义乌市国有资本运营有限公司2017年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要
（上接27版）
表3-35：最近三年及一期发行人售水情况
单位：万吨、%
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在供水价格方面，发行人对于供水价格的调整具有一定的议价权，但并无最终的决定权，水价调整要经历供水公司提出调价申请、成本监审、价格听证会、调价方案申报、市政府常务会通过等一系列流程方可执行。截至目前，发行人现行供水价格主要由现行水价、资源费、污水费构成，水价具体情况如下表所示：
表3-36：截至2017年3月31日发行人供水价格表
单位：元/吨
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④供水成本情况
发行人供水成本主要由制水成本、输配成本和期间费用构成，其中制水成本占比最大，而制水成本主要由原水费构成。2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人供水成本情况如下表所示：
表3-37：最近三年及一期发行人供水成本情况
单位：万元、%
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（2）污水处理
2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人污水处理形成收入分别为13,697.06万元、13,404.61万元、12,162.47万元和3,075.23万元。发行人污水处理业务主要由义乌市水处理有限责任公司负责运营。水处理公司承担了义乌市全市生活污水和部分工业企业废水处理和处排工作。截至2017年3月31日，水处理公司投入运营的污水处理厂共计9座，分别为中心污水厂、江东污水厂、后宅污水厂、稠江污水厂、佛堂污水厂、大陈污水厂、苏溪污水厂、义亭污水厂、赤岸污水厂，日污水处理能力达44.5万吨。
发行人的污水处理成本包括电力、药剂、设备维护、污泥处置、人工成本、折旧摊销和期间费用。发行人2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月污水处理成本如下表所示：
表3-38：最近三年及一期发行人污水处理成本情况
单位：万元、%
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此外，关于发行人污水费定价及收取方式，具体为：发行人每月按政府公布的污水处理费用标准向社会代收污水处理费，并按一定的周期全额上缴财政。义乌市政府则采用核拔制对发行人的排水成本和收入进行监审和划拔。每年年初发行人将上年度的实际污水处理和污水处理成本上报市政府相关部门（财政、水务、发改委），市政府相关部门对发行人申报的年度污水处理量和处理成本进行监审，并按监审后确定各年应核拔给发行人的污水处理费用。截至2017年3月31日，义乌市污水费收费标准情况如下表：
表3-39：义乌市2017年3月末污水费收费标准
单位：元/吨
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（3）水务工程
2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人水务工程形成收入分别为8,303.29万元、6,854.19万元、9,364.54万元和1,962.37万元。
发行人水务工程业务主要由水务集团下属子公司义乌市城市管网投资管理有限公司及义乌市自来水安装工程有限公司承接，业务范围包括市政给排水工程、管道敷设、管线安装、供水设施配套安装等，服务对象既包括发行人自身及下属公司，也对外承揽工程项目。
6、基础设施
2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人基础设施板块分别形成营业收入45,530.60万元、45,090.08万元、34,901.18万元和0.00万元，分别实现毛利润4,913.22万元、4,636.40万元、659.42万元和0.00万元。2016年度发行人基础设施板块毛利润下降较多，主要系2016年计入基础设施板块的资本化利息增加较多，营业成本相应增加所致。
（1）运作模式
基础设施板块为发行人重要的业务板块之一，可细分为市政基础设施、公路建设。
市政基础设施建设方面，城投集团作为义乌市最大的市政基础设施施工建设主体，业务模式为：对于城投集团直接承建的政府城市基础设施建设工程，直接由城投集团与义乌市政府签订委托开发协议，每年根据财政局出具的回购确认函确认回购项目及建设成本，市政基础设施施工收入为市政基础设施建设成本加成一定比例的投资收益，义乌市政府根据此拨付资金。收入确认方面，城投集团根据财政局出具的回购确认函确认回购项目及相应金额并结转相应成本。
公路建设方面，交投集团为义乌市最重要的公路建设主体，主要负责义乌市公路建设与养护，疏港高速、城际轨道交通、甬金铁路、杭长铁路等项目建设，具体经营模式有BT、PPP和其他模式等。
（2）基础设施建设项目建设情况
发行人基础设施建设项目全部在义乌市范围内，为提高城市居民出行条件、改善居住环境、提升城市总体形象起到了积极的推动作用。截至2016年末，发行人主要在建基础设施建设项目情况如下：
表3-40：截至2016年末发行人在建基础设施建设项目情况表
单位：万元
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7、房地产
2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人房地产板块形成的营业收入分别为76,778.34万元、244,357.51万元、462,058.40万元和417,251.16万元，形成的毛利润分别为36,090.90万元、75,425.68万元、135,828.82万元和96,559.23万元。发行人房地产板块主要承载实体为商城集团下属企业义乌中国小商品城房地产开发有限公司，同时城投集团、恒风集团及社投集团经营有部分房地产业务。
（1）总体情况
发行人所经营的房地产业务主要由商城房产负责经营管理，同时义乌经济技术开发区开发有限公司及其下属子公司义乌市锦都房地产开发有限公司、社投集团、城投集团下属子公司义乌市中福置业有限公司及恒风集团下属子公司义乌市神州置业股份有限公司也承担部分房地产业务。
商城房产成立于2001年，注册资本5亿元人民币，拥有国家房地产开发一级资质，经营范围涉及住宅开发、商业地产、标准厂房、物业管理、展览等领域。目前，已累计开发房地产超过300余万平方米。商城房产开发的房产项目主要分布在浙江义乌、江西南昌和浙江杭州等地，已开发完成的房地产项目主要有：义乌荷塘月色、南昌凤凰印象、名仕家园、商城世纪村、金桥人家、荷塘雅居、嘉和公寓及商城创业园项目等。
义乌经济技术开发区开发有限公司成立于1993年，注册资本10亿元人民币，经营范围为经济开发区内的工业园区开发，拥有国家房地产开发暂定资质。
义乌经济技术开发区开发有限公司下属义乌市锦都房地产开发有限公司成立于2000年，注册资本532万元人民币，拥有国家房地产开发四级资质，经营范围为房地产开发销售，目前已累计开发房地产超过19余万平方米。锦都房产开发的房产项目主要分布在浙江义乌、江西南昌和浙江杭州等地，已开发完成的房地产项目主要有锦都·滨江名流、锦都·山水世家、锦都·盛世家园、锦都·春江月园等。
城投集团下属义乌市中福置业有限公司成立于2012年，注册资本1亿元人民币，拥有国家房地产开发暂定三级资质，经营范围为房地产开发销售。
恒风集团下属义乌市神州置业股份有限公司成立于2002年，注册资本2,000万元人民币，拥有国家房地产开发二级资质，主要从事房地产开发工作，目前已累计开发房地产超过40余万平方米，包括恒风盘龙广场及义乌神力创力园等项目。
社投集团为义乌市最重要的城乡新社区集聚建设主体，主要负责义乌市范围内的城乡新社区集聚建设。城乡新社区集聚指针对义乌市中心城区规划建设用地范围内的所有村庄，按照价值置换方式，实行多村集中联建，采用高层公寓加产业用房、商业用房、商务楼宇、货币等多种形式置换，推动农村向社区转变，农民向市民转变。集聚建设对象可根据实际情况，在选择高层公寓的同时，剩余可置换权益面积还可以在相应地段继续选择产业用房、商业用房、商务楼宇、货币等一种或多种方式置换。其中产业用房一般指全市统筹规划建设的多层厂房和仓储物流用房等，商业用房一般指高层公寓集聚小区的裙楼商业用房，商务楼宇一般指全市统筹规划建设的商务办公用房，高层公寓用于保障集聚建设对象基本住房需求，产业用房、商业用房、商务楼宇用于增加集聚建设对象的财产性收入。
（2）房地产收入确认政策
