长信利信灵活配置混合型证券投资基金
2017年6月30日
基金管理人：长信基金管理有限责任公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2017年7月19日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定，于2017年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年4月1日起至2017年6月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：1、本基金基金合同生效日为2016年11月10日，基金合同生效日至本报告期末，本基金运作时间未满一年。图示日期为2016年11月10日至2017年6月30日。
2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。报告期末已完成建仓但报告期末距建仓结束不满一年；建仓期结束时，本基金的各项投资比例已符合基金合同的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更以刊登新增/变更基金经理的公告披露日为准；
2、本基金基金经理的证券从业年限以基金经理进入证券业务相关机构的工作经历为时间计算标准。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形，未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
金融危机以来，伴随美国降息周期的是美联储快速扩表，其资产端的美国国债是危机前的4倍，达2.4万亿；抵押贷款支持证券（MBS）从无到有，达1.8万亿；总资产由危机前的8000亿增长到4.5万亿。当前美国进入加息周期的前半段，并且，由于美国政府继续大举举债能力减弱和MBS陆续自然到期等因素，美联储缩表势在必行。与此对应的是，自2014年以来，人民银行资产规模增速迅速下滑。结构上，外汇占款大幅萎缩，多年来一直处于极低水平的贴现再贴现规模迅速上升，以弥补外汇占款的萎缩。与2014年以来央行资产规模几乎无增长所不同的是，我国自2013年底到2016年三季度，基准利率和市场利率均较大幅度下滑，货币乘数大幅上升，保证了M2适度增长和经济对信用的合理需求。但随着美联储连续加息的刺激和将被动缩表的预期，人民币汇率压力持续累积，自2016年四季度以来我国市场利率出现明显反弹，造成债券市场大面积抛压。我们认为这种经济和金融基本面和全球格局短期内可能不会有根本性改变，债券市场短期承压可能会有减轻，但趋势性反转时机尚未到来。在这种背景下，本基金基于绝对收益的投资理念，二季度仍然将大部分资产配置到非债券固定收益品种上，三季度基于同样的逻辑，这种基本的大类资产配置策略不会有变化。
在权益类资产组合方面，我们认为，一季度GDP增速6.9%，高于去年全年6.7%的增速，但对于我们来说意义更大的是名义GDP增速达到11.83%，远高于去年7.99%的增速，一季度GDP平减指数迅速拉升，其原因是PPI迅速上升。这意味着中国经济微观层面的活力大幅提升，企业盈利大幅改善。因此，二季度，本基金在市场普遍预期一季度数据将不可维持的预期下，坚持增加权益类资产配置比例于周期类板块，并于季度后期成功部分切换到新能源概念板块，取得较好的效果。三季度，我们认为尽管PPI不可能进一步上升，但向CPI传导几乎是确定无疑的。鉴于此，我们认为三季度中国的名义GDP增速仍将保持远高于实际GDP增速，微观经济活力将进一步释放，市场热点在季度后期再次从周期类切换到消费类的概率很大。同时，三季度一个持续的热点将是新能源概念。因此，本基金三季度仍将持续看好新能源板块的投资机会，同时密切关注周期类与防御类板块切换的机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至2017年6月30日，本基金份额净值为1.025元，累计份额净值为1.025。本报告期内本基金净值增长率为1.99%，同期业绩比较基准收益率为3.16%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
2017年4月13日至2017年5月11日，本基金出现持有人户数连续二十个工作日低于200人的情形。自2017年6月12日起至报告期末，本基金持有人户数高于200人。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
注：本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立基金的文件；
2、《长信利信灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3、《长信利信灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；
4、《长信利信灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；
6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
9.2 存放地点
基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
长信基金管理有限责任公司网站：http://www.cxfund.com.cn。
长信基金管理有限责任公司
2017年7月19日
2017年第二季度报告
