节能空间较大的行业，如钢铁、化工、电镀行业等。上述行业的发展为本行业的发展提供了市场空间，同时也对本行业研发、生产技术、工艺、综合服务等能力提出了更高要求。受宏观经济增速放缓、部分下游行业产能过剩等因素影响，下游企业经营压力较大，对本行业企业的经营造成一定影响。
发展篇
问：公司未来的发展战略是什么？
何振亚：公司的核心发展战略如下：
第一，客户价值战略：透过一系列以客户价值为核心的价值创造活动，不断提高客户满意度和公司产品竞争能力，为企业发展注入持续动力。
第二，产品平台战略：
（1）核心部件平台战略：以交直流电源整体市场为目标，以核心部件为重点，以标准化和模块化为手段，构建公司电源行业核心产品平台，通过核心产品的集约制造和推广，谋求公司对电源市场的主导权，为公司争取更大市场空间。
（2）卓越的产品质量战略：公司通过研发实验室建设、中试中心建设以及智能化工程的建设，从技术、收益、制作过程等方面全面保障公司产品质量。
第三，重点行业领先战略：以高可靠性、可制造性和最优成本为根本，以系统化、智能化、可服务性为发展方向，重点突破，构建公司产品在重点行业的竞争优势。
第四，服务平台战略：专业的服务能力是公司核心竞争能力，服务能力包括专家服务、工程服务和售后服务。通过专业的、快速响应的服务，不断提升客户认可度和满意度。
第五，最优成本战略：在满足市场要求和产品可靠性的前提下，追求最低产品成本，最优成本设计和最优成本制造要持续成为公司的核心竞争能力。
第六，卓越组织战略：以卓越的战略规划计划及高效执行能力为核心，强化过程检核考评，形成公司制度化的选人用人和激励人才机制；积极推进组织技术创新、服务创新和管理模式创新，以期构建公司永续经营能力。
第七，国际化战略：以技术为纽带，“多产品+解决方案”的销售模式。加强对市场分析、产品研究准确定位，锁定目标市场。市场拓展形式是以销售、技术、运营为核心的“铁三角”，以区域合作伙伴的传统市场力量销售标准化产品、公司主导动力环境系统继承产品的销售、本地化建厂与直销等多种营销模式拓展国际市场，加快国际化进程。
发行篇
问：请介绍一下募集资金运用情况。
何振亚：本次公司配股募集资金将主要用于：（1）安徽生产基地技改及扩建项目；（2）研发中心升级建设项目；（3）偿还银行贷款；（4）补充流动资金。
问：此次配股后，公司资产规模将急剧扩大，由此引发的管理风险，公司将如何克服？如果股价继续下跌，公司是否会采取应对措施？
胡一元：本次配股主要资金用于研发中心建设、安徽工厂的结构件车间建设及智能制造建设以及补充流动资金等，工厂的结构件车间建设是满足公司降成本及缩短研发周期的重要举措。结构件车间建成后有利于公司在现有传统市场上拓宽产品线，提升销售收入，摊薄固定成本，提升公司的盈利能力。研发中心和智能制造是为增强公司核心竞争力，为世界著名通讯设备制造商提供配套产品以及促进公司产品海外销售重要的能力建设。此次配股成功后将进一步增强公司的核心竞争力，对提高海外及国内市场的销售收入起到巨大的促进作用。公司经过多年的技术积累和专业人员的培养，具备开拓海外市场的能力及与国际大公司合作的技术和人员基础，公司的基础设施建设是逐步有序地开展，且切合公司实际生产经营的需要，因此不会因为资产扩充导致大规模管理风险。
公司管理层将以本次配股为契机，按照公司既定的发展战略，上下齐心努力经营好公司，以更好的经营业绩回报股东，并及时披露公司各类信息。
问：此次配股成功对公司意味着什么？
邹明春：配股完成后，公司将使用募集资金优化公司产能布局，增强公司科技开发能力，提高产品的开发能力和制造能力，降低公司资产负债率，优化财务结构，降低债务规模，减少财务费用，提高经营业绩，更好地回报投资者。
问：安徽生产基地技改及扩建项目主要原材料供应是怎么样的？
杜国文：本项目所需的原材料包括普通元器件、半导体元器件、电池及电池组件、结构件、线缆等，均为市场化产品，市场供应充足。公司与此类产品供应商保持着长期稳定的商业关系，原辅材料供应充足、渠道畅通。
问：请介绍一下研发中心升级建设项目的情况。
陈军：本项目为非生产性项目，不直接创造利润，但项目建成后，能够大幅提升公司技术实力和创新能力。公司将在已有技术积累的基础上，对新技术趋势进行预研，按照产品方向进行技术研发和储备，为公司的业务发展提供强有力的支持。
问：本次配股的定价原则是什么？
徐缘婷：本次配股的定价原则主要包括以下几个方面：
（1）采用市价折扣法进行定价；
（2）配股价格不低于发行时公司最近一期经审计的每股净资产值；
（3）综合考虑公司的发展前景、本次募集资金计划的资金需求量、发行时公司股票二级市场价格、市盈率状况及公司的实际情况等因素；
（4）遵循董事会和主承销商协商确定的原则。
文字整理 倪丹
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