投资有勇有谋 生活有滋有味
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——前海开源四位基金经理的投资人生
2013年初，前海开源还是公募行业的一名新兵。短短4年后，公司资产管理规模突破了600亿元。在业绩高歌猛进的背后，前海开源活跃着怎样一批基金经理？
日前，记者在上海、深圳采访了前海开源团队的“四虎将”——丁骏、邱杰、曲扬、谢屹。这四人中，有的貌不惊人，却是深藏不露的主题高手；有的看似内秀安静，却是拥有大类配置视角的周期健将。他们之中既有全队进攻的组织者，又有第一线的防守者。
“四虎”虽成长于不同的地域和文化环境，拥有不同的人生经历，却对投资有着共同的迷恋。“四虎”投资时百分百投入，工作之余则个个是运动健将。他们常常把投资比作是体育竞技的艺术，竞技须分出高低胜负，艺术则没有具体标准。
投资有勇有谋，生活有滋有味。这支虎虎有生气的团队构成了前海开源一道最亮丽的风景线。
⊙记者 朱文彬 朱贤佳 ○编辑 长弓
丁骏：
邱杰：
从后海到前海再到上海的“赶路哥”
蓝色的T恤，修剪整齐的头发，前海开源基金联席投资总监、基金经理丁骏看上去充满活力。十多年间，丁骏待过不少公司，跑过不少城市。他笑称自己是从后海到前海再到上海的“赶路哥”。投资、赶路都是劳心劳力的体力活。在高强度的工作之余，他特别喜欢打网球，借此磨炼心性。丁骏告诉记者：“我喜欢打网球。除了锻炼体能，要打好球更多的是需要预判对手回球落点，这和市场操作是相同的。”
行走于多个城市，丁骏养成了观察周遭人事变迁的习惯，因为从中可以察觉到趋势的转变。“在经济转型路上，一名合格的投资者需要紧跟新经济领域的变化，因为这里才是未来A股市场的一大‘金矿’。”他坦言。
站在目前时点，丁骏“挖矿”的主攻目标是符合新经济发展趋势的行业和企业。在选股方面，丁骏首先确定符合经济转型升级以及国家战略发展的强势子行业，然后在这些强势子行业中精选具有优秀成长能力的企业进行投资。至于估值高低，丁骏认为这没有绝对的标准，具有高速成长潜力的公司自然能承受市场给予的高估值。
谈及投资理念，丁骏强调，面对过度上涨或过度下跌的市场，要懂得适度逆向投资。如果能把国家政策和战略走向研究透，就会看懂真正的行业逻辑。好的投资人应该坚持自己的判断。
看过许多人生风景的丁骏拥有独到的选股眼光，他将下一个十年的职业“大满贯”定位在那些具备高成长的价值领域，因为这些领域在未来的3至5年都具备确定的增长空间和投资价值。丁骏直言，这些优秀的企业必将伴随中国经济新一轮的增长而茁壮成长。
邱杰：
不知疲倦地越过山丘
“不知疲倦地翻越，每一个山丘。越过山丘，虽然已白了头……”李宗盛《山丘》的曲子写于2003年，填词却用了10年。人生中的很多真谛，只有看过山顶的风景和跨过山谷的河流后，才能真正领悟。
今年刚好是前海开源董事总经理（MD）、基金经理邱杰从事基金行业的第十个年头。十年间，他亲历了许多从高峰到低谷的故事，就如同他年少时北上求学而不知疲倦地翻过重重山路一样，时不时有落石在身旁不远处翻滚而下。
此刻的邱杰，丘壑藏胸，稳步而行。
出生四川的邱杰，当年以优异的高考成绩被北京大学录取。他背上行囊踏上了北上求学之路，他不会忘记，他走的那条山路很长，需要越过无数起起伏伏的山丘，一路上山花荆棘、谷水蜿蜒。
2007年，邱杰从北京大学国际经济与贸易专业硕士毕业后进入基金行业。“我2007年入行，当时上证指数最高涨到了6124.04点。那时最先研究的行业是交通运输，行业龙头股价达到最高峰，之后最惨跌到个位数，跌幅达95%左右。2010年时兼而研究中小盘，创业板指数从2010年高点到2012年底部的时候也跌了一半左右。”邱杰回顾自己的从业经历时，感慨万千。
