陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司投资连结保险投资账户2016年年度报告
本信息公告依据中国保险监督管理委员会《投资连结保险管理暂行办法》及《人身保险新型产品信息披露管理办法》编制并发布。
一、投资账户简介：
（一）陆家嘴国泰平衡型投资账户
1、账户名称：陆家嘴国泰平衡型投资账户
2、设立时间：二零零七年七月二十日
3、主要投资工具及投资策略：主要投资于证券投资基金、银行存款、债券、债券回购、新股申购等保监会批准的投资工具。该账户的投资策略是积极参与基金市场运作，采取对账户持有人有利的积极措施，调节比例和优选品种，从而使投资者在承受一定风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。该账户将突出基金的类别配置，在不同市场时点配置不同风格的基金类别。
4、投资组合限制：主要投资于证券投资基金，同时兼顾低风险的固定收益投资品种的投资，投资于偏股型的证券投资基金的比例为20％—60％。
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用风险等风险。
（二）陆家嘴国泰增长型投资账户
1、账户名称：陆家嘴国泰增长型投资账户
2、设立时间：二零零七年七月二十日
3、主要投资工具及投资策略：主要投资于证券投资基金、银行存款、债券、债券回购、新股申购等保监会批准的投资工具。该账户的投资策略是被动式参与基金市场运作，股票基金仓位维持在高位，账户不做时机选择，主要拟定股票基金池，从而使投资者的收益和风险基本和市场同步，突出股票基金的品种选择。
4、投资组合限制：该账户投资于偏股票的证券投资基金的比例为90％以上，现金比例仅为控制流动性。
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用风险等风险。
（三）陆家嘴国泰货币型投资账户
1、账户名称：陆家嘴国泰货币型投资账户
2、设立时间：二零一一年三月十六日
3、主要投资工具及投资策略：该账户主要投资于高度流动性资产，优先保障账户本金的安全性与流动性，有效控制风险，在此基础上追求较高的账户投资收益率。但该账户不保证投资收益，适合愿意承受较低投资风险的客户，方便其等待较佳时机转换为较积极的投资账户。
4、投资组合限制：该账户以具有高度流动性的货币型、债券型金融工具为主要投资资产，各项资产投资占账户资产总额比例如下表：
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5、主要投资风险：本账户的主要风险包括基金市场风险、利率风险及债券信用风险等风险。
二、资产估值原则：
（一）上市交易的有价证券的估值
在证券交易市场流通的债券、证券投资基金，按如下估值方法处理：
1、债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，按最近交易日的收盘价估值；如果连续30天没有交易，取中债估值价格；
2、证券投资基金（包括开放式和封闭式），封闭式基金按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，按最近交易日的收盘价估值；开放式基金，按估值日基金净值作为估值价格；
（二）未上市交易的有价证券的估值
未上市交易的有价证券按成本价估值。
（三）现金和存款
银行存款按本金估值。
（四）应收款项包括但不限于：（1）应收申购款；（2）预付款；（3）按票面价值和利率计提的债券利息；（4）银行存款应收利息；（5）由于投资引起的应收款项。
三、投资账户2016年年度财务报告
（单位：元人民币）
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（单位：元人民币）
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四、设立期间投资账户投资收益率
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（期末卖出价-期初卖出价）
投资收益率 =—————————————— × 100%
期初卖出价
五、报告日投资账户资产组合
陆家嘴国泰平衡型投资账户投资组合情况如下：
（单位：元人民币）
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陆家嘴国泰增长型投资账户投资组合情况如下：
（单位：元人民币）
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陆家嘴国泰货币型投资账户投资组合情况如下：
（单位：元人民币）
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六、投资账户资产管理费
报告期内各投资账户资产管理费收取情况如下：
（单位：元人民币）
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七、投资账户投资策略
（一）陆家嘴国泰平衡型投资账户
1、上证综指2016年全年下跌13.1%，深证成指全年下跌21.0%，全球市场中表现垫底，在2016年初熔断后市场风险偏好明显下降，创业板下跌20.3%跌幅大于主板，全年除食品饮料外其他行业指数全部下行，其中传媒和计算机指数等高估值板块全年下跌超过30%，取而代之价值股崛起，主板自2016年一季度后表现强于创业板，创业板/主板的相对PE明显回落。此外，在2016年3月份新任证监会主席上台后，加强了对A股市场的监管，注重防范资产价格泡沫，包含控风险、抑投机、降杠杆，并加快了IPO发行，监管趋严使A股风险偏好降低，A股全年表现平淡。整体而言，平衡账户2016全年净值下跌9.6％。
