正川股份：铸药包行业名牌 创百年药包企业
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——重庆正川医药包装材料股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
重庆正川医药包装材料股份有限公司董事长、总经理 邓 勇先生
重庆正川医药包装材料股份有限公司财务负责人 肖汉容女士
重庆正川医药包装材料股份有限公司董事会秘书 费世平先生
申万宏源证券承销保荐有限责任公司董事总经理、保荐代表人 周学群先生
申万宏源证券承销保荐有限责任公司保荐代表人 孙艳萍女士
申万宏源证券承销保荐有限责任公司保荐代表人 奚一宇先生
重庆正川医药包装材料股份有限公司
董事长、总经理邓勇先生致辞
尊敬的各位嘉宾、投资者、网友朋友们：
大家好！
我们非常高兴有机会通过上证路演中心与中国证券网提供的网络平台，就重庆正川医药包装材料股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动，进行即时的网上交流。首先，我谨代表公司董事会、管理层以及全体员工，向长期关心、支持正川股份的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！希望通过今天的交流，能使大家对正川股份有一个更深入的了解！
正川股份创立于1989年，专业从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售，是中国医药包装协会理事单位、全国包装标准化技术委员会玻璃容器分技术委员会会员单位。
公司产品主要用于生物制剂、中药制剂、化学药制剂的水针、粉针、口服液等药品以及保健品的内包装，主要产品包括不同类型和规格的硼硅玻璃管制瓶、钠钙玻璃管制瓶，并生产各类铝盖、铝塑组合盖等药用瓶盖。
公司市场遍布全国各地，为中国生物集团、国药集团、太极集团、哈药集团、广药集团等300余家大中型企业提供优质的产品，玻瓶年销量超过50亿只，瓶盖年销量超过15亿只。
出席今天路演的是正川股份的主要高管团队，希望通过今天的交流，各位投资者都能充分了解正川股份的过去、现在和未来，并给予正川股份更多的关注和支持。我们坚信，在广大投资者高度信任和大力支持下，正川股份的发行工作必将圆满完成。
最后，再次感谢投资者朋友、社会各界对正川股份的关心，你们的积极参与，就是对我们最大的支持与鼓励，我们一定会用良好的业绩来回馈广大投资者、回报社会！
谢谢大家！
申万宏源证券承销保荐有限责任公司
董事总经理、保荐代表人周学群先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
首先我谨代表申万宏源证券承销保荐有限责任公司，对所有参与正川股份首次公开发行股票网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎。
作为正川股份的主承销商和保荐机构，我们深感荣幸。在与正川股份合作的过程中，我们见证了公司业务的快速发展和在发展过程中取得的骄人业绩，也亲身感受到了公司管理层高效务实的执行力、深厚扎实的专业能力和高瞻远瞩的战略眼光。此次迈入资本市场，相信正川股份必将抓住这一历史性机遇，进一步增强盈利能力和综合竞争力，为投资者带来丰厚的投资回报。
申万宏源证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演推介活动，让广大投资者能够更加深入地了解正川股份，从而更准确地把握正川股份的投资价值和投资机会！我们相信正川股份能够通过自己脚踏实地的不懈努力给广大投资者交出一份满意的答卷，以优良业绩回报股东、回报社会、回报投资者。
最后，预祝重庆正川医药包装材料股份有限公司首次公开发行股票圆满成功！
谢谢大家！
重庆正川医药包装材料股份有限公司
董事长、总经理邓勇先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
今天的网上交流即将结束，感谢广大投资者的热情关注和踊跃提问，同时也感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的交流平台，感谢申万宏源证券承销保荐有限责任公司以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。通过大家的共同努力，本次网上路演取得了圆满成功。