翻越山丘，邱杰在耐心等候。“我之前所经历的，刚好都是从顶部到底部。这给我一个非常重要的感悟——必须将防范风险放在投资的第一位。”邱杰说。
2014年，邱杰加盟刚成立两年的前海开源基金，次年任基金经理。2015年1月、5月、6月，邱杰先后执掌前海开源股息率100强股票基金、前海开源再融资股票基金、前海开源清洁能源混合A等基金产品。他就任后不久，A股大幅调整不期而至。得益于之前的经历和较好的风险意识，在2015年中至2016年初A股的多次大幅调整中，邱杰是业内控制回撤幅度较佳的公募基金经理之一，同类业绩排名也相当靠前。他所管理的在牛市顶点成立的两只基金，虽历经市场多次下跌，到2016年底时仍实现了较好的盈利。
“如果非要找原因的话，可能是因为我对风险比较重视，把风险控制放在突前的位置。”邱杰说，他希望在契约允许的范围内，尽可能为持有人赚取绝对收益。
在选取标的上，邱杰的标准是“用合适的价格买入优质的公司”，即在长期有增长空间的行业中，选择竞争实力较强、有核心竞争优势的公司，同时还要用好的价格去买它，然后就是和时间做朋友。
“我对下半年市场的看法，相对偏于谨慎。”邱杰不缓不急地表达着自己的观点，摆出自己的逻辑。诸多因素让邱杰对接下来的市场有更多的思考，要想行得更远，把控风险永远是第一要义。
曲扬：
运筹帷幄 擅捉冷门股
要不是实地采访，记者绝对想不到身高一米八、温文儒雅的曲扬，是个足球场上的悍将。
曲扬踢的位置是中场。熟悉足球的人都知道，中场是整个球场的主导者，是全队进攻的组织者，是防守的第一道防线。中场踢得好的球员，一般都被冠以“大师”的头衔。曲扬说，踢中场是因为中场需要有掌控全局和判断趋势的能力。
的确，在前海开源，曲扬的“中场”位置难以取代。曲扬拥有多个头衔——前海开源基金董事总经理（MD）、执行投资总监、基金经理、国际业务部负责人。他掌管的基金总规模达140亿元，也是目前国内管理沪港深基金最多的基金经理。
曲扬从事基金行业已有9年时间，其中7年时间主要浸淫在港股投资研究中，在市场中有着一定的话语权。
曲扬是一个善于选择方向的人，这一点甚至可以追溯到他幼年时上学的经历。曲扬上的是青岛市最好的小学，上世纪80年代学校就有计算机，三年级时他参加了学校的计算机课外小组，然后一直与计算机结缘，直到2008年从清华大学计算机系博士毕业。
曲扬成长的黄金时代，正是计算机在中国发展最好的年代。2008年博士毕业以后，曲扬毅然选择进入基金行业，这让他进入了第二个黄金时代。就像当时爱上计算机一样，曲扬全身心投入投资研究，笃定而行。后来从研究A股转而研究港股，曲扬的视野更为开阔，让他更有能力标定符合未来大发展的坐标。
2014年11月17日沪港通开通后，前海开源于当年底上报了沪港深基金产品。2015年12月，前海开源沪港深蓝筹精选混合正式发行成立后便由曲扬执掌，成为业内较早成立的沪港深基金产品。2016年至今，前海开源又有6只沪港深产品上线。
看准方向后，曲扬会坚定地重仓持有，去追求长期、稳定的超额回报。对趋势的精准把握，让曲扬执掌的沪港深产品分享到了近一年来港股大幅上涨的红利。相对于恒生指数的涨幅，曲扬管理的基金产品还有约10个点的超额收益回报。
对于港股市场近期的调整，曲扬认为，这是因为港股短期涨幅太快需要调整，以及受其他海外市场也在调整的影响。