房地产收入确认方面，发行人按照最新的企业会计准则的规定对房地产销售中的收入进行结转确认。房地产销售收入属于商品销售收入，根据会计准则规定，在已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给买方，既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售商品实施有效控制，收入的金额能够可靠地计量，相关的经济利益很可能流入企业，相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认商品销售收入的实现。
对于房地产开发产品销售收入，如果同时满足以下条件：
①地产开发产品已建造完工并达到预期可使用状态，经相关主管部门验收合格并办妥备案手续；
②已签定销售合同；
③已取得买方按销售合同约定交付房产的付款证明；
则在买方接到书面交房通知书，对房屋验收通过后，办理书面的移交手续，领取钥匙。在这种情况下，与房屋所有权相联系的风险和报酬及房屋的管理权和控制权均全部转移，发行人即确认收入的实现。
（3）在建房地产项目情况
截至2017年3月31日发行人主要在建房地产项目如下：
表3-41：截至2017年3月31日发行人主要在建房地产项目
单位：万元、万平方米
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8、酒店服务
2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人酒店服务板块形成的营业收入分别为28,508.95万元、33,219.86万元、30,906.27万元和7,770.57万元，形成的毛利润分别为9,497.60万元、529.01万元、-57.69万元和-203.88万元。2015年度发行人酒店服务板块毛利润较低，主要原因是2015年度商城宾馆新开业，入住率不高，相应固定资产计提的折旧较大。2016年度酒店服务板块毛利润为负，主要为宏观经济下行，发行人酒店服务业务遭受影响较大所致。
发行人酒店服务业务板块主要经营载体为市场集团本级及商城集团。发行人及其下属子公司现有5家运营中的酒店，其中市场集团本级拥有1家五星级酒店即义乌国际会议中心（幸福湖酒店），商城集团拥有海洋酒店、银都酒店、商城宾馆3家涉外星级酒店（其中商城宾馆即篁园市场的配套酒店，2015年上半年重新开业经营），以及雅屋博览酒店和在建酒店国际博览中心配套酒店。其中海洋酒店和银都酒店分别位于国际商贸城和宾王市场附近，均地处义乌市商贸中心，地理位置优越，在竞争中处于较为有利地位。
经营模式上，酒店服务收入主要来源于为客户提供酒店住宿服务产生的收入，2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月发行人酒店的经营情况较为良好，具体情况如下：
表3-42：最近三年及一期发行人酒店经营情况
单位：万元、%、元/间/天
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9、展览广告
2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-3月，发行人展览广告板块形成的营业收入分别为21,075.43万元、23,578.23万元、23,670.26万元和3,101.35万元，形成的毛利润分别为1,763.29万元、4,868.32万元、4,893.78万元和-425.32万元。2017年1-3月发行人展览广告业务毛利润为负，主要系2017年一季度发行人未举办大型会展活动，往年展览广告业务主要收入来源“中国义乌国际小商品博览会”等大型会展活动均为每年三季度举办所致。
发行人展览广告业务板块的经营载体包括商城集团、陆港集团及市场集团，其中，商城集团主要经营各类专业博览会及各专业市场广告牌；陆港集团主要经营公交车体广告、客运场站广告及公交电视等媒体；城投集团主要经营城市户外广告牌。
展览广告业务方面，截至目前，商城集团先后组织了120余家企业参加了遍及亚洲、北美、中东、欧洲等地13个国家和地区的21个国际性品牌展会。2013年商城集团共举办义博会、五金会、文博会、消交会、进口商品展、旅博会、森博会等36个大小展会，总展览面积71万平方米，总展位数34,433个，总参展企业数13,012家，观众132万人次，实现总成交额580亿元。每年10月举行的中国义乌国际小商品博览会，是经中国人民共和国国务院批准的，由中华人民共和国商务部、浙江省人民政府等联合主办，已连续举办了19届，成为目前国内最具规模、最具影响、最有成效的日用消费品展览会，是商务部举办的三大出口商品展之一，先后被评为中国管理水平最佳展会、中国（参展效果）最佳展览、最受关注的十大展会、最佳政府主导型展会和中国十大最具影响力品牌展会等，并获得了国际展览联盟（UFI）的认证。2016年10月举办的第22届中国义乌国际小商品博览会吸引2,000余家企业参展，共安排国际标准展位4,100个，涉及14个行业，分设10个馆区。同时发行人拥有篁园市场、宾王市场、国际商贸城、国际会展体育中心等各类专业市场的独家广告经营权。
公交广告业务，主要由恒风集团下属子公司义乌市恒风汽车服务有限公司负责经营。汽服公司是集设计、制作、发布、代理于一体的专业公交广告公司，是中国广告协会资质认定委员会认定的“中国二级广告企业”。目前，汽服公司拥有义乌市市区及城乡126条线路、954辆公交车、客运场站广告牌和公交电视等媒体的广告经营权。
城投集团下属子公司义乌市城建资源经营有限责任公司成立于2012年，主要负责经营义乌市城市户外广告牌，主要包括有公用自行车广告牌、公交车站广告牌等。
（三）发行人所在行业状况
1、市场经营
市场经营行业在国民经济体系中处于下游产业的位置，在我国国民经济中占有重要的地位，与国民经济发展、人均收入水平等宏观因素息息相关。经过几十年的培育和发展，我国商品交易市场规模不断扩大，商品集散功能愈益增强，各地商品交易市场已经成为我国商品流通的重要集散地。
（1）行业现状
受世界经济复苏疲弱、我国增长周期调整、房地产市场降温、产能过剩依然严重等多重因素影响，中国经济增长延续趋缓态势。2016年，我国GDP达到74.41万亿元，同比增长6.70%；2017年一季度GDP同比增长6.94%，增速有所回升。
近年来我国社会消费品零售总额增速有所波动。2015年，社会消费品零售总额30.09万亿元，同比增长10.70%，增幅较上年同期回升0.40个百分点。2016年，社会消费品零售总额33.23万亿元，同比增长10.40%，增幅较上年同期下降0.30个百分点。
居民消费的增长主要源于其收入的增长，居民收入增长与其消费性支出增长的相关性很强。2015年，城镇居民人均可支配收入31,195元，同比增长8.2%；农村居民现金收入人均11,422元，同比增长8.9%。2016年，城镇居民人均可支配收入33,616元，同比增长7.8%；农村居民现金收入人均12,363元，同比增长8.2%。
2016年，我国商品交易市场继续发展，市场数量不断增加，经营范围不断扩大，商品成交额也随之不断增长。随着经济全球化的发展，我国日益成为国际产品采购中心。商品交易市场向大型化发展，市场数量和成交额所占比重均有提高。随着商品交易市场规模的不断扩大，商品交易市场在流通领域中商品集散的功能逐渐增强，一些实力强的大批发商、大代理商成为商品交易市场的经营主体。
（2）行业政策及前景
2011年3月4日，国务院发文批复《浙江省义乌市国际贸易综合改革试点总体方案》，这是继国家设立9个综合配套改革试验区之后、经国务院批准设立的又一个综合改革试点，是浙江省第一个国家级综合改革试点，也是全国首个由国务院批准的县级市综合改革试点。
国际贸易综合改革试点总体方案获批，一方面有利于小商品城租户的发展，将有助于推动义乌小商品市场的可持续发展；另一方面，义乌作为中国国内第一个获批的试点区域，未来市场商位的需求将会越来越大，将改变市场商位的供求关系；而且，对未来政府指导以及市场招标的租金价格预留了很大提升空间。
（3）发行人的市场地位
发行人下属的市场集团是义乌市市场经营行业最主要的参与者，市场集团控股的上市公司浙江中国小商品城集团股份有限公司独家经营开发、管理、服务的国际商贸城、篁园市场等义乌中国小商品城，目前已经发展为国内外具有重要影响力的小商品市场。
义乌小商品市场是我国最大的商品交易平台之一，是我国广大中小生产企业和国际采购商共享式的交易平台，义乌的市场规模效应将在当前及今后相当长的时期内，继续保持行业领先优势和良性发展趋势。随着市场规模的持续扩大，义乌小商品市场的商品种类日益齐全，在一区，境内外客商们几乎能够采购到全部所需的小商品，加上良好的配套条件，义乌小商品市场正体现出越来越强的商业向心力，周边地区原油的部分专业市场也有向义乌集中的趋势。