今天，各位投资者朋友从各个方面与我们进行了坦诚深入的交流，并为公司未来发展提出了许多宝贵的建议，在此表示衷心的感谢！通过与大家的交流与沟通，我们深深体会到未来作为一家上市公司的使命和责任。会后，我们将会把大家所提的意见和建议进行认真研究，抓好落实，正川股份全体同仁将会以更大的努力来回报大家的信任与支持。在此，再次感谢广大投资者们的建言献策。
登陆资本市场，对于正川股份而言，既是机遇，也是挑战。通过借力资本市场，正川股份开辟了更为广阔的舞台。公司必将进一步提高管理水平，提升行业影响力，全面提升综合竞争能力。同时，广大投资者的信任，也让我们感到更加任重道远，不敢有丝毫懈怠。我们将以此次成功登陆资本市场为契机，深化改革创新，不断做精做优、做大做强，以更好的业绩回馈广大投资者、回报社会！
最后，再次感谢广大投资者及各位网友对正川股份的支持和关心，祝大家投资顺利、万事如意！
谢谢大家！
经营篇
问：请简述一下公司的主营业务。
邓勇：正川股份专业从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售，是中国医药包装协会理事单位、全国包装标准化技术委员会玻璃容器分技术委员会会员单位。公司产品主要用于生物制剂、中药制剂、化学药制剂的水针、粉针、口服液等药品以及保健品的内包装，主要产品包括不同类型和规格的硼硅玻璃管制瓶、钠钙玻璃管制瓶，并生产各类铝盖、铝塑组合盖等药用瓶盖。
问：请介绍公司的销售模式。
邓勇：公司销售业务采用“直销为主，经销为辅”的模式，对国内客户采用直销加经销（买断式经销）模式，对国外客户采用直销的销售模式。
问：公司的竞争优势体现在哪些方面？
邓勇：（1）生产环节完整的优势；（2）品牌优势；（3）市场优势；（4）研发优势；（5）规模优势。
问：请介绍公司的生产模式。
邓勇：公司实行“按订单生产+少量备货”的生产模式，公司原则上按照订单来组织生产，但对于一些通用性较高，客户需求量较大且相对稳定的产品，为了避免突发性订单导致交货延期，公司会采用适度备货的原则进行生产。
公司销售部门接到订单后，通知计划交付中心，计划交付中心综合评估生产所需的原料、人员和设备，制定相应的生产计划，并安排各个生产车间实施生产作业，公司对生产环节制定了专门的管理制度，整个生产流程受到质量管理体系的控制。公司产品的生产周期一般为1至3 天。
问：公司正在从事的研发项目有哪些？
邓勇：（1）制瓶机自动插管技术；（2）玻璃瓶自动成像检测技术；（3）玻管自动包装技术。
问：公司的销售费用主要是什么？
肖汉容：公司的销售费用主要为公司销售产品支付给物流公司的运输费。2014年度、2015年度和2016年度，销售费用占当期营业收入的比例分别为5.64%、5.34%和5.97%。2015年度占比有所下降，主要是由于运输费占营业收入的比例有所下降。公司通常每年年初会对为其提供运输服务的物流公司进行重新招投标，由于2014年度油价持续下滑，2015年度物流价格有所下降。除此之外，公司2015年度通过水运的方式占比较高，而水运相对运输费较低，这些因素共同导致了2015年度运输费占营业收入的比例较低。2016年度, 销售费用占当期营业收入的比例略有上升，主要系公司子公司正川永成开始试生产，公司加大了业务开拓力度，导致业务招待费增加所致。此外，销售人员的人均薪酬水平上升较快，导致销售费用中的职工薪酬占比逐年上升。
问：公司的应收票据主要包括哪些？
肖汉容：公司的应收票据主要为银行承兑汇票，占应收票据总额的比例超过80%，公司也存在少量商业承兑汇票，开具商业承兑汇票的单位主要是太极集团重庆涪陵制药厂有限公司、武汉生物制品研究所有限责任公司、云南白药集团股份有限公司和成都泰合健康科技集团股份有限公司华神制药厂。
问：公司有多少家控股子公司？
孙艳萍：截至目前，公司拥有正川永成一家全资子公司。正川永成系发行人2013年8月设立的子公司，经营范围为制造、加工、销售：药用玻璃制品及瓶盖、玻璃仪器及制品、药用包装塑料制品、药用包装铝铂；药用包装技术服务，货物进出口。
行业篇
问：公司在行业内的竞争对手有哪些？
邓勇：公司系专业从事研发、生产和销售药用玻璃管制瓶及药用瓶盖的企业，主要竞争对手包括山东省药用玻璃股份有限公司、沧州四星玻璃股份有限公司、肖特新康药品包装有限公司、双峰格雷斯海姆公司、欧壁医药包装科技(中国)有限公司等。
