江海证券有限公司2017年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要

（上接15版）

发行人合并利润表

单位：元

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发行人合并现金流量表

单位：元

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发行人母公司资产负债表

单位：元

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发行人母公司利润表

单位：元

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发行人母公司现金流量表

单位：元

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二、发行人近三年及一期主要财务指标

发行人近三年及一期主要财务指标（合并口径计算）

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上述财务指标以本公司合并财务报表的数据为基础计算，计算公式如下：

1.资产负债率=(负债总额-代理买卖证券款)/（资产总额-代理买卖证券款）

2.全部债务=期末短期借款+期末交易性金融负债+期末拆入资金+期末卖出回购金融资产+期末应付债券+期末应付短期融资券+期末长期借款+期末应付款项

3.债务资本比率=全部债务/（全部债务+所有者权益）（其中，所有者权益为合并报表中归属母公司所有者权益）

4.流动比率=(货币资金+结算备付金+拆出资金+交易性金融资产+衍生金融资产+买入返售金融资产+应收款项+应收利息+融出资金+存出保证金-代理买卖证券款-代理承销证券款)/(短期借款+拆入资金+交易性金融负债+衍生金融负债+卖出回购金融资产款+应付职工薪酬+应交税金+应付利息+应付短期融资券+应付款项)

5.速动比率=(货币资金+结算备付金+拆出资金+交易性金融资产+衍生金融资产+买入返售金融资产+应收款项+应收利息+融出资金+存出保证金-代理买卖证券款-代理承销证券款)/(短期借款+拆入资金+交易性金融负债+衍生金融负债+卖出回购金融资产款+应付职工薪酬+应交税金+应付利息+应付短期融资券+应付款项)

6.EBITDA=利润总额+利息支出-客户资金利息支出+折旧+摊销

7.EBITDA全部债务比=EBITDA/全部债务

8.EBITDA利息倍数=EBITDA/（利息支出-客户资金利息支出）

9.利息保障倍数=(利润总额+利息支出-客户资金利息支出)/ (利息支出-客户资金利息支出)

10.营业利润率=营业利润/营业收入

11.总资产报酬率=(利润总额+计入财务费用的利息支出)/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]

12.平均净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/归属于母公司所有者权益平均余额

13.归属于上市公司股东的每股净资产=期末归属于上市公司股东的净资产/期末普通股股份总数

14.每股经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数

15.每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末普通股股份总数

三、发行人近三年合并报表范围的变化

发行人的合并报表范围符合财政部规定及企业会计准则的相关规定。

（一）合并报表范围及变化情况

报告期内，公司合并报表范围变化情况如下：

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上表中本公司合并的结构化主体指本公司同时作为管理人及投资者的资产管理计划。本公司综合评估本公司因持有的份额而享有的回报以及作为资产管理计划管理人的管理人报酬是否对本公司面临可变回报的影响重大，并据此判断本公司是否为资产管理计划的主要责任人。

四、发行人财务分析

根据发行人最近三年及一期的财务报告，管理层对公司报表的资产负债结构、盈利能力、现金流量情况、偿债能力及其未来业务发展目标进行了如下分析：

（一） 资产结构分析

1、资产结构分析

发行人资产构成表

单位：万元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人的资产总额分别为1,371,909.28万元、1,918,982.36万元、2,380,216.50万元和2,902,421.62万元。2015年末资产总额较2014年末增长547,073.08万元，增幅39.88%；2016年末较2015年末资产总额增长461,234.14万元，增幅24.04%；2017年3月末较2016年末资产总额增长522,205.12万元，增幅21.94%。

江海证券资产由客户资产与自有资产组成。客户资产主要包括客户资金存款、客户备付金与客户交易保证金等。客户资产规模变动一方面受证券市场波动的影响，另一方面与证券市场投资品种日益丰富，客户资产配置选择多样化有关。

自有资产主要包括货币资金与存出保证金、融出资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、买入返售金融资产与可供出售金融资产等。公司2017年3月末较2016年末资产增加主要原因系以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产增加；2016年末较2015年末资产增加主要原因系买入返售金融资产的增加及可供出售金融资产的增加。