截至2017年3月31日，义乌小商品市场经营面积高达550余万平方米，商铺7.5万余个，从业人员21万多，日客流量21万余人次，经营26个大类180万个单品。来自世界各地的10万余家生产企业的6,000余个知名品牌、170万众商品常年在市场里展示，商品辐射全球219个国家和地区，国外长驻采购商人达13,000余人，经批准在义乌设立的境外公司企业代表处1,000多家。联合国难民署、中国外交部、家乐福等机构都相继在市场设立了采购信息中心；20多家跨国零售集团常年在义乌采购商品；韩国、香港、台湾等也在义乌市场设立了商品馆。义乌已成为中国商品走向世界和世界商品走向中国的重要桥梁之一，并在全球确立了小商品贸易中心和小商品创造中心的地位。2015年，中国小商品城实现成交额982.21亿元，同比增长14.59%，连续25年位居全国各大专业市场榜首。
2008年发行人下属子公司与国家商务部合作编制了义乌中国小商品城指数，编制并实施了《小商品分类和编码》标准，从而使得义乌小商品城在一定程度上取得了全球小商品贸易定价、定标的话语权，进一步巩固了其在全国同行业领先的地位。同时，义乌市享受多项国家及地方政府政策支持，有利于小商品城及其他专业市场的持续繁荣。2011年，义乌国际贸易综合改革试点获国务院批准，义乌成为浙江唯一的商贸服务业集聚区，为更好的构筑市场销售和公共服务平台提供了优越的外部环境。而义乌市政府也动员各种力量和要素支持市场发展，刚提出建设国际商贸特区，这些都将持续推动发行人的进一步发展。
此外，市场集团还经营有副食品市场、家具市场、义乌装饰城和浙中木材市场等其他多家专业市场。通过不断整合，发行人已经构建起了多品类专业市场体系，在国内外形成了重要的影响力。
2、商品销售
从2004年开始，中国已成为世界第三大进出口国，进出口总额增长速度高于GDP增幅，中国经济已成为世界经济的重要组成部分。我国进出口贸易连续6年保持快速增长后，在2009年出现调整，随后2010年起继续强劲增长，但贸易顺差有所收窄。据国家统计局发布的统计数据显示，2016全年货物进出口总额243,386亿元，比上年下降0.9%。其中，出口138,455亿元，下降1.9%；进口104,932亿元，增长0.6%。进出口差额（出口减进口）33,523亿元，比上年减少3,308亿元。总体来看，进出口贸易行业竞争激烈，盈利能力普遍偏低，同时受金融危机影响，世界经济形势存在一定不确定性。但从长期来看，随着我国经济持续健康发展和世界经济一体化进程的加快，我国进出口贸易行业发展空间广阔。
（1）行业现状
近年来，我国国民经济大幅增长，国内生产总值从2008年的31.68万亿元增长到2016年的74.41万亿元，同比增长6.70%。国民经济的持续、健康增长带动了居民收入水平及购买力的稳步提高。城镇居民家庭人均可支配收入由2008年的15,780.76元增长到2016年的33,616.00元；农村居民家庭人均纯收入由2008年的4,760.62元增长到2016年的12,363.00元。
国民经济的稳定增长对于商品交易市场的发展起到了带动作用。近年来，我国商品交易市场营业面积不断增加，交易规模逐步扩大，商品集散功能日益增强。截至2016年底，全国交易额亿元及以上的商品交易市场数量近5,000个，年末出租市场摊位数接近35,000万个，营业面积超过30,000万平方米。
随着商品交易市场功能的不断完善，市场交易规模也不断扩大。全国交易额亿元及以上的商品交易市场总交易额由2008年的52,457.96亿元增长到2015年的100,000.00亿元左右，年复合增长率超过10.00%。
（2）行业政策及前景
2012年4月，商务部印发了《对外贸易发展“十二五”规划》，《规划》提出，“十二五”时期，进出口总额年均增长10%左右，到2016年达到约24.34万亿元。外贸发展的保障措施主要有八项，即完善外贸管理体制和政策、完善涉外财政税收政策、完善涉外金融政策、完善外贸法律法规体系、加强贸易摩擦应对工作、加强多双边经贸合作、提高贸易便利化水平、加强外贸人才培养工作等。
（3）发行人行业地位
发行人下属的浙江义乌中国小商品城贸易有限责任公司是义乌创办最早、规模最大的专业外贸流通企业之一，其外贸规模在义乌市名列第二位。依靠商城集团小商品贸易中心和小商品创造中心的地位，商城贸易公司进出口业务快速发展。通过多年发展，商城贸易公司已经建立了采购、跟单、商检、订仓、运输、报关以及进出口代理、外贸服务咨询等一套完整的进出口服务体系；同时，商城贸易公司与众多工厂建有良好的长期合作关系。这些工厂以小商品市场为生产采购基地，可为客户提供数万种质优价廉的商品，也可按照客户需求对所需产品进行量身定做。目前商城贸易公司全年出口货物10,000多个集装箱，销售商品辐射全国以及亚洲、欧洲、美洲和非洲等180多个国家及地区，在国内外客商中建立了良好的信誉，先后荣获“重合同、守信用”企业、出口创汇先进企业、“AAA”信用企业、海关A类管理企业等荣誉。近几年来，商城贸易公司进出口总额一直位列义乌市外贸企业榜首。
发行人下属的义乌恒风进出口有限公司的外贸规模在义乌市稳居第三位，与义乌市规模较大的国有外贸经营企业均已建立起长期稳定的客户关系。
3、交通客运
城市公共交通行业属公益性行业，其特点是业务运营不以盈利为目的，资金投入量大，采取垄断经营可以产生规模化效应，其涉及面广且关系到居民切身利益，因而其服务的价格、线路设置、运营时间、车辆配置等方面均受到政府有关部门的严格控制和监管。作为影响城市发展和国计民生的重要公用事业行业，交通客运业务受宏观经济波动影响较小，属于非周期性行业。城市公共交通行业作为影响城市发展和国计民生的重要公用事业行业，受到政府有关部门的严格控制和监管，在经营成本一定的情况下，企业的效益在很大程度上取决于政府对服务产品的定价。燃油价格、人工成本、优惠乘车、以及轨道交通大幅扩容等因素成为影响该行业的主要因素。
（1）行业现状
城市公共交通是满足人民群众基本出行的社会公益性事业，是交通运输服务业的重要组成部分，与人民群众生产生活息息相关，与城市运行和经济发展密不可分，是一项重大的民生工程。推进城市公共交通行业健康发展，保证城市公共交通平稳有序运行，对于促进经济社会可持续发展、改善城市人居环境、保障广大人民群众基本出行权益至关重要。“十二五”期间，我国经济社会快速发展，经济结构加速调整，对外开放日益扩大，城乡、区域一体化进程迅速推进，城镇化和机动化进程进一步加快。当前是我国城市公共交通加快发展和迅速转型的关键时期，也是实现城市公共交通优先发展、健康发展、科学发展的重要战略机遇期。
信息技术推广力度加大，节能环保型车辆将得到广泛运用。“十二五”期间，我国将建设城市公共交通综合信息平台，涵盖地面公交、轨道交通、出租汽车、公共自行车等多种方式，实现城市公交安全应急保障、城市公交综合智能调度、公交运营车辆监控、公交IC卡收费结算、互动式乘客出行信息服务等多项功能，不断优化公共交通系统运营管理。加快城市公共交通节能环保技术、车辆身份自动识别技术、车辆检测与监控技术、智能调度技术以及先进的信息服务技术等的研发与应用。“十二五”末，预计全国公共汽电车保有总量达60万辆，较2010年新增约20万辆，将有效缓解城市公交运力不足的问题。在车辆技术进步方面，将进一步提高城市公共交通车辆的节能环保水平，逐步淘汰尾气排放超过国家规定标准的车辆。“十二五”期间新增城市公交车辆全部实现国III及以上排放标准，新能源城市公共交通车辆使用比例达到5%以上；同时，加快对现有车辆更新改造步伐，中高档、节能、环保型等新型城市公共交通车辆的使用率达40%。
城镇化进程不断推进，对城市公共交通服务提出更高要求。“十二五”期间，随着城市化进程的不断推进，我国城市公共交通运力总量将继续保持快速增长态势。这要求城市公共交通加快结构调整，提高运营效率，降低资源占用，实现“量的扩张和质的提升”，不断提高服务能力；积极促进城乡客运一体化发展，实现基本公共服务的均等化。通过提高城市公共交通的竞争力和吸引力，充分发挥公共交通在城市交通运输体系中的主导作用，有效缓解交通拥堵和资源环境压力。
关注民生成为政府执政的核心目标，要求城市公共交通实现又好又快发展。随着党中央、国务院和各级政府对民生问题的普遍关注，以及广大群众“绿色出行”理念的不断提升，“公交优先”战略将迎来难得的发展机遇和发展环境。“十二五”期间，城市公共交通将进入结构优化、网络衔接和多方式一体化发展的新阶段，城市公共交通需求结构不断升级，新技术、新产品的推广应用也为加快城市公共交通发展创造了良好的条件。
（2）行业政策及前景
我国政府对优先发展城市公共交通十分重视，不断加大政策扶持力度。2004年建设部出台了《关于优先发展城市公共交通的意见》（建城38号），首次在国家政策层面提出了“城市公共交通是关系国计民生的社会公益事业”市的定位。