问：请介绍公司所处行业与上游行业的关联性。
邓勇：医药包装行业中，药用玻璃管制瓶和药用瓶盖的上游原材料主要包括五水硼砂、石英砂、钾长石、纯碱、铝带、丁基胶塞等。目前，我国石英砂、钾长石、纯碱、铝带、丁基胶塞等原材料制造业均为充分竞争性行业，供应商数量众多，市场竞争充分；五水硼砂主要由美国、土耳其生产，我公司向其国内代理商采购，供应充足。公司与主要供应商已建立长期稳定的合作关系，能够保证药用玻璃和药用瓶盖所需原材料来源的及时、充分供应。
问：行业发展的有利因素有哪些？
邓勇：（1）政策因素
行业发展与国家产业政策的支持息息相关，国家出台的一系列行业政策和发展规划为医药包装行业提供了一个良好的政策环境，这有助于推动医药包装行业的健康有序发展。
（2）市场因素
随着我国城镇化率的提高和国家对养老、医疗等社会保障制度改革的不断深入，我国医疗保障体系将逐步健全，医保覆盖范围将逐步扩大，预计今后相当长一段时期，我国医药制造业工业总产值将保持较快增长态势，与之相配套的医药包装行业也将随着技术的进步和产业的发展继续快速发展。
问：公司所处行业是否具有周期性？
邓勇：制药业是医药包装材料的主要需求行业。制药业属消费类行业，其受宏观经济波动的影响较小，无明显的周期性，故药包材行业的周期性特征亦相应较弱。
问：可能影响公司盈利能力连续性和稳定性的主要因素有哪些？
肖汉容：（1）下游制药行业的发展；（2）公司产品质量；（3）生产过程的稳定性；（4）药用玻璃被其他新材料替代。
发展篇
问：请介绍一下公司的整体发展战略。
邓勇：公司将根据“升级、上市、多元化”的战略规划，通过实施技术创新战略、企业上市战略、行业价值链提升战略、市场拓展战略、人才发展战略、成本领先战略、并购联盟战略等，持续推进精益生产模式，提升公司工艺技术及研发水平，提升产品结构及市场结构，夯实药用玻璃包装行业领先地位，寻找、选择高增长的未来发展业务或产品，打造具有国内一流竞争力的医药包装材料集团，为振兴中国医药包装材料行业作出卓越贡献。
问：公司在治理结构方面是如何规划的？
费世平：我们按照上市公司的要求来治理公司。我们通过几年来的规范运作，实际我们已经具备了良好的治理氛围和规章等等。上市后，我们将严格按照公司法、证交所规则等法律法规完善公司治理结构，保障公司和全体股东的利益。
问：通过此次IPO，公司是否会发展得更好？
费世平：此次IPO将进一步增强公司实力和竞争力，促进公司长期稳定发展。同时我们将时刻牢记以股东利益最大化为基本的经营方针，通过技术进步、管理创新、成本控制等措施，提高竞争实力，保持稳定增长，向股东提供合理的投资回报。
发行篇
问：正川股份募集资金项目能确保成功吗？
邓勇：公司募集资金项目的规划都是在现有生产能力及业务发展状况的基础上进行的，科学合理且稳中求进，加上正川股份不断壮大的技术实力和核心竞争力的持续提高，这些都将为募集资金项目的顺利实施提供保障。
问：请介绍一级耐水药用玻璃包装材料生产研发基地一期项目的必要性。
费世平：（1）适应行业发展趋势、丰富公司产品结构的需要
目前，公司的一级耐水产品占产品总体比重不高，且以低硼硅白料注射剂瓶为主。本项目建成后，公司一级耐水产品所占比重将有较大提高，且低硼硅一级耐水产品将覆盖白料注射剂瓶、黄料注射剂瓶及黄料安瓿瓶等品种，同时公司将新增中硼硅注射剂瓶及安瓿瓶等品种。这有助于公司丰富产品结构、适应行业发展趋势。
（2）提升公司盈利能力、增强公司核心竞争力的需要
相较其他产品而言，一级耐水药用玻璃由于技术含量较高、产品附加值较大，其盈利水平通常亦较高。本项目建成后，公司一级耐水产品在销售中所占比重将提高，其产品附加值、售价、盈利水平均高于普通药用玻璃产品。这有利于提升公司盈利能力，增强公司核心竞争力。
问：请简要介绍本次发行的募集资金用途。
周学群：公司本次公开发行股票募集资金将用于一级耐水药用玻璃包装材料生产研发基地一期项目、生产及配料系统自动化升级改造。
问：保荐机构在此次发行上市过程中起的作用是什么？
奚一宇：申万宏源承销保荐作为保荐机构，在此次发行上市的过程中严格按照证监会的要求以及新股发行询价制度的相关规定，认真组织好询价、簿记、定价、网上路演以及其他与发行上市相关的工作，保证正川股份信息充分准确披露、顺利发行上市，确实保护公众投资者的利益。
文字整理 倪丹
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