（1）货币资金

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人的货币资金余额分别为477,060.65万元、843,643.12万元、553,201.33万元和472,266.02万元，占同期资产总额的比重分别为34.77%、43.96%、23.24%和16.27%。2015年末货币资金余额较2014年末增长76.84%，主要原因系2014年下半年及2015年上半年证券市场回暖、交易活跃，大量新增客户资金涌入股市。江海证券积极开拓证券经纪、融资融券业务，货币资金余额增长较快。2016年末货币资金余额较2015年末下降34.43%，主要原因受市场行情影响，客户存款减少。

（2）结算备付金

单位：元

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结算备付金由客户结算备付金和自有结算备付金组成，以客户备付金为主。截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，江海证券的结算备付金余额分别为183,179.89万元、166,841.97万元、193,046.39万元和182,409.86万元，占同期资产总额的比重分别为13.35%、8.69%、8.11%和6.28%。

（3）融出资金

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人的融出资金余额324,746.63万元、361,336.27万元、296,318.90万元和295,643.98万元，占同期资产总额的比重分别为23.67%、18.83%、12.45%和10.19%。

发行人的融出资金全部为融资融券业务融出资金。江海证券于2012年7月取得经证监会核准的融资融券业务资格。2015年融资融券业务规模增长较快，融出资金期末余额较2014年增长36,589.64万元，增幅11.27%。2016年受市场行情影响客户融资金额减少，2016年末融出资金较2015年末下降17.99%。2017年3月末变动不大。

最近三年客户因融资融券业务向公司提供的担保物公允价值情况如下：

单位：元

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（4）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产余额65,421.39万元、111,673.28万元、120,561.43万元和550,020.12万元，占同期资产总额的比重分别为4.77%、5.82%、5.07%和18.95%。

江海证券以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产均为交易性金融资产，主要为股票、债券和基金。2015年末的期末余额较2014年末增长了70.70%，主要原因系公司新增加了较大规模的基金投资配置。2017年3月末比上年末增加429,458.69万元，增幅356.22%，主要系公司债券类金融资产配置规模大幅增加。

（5）买入返售金融资产

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人买入返售金融资产金额分别为174,759.65万元、233,598.54万元、522,822.01万元和532,142.21万元，占同期资产总额的比重分别为12.74%、12.17%、21.97%和18.33%，主要为江海证券开展的股票质押式回购、债券逆回购及约定回购式证券业务融出的资金。2015年末买入返售金融资产较2014年末增长了5.88亿元，增幅33.67%，主要系买入返售金融资产中股票产品规模增加所致。2016年末较2015年末增加123.81%，主要系股票质押式回购业务及债券回购业务大幅增加所致。

（6）可供出售金融资产

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人可供出售金融资产余额分别为54,601.92万元、97,735.80万元、567,838.90万元和725,527.37万元，占同期资产总额的比重分别为3.98%、5.09%、23.86%和25.00%，江海证券可供出售金融资产主要包括债券投资、股票投资、理财产品。2015年末较2014年末增长43,133.88万元，增幅79.00%，主要系由于股票投资、理财产品增加。2016年末较2015年末增长470,103.10万元,增幅480.99%，主要系由于债券投资、理财产品投资和信托计划投资增加。2017年3月末较2016年末增长157,688.47万元，增幅27.70%，主要系信托计划投资增加。

（8）固定资产

截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人固定资产余额分别为28,282.14万元、28,764.33万元、46,123.98万元和45,552.72万元，占同期资产总额的比重分别为2.06%、1.50%、1.94%和1.57%.2016年固定资产期末余额较2015年末余额增加60.35%，主要原因系房屋及建筑物增加所致。

（9）其他资产

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人其他资产余额分别为19,899.82万元、23,198.83万元、12,491.22万元和13,568.72万元，占同期资产总额的比重分别为1.45%、1.21%、0.52%和0.47%。2016年末余额中主要为其他应收款、长期待摊费用、预付账款。2015年末余额中主要为其他非流动资产，其他非流动资产均为预付购建长期资产款项，主要包括预付哈尔滨工大水资源国家工程研究中心有限公司的购房款以及预付盛恒基房地产开发集团的合作建房款。其中，预付哈尔滨工大水资源国家工程研究中心有限公司的购房款主要系公司总部为解决办公用房紧张问题，股东会决议通过在江北购置办公楼，与哈尔滨工大水资源国家工程研究中心有限公司签订购房协议，按工程进度采用预付款方式付款，由于公司购置的地下车位手续未完，截至2017年1季度末仍存在预付车位款1,734万元。2017年4月手续办理完成，结转至长期待摊费用。