2005年9月，在《国务院办公厅转发建设部等部门关于优先发展城市公共交通意见的通知》（国办发[2005]46号）文中明确提出，要对城市公共交通提供财政支持，各地政府要对轨道交通、综合换乘枢纽、场站建设以及车辆和设施装备的配置、更新给予必要的资金和政策扶持；同时要求规范补贴制度，提出建立规范的成本费用评价制度和政策性亏损评估制度，对公共交通企业的成本和费用进行年度审计与评价，合理界定和计算政策性亏损，并给予适当补贴；对公共交通企业承担社会福利（包括老年人、残疾人、军人免费乘车，学生和成人持月票乘车等）和完成政府指令性任务所增加的支出，定期进行专项经济补偿。2006年国家四部委联合下发了《关于优先发展城市公共交通若干经济政策的意见》（建城288号），再一次强调了“城市公共交通是关系国计民生的社会公益事业”市的定位。2007年国务院法制办公室公布了《城市公共交通条例(草案)》公开征求意见的通知，在《城市公共交通条例(草案)》的第一章总则第三条又一次明确规定“城市公共交通是公益性事业”，首次在法律、法规层面上明确了我国公共交通的“公益性”定位。
近年来国务院及中央各部委制订了一系列有利于公共交通优先发展的政策和法规，努力创造公交发展的优良环境，尤其是2007年国务院法制办公开征求意见的《城市公共交通条例(草案)》，为制定一部公共交通行业的法律迈出了坚实的步伐。为使公共交通系统能够得到更大的发展，并在城市交通中保持基础地位，借鉴欧美国家的做法，2010年我国制定了《公共交通法》，其内容包括公共交通优先政策、市场竞争政策、公交财政支持及补贴政策、公共交通管制体制等，从而在法律层面确保和落实优先公交发展，营造有利于城市公共交通优先发展、健康发展的社会氛围，促进城市公共交通与城市经济社会协调发展，可以确保交通客运健康持续发展。2012年10月，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，确定了优先发展公共交通的任务，要求城市政府必须树立公共交通优先发展理念，将公共交通放在城市交通发展的首要位置，要将公共交通发展资金纳入公共财政体系。2012年12月，国务院发布《关于城市优先发展公共交通的指导意见》，指出“优先发展公共交通是构建资源节约型、环境友好型社会的战略选择”。《意见》指出要加大政府投入，重点增加大容量公共交通、综合交通枢纽、场站建设，增加车辆设备购置和更新的投入。
（3）发行人行业地位
发行人下属的浙江恒风交通运输股份有限公司是义乌市最大的交通运营主体，具有客运一级经营资质，连续5年跻身中国交通企业百强单位。在城乡公交方面，截至2017年3月31日，恒风交运拥有城区客运班线及城乡客运班线共165条，线路总长2,476.40公里，总车辆数1,291辆；在出租客运方面，汽车出租分公司和义乌市联运有限公司市场份额18.89%左右，是义乌市出租车行业的领军企业；在长途客运方面，恒风交运的客运网络遍布全国22个省市自治区，其中主要营运线路包括义乌至杭州、宁波、温州等。恒风交运先后被评为全国信息化工作先进单位、全国交通企业文化建设优秀单位、全国交通行业文明单位、全国模范职工之家。
4、仓储物流
根据《中华人民共和国国家标准——物流术语》，物流是指“物品从供应地向接收地的实体流动过程。根据实际需要，将运输、储存、装卸、搬运、包装、流通加工、配送、回收、信息处理等基本功能实施有机结合的过程”。其中，传统物流业主要是提供单一的运输服务和仓储服务，从而形成了传统的运输、仓储等行业。而现代物流则是将信息、运输、仓储、库存、装卸搬运以及包装等物流活动综合起来的一种新型的集成式管理。因此，现代物流业的专业化程度较传统物流业更高，并按照服务对象、服务内容、物品形式、一体化程度等不同特点，逐步形成了快递行业、陆路快运行业、合同物流行业、国际货代行业等相互独立又有一定交叉的现代物流细分行业。
（1）行业现状
物流业的总体产出规模由“物流业增加值”指标反映。2016年全国社会物流总额229.7万亿元，按可比价格计算，比上年增长6.1%，增速提升0.3个百分点。分季度看，一季度50.7万亿元，增长6.0%，增速提高0.4个百分点；上半年107.0万亿元，增长6.2%，增速提高0.5个百分点；前三季度167.4万亿元，增长6.1%，增速增长0.3个百分点；全年社会物流总额呈稳中趋缓的发展态势。
“社会物流总费用”反映了一定时期内国民经济各个部门用于物流活动的总支出。“社会物流总费用”占GDP比重越低，表明社会物流效率越高，物流业的现代化水平越高，也意味着物流的专业化、集成化水平越高。统计数据显示，我国“社会物流总费用”占GDP的比值从2000年的19.40%下降到2016年的14.9%，我国物流业运行效率进一步提升。
（2）行业政策及前景
物流业是国民经济的重要组成部分，其发展受到国家有关政策的鼓励。为加快转变经济发展方式，推动产业结构调整和优化升级，完善和发展现代产业体系，国家发改委会同国务院有关部门对《产业结构调整指导目录（2005年本）》进行了修订，形成了《产业结构调整指导目录（2011年本）》,于2011年3月27日正式发布，并自2011年6月1日起施行。现代物流业首次出现在该产业结构调整指导目录的鼓励类分类中。2011年6月8日，国务院召开常务会议，研究部署了促进物流业健康发展的工作，会议结果一致认为我国必须制定完善配套政策措施，促进物流业健康发展，会议提出促进物流健康发展的八个方面措施。2011年8月2日，国务院办公厅下发《国务院办公厅关于促进物流业健康发展政策措施的意见》（国办发[2011]38号），要求各地、各部委从减轻物流企业税收负担、加大对物流业土地政策支持力度、促进物流车辆便利通行、加快物流管理体制改革、鼓励整合物流设施资源、推进物流技术创新和应用、加大对物流业的投入、优先发展农产品物流业、加强组织协调等九个方面入手，切实促进物流业健康发展。
2009年3月，国务院发布了《物流业调整和振兴规划》，明确提出了以下规划目标：到2011年，培育一批具有国际竞争力的大型综合物流企业集团，初步建立起布局合理、技术先进、节能环保、便捷高效、安全有序并具有一定国际竞争力的现代物流服务体系，物流服务能力进一步增强；物流的社会化、专业化水平明显提高，第三方物流的比重有所增加，物流业规模进一步扩大，“物流业增加值”年均递增10%以上；物流整体运行效率显著提高，“社会物流总费用”与GDP的比率比目前的水平有所下降。2011年7月，国家发改委会同交通运输部等10个部门，以及中国物流与采购联合会、中国交通运输协会和中国快递协会3个协会，成立了物流业发展中长期规划编制领导小组并启动《物流业发展中长期规划（2012-2020年）》的编写，以其作为继《物流业调整与振兴规划》之后的行业纲领性文件。预计未来随着我国宏观经济水平的不断提升和物流业运行效率的不断提高，在国家政策的大力推动下，现代物流业将有广阔的空间和长足的发展。
（3）发行人行业地位
发行人下属的陆港集团是中国物流与采购联合会评定的中国物流企业最高级别的5A物流企业，是交通部道路货运二级资质企业。其物流场站被国家交通运输部和浙江省政府共同确定为重点扶持物流园区，也是浙江省交通运输厅确定的重点扶持物流基地。
陆港集团目前经营管理的有义乌内陆口岸场站一期、义乌国际物流中心、江东货运市场、江北下朱货运场等物流场站。陆港集团经营管理的物流场站集聚了300多家从事国内物流业务的企业，拥有方便、快捷、安全、价廉的全国覆盖的物流网络，其物流网络覆盖全国，是浙江省四大物流主枢纽之一。
5、水务板块
水务行业是关系国计民生的公用事业行业，具有区域垄断性。水务行业与各行业生产和居民生活息息相关，是关系国计民生和国家安全的公用事业行业。由于城市自来水供应和污水处理都需要铺设大量管网，同一地区不可能进行管网的重复建设，这使行业具有区域垄断的特征。
（1）行业现状
①城市供水行业
我国是水资源贫乏和分布不均匀的国家，受气候和污染影响，水资源总量呈逐年下降趋势。我国水资源总量占全球的6%，而我国人口却占全球的23%左右。因人口众多，我国人均水资源量只有世界平均值的1/4，在联合国可持续发展委员会统计的153个国家和地区中，排在第121位。我国还被列为了世界13个人均水资源最贫乏的国家之一。
据中华人民共和国水利部估计，我国城市需水量年增长率将保持15%以上，到2030年和2050年将分别增加到1,220亿立方米和1,540亿立方米。
虽然随着我国各项节水措施的推进，我国单位国内生产总值用水量、人均生活用水量将逐渐减少。但是，由于人口增加、城市化深入以及工业生产增长，预计城市水务行业总体需求将保持平稳增长态势，同时增幅将逐步走低。预计未来自来水生产行业的投资将更多的是对现有水厂的技术改造、管网建设及维护等方面。自来水行业属于政府定价的公用事业，自来水的价格由政府制定，这是由供水行业的特殊性决定的。2006年以来，为解决水资源危机，我国政府加快了供水行业的市场化改革，一方面增加供水行业的资金投入，另一方面加快了水价体系的改革。国家逐步改革包括水资源费在内的资源产品定价，城市水价改革稳步推进，各地纷纷提高水资源费和污水处理费，我国的自来水价格步入长期上升的趋势。
总体来说，由于我国水资源匮乏、自来水行业的公用事业属性及水价体系的改革，在未来较长一段时间内，该行业依然将保持稳步增长的态势，盈利能力亦有望得到进一步加强。
②污水处理行业
