周线趋势如期转换

⊙潘伟君

尽管上周只有三个交易日，但上证指数的周振幅依然达到了两个点，创业板指数更是上蹿下跳超过四个点，表明在这一区域市场尚未形成共识。不过，到上周收盘，不论是上证指数还是创业板指数都已经出现了周线趋势的转换。上周上证指数的关注点是3092点，实际收盘3105点，周线趋势由调整转换为回升；创业板指数的关注点1746点，实际收盘是略高的1745.93点，创业板指数的周线趋势与上证指数同步转换为回升。

两周前，本栏曾提及周线进入筑底阶段，波段策略就是把资金重新搬回市场，上周或许就是周线建仓的机会。但市场毕竟还处于迷茫之中，先来看看本轮转换会否出现一周游。

由于未来上证指数的周线转换研判点位将快速下移到3000点甚至更低，因此除非上证指数出现暴跌，否则较难出现一周游的情况。不过，这也暗示我们似乎这一波周线行情将会有反复，预期不能过于乐观。回想这一轮周线调整信号出现以后上证指数还是创下了阶段性的新高，那么从最坏的角度预期，接下来上证指数也有可能继续向下调整，但即使这种可能性不幸被言中，也无法改变周线波段回升的趋势。尽管创业板指数尚不能排除一周游的可能性，但依托上证指数的周线回升趋势，创业板指数一周游的可能性仍然不大，本周我们可以关注1712.34点能否守住。

其实，我们关注的基本面与年初没有发生什么本质性变化，IPO一直就是这个速度，货币政策也一如既往，GDP更是平静如水，如果一定要说是基本面导致了市场大跌，那今年前期上涨了好几个月就没有道理了。实际上，目前普遍的看空并不是因为基本面发生了什么大的改变，而是市场的下跌才让我们改变了对于基本面的看法，变的只是我们的看法而不是基本面。至于市场下跌的原因还是源于一条市场法则，那就是“跌多了要涨，涨多了要跌”。正是由于今年以来基本面变化不大，所以这波行情调整到3000点左右，也就是年初低点附近出现一些支撑，也不见得有多么的不可信。

在下跌途中要逆势看多确实比较困难，除了人性使然以外，基本面也确实是随时会有新的变化，黑天鹅也始终在窥视着。好在上证指数进入周线回升趋势中，即使基本面不配合，最多也是横盘震荡。

近期由于市场结构性分化严重，所以选择品种相当困难。目前的情况是上证50指数已经创下了两年来的新高，而创业板指数则处于两年来的低点，所以有两种极端的策略一定会摆在我们面前：一种是追赶已经大涨了的上证50这只大象，另一种是兜底惨不忍睹的超跌股。或者赌大象展翅高飞，或者博超跌反弹。不过，这两种策略的风险也是显而易见的。

如今的大象已经绝非往昔那样苗条可比，每天光托住大象的资金就不可小觑，更何况护盘资金接进来的筹码不属大小非，但都是排名前十位的。当然，在市场整体热乎的情况下，这些已经跳起来的大象也未必就会悲观到垂直下落，哪怕是被动跟着市场也不会被立马抛弃，但押宝这些大象还是有可能跑输市场，这样就会白白浪费这一年中难得的三、两次波段机会。至于超跌股确实颇具魅力，但世道已经今非昔比，大量IPO后的小票中已经鱼龙混杂，更掺有刺和骨头。况且，目前创业板的平均PE还有48倍，不少被高估的小票正处于挤泡沫的痛苦中。波段行情不是大牛市，难以呈现鸡犬升天的景象，所以博超跌反弹也需要擦亮眼睛，一定要认准成长性，否则就会偷鸡不着蚀把米，反而在波段行情中咽下了糠。

对于投资来说，风险还是第一位的，如何平衡和降低风险是关键，防止亏损远比赚多赚少来得重要，实在没有方向就考虑ETF。