（二）负债结构分析

发行人负债构成表

单位：万元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人的负债总额分别为1,095,964.44万元、1,412,668.12万元、1,361,778.31万元和1,875,813.11万元。其中，代理买卖证券款作为证券公司的特有负债是江海证券负债的最主要构成部分之一，各期末代理买卖证券款余额占总负债的比例分别为55.85%、63.58%、49.87%和32.30%。扣除代理买卖证券款影响，江海证券各期末负债余额分别为483,852.54万元、514,543.88万元、682,687.17万元和1,269,940.59万元。2017年3月末，发行人的负债规模较上年末余额增长较快，主要系卖出回购业务大幅。

从负债结构来看，江海证券除了转融通融入资金、发行收益凭证以及借入次级债融资外，主要的融资渠道仍是卖出回购业务，该业务可以灵活地根据资金需求状况调整短期头寸。报告期内，各期末卖出回购金融资产款余额占总负债的比重分别为18.91%，24.12%、23.22%和42.06%。

（1） 应付短期融资款

截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人的应付短期融资款金额分别为74,811.00万元、73,403.00万元、200,000.00万元和310,295.00万元，占同期负债总额的比重分别为6.83%、5.20%、14.69%和16.54%。发行人的应付短期融资款全部为发行的收益凭证，2016年末余额较2015年末增加126,597.00万元，增幅为172.47%，2017年3月末余额较2016年末增加110,295.00万元，增幅为55.15%，主要原因系2016年、2017年一季度公司融资方式有所调整，以发行收益凭证代替转融通来解决资金需求。发行收益凭证，一方面补充了流动资金，另一方面通过适当增加财务杠杆，提高了资金使用效率。2016年末发行人经审计短期融资款明细表如下：

单位：元

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（2）拆入资金

江海证券主要通过转融通和同业拆借拆入资金，2014年拆入资金余额为87,300.00万元，均为转融通融入资金，即江海证券向中国证券金融股份有限公司拆入的资金。2015年、2016年、2017年1-3月，江海证券通过扩大融资融券收益权转让规模、发行收益凭证规模以及增资扩股等方式，解决资金需求，未再通过转融通方式拆入资金。

（3）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债金额1,795.92万元、777.57万元、5,453.07万元和12,683.16万元，占同期负债总额的比重分别为0.16%、0.06%、0.40%和0.68%。2016年末发行人以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债同比增长601.30%，主要原因系为交易目的而持有的金融负债增加所致。2017年末3月末发行人以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债比上年末增长132.59%，主要原因系为交易目的持有的债券增加所致。

（4）卖出回购金融资产

近三年及一期卖出回购金融资产（按标的物类别列示）

单位：元

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其他项目的说明：公司将融资融券等业务相关的资产收益权转让或质押给银行或财务公司进行融资，其中公司保留了所转移的资产收益权上几乎所有的风险和报酬的，将融入资金计入“卖出回购金融资产款”科目核算。

近三年及一期卖出回购金融资产（按业务类别列示）

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人的卖出回购金融资产款分别为207,200.58万元、340,680.43万元、316,212.64万元和789,040.84万元，占同期负债总额的比重分别为18.91%、24.12%、23.22%和42.06%。卖出回购金融资产主要包括债券及信用业务债权收益权。江海证券根据资金需求情况调整卖出回购金融资产的规模，以调节自身的流动性。

（5）代理买卖证券款

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人的代理买卖证券款分别为612,111.90万元、898,124.24万元、679,091.14万元和605,872.52万元，占同期负债总额的比重分别为55.85%、63.58%、49.87%和32.30%。代理买卖证券款是指证券公司接受客户委托，代理客户买卖股票、债券和基金等有价证券而收到的款项。发行人的代理买卖证券款全部为江海证券的负债，近年来江海证券代理买卖证券款余额波动主要受证券二级市场行情波动的影响。

（6）应付款项

截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人应付款项各期末余额分别为0万元，0万元、3,263.75万元和6,813.06万元。2016年末增加的应付款项全部为应付在途清算款。

（7）应付利息

截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人应付利息各期末余额分别为3,702.57万元，10,591.33万元、1,171.94万元和4,408.92万元。江海证券应付利息主要来源于债券回购、发行收益凭证、借入次级债、转融通和同业拆借、融资业务收益权回购等融资行为产生的债务。2015年末较2014年末增长186.05%，主要原因系江海证券通过发行收益凭证和两融收益权转让融入资金的利息增加。2016年末较2015年末减少88.94%，主要原因系融资融券收益权转让融资额减少所致。