我国城市污水处理行业发展步伐正在不断加快，截至2016年9月30日城市污水处理厂日处理能力达1.4亿立方米。在“十二五”期间，我国将加大污水处理的力度，提高污水处理率。根据国家“十二五”规划，全国城市污水处理率到2015年不得低于85%，城市污水处理行业正在快速发展，加大对水污染的治理力度，提高污水处理率将是水务行业改革的重点。为达到城市污水处理率85%的目标，我国将需要大量资金进行污水处理厂的建设、管网建设、污水处理设施的采购。2012年国务院办公厅发布了《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》（国办发[23]号文），针对目前污水处理的薄弱环节，重点推动城镇污水管网配套建设、污水处理设施建设、污水处理厂升级改造、污泥处理处置、污水再生利用设施和监管能力建设等六个方面，总投资4,300亿元，新建污水管网15.9万公里，新增污水处理规模4,569万立方米/日，升级改造污水处理规模2,611万立方米/日，新建污泥处理处置规模518万吨（干泥）/年，新建污水再生利用设施规模2,675万立方米/日。因此，随着未来污水排放量的增加、污水处理率的提高以及再生水利用市场的扩大，污水处理行业的市场空间十分广阔。截至2015年末，城市污水处理率已达到91.0%。
（2）行业政策及前景
我国城镇化进程加快、工业持续发展等趋势必然大幅提高城市用水需求，供水市场前景广阔，对供水基础设施的投入逐年加大。与此同时，城市化水平提高不仅会直接造成生活污水排放量的大幅增加，也会间接导致工业污水和其他污水排放增加。根据《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》，“十二五”期间的各项建设任务目标：到2015年，全国所有设市城市和县城具有污水集中处理能力；污水处理率进一步提高，城市污水处理率达到85%（直辖市、省会城市和计划单列市城区实现污水全部收集和处理，地级市85%，县级市70%），县城污水处理率平均达到70%，建制镇污水处理率平均达到30%。新建污水管网15.9万公里，新增污水处理规模4,569万立方米/日，升级改造污水处理规模2,611万立方米/日，新建污泥处理处置规模518万吨（干泥）/年，新建污水再生利用设施规模2,675万立方米/日。新增COD削减能力约280万吨/年，新增氨氮削减能力约30万吨/年。“十二五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近4,300亿元。其中，各类设施建设投资4,271亿元，设施监管能力建设投资27亿元。设施建设投资中，包括完善和新建管网投资2,443亿元，新增城镇污水处理能力投资1,040亿元，升级改造城镇污水处理厂投资137亿元，污泥处理处置设施建设投资347亿元，以及再生水利用设施建设投资304亿元。城市污水处理也正处在快速发展阶段，在今后的一段时间，国家将根据规划任务和建设重点，继续加大资金扶持力度，对各类设施建设予以引导和适当支持，该行业有望成为一个新的经济增长点。
（3）发行人行业地位
发行人下属的水务集团是义乌市唯一的自来水供应和污水处理企业，承担着着全市供水、水环境治理和保护以及供排水管网建设等重要职责。目前水务集团通过各个水厂之间管网互联，基本形成了以主城区为核心，覆盖城西板块，并逐步向城北区块辐射的供水网络格局，城区范围供水面积662平方公里，用水人口192万；同时，完成规划范围内供水农村的97.05%，为块状供水的374个行政村中的363个行政村供应自来水，供水能力达到40万吨/日。
在污水处理方面，水务集团承担了义乌市全市生活污水和部分工业企业废水的处理和处排工作，投入运营污水处理厂八座，日污水处理能力达43.5万吨。经义乌市环保局对各污水处理厂的运行情况实施的24小时不间断监测结果，各污水处理厂出水水质稳定，出水水质均能达到《城镇污水处理厂污染物排放标准》一级A类或一级B类标准。
6、基础设施
城市基础设施是城市发挥其职能的基础条件和主要载体，是国民经济和社会协调发展的物质基础。城市基础设施建设对于促进国家及地区经济快速健康发展、改善投资环境、强化城市综合服务功能、加强区域交流与协作有着积极的意义。
（1）行业现状
城市基础设施是国民经济可持续发展的重要物质基础，对于促进国民经济及地区经济快速健康发展、改善投资环境、强化城市综合服务功能、加强区域交流与协作等有着积极的作用。其发展一直受到中央和地方各级政府的高度重视，并得到国家产业政策的重点扶持。随着城市化进程的不断推进，城市基础设施在国民经济中的作用愈加重要，其建设水平直接影响着一个城市的竞争力。目前，我国城市基础设施水平还比较低，即便是北京、上海、天津等城市，其基础设施水平与国外一些大城市相比，仍然存在着较大差距。
（2）行业政策及前景
改革开放以来，伴随着国民经济持续快速健康发展，我国城市化进程一直保持稳步发展的态势。自1998年以来，我国城市化水平每年都保持1.5%-2.2%的增长速度，城市已成为我国国民经济发展的重要载体。社科院蓝皮书预计，今后一段时间，中国城镇化进程仍将处于一个快速推进的时期，到2015年城镇化率将达到52%左右，到2030年达到65%左右。
在我国实现由农村化社会向城市化社会转型的过程中，城市化将进入加速发展阶段，对基础设施的需求必然不断增加。住房和城乡建设部有关规划内容显示：“十二五”期间，全国各城市将加快推进市政公用事业改革，加大对市政设施建设和服务的指导监督，全面提高供给能力和服务水平，城市市政基础设施投资总额预计在7万亿元左右。由于经济稳定发展以及政府的大力支持，我国城市基础设施建设规模将不断扩大。城市基础设施的建设和完善，对于改善城市投资环境、提高全社会经济效率、发挥城市经济核心区辐射功能等有着积极的作用。总体来看，城市基础设施行业将迎来较好的发展前景。
（3）发行人行业地位
发行人下属的城投集团是义乌市重要的城市基础设施开发建设主体和政府投资项目代建主体，近年来城投集团承担了义乌市金融商务区、怡乐新村、解放新村等多项基础设施建设工作。作为义乌市人民政府重点构建的市场化运营的政府投资实施主体、重大项目建设主体、城市基础设施营运主体，是经营城市、建设城市的主力军和突击队，有力地促进了义乌市经济的发展。
7、房地产开发
（1）行业现状
根据国家统计局发布的数据，衡量房地产市场的权威指标“国房景气指数”自2007年11月以来连续回落，2009年4月开始止跌回升，至2010年3月底国房景气指数反弹至105.89后开始持续滑落，至2015年末“国房景气指数”为93.34，比上年降低0.59点。
2016年，全国房地产开发投资102,581亿元，比上年增长6.9%；房地产开发企业房屋施工面积758,975万平方米，比上年增长3.2%；房屋新开工面积166,928万平方米，增长8.1%。其中，住宅新开工面积521,310万平方米，增长1.9%；房屋竣工面积106,128万平方米，增长6.1%。
十多年来，义乌市以“兴商建县（市）”为发展战略，商品经济取得了快速发展，带动了房地产市场步入了一个持续快速发展的时期。近年来，当地的房地产投资额、开竣工量都在大幅度增长。而且由于居民的购买力较强，房地产的消费需求较为旺盛。根据金华市统计局统计资料显示，2015年商品房销售面积69.6万平方米，同比增长25.7%。义乌市虽位列二、三线城市，但民间资本充裕，为当地房地产市场的长期发展提供了坚实基础。
（2）行业政策及前景
国内房地产行业经过多年的高速发展，出现行业投资总额增长过猛、房地产投机行为严重、房价上涨过快等问题。部分城市房价过高，上涨过快，引起政府高度重视。国家为此出台了促进房地产市场平稳健康发展的一系列宏观调控政策。2009年10月，银监会强调严格执行“二套房贷”政策不动摇，大多数银行陆续上调二套房的首付比例和利率优惠幅度。2009年12月，国务院常务会议提出：“加强市场监管，稳定市场预期，遏制部分城市房价过快上涨的势头”。此后不久，国务院出台增加供给、抑制投机、加强监管、推进保障房建设的“国四条”。
住房和城乡建设部、国土资源部、财政部等多个部委相继出台若干房地产调控政策：“营业税征收2改5业”、“拿地首付不低于50％”、“督办全国18宗房地产闲置土地”等。2010年4月，国务院出台具体措施，要求对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；对购买首套住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%。
北京、上海、广州等城市的房地产市场迅速降温，市场观望情绪开始加大。2011年政府进一步实施限购和限价政策：规定各城市本地户籍与持人才居住证家庭，最多限拥有两套住房；外地户籍和境外人士最多限拥有一套，且购买第一套，还需缴纳社保一年以上；禁止公司购房；要求各地方政府限制房价涨幅，并公布房价调控目标。
政府一系列政策措施出台和信贷政策的紧缩，引发了对未来一段时期政府对房地产行业再次调控的预期担忧，对房地产企业的资金面形成一定的冲击，也使未来的房地产市场有了更多的不确定性。