“但影响港股的趋势性因素，还没有发生改变。”曲扬分析称，支撑港股上涨的核心因素在于中国宏观经济的稳增长。此外，全球通胀呈上行趋势，资产配置会向权益类投资倾斜，资金会流向股市，使得流动性得到改善，这也是港股向好的利好因素。
曲扬认为，下半年乃至更长时间，港股震荡向上是大概率事件。关于对美联储加息速度加快、“缩表”的担忧，曲扬认为两者是潜在的利空因素，不构成决定性的影响，决定性因素仍在于全球经济特别是美欧经济复苏的进程。
在足球场上，作为中场球员，一个突出的能力就是在局面出现僵持的态势下，能够捕捉到稍纵即逝的良机，穿透对方的防线，为前锋线输上制敌之命的助攻。
曲扬就有这样一种能力，善于在股市中捕捉到成长股和冷门股的投资机会。“捕捉冷门股，关键是对周期的深刻理解，以及持续跟踪发掘到拐点的机会。”
对未来的投资方向，曲扬尤其看好人工智能领域。“如同十几年前的互联网，人工智能对人类生产与生活将产生巨大影响。”他说，人工智能将极大提升生产力，是未来确定性成长的行业之一。
谢屹：
伏久者飞必高
擅长大类资产配置的谢屹总能在投资中“等到”高性价比的机会。未见其人，记者给这位懂德语又会英语的基金经理贴上了“高大上”的标签。然而，走进谢屹的办公室，更像走进了健身房，办公室透出浓浓的运动风。
谢屹坦言，投资之余，他最爱的运动就是游泳，因为运动是脑力劳动者最好的放松方式。市场起起伏伏，就如同在游泳时感受到的水流，时而顺流，时而逆流。在逆流时，需要一份乐观；在顺流时，则需要多一份清醒。
谢屹出生在上海，拥有德国留学的背景。圈内人戏称他懂“四国语言”，会英语懂德语，还会说普通话和上海话。德国的求学经历，让他多了一份严谨和刻苦。2015年加入前海开源后，他选择了自己热衷的周期行业，并一头扎了进去。
擅长周期的谢屹，在投资中并非没有遇到过挫折，但他懂得用时间来证明自己。或许正是因为平时热爱运动，也让他比别人多了一份乐观主义的精神。多年资本市场的从业经历，谢屹形成了用自上而下的框架分析经济周期和大类资产的逻辑。他直言，如果不用这个视角去分析，投资时会不太安心。虽然经济周期实质上是纯粹由基本面驱动的过程，但还需要叠加货币政策对周期的影响，再作出大类资产配置的决定。
周期的潮起潮落看似有规律，实则千变万化。在谢屹看来，一切商业模式兴衰的本质是人口、技术和收入的发展变化。投射到投资上，所有股票本质上都是周期股。为什么经典投资理论会划分为周期股和非周期股呢？因为有的行业周期长，有的行业周期短罢了。
在实战中，谢屹总结出成功进行周期投资的秘诀：关键是把握最符合时代上升周期的行业。这一点知易行难。一个合格的周期风格投资人至少需要具备十大品质：高度的好奇心、完整的知识体系、渊博的阅读、与产业界和内外部研究人力资源充分的分享沟通、丰富的想像力、战略的前瞻眼光、坚定的决策力、不怕错误的勇气、善于总结东山再起的智慧、控制情绪从而不被短期价格噪声扰动长期决策的心理素质。
他以今年剩余的时间为例，向投资者展示了根据周期规律选股的基本准则。在美联储9月份大概率“缩表”的框架下，低估值的风格特别匹配现在的紧缩环境，因为货币紧缩意味着收益率上升，估值下降。因此，估值低的蓝筹自然会有所表现，同时周期商品的估值也会下来，但盈利持续改善的品种会持续受益，股价最终会上升。
面对市场的潮起潮落，谢屹坦言，时常会感受到外界的压力，但他始终抱着“不忘初心”的理念，不断修正自己。在谢屹手中，前海开源周期优选、前海开源金银珠宝这两只基金近三个月分别获得了27.38%和14.30%的成绩。
谢屹有一个梦，一个关于投资的梦：希望根据自己对周期的研究以及一线的扎实调研，给持有人带来稳稳的幸福！