（8）应付债券

截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人应付债券各期末余额分别为0万元，0万元、110,296.24万元和112,703.02万元。发行人应付债券全部为公司发行的长期受益凭证。2016年末公司经审计应付债券明细如下：

表 2016年底应付债券余额列表

单位：元

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（9）其他负债

单位：元

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截至2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末，发行人的其他负债金额分别为86,929.94万元、48,496.68万元、18,444.17万元和17,117.10万元，占同期负债总额的比重分别为7.93%、3.43%、1.35%和0.91%。发行人的其他负债主要由其他应付款、长期应付款和应付股利以及一年内到期的非流动负债等构成。2015年末较2014年末减少44.21%，主要系长期应付款减少所致。2016年末较2015年末减少其它负债金额大幅减少，主要原因系一年内到期的长期收益凭证减少所致。最近三年及一期，公司长期应付款明细情况如下：

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（三）盈利能力分析

1、营业收入分析

发行人营业收入构成

单位：万元

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发行人2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月的营业总收入分别为114,665.62万元、206,538.85万元、124,004.63万元和27,053.63万元。发行人的营业总收入主要由手续费及佣金净收入、利息净收入和投资收益构成，2016年度三者占营业总收入的比例分别为54.57%、26.09%和20.35%。2015年度的营业总收入较2014年增长91,873.23万元，增幅80.12%，主要原因系受市场行情影响，证券及期货经纪业务净收入大幅增加所致。发行人2016年度营业收入124,004.63万元，较2015年度的营业总收入下降39.96%。受市场行情影响，2016年度公司经纪业务手续费净收入下滑较大所致。

（1）手续费及佣金收入

发行人2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月的手续费及佣金净收入分别为68,637.03万元、133,731.51万元、67,666.65万元和13,836.35万元，占当期营业收入比例分别为59.86%、64.75%、54.57%和51.14%。

手续费及佣金净收入来自发行人的证券及期货经纪业务、投资银行业务和资产管理业务。2015年度江海证券手续费及佣金净收入为133,731.51万元，较2014年增加65,094.48万元，增长94.84%，主要原因是：2015年证券市场交易活跃，江海证券客户成交量大幅增加。同时，江海证券快速实现传统经纪业务全面向财富管理转型并大力拓展融资融券业务。2016年江海证券手续费及净收入为67,666.65万元，较2015年下降49.40%，主要原因是2016年市场行情下滑影响，公司经纪业务手续费净收入下滑较大所致。2016年，公司投资银行业务手续费净收入比上年增加7329.34万元，同比增长91.26%，主要为公司大力拓展投行业务所致。公司资产管理部积极发展定向资产管理通道业务合作伙伴，积极创新业务模式，在行业内创造性地开展了以“票据直融”为代表的一批新型交易模式，使得资产管理业务收入迅速增长。

（2）利息净收入

发行人2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月的利息净收入分别为9,365.67万元、31,962.05万元、32,356.69万元和3,731.00万元,占当期营业收入比例分别为8.17%、15.48%、26.09%和13.79%。

江海证券利息收入主要来源于存放金融同业利息收入，融资融券利息收入和买入返售金融资产利息收入，利息支出主要来自卖出回购金融资产、应付短期融资款利息支出、拆入资金利息支出、客户资金存款利息支出和债券利息支出。2015年度公司利息净收入较2014年度增长241.27%，主要原因系2015年度股票市场交易活跃，成交量不断提升，客户资金存款利息净收入增加；同时，客户对融资融券业务需求增加，公司通过该业务取得的利息收入较上年度进一步提升。2016年度公司利息净收入同比增长1.24%，保持平稳。

（3）投资收益

江海证券的投资收益主要为金融工具持有期间取得的分红和利息以及处置收益。2014年度、2015年度、2016年和2017年1-3月，江海证券实现的投资收益分别为32,037.27万元、38,910.33万元、25,231.59万元和9,285.57万元。2015年度投资收益较2014年度增长21.45%，主要系交易性金融工具和可供出售金融资产处置收益增加所致。2016年度投资收益较2015年度下降13,678.74万元，同比下降幅度35.15%，主要系受市场行情影响，交易性金融工具处置收益减少所致。