长期以来，我国房地产行业进入门槛较低，市场参与主体结构较为分散，开发商规模普遍较小。随着国家宏观调控力度的加大，房地产行业集中度逐年提升。从行业产品结构来看，刚性需求逐渐占据市场主流，中低档房源市场份额占比明显扩大。由于产品结构直接影响房地产企业业绩，以供应中低档房源为主、采取标准化开发并且以“快速周转”为主要战略的企业销售业绩较好。预计未来在行业集中度上升的前提下，有着良好产品定位的大型房地产企业实力将继续增强。
（3）发行人行业地位
发行人的房地产业务主要由商城房产负责经营管理。商城房产拥有国家房地产开发一级资质，经营房地产业务已有十余年历史。经过十余年的持续发展，实现了多元化快速发展，经营范围涉及住宅开发、商业地产、标准厂房、物业管理、展览等领域。目前已累计开发房地产超过300余万平方米，在社会上树立了良好的品牌形象。近年来，公司充分发挥品牌建设及住宅产品的开发研究的优势，现已形成较强的品牌优势和良好的客户口碑，在区域内处于领先地位。公司开发的“锦绣家园”高层公寓、“商城·嘉鸿华庭”已成为义乌市中心的标志性建筑。
8、酒店服务
（1）行业现状
近年来，随着中国经济持续增长与居民消费水平的持续提升，旅游行业成为国内发展最快的行业之一。由于对生活品质、休闲度假、购物、观光、游学、健康等方面需求的提升，中国旅游行业呈现较快的增长速度。旅游业发展带动了社会投资，促进了相关产业发展。作为第三产业的龙头，旅游业在吸纳社会就业方面有着独特的优势。
根据国家旅游局发布的《2016年中国旅游业统计公报》，2016年国内游客44.4亿人次，同比增长11%，国内旅游收入3.94万亿元，同比增长15.19%。入境游客1.38亿人次，同比增长3.5%。其中，外国人2,815万人次，同比增长8.3%；香港、澳门和台湾同胞8,106万人次，同比增长2.0%。在入境游客中，过夜游客5,927万人次，同比增长4.2%。国际旅游收入1,200亿美元，同比增长5.6%。国内居民出境1.22亿人次，同比增长4.3%。
截至2016年12月31日，国家旅游局星级饭店统计管理系统中有12,213家星级饭店。共有10,157家通过省级旅游主管部门审核，包括一星级72家、二星级1,972家、三星级4,937家、四星级2,367家、五星级809家，2016年度实现营业收入合计2,059.26亿元。
（2）行业政策及前景
国内酒店住宿需求在未来仍以商务散客和休闲散客旅游者为主。根据中国旅游研究院重点项目研究结果：40%的入境过夜旅游者和25%的国内过夜旅游者愿意选择中端酒店，新兴中产阶层将拉升对中端酒店的需求。与此同时，在政府限制三公消费背景下，预计未来更多的商务客源也将因差旅费用标准的降低而由高星级酒店流向中档酒店。
金融危机后，我国酒店业的利润总额出现了振荡下行的趋势，2012-2015年度，星级酒店的利润由2012年度的50亿元人民币下降到2013年度亏损21亿元人民币、2014年度亏损59亿元人民币、2015年度亏损14.26亿元人民币。酒店每间可供出租客房收入的下降，运营成本以及租金上升是影响行业利润的重要原因。
自2012年触底以后，世界主要经济体增速全面企稳，全球经济增长保持温和复苏。根据IMF的报告，全球经济增长从2014年的3.4%升至2015年的3.5%，2016年将升至3.8%，发达经济体的经济增长率今明两年将上升到2.4%左右，相比2014年的改善幅度约为0.6个百分点。此外，联合国世界旅游组织的报告显示，预计到2020年和2030年，全球年出境游客数量将分别达到14亿人次和18亿人次。酒店业的收入具有较大的弹性，其中，游客出游需求和宏观经济环境是影响酒店客房需求量的两大驱动因素。随着全球经济的逐渐企稳、出境游人次的增长以及游客生活水平的不断提高，预计欧洲及新兴经济体酒店市场未来的客房需求将有所增长，酒店的收入将有所提升。
（3）发行人行业地位
发行人及其下属子公司所经营的酒店主要分布于义乌市商业中心。其中，海洋酒店位于国际商贸城附近，目前由全球最大的酒店连锁集团BestWesternInternationalInc进行运营管理，总建筑面积3.05万平方米，为四星级酒店；银都酒店位于宾王市场附近，是浙中地区第一家四星级酒店，在义乌市拥有一定的知名度，为义乌市政府指定的政府接待酒店，酒店营业面积3.2万平方米；义乌国际会议中心（幸福湖酒店）位于幸福湖畔，为五星级酒店，项目总用地面积14.22万平方米，建筑面积8.31万平方米，园林景观工程面积10万平方米。发行人所经营的酒店均地处义乌市商贸中心，地理位置优越，在竞争中处于有利地位。发行人的酒店在义乌市酒店行业的高端市场具有一定的竞争优势。
9、展览广告
（1）行业现状
自1979年中国广告业市场重新起步，广告行业显示出强劲的活力，随着改革开放的深入，中国整体经济持续高速增长，广告行业发展迅速。我国广告市场历经30余年的高速发展已初具规模，2014年度我国广告营业额5,605.60亿元，同比增长11.67%；2015年度我国广告营业额5,973.41元，同比增长6.56%。
我国广告业的快速发展，一方面体现为广告市场规模的快速扩张；另一方面也体现为广告经营单位和从业人员数量的激增。截至2015年12月31日，中国广告经营单位达67.2万余户，年增长率达到23.6%；广告从业人员达到307.3万人，年增长率达到13.0%。中国广告市场的规模目前已位居全球第二。广告行业的高速增长推动了经营单位数量的快速扩充，繁荣了广告市场，推动了市场竞争。
广告行业的发展依托于经济的繁荣，所以广告公司往往集中于经济发达地区。北京、上海、广东、浙江和江苏是我国广告业最为发达的地区，广告营业额全国排名前五。
品牌概念深化主要体现在下游广告主和上游媒体行业。一方面，国民经济持续良好运行，下游各行业发展势头迅猛，竞争加剧，广告逐渐重视品牌的建立和质量的提升，以品牌为核心已经成为企业重组和资源重新配置的重要机制，这些改变为广告行业的发展带来了有利的契机，对拉动广告需求和提升广告经营理念起到了积极作用；同时，随着国内制造业的产业升级，中国经济逐步由“中国制造”向“中国创造”转型，国内企业主不断增强对自有品牌的重视，加大了对自有品牌塑造的投入；另一方面，媒体行业产业化日益加深，竞争的加剧促使媒介经营主体加快变革创新，提供高品质的传媒平台，塑造专业化、精品化的品牌形象。顺应其发展，广告公司的品牌理念也逐步得到培养和加深。
在上下游行业良性互动的局面下，广告公司也得到了更宽广的发展空间，同时，随着观念的转变，广告公司有了更宽松的发展环境，个体数量大幅增长。随着专业化分工的深入，广告公司在广告行业中确立了坚固的地位，成为广告主和媒介的信息枢纽。
（2）行业政策及前景
广告是创意产业的核心，我国政府高度重视创意产业的培育与发展，将创意产业作为国家战略产业加以扶植，这必将推动广告行业获得巨大的发展空间。2009年，我国政府推出《文化产业振兴规划》，其中明确提出推动广告产业的发展；2012年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》，提出“推进文化产业结构调整,发展壮大出版发行、影视制作、印刷、广告、演艺、娱乐、会展等传统文化产业”；文化部发布《“十二五”时期文化产业倍增计划》，提出了“十二五”期间文化部门管理的文化产业增加值年平均现价增长速度高于20%，2015年比2010年至少翻一番，实现倍增的奋斗目标。
（3）发行人行业地位
发行人下属的商城集团是义乌市展览广告行业的领军企业。先后组织了120余家企业参加了遍及亚洲、北美、中东、欧洲等地13个国家和地区的21个国际性品牌展会。此外，商城集团是每年10月举行的中国义乌国际小商品博览会的运作方。义博会是经中华人民共和国国务院批准的，由中华人民共和国商务部、浙江省人民政府等联合举办的，目前国内最具规模、最具影响、最有成效的日用消费品展览会，是商务部举办的三大出口商品展之一，先后被评为中国管理水平最佳展会、中国（参展效果）最佳展览、最受关注的十大展会、最佳政府主导型展会和中国最具影响力品牌会展等，并获得了国际展览联盟（UFI）的认证。
发行人下属的义乌市恒风汽车服务有限公司是中国广告协会资质认定委员会认定的中国“中国二级广告企业”。目前，汽服公司拥有义乌市市区及城乡60余条线路600多辆公交车、客运场站广告牌和公交电视等媒体的广告经营权。
（四）发展战略
发行人定位于义乌市国有资产管理、市区公用事业建设开发和管理经营的主体，是义乌市国有资本经营管理的唯一主体。在服务于区域经济发展的同时，坚持以盈利为目标，通过专业化和市场化运作，确保国有资本的有进有退和保值增值目标的实现。发行人是贯彻义乌市战略意图的产业投资主体，围绕市场建设和发展物流的发展目标，完善城市综合配套建设和管理，推进义乌市国际贸易综合试点改革。
发行人将按照企业化、市场化、专业化的原则，运作资本，整合资源，盘活存量资金，发挥国有资产的规模效应，不断增强核心竞争力，努力实现长期可持续发展。
