前海开源恒泽保本混合型证券投资基金

2017年6月30日

基金管理人：前海开源基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2017年7月21日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年4月1日起至6月30日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

前海开源恒泽保本混合A

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前海开源恒泽保本混合C

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注：本基金的业绩比较基准为：3年期定期存款税后收益率。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：①本基金的基金合同于2016年7月15日生效，截至2017年6月30日止,本基金成立未满1年。

②本基金的建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同规定。截至2017年6月30日，本基金建仓期结束未满1年。

3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：①对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《前海开源恒泽保本混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

固定收益方面，本报告期内，经济企稳态势延续，通胀有所回升但绝对水平仍较低，基本面对债市影响较为有限。4月~5月监管机构密集发文限制同业套利、资金池等业务，监管力度明显加强，叠加银行对半年末流动性较为悲观，收益率大幅上行。6月中旬后，因此前银行准备已较为充分，叠加央行维稳、资金投放与到期错位，资金面逐步转为宽松，收益率企稳回落。整个季度来看，利率债收益曲线陡峭化上行，国债收益率上行幅度大于国开；高等级信用债收益曲线以平行上行为主，中低等级信用债收益曲线陡峭化上行；同业存单利率及3m-1m的利差先上后下，于6月上旬达到阶段性顶部。

操作上，因管理人基于前期对债市的前瞻性分析认为债市风险还未充分释放，在债券投资上非常谨慎，债券投资比例维持在相对较低的水平，久期也相对较短，主要进行以存单、存款等流动性管理为主的操作，组合保持良好的流动性，较好的规避了市场震荡下跌的风险，控制了组合的回撤，期间获得了相对稳定的收益。

三季度，预计经济仍有望维持平稳，通胀虽受基数效应的影响继续回升但绝对水平不高，基本面对债市影响仍有限。在去杠杆取得一定成效的情况下监管力度可能会有所缓和，但因去杠杆的大方向不变，在去杠杆达到监管合意水平之前，货币政策明显放松的可能性不大，银行负债成本下行空间有限，债市趋势性机会仍需等待。基于上述判断，本组合在下一个季度将继续维持较为谨慎的态度，债券部分的投资仍将以继续保持良好的流动性为前提，采取短久期策略以获取相对较稳定的利息收入。如果判断市场将出现趋势性机会，我们将择机适当拉长组合久期，加大债券部分的仓位，增强组合的进攻性，以期获得更好的投资收益，并且在安全垫不断积累的前提下也会积极关注可转债市场扩容带来的投资机会。另外，我们将积极参与转债一级市场申购以期为组合获取更多的无风险收益。

权益方面，本报告期内，国内宏观经济延续前期逐步企稳态势，高中低频经济指标数据良好。值得注意的是，生产资料价格和工业增加值增速开始高位回落，预示着市场在很大程度上已经消化了供给侧改革的短期影响。同时，管理层也强调金融去杠杆的调控举措需要加码。

操作上，本基金在本报告期内进行了一定程度的结构调整，减持了部分表现不佳的周期股，增持了部分蓝筹股。未来本基金的关注重点将转向业绩增长稳定但前期股价表现一般的二线蓝筹股等投资标的上。在组合管理上，我们会增加一些波段操作，降低组合的整体持仓成本。

回顾2017年第2季度，A股走势分化，上证50指数为代表的优质大盘蓝筹股再创年内新高，而高估值低业绩表现的个股则继续处于去泡沫的过程之中。站在目前这个时点，我们认为，接下来的一个季度中，市场的各方面情况并不需要太悲观，震荡上升的格局不会发生改变。在这个过程中，可能会影响我们结论的不确定因素主要有央行对于金融调控的态度以及美国缩表预期引领的全球流动性变化节奏等。我们要保持对上述指标的跟踪关注。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本基金本报告期内，A类基金份额净值增长率为0.20%，同期业绩比较基准收益率为0.68%；C类基金份额净值增长率为0.20%，同期业绩比较基准收益率为0.68%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未通过港股通机制投资港股。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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注：本基金本报告期末仅持有以上债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

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注：本基金本报告期末仅持有以上资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期未投资国债期货。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资国债期货。

5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有本基金份额。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

无。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

（1）中国证券监督管理委员会批准前海开源恒泽保本混合型证券投资基金设立的文件

（2）《前海开源恒泽保本混合型证券投资基金基金合同》

（3）《前海开源恒泽保本混合型证券投资基金托管协议》

（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

（5）前海开源恒泽保本混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处

9.3 查阅方式

（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：4001-666-998（免长途话费）

(3) 投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com

前海开源基金管理有限公司

2017年7月21日

2017年第二季度报告