（4）公允价值变动损益

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，江海证券实现的公允价值变动净收益分别为4,435.20万元、1,570.64万元、-1,588.12万元和86.07万元。江海证券的公允价值变动主要包括交易性金融资产和交易性金融负债因公允价值变动产生的损益。公允价值变动净收益主要产生于交易性金融资产公允价值变动产生的浮动盈亏。报告期内公司公允价值变动损益呈下降趋势，主要原因系公司持有的投资产品二级市场行情产生一定波动所致。

2、营业支出分析

发行人营业支出明细

单位：万元

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（1）营业税金及附加

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，公司营业税金及附加分别为6,521.05万元、12,545.05万元、3,288.95万元和306.32万元，占营业支出的比例分别为10.36%、13.64%、4.49%和1.79%。公司营业税金及附加变动与营业收入变动趋势基本一致，同时2016年税费波动受到“营改增”税收政策改革影响。

（2）业务及管理费

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，公司的业务及管理费分别为53,262.68万元、78,943.63万元、66,709.62万元和16,941.49万元，占营业支出的比例为84.65%，85.83%、91.13%和98.23%。公司业务及管理费包括职工薪酬、折旧费、无形资产摊销、租赁费、电子设备运转费、邮电费、交易所会员年费、业务招待费、差旅费、投资者保护基金等。公司业务及管理费变动与营业收入变动趋势基本一致。

3、总资产和净资产收益率分析

表发行人盈利能力指标

单位：万元

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2014年度、2015年度和2016年度，发行人的总资产收益率分别为2.62%、5.19%和2.15%，净资产收益率分别为15.63%、22.07%和5.02%。。2015年公司营业收入、净利润较2014年有较大幅度增长，公司总资产收益率、净资产收益率有所上升。2016年度受市场行情影响，公司营业收入有所下滑，导致总资产收益率有所降低。2016年10月上旬，哈投股份向公司增资49.81亿元，公司净资产较2015年增长101.53%，净资产迅速增长，而由此可能产生的利润增长潜力尚未在短期内体现出来,导致净资产收益率有所降低。

4、盈利能力的可持续性分析

公司经营业务主要包括：证券经纪业务、证券自营业务、资产管理业务、投资银行业务和信用业务。发行人坚持全牌照经营战略目标和走出去的战略布局，积极拓展各项新业务，积极拓展市场份额，同时实施搭建北京、上海和深圳高端业务平台。公司近年来稳健发展，已形成了较强的竞争优势和市场品牌优势，各项业务保持稳定发展势头。在国家大力支持证券行业发展的宏观背景下，公司未来将继续坚持稳健的经营风格，并不断提升市场份额和行业地位。

未来，发行人将进一步提升经营管理水平和风险控制水平，促进公司战略发展目标的顺利实现。

（四）偿债能力分析

发行人偿债能力指标

单位：万元

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1、短期偿债能力

发行人2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末的流动比率分别为1.76、2.10、2.95和1.97，作为证券公司，江海证券没有存货，所以速动比例与流动比率一致，保持在合理的范围内。

2015年末，公司的流动比率上升，主要系公司货币资金（客户存款）增加所致；2016年末，公司的流动比率上升，主要系公司买入返售金融资产、可供出售金融资产增加所致。2017年3月末，公司的流动比率下降，主要系公司卖出回购金融资产大幅增加、应付短期融资款增加导致流动负债增加所致。

2、长期偿债能力

发行人2014年末、2015年末、2016年末和2017年3月末的资产负债率分别为63.68%、50.40%、40.13%和55.30%，在合理范围内。2016年公司股东哈投股份对公司增资49.81亿元，公司资本实力显著增强。

3、付息能力

发行人2014年、2015年、2016年末和2017年3月末EBIT分别为65,867.62万元、150,705.88万元、66,616.34万元和13,542.53万元，处于证券公司正常水平。发行人2014年、2015年、2016年末和2017年3月末的利息保障倍数分别为4.77倍、4.17倍、4.30倍和3.63倍，2015年利息保障倍数有所下降主要由于公司受证券市场波动影响，息税前利润有所降低造成。2016年利息保障倍数回升。