截至2017年3月31日，义乌市政府已经将义乌市所有与小商品市场相关的经营性资产注入发行人，由发行人统一运营和管理。发行人将通过充分发挥“三大优势”——政策优势、市场优势、资本优势，在深化和提高核心竞争力的基础上，通过发展理念、产业结构、资产结构、人才结构调整，加快推进企业发展。坚持资本经营与产业经营并举，围绕义乌市国企改革和国际贸易综合改革试点城市建设的重点，加强义乌市的小商品市场及配套服务设施建设。强化市场掌控能力，提高公共服务水平，全面提升企业盈利能力及核心竞争力，形成以市场开发服务为核心，交通、物流、商贸以及公共服务等各类配套产业同步发展的产业布局，成为围绕小商品市场经营上下游各类产业全面发展综合性企业。
未来3至5年，发行人将在义乌市建设国际性商贸名城战略策动下，以培养和经营中国小商品城为中心，通过制度创新、业务创新和技术创新，不断优化资源配置，依托信息技术，巩固与加强在市场建设和经营领域中的领先优势，建成以小商品市场为龙头，要素市场为支撑，专业市场相配套，适应现代市场经济、与国际接轨的现代化市场体系，把中国小商品市场建设成全国小商品的流通中心、展示中心、信息中心和电子商务中心，继续做大市场规模，进一步确立行业龙头地位，大力开拓国际市场，建立国际营销和服务网络，积极发展全方位的现代服务业。围绕小商品市场的发展，发行人将不断拓展物流领域优势，依托国家交通运输部和浙江省政府确定的重点扶持物流园区政策，建设城囊括国内物流、国际物流和物流信息三大平台建设经营为主的基地型物流体系，推动区域内社会经济的平稳快速发展。同时，其他商品销售、交通客运、酒店服务、公用事业及市政建设等业务将紧紧依托小商品市场市场繁荣带来的客流、人流优势，不断提升服务水平，实现跨越式发展。
（五）公司的竞争优势
发行人作为义乌市国有资产运营管理最重要主体，担负着国有资产保值增值的重要任务，坚持以实现经济效益和社会效益为中心，通过国有资本的经营管理，提高国资竞争力和国企活力。发行人在国有资产经营管理方面独具优势，主要体现为以下几方面：
1、资产雄厚，盈利能力强
发行人拥有雄厚的资产规模和较强的盈利能力。截至2016年12月31日，发行人资产总额为983.93亿元，所有者权益321.58亿元，归属于母公司所有者权益266.73亿元。2016年度，发行人实现营业收入108.69亿元，实现净利润11.10亿元。发行人目前已经形成多行业布局，使其整体抗风险能力加强，不同行业的经济周期和受宏观经济形势的影响有所不同，互相弥补，体现出较强的抗周期性，有利于发行人增强盈利能力。
2、突出的政策优势
2011年3月，国务院批准了《浙江省义乌市国际贸易综合改革试点总体方案》。该方案中指出：“义乌将承担起探索建立新型贸易方式、优化出口商品结构、加强义乌市场建设、探索现代流通新方式、推动产业转型升级、开拓国际市场、加快‘走出去’步伐、推动内外贸一体化发展、应对国际贸易摩擦和壁垒等9个方面主要试点任务。到2015年，基本形成有利于科学发展的新型贸易体制框架。到2020年，率先实现贸易发展方式转变，使义乌成为转变外贸发展方式示范区、带动产业转型升级的重要基地、世界领先的国际小商品贸易中心和国际商贸名城。”
发行人是义乌市国有资产经营管理的最重要主体，得到了义乌市政府的大力支持和持续关注，在资产注入、资源配置、财政补贴上有着巨大的政策优势。此外，借助强大的政府背景，发行人在充分利用政府资源、社会关系和有关政策方面具有明显的优势。2016年，发行人获得义乌市财政补贴收入7.51亿元，随着发行人业务规模的扩大，预计未来获得财政补贴收入的规模也将持续增长
3、突出的垄断地位
发行人作为义乌市重点构建的市场化运营的国有资产运营主体，其经营领域和投资范围涵盖了市场经营、商品销售、交通客运、水务板块、仓储物流、基础设施建设等众多行业，在义乌市处于行业垄断地位，市场相对稳定，持续盈利能力较强，经营的资产具有长期稳定的投资收益。随着义乌市经济的不断发展，人民生活水平的不断提高，发行人的业务量和效益将持续增加。
4、多元化的经营模式
发行人的经营领域包括市场经营、商品销售、房地产、交通客运、仓储物流、水务板块、基础设施、展览广告和酒店服务等业务板块，涉及多个细分行业。发行人在多年的发展过程中，逐渐确立了充分发挥资源优势、加强不同产业协同效应、汇聚优势力量发展优势产业的多元化经营模式；并逐步形成了直接投入收益、长远战略投资分红、短期投资和资本运作相结合的多元化盈利模式。发行人成立以来，在市场经营、商品销售、房地产、交通客运、仓储物流、水务板块、基础设施、展览广告和酒店服务等领域积累了丰富的运作经验，建立了严密的管理和风险控制体系，具备完整的盈利链条和有力的成本控制方法。发行人成熟的运作优势将在其未来的发展过程中起到积极的促进作用，有助于发行人业务稳步拓展、盈利能力持续增强、现金流保持稳健。
5、下属企业的综合优势
发行人下属企业均为义乌市大型国有企业，各自都有突出的业务或知名的产品，在义乌市乃至浙江省具有一定的竞争优势和市场地位。从整体上看，发行人具备下属企业的综合竞争优势。其中，上市公司小商品城（股票代码：600415）是我国最大的商品交易平台之一，是全国众多中小生产企业和国际采购商共享式的交易平台。在义乌，境内外采购商几乎能够采购到全部所需的小商品，实现“一站式采购”，从而大大节约了商品采购成本。义乌小商品市场经营的商品辐射全球200多个国家和地区，外国企业常驻代表机构超过3,000家，长驻外商超过12,000人。联合国相关机构、中国外交部、家乐福等机构都相继在市场设立了采购信息中心；20多家跨国零售集团常年在义乌采购商品；有超过80个国家和地区的商户在市场设立进口商品馆。
6、良好的区域经济发展环境
浙江省是我国经济最具活力的地区之一，历年经济总量均居全国前列。发行人所在地义乌市为中国浙江省金华市下辖县级市，义乌（浙中）、杭州（浙北）、宁波（浙东）和温州（浙南）并列浙江四大区域中心城市。义乌是中国首个也是唯一一个县级市级别的国家级综合改革试点，先后被授予中国国家卫生城市、国家环保模范城市、中国优秀旅游城市、国家园林城市、国家森林城市和浙江省文明示范市等荣誉称号。义乌国际商贸城被中国国家旅游局授予中国首个AAAA级购物旅游区。义乌是中国大陆六大强县（市）之一，人均收入水平、豪车密度在中国大陆居首位，是中国最富裕的地区之一，在福布斯发布2013中国最富有10个县级市排名第一。义乌是全球最大的小商品集散中心，被联合国、世界银行等国际权威机构确定为世界第一大市场。根据《2016年义乌市国民经济和社会发展统计公报》，2016年，义乌市地区生产总值达1,118.1亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。2016年义乌市按户籍人口计算人均生产总值达到14.40万元，同比增长6.7%。2016年义乌市实现工业总产值1,845.8亿元，同比增长4.6%，其中，规模以上工业总产值813.4亿元，销售产值779.9亿元，同比分别增长4.7%和4.7%。2016年完成固定资产投资581.70亿元，同比增长13.6%。良好的区域经济发展环境为发行人奠定了良好的成长环境，带来持续的经济效益。
八、发行人违法违规情况
（一）与环保相关的行政处罚
2015年4月20日，义乌市环境保护局向发行人下发了义环罚字[2015]031号《行政处罚决定书》，发行人因下属的雅屋博览酒店未向环保部门申请建设项目环保设施竣工验收即投入使用，违反了《建设项目环境保护管理条例》第二十三条的规定，被责令停止生产并处以100,000元的罚款。
2015年6月4日，义乌市环境保护局向发行人下发了义环罚字[2015]032号《行政处罚决定书》，发行人因下属的雅屋博览酒店废水排放超出了国家规定的《污水综合排放标准》（GB8978-1996）三级标准，违反了《浙江省水污染防治条例》第三十七条的规定，被责令立即改正并处以48,360元的罚款。
2015年6月5日，义乌市环境保护局向发行人下发了义环罚字[2015]033号《行政处罚决定书》，发行人因下属的雅屋博览酒店废水排放超出了国家规定的《污水综合排放标准》（GB8978-1996）三级标准，违反了《中华人民共和国环境保护法》第二十五条，被责令立即改正并处以531,960元的罚款。
发行人均已按照上述行政处罚决定书完成整改并在规定期限内缴纳了全部罚款。
2015年6月24日，义乌市环境保护局出具《证明》：经整改，发行人下属的雅屋博览酒店污水排放已符合相关标准，且已向义乌市环境保护局提交环保设施竣工验收申请，根据《中华人民共和国环境保护法》的相关规定，上述违法行为不属于情节严重的违法行为。
（二）与建设项目相关的行政处罚情况
2015年3月19日，杭州市城乡建设委员会向商博南星下发杭建罚[2015]006号《行政处罚决定书》，商博南星因在杭政储出（2009）18号地块项目的幕墙工程项目建设中存在必须招标而未招标委托中国建筑装饰集团有限公司施工的违法行为，违反了《招标投标法》第三条第一款第一项规定，鉴于违法事实未造成严重后果，杭州市城乡建设委员会按照《杭州市工程建设管理行政处罚裁量规则》的裁量规定，处项目合同金额15,746.29万元的5％。的罚款，即处78.73万元罚款。
