宝盈国家安全战略沪港深股票型证券投资基金

2017年6月30日

基金管理人：宝盈基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2017年7月19日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年4月1日起至6月30日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额。

2、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起的6个月内为建仓期。建仓期结束时本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控，并定期制作公平交易分析报告，对不同投资组合的收益率、同向交易价差、反向交易价差作专项分析。报告结果表明，本基金在本报告期内的同向交易价差均在可合理解释范围之内；在本报告期内基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资活动中公平对待不同投资组合，公平交易制度执行情况良好，无损害基金持有人利益的行为。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金存在异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2017年二季度市场整体向好，上证指数涨幅为-0.93%、沪深300涨幅为6.1%、深成指涨幅为0.97%，同期，创业板指跌幅为-4.68%，中小板指数涨幅为-9.3%；整体来看除了中小创业板指数较为疲软以外，整体指数走势较为强劲。

本基金管理人认为，市场一直按照其内在的逻辑规律运行，虽然短期会被各种噪音所干扰，但中长期来看，市场运行规律还是源自其所处的宏观和政策环境。本基金管理人在一季度就提到，每年的第一季度往往代表着全年的参与热情，整体出现了多个板块走势强劲局面，白酒、家电、建材、钢铁、电子板块走势不错。二季度，白酒、家电及电子白马龙头依然加速向上，而其他近3000只个股处于下行通道之中，看不到企稳反弹迹象。因此本基金管理人对市场的内在逻辑发生了哪些变化重新进行了审视。

首先，可以回顾上一轮中小创辉煌时候的宏观政策环境：有4万亿的政策刺激，国内经济快速触底反弹，GDP增速基本维持在9%的均值区间。但本届政府上台后，反腐败、调结构，GDP增速有所放缓， 2012年只有7.65%的增速，而且此后一路缓慢下滑。一句话概括，实际GDP增速从9%这个平台逐步回落至6.5%的新平台，并且伴随着PPI（去产能）与CPI（反三公消费）的不断走低，以及市场利率在2012-2013年走高并触及4%的高位。这种大环境下，以周期板块为主的大盘蓝筹业绩不断回落，产能过剩，资产贬值，负债走高，因此估值不断降低，形成了戴维斯双杀。

同时，当时市场的中小创情况则截然不同，第一，创业板指自2009年成立以来一直下跌，腰斩至600点，估值从而也得到了合理修复；第二，整体性市值偏低；第三，2012年底IPO暂停，使得市场供给受限；第四，政策极力推崇并购重组转型，借壳上市、双主业、业绩对赌经典案例层出不穷；第五，国内形成“大众创业、万众创新”的大宏观氛围，同时结合全球科技创新大周期传导至国内的背景（苹果等智能手机更新迭代加速、4G普及、云计算等）；第六，银行资金通过配资大量涌入A股、涨停板敢死队及锁仓模式形成娴熟完善的操作模式。因此，当时蓝筹业绩总是不达预期，资金不断抽离主板，趋利性的选择中小创的股票，形成了当时市场的运行规律。

既然市场规律必然是宏观经济规律，那么近半年内在驱动规律又发生了哪些变化呢？本基金管理人再次梳理了去年四季度至今年上半年的宏观经济变化和市场板块走势，发现宏观经济层面，出现了大反转。首先，传统大宗价格企稳反弹（煤炭、钢铁等），得益于过去供给侧改革落到实处；其次，出口、地产、PPI数据等持续超出市场一致预期，2017年一季度实际/名义GDP增速为6.9%/11.8%，4月份CPI同比增长1.2%，PPI同比增长6.4%。这类数据表明企业盈利的改善和补库存需求提升，这些都是基本经济学规律中典型的经济回暖初期特征。市场层面，IPO发行速度已经常态化，退市制度落到实处、市场真正实现了优胜劣汰。行业层面，过去几年经济底部震荡，金融加速去杠杆等，驱使大多数行业洗牌加剧，一些行业集中度在提升，利润加速向行业龙头企业集中，行业马太效应出现了。这类行业的典型代表是白酒、家电、钢铁、煤炭、地产等龙头公司，业绩明显回升、负债率稳步下降。资金层面，金融产品去杠杆化、打击配资、减持新规等等，市场基本处于存量博弈过程，中小创流动性泛滥已经过去。

本基金管理人认为，市场的规律已经发生了与过去四年截然不同的变化，市场规则也顺应了全球的变化，深港通之后逐渐的市场人心也发生了变化，投资理念快速向国际接轨，第二季度，聪明的市场参与者都在快速向优质龙头公司配置。

本基金管理人二季度未能及时的调整到大盘优质蓝筹中去，一方面由于国家安全基金本身是主题性质基金，需要在TMT、新能源、国防军工等相关板块占配置比例80%以上；另一方面，也是本基金管理人对整个宏观经济大环境判断滞后，接下来会及时调整投资思路，紧跟市场脉络，拥抱优质成长龙头公司。虽然短期未能产生正收益，但国家安全基金依然会坚持积极布局龙头优质公司，努力为持有人获取较好的收益。本季度主要持仓集中在信息安全、军工、LED、人工智能等方向。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本基金在本报告期内净值增长率是-8.09%，同期业绩比较基准收益率是4.77%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

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注：以上分类采用全球行业分类标准GICS。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证投资。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。若未来法律法规或监管部门有新规定的，本基金可相应调整和更新相关投资策略。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参与国债期货交易。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资国债期货。

5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

中国证监会批准宝盈国家安全战略沪港深股票型证券投资基金设立的文件。

《宝盈国家安全战略沪港深股票型证券投资基金基金合同》。

《宝盈国家安全战略沪港深股票型证券投资基金基金托管协议》。

宝盈基金管理有限公司批准成立批件、营业执照和公司章程。

本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告。

9.2 存放地点

上述备查文件文本存放在基金管理人办公场所和基金托管人住所。

基金管理人办公地址：广东省深圳市福田区福华一路115号投行大厦10层

基金托管人住所：北京市西城区复兴门内大街1号

9.3 查阅方式

上述备查文件文本存放在基金管理人办公场所和基金托管人住所，在办公时间内基金持有人可免费查阅。

宝盈基金管理有限公司

2017年7月19日

2017年第二季度报告