（五）现金流量分析

发行人现金流量指标

单位：万元

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2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人经营性现金流量净额分别为166,973.46万元、289,022.40万元、-947,959.09万元和-199,530.00万元。江海证券经营活动产生的现金流入主要包括收取利息、手续费及佣金的现金、回购业务资金净增加额、代理买卖证券收到的现金净额、拆入资金净增加额等；经营活动产生的现金流出主要包括融出资金净增加额、代理买卖证券支付的现金净额、支付利息、手续费及佣金的现金及支付给职工以及为职工支付的现金和支付其他与经营活动有关的现金等。其中，2015年经营性现金流量净额增长较多，主要原因为公司收取利息、手续费、佣金收到现金等增加，融出资金等流出资金减少所致。2016年经营性现金流量净额净流出规模较大，主要原因为受市场行情影响，公司收取利息、手续费及佣金收到现金和代理买卖证券收到的现金净额减少，及代理买卖证券支付的现金净额、支付其他与经营活动有关的现金增加所致。

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-4,723.42万元、-5,544.46万元、-9,956.21万元和-2,211.11万元。江海证券投资活动产生的现金流入主要包括取得子公司收到的现金净额、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金等；投资活动产生的现金流出主要包括投资支付现金、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金等。其中，2014年、2015年和2016年投资活动现金流净额逐年减少，主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金增加所致。

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人筹资活动产生的现金流量净额为141,391.76万元、66,766.62万元、693,677.94万元和110,169.26万元。江海证券筹资活动产生的现金流入主要为吸收投资和发行债券收到的现金；筹资活动产生现金流出主要为偿还债务、分配股利、利润及支付利息的现金。其中2016年较2015年筹资活动现金流净额大幅增加，主要系公司吸收投资及发行债券收到的现金大幅增加所致。

五、发行人有息负债情况

截至2017年3月31日，发行人的有息债务总额为1,233,080.49万元。根据2017年5月8日查询的《企业信用报告》，发行人无不良信贷，无违法违规记录，无信用违约记录，不存在逾期未偿还的情况。

发行人2017年3月末有息负债类别及期限结构

单位：元

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发行人2017年3月末有息负债按担保方式分类

单位：元

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六、其他重要事项

（一）资产负债表日后事项

截至本募集说明书签署日，公司无需要披露的资产负债表日后事项。

（二）或有事项

1、公司对外担保情况

根据2017年5月8日查询的《企业信用报告》，发行人无对外担保事项。

2、 公司重大未决诉讼或仲裁事项

截至募集说明书签署日，公司共有未决诉讼3起，分别为：公司作为原告诉黑龙江省盛恒基房地产开发集团有限责任公司（以下简称“盛恒基”），此案一审判决已生效，判决盛恒基向公司交付4,000万房产投资建设本金及利息；原告甘孜农村信用联社股份有限公司诉广安科塔金属有限公司向原告支付资产管理计划欠款及逾期利息1.32 亿元，中鸿联合融资担保有限公司等公司为其承担连带保证责任，公司及恒丰银行重庆分行、民生信托作为案件第三人在原告未获清偿的范围内向原告承担赔偿责任，此案正在审理中；原告自然人宋丕业诉公司及哈尔滨花园街第二证券营业部，要求赔偿原告的经济损失260万元，此案正在审理中。

发行人律师认为，上述案件系发行人在正常业务中发生的业务合同纠纷，对发行人的生产经营不会产生重大影响，对本次发行不构成重大法律上的障碍。

综上，截至募集说明书签署日，公司不存在对自身财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生实质影响的重大未决诉讼或仲裁事项。

七、发行人净资本及风险控制指标

截至2017年3月31日，江海证券净资本及各项风险控制指标符合《证券公司风险控制指标管理办法（2008年修订）》（中国证监会第55号令）、《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》（中国证监会公告[2008]28号）、《关于修改〈关于证券公司风险资本准备计算标准的规定〉的决定》（中国证监会公告[2012]36号）、《关于调整证券公司净资本计算标准的规定（2012年修订）》（中国证监会公告[2012]37号）、《关于修改〈证券公司风险控制指标管理办法〉的决定》（中国证监会第125号令）以及《证券公司风险控制指标计算标准规定》（中国证监会公告[2016]10号）等相关规定的监管标准，不存在触及预警标准的情况。

2014年末、2015年末、2016年及2017年3月末，公司（母公司）风险控制指标如下：

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注1：证监会自2016年10月1日起正式实施新的《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则，改进净资本、风险资本准备计算公式，公司2016年及2017年一季度均采用新的《证券公司风险控制指标管理办法》，并对2015 年末风险控制指标进行了追溯。