展望2017年，国内宏观预计2017年GDP年增速6.7%，走势前高后低，总需求整体平稳，房地产景气度逐渐降低，补库存动力前高后低；债市部分，利率债自2016年四季度以来大幅上行，十年期政策债利率亦回升至4.0％之上，从金融债历史区间看，预期10年金融债利率4.7%是利率铁顶，账户固定收益配置将偏重高收益债与分级A类基金，在权益市场展望，监管趋严与流动性偏紧下将一定程度压抑市场风险偏好，预期A股2017年仍为区间震荡格局，配置上关注消费板块占比较高的股票型基金。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
（二）陆家嘴国泰增长型投资账户
1、宏观方面，2016年国内生产总值74.41万亿元，同比增长6.7%；规模以上工业增加值同比6.0%；固定资产投资同比增长8.1%；社会消费品名义同比增10.4%，实际同比增9.6%。16年房地产行业行情从一线城市蔓延至二线城市，下半年引起政府部门关注，各地相继出台限购政策。在房地产带动下，下游家电、建材、家具等地产相关行业营收增速较高。汽车行业2016年受购置税减半政策影响，产量同比大增14.5%，远高于2010年后7.4%的复合年化增速。市场方面，2016年上证指数下跌12.31%，深证成指下跌19.64%，创业板下跌27.71%。1月熔断机制诱发市场恐慌性抛售，大盘指数单月下跌22%。此后，政府介入股市，设立维稳基金。2月至年终，大盘震荡反弹。但同期风格分化显著，资金流入以消费为代表的蓝筹股票。而此前市场偏好较高的缺乏业绩支撑的成长股继续杀跌。行业方面，食品饮料和建筑材料是仅有的2个取得正增长行业，分别增长7.43%和0.03%；其余相对表现较好的行业包括地产相关的家电、建筑装饰，以及上游行业如采掘、有色和化工。而2017年来，新兴成长行业如休闲服务、计算机、传媒等均出现20%以上的跌幅。
投连增长账户2016年净值下跌7.29%，表现好于大盘指数。上半年，账户减持风险较大的分级基金劣后份额，仓位比例向偏价值的基金倾斜。同时，增配具有折价空间的场内基金以及长期业绩具备超额收益的量化基金。展望2017年，股票市场资金仍可能继续流出，A股延续缩量博弈。当前估值较高缺乏业绩支撑的股票或存在较大杀跌风险。而具备业绩支撑的股票相对风险较低。账户操作上，以配置稳健型基金为主，同时利用场内金融工具把握细分行业低估机会。以期获得优于指数的表现。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
（三）陆家嘴国泰货币型投资账户
1、2016年全球经济整体疲弱，除美国外主要经济体复苏乏力，金融市场更是跌宕起伏，英国脱欧、美国大选、美联储加息等事件不断扰动市场。国内经济增速呈“L型”，CPI继续维持低位，财政政策积极发力，货币政策稳健中性，货币环境总体维持宽松。
投连货币账户自2011年3月中旬推出以来，主要投资于货币基金、短期债券、质押式回购和银行存款等品种，在确保流动性的前提下，适当增强收益。2016年，货币账户通过积极参与资金市场逆回购及申购流动性较强、收益较高的保险资管类货币产品来提升收益，账户年化收益率达2.78%。自成立日至2016年底账户净值平稳增长，累计收益率达22.75%，平均年化收益率3.6%，达到为我司偏股型投连账户提供避险空间的设立目的。
展望2017年，经济短期平稳但下半年存在一定下行压力。三大投资中，基建投资增速处于高位，但受财政赤字预算和对民间投资挤出效应的掣肘，对经济仅起“托而不举”的作用；地产投资受到销售增速下滑及政府调控影响；实体投资回报率低且缺乏新增长点的情况下，制造业投资短时间内难以崛起。消费方面，受高基数及购置税减半政策逐步退出，汽车消费可能走弱，房地产相关消费也将受房地产调控政策影响而走弱。通胀方面，一季度受暖冬及春节错位影响，食品价格同比减少拉低了CPI，后续CPI将恢复正常，整体通胀压力不大。在对房价泡沫、金融高杠杆及资金“脱实入虚”的担忧下，货币环境短期中性偏紧，但若下半年经济走弱，不排除货币政策重回温和宽松。
目前，债券市场收益率处于15年10月以来的高位，10年国债收益率在3.5%左右，货币基金七日年化收益率普遍超过3.5%，若下半年经济走弱，货币政策重回温和宽松，国债收益率将下行，货币基金收益率亦随之下行，预计全年货币账户收益率可达到2.6%。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
八、公司简介
陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司是海峡两岸第一家合资寿险公司，总部设在上海。公司注册资本16亿元人民币，于2005年1月正式对外销售保单。开业以来，陆家嘴国泰人寿已顺利筹设江苏、浙江、福建、北京、山东、广东、辽宁、天津、厦门、四川10家分公司，同时在30余个城市设立了营销网点。
到目前为止，陆家嘴国泰人寿已开发和销售包括寿险、健康险、意外险、年金险在内的百余种商品，其长期看护类产品填补了业内在此方向的空白，荣获多种奖项。同时，不断扩展的营销渠道及服务平台也为保户快速了解产品及享受服务提供了便利。截至2016年底，陆家嘴国泰人寿总资产增长至39.2亿元人民币。
陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司
二〇一七年五月十二日
