光大转债异军突起
中证转债指数创反弹新高

⊙记者 孙忠 ○编辑 陈羽

周一股市遭重挫，沪深两市指数多半大幅走低，唯有上证50与中证转债指数翻红。A股“漂亮50”的活跃带动了相关转债大幅走强，并创出本轮反弹新高。未来随着诸多大盘转债纷纷亮相，可转债与上证50指数的关联度也将逐步加大。不过，和股市类似，可转债虽然指数红盘，但下跌个券仍然很多。

昨日，资金纷纷涌入银行、保险等上证50指数中的蓝筹股。在转债市场中，受制于转股高溢价率，整个市场对于正股依赖程度大增，做多半年报行情成为机构首选策略。而在经历了大幅走高后，可转债的债性已经偏弱。

在此背景下，随着大盘走弱，个券纷纷回调。其中，天汽模跌停，汽模转债也大幅下挫4.66%。所幸的是，汽模转债也完成了强赎的条件，触发了强制赎回机制。久其和顺昌转债等的跌幅也在1%以上。

与此同时，受益于金融股光大银行和新华保险走强，光大转债大幅走高，一度涨幅超过3%。而可交换债中的14宝钢EB，由于其对应的标的为新华保险，也大涨3.49%。恰是由于光大转债的走强，带动中证转债指数创出本轮新高301.63点，收盘也为反弹新高298.14点。不过，绝大部分个券仍是收跌。

“这与中证转债指数编制有关系。由于按照全价和发行量来确定总市值，光大转债因为发行量大且上涨不错，会带动指数加速上行，但并不反映中小转债的走势。”海通证券分析师张崎表示。

数据显示，光大转债目前规模为300亿元，也是可转债市场中最大权重个券。

张崎认为，今后一段时间中证转债指数还将加速“50化”。目前，70亿元国君转债已经发行完毕，正等待上市交易。此后，还有900亿元的中信和民生银行转债也在等候发行。

值得注意的是，光大转债目前定价并不便宜。截至收盘，光大转债收报110.60元，其转股溢价率为9.81%，而债底仅有85.10元。

“光大转债最近表现比较突出，且呈现高估值下跟涨能力仍极强的特点。这点与此前几年完全不同。”兴业证券分析师左大勇认为，相比2012年转债“四大金刚”时代已发生了很大变化，这也反映出近期市场极强的结构化特征。