报告期内，公司确保了各项风险控制指标持续符合监管标准，抵御风险的能力稳步提升。证监会自2016年10月1日起正式实施新的《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则，改进净资本、风险资本准备计算公式，公司2016年及2017年一季度均采用新的《证券公司风险控制指标管理办法》，并对2015 年末风险控制指标进行了追溯。

八、非经常性损益明细表

表发行人近三年非经常性损益明细表

单位：元

■

九、发行人资产权利受限情况

截至2017年3月底，发行人资产权利受限情况如下：

发行人权利受限资产情况

单位：元

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除上述权利受限情况外，截至募集说明书签署日，发行人不存在其他资产抵押、质押、担保和其他权利受限情况。

第六节募集资金运用

一、本次发行债券审批情况

本公司于2017年2月9日，召开2017年董事会第1次会议，审议通过了《江海证券有限公司关于面向合格投资者公开发行公司债券的议案》。公司股东哈投股份，于2017年3月10日召开了2017年第二次临时股东大会决议，审议通过了《关于公司全资子公司江海证券发行债券的议案》。2017年3月13日，哈投股份出具了《关于同意江海证券发行公司债券等事项的决定》（哈投股份字[2017]12号），同意公司以面向合格投资者公开发行方式，可分期发行不超过40亿元（含40亿元）、不超过5年期（含5年）的债券。

二、募集资金专项账户管理安排

公司已根据相关法律法规的规定指定募集资金专项账户，用于债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。

三、本期债券募集资金使用计划

本次发行的公司债券募集资金扣除发行等相关费用后，拟全部用于补充公司营运资金。公司将根据实际业务需要灵活使用资金，满足公司中长期业务发展需求。

公司业务范围覆盖股票业务、固定收益业务、投资管理业务等领域，需匹配大量营运资金，用以满足日常经营资金周转需求。

四、募集资金运用对公司财务状况的影响

（一）对本公司资产负债率的影响

本期债券发行完成且募集资金运用后，公司的资产负债率由2017年3月31日的55.36%增加至62.00%（合并口径）。本期债券发行后，由于长期债权融资比例有较大幅度的提高，发行人债务结构将能得到有效改善。，公司通过适度扩大中长期资金规模，强化竞争优势，才能应对未来激烈的行业竞争，巩固和提升现有的市场地位。

（二）对本公司财务成本的影响

发行人日常生产经营资金需求量较大，而金融调控政策的变化会增加公司资金来源的不确定性，可能增加公司资金的使用成本。本次发行固定利率的债券，有利于发行人锁定公司的财务成本。同时，将使公司获得长期稳定的经营资金，减轻短期偿债压力，使公司获得持续稳定的发展。

（三）对本公司短期偿债能力的影响

本期债券发行完成且募集资金运用后，发行人合并口径的流动比率将由2017年3月31日的1.97倍提升至2.32倍。发行人流动比率有所改善，流动资产对于流动负债的覆盖能力得到提升，短期偿债能力增强。

综上，本次募集资金拟全部用于补充营运资金，可有效提高公司短期偿债能力，优化公司融资结构，降低公司财务风险，锁定公司融资成本，为公司业务发展提供营运资金支持，进而提高公司盈利能力。本期债券发行既能满足公司的业务发展需要，亦符合公司既定的发展战略，是必要的也是可行的。

第七节备查文件

一、本募集说明书的备查文件如下：

1、本期债券发行的募集说明书正式文本；

2、政府部门和证券监管机构对本期债券发行所出具的有关文件；

3、发行人2014年、2015年审计报告，2016年审计报告及2017年一季度未经审计的财务报表；

4、发行人的公司章程；

5、关于本期债券发行事宜的董事会决议；

6、关于本期债券发行事宜的股东决定；

7、发行人的营业执照；

8、发行人律师出具的法律意见书；

9、债券持有人会议规则；

10、债券受托管理协议；

二、查阅时间

工作日上午8:30—11:30，下午1:00—5:00

三、查阅地点

（一）发行人：江海证券有限公司

办公地址：上海市浦东新区银城中路8号中融碧玉蓝天大厦29层

联系人：谈文彬、王丹

联系电话：021-60963938

传真：021-6096398

（二）主承销商：华福证券有限责任公司

办公地址：福州市鼓楼区温泉街道五四路157号7/8层

联系人：蔡国珍、黄朝阳

电话：021/20655126

传真：021/20655121

投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。