商博南星已及时缴纳完毕相关罚款，杭政储出（2009）18号地块项目的幕墙工程项目建设目前处于正常施工状态。
发行人律师认为，商博南星的上述违法行为未造成严重后果，不会对本次发行构成实质性法律障碍。
（三）工商部门的处罚
1、2015年9月18日，义乌市市场监督管理局下发义市监管罚字[2015]第0415号《行政处罚决定书》，发行人下属的雅屋博览酒店因使用未经检验的全自动热水锅炉，违反《中华人民共和国特种设备安全法》第三十二条第一款的规定，依法对雅屋博览酒店予以行政处罚，责令雅屋博览酒店停止使用全自动热水锅炉，同时处3万元罚款。
发行人目前已按规定全额缴纳了罚款，并已于2015年10月30日通过金华特种设备检验中心义乌分中心对全自动热水锅炉的验收合格。
2015年10月27日，义乌市市场监督管理局出具《证明》：发行人下属的雅屋博览酒店上述违法行为未造成危害后果，不属于重大违法行为。
2、2016年4月18日，发行人子公司商城集团之控股子公司杭州商博因使用一台未经定期检验电梯的行为，违反了《中华人民共和国特种设备安全法》第四十条第三款“未经定期检验或者检验不合格的特种设备，不得继续使用”之规定，被杭州市上城区市场监督管理局根据《中华人民共和国特种设备安全法》第八十四条之规定，责令杭州商博停止使用检验不合格的电梯，并处罚款35,000元。
杭州商博已按期全额缴纳了罚款，并进行了整改，目前该电梯已经检验合格并恢复正常使用。
发行人律师认为，杭州商博的上述违法行为不会对本次发行构成实质性法律障碍。
（四）消防部门的处罚
2015年3月10日，发行人子公司商城集团下属篁园市场分公司因第一、三、六层堵塞疏散通道、安全出口，违反了《中华人民共和国消防法》第二十八条之规定，被义乌市公安消防支队根据《中华人民共和国消防法》第六十条第一款第（三）项的规定，决定给予篁园市场分公司罚款1,000元的处罚。2015年11月23日，发行人下属篁园市场分公司因堵塞疏散通道、封闭安全出口，违反了《中华人民共和国消防法》第二十八条之规定，被义乌市公安消防支队根据《中华人民共和国消防法》第六十条第一款第（三）项的规定，决定给予篁园市场分公司罚款20,000元的处罚。
篁园市场分公司已按期全额缴纳了罚款，并对篁园市场内经营商户占用疏散通道、安全出口用于经营的情况进行了整改和处理
发行人律师认为，发行人子公司商城集团篁园市场分公司的违法行为不会对本次发行构成实质性法律障碍。
（五）税务部门的处罚
2016年9月14日，发行人子公司城投集团经义乌市地方税务局稽查，因2015年2月和8月未按照“工资、薪酬所得”足额代扣代缴员工陈林等13人的个人所得税28,561.02元，被义乌市地税局根据《中华人民共和国税收征收管理办法》第六十九条的规定，处以应扣未扣税款百分之五十的罚款计14,280.51元。
城投集团已于2016年9月21日补缴了全部税款并全额缴纳了罚款。发行人律师认为，发行人子公司城投集团的上述违法行为不会对本次发行构成实质性法律障碍。
九、信息披露事务及投资者关系管理的制度安排
发行人安排专门人员负责信息披露事务以及投资者关系管理，相关事务由专职团队负责，并由融资管理部配合完成。公司将遵循真实、准确、完整、及时的信息披露原则，按照中国证监会、上交所的有关规定和《债券受托管理协议》的约定进行重大事项信息披露，使公司偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
第四节财务会计信息
本节的财务会计数据及有关分析说明反映了发行人最近三年及一期的财务状况、经营成果和现金流量。发行人2014年度的财务报告经过亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具了标准无保留意见的审计报告（亚会B审字[2015]235号），发行人2015年度的财务报告经过亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具了标准无保留意见的审计报告（亚会B审字[2016]1033号），发行人2016年度的财务报告经过亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具了标准无保留意见的审计报告（亚会B审字[2017]1492号），发行人2017年1-3月的财务数据，摘引自发行人未经审计的2017年一季度报表。
2014年1至3月，财政部制定了《企业会计准则第39号——公允价值计量》、《企业会计准则第40号——合营安排》和《企业会计准则第41号——在其他主体中权益的披露》；修订了《企业会计准则第2号——长期股权投资》、《企业会计准则第9号——职工薪酬》、《企业会计准则第30号——财务报表列报》和《企业会计准则第33号——合并财务报表》。上述7项会计准则均自2014年7月1日起施行，但鼓励在境外上市的企业提前执行。2014年6月，财政部修订了《企业会计准则第37号——金融工具列报》，在2014年年度及以后期间的财务报告中施行。
上述会计准则的变化，引起相应会计政策变化的，已根据相关衔接规定进行了处理，对于对比较数据需要进行追溯调整的，已进行了相应追溯调整。
表4-1：财务报表追溯调整情况
单位：万元
■
因执行2014年度新修订和发布的企业会计准则而导致的会计政策变更，已进行追溯调整，故募集说明书2013年末/度数据采用2014年审计报告期初数/上期数。
根据发行人会计师出具的《亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）关于义乌市国有资本运营有限公司2016年前期会计差错更正的专项说明》，在开展2016年度审计过程中，会计师发现发行人下属子公司义乌市交通投资建设集团有限公司对其他非流动资产存在重大会计差错更正事项，经审核认为该会计差错更正符合企业会计准则的相关规定。会计师将2013-2015年审计报告中其他应收款、其他非流动资产、资本公积、未分配利润等科目进行追溯调整。募集说明书及发行人向上交所提交本期债券挂牌转让的其他申请文件均采用调整后审计报告的内容。相关调整如下：
表4-2：2013年财务报表追溯调整情况
单位：元
■
表4-3：2014年财务报表追溯调整情况
单位：元
■
表4-4：2015年财务报表追溯调整情况
单位：元
■
投资者欲对发行人的财务状况、经营成果及其会计政策进行更详细的了解，请查阅公司最近三年经审计的财务报告及最近一期未经审计的财务报表相关内容。
一、发行人最近三年及一期财务报表
（一）合并财务报表
1、合并资产负债表
表4-5：最近三年及一期发行人合并资产负债表
单位：万元
■
2、合并利润表
表4-6：最近三年及一期发行人合并利润表
单位：万元
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3、合并现金流量表
表4-7：最近三年及一期发行人合并现金流量表
单位：万元
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（二）母公司财务报表
1、母公司资产负债表
表4-8：最近三年及一期发行人母公司资产负债表
单位：万元
■
2、母公司利润表
表4-9：最近三年及一期发行人母公司利润表
单位：万元
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3、母公司现金流量表
表4-10：最近三年发行人母公司现金流量表
单位：万元
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第五节本次募集资金运用
一、本期债券募集资金运用计划
本次债券的发行总额不超过人民币30亿元（含30亿元）。根据发行人的财务状况和资金需求情况，拟全部用于偿还公司债务，以进一步优化资本结构，提高公司的抗风险能力。
本次债券募集资金运用计划经发行人于2016年11月16日召开董事会会议审议通过，发行人于2016年11月16日获得股东义乌市人民政府国有资产监督管理委员会关于本次公司债券发行的批复。
本期债券基准发行规模为5亿元，超额配售规模25亿元，全部用于偿还公司债务，拟偿还明细如下：
表7-1：偿还的债务明细
单位：万元
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如债券发行时间距上述债务还款时间较长，则募集资金可先用于补充发行人营运资金。
二、募集资金运用对发行人财务状况的影响
（一）对发行人资产负债结构的影响
本期债券如能成功发行且按上述计划运用募集资金，以2017年3月31日合并报表口径为基准，发行人流动负债占负债总额的比例将从45.37%下降至43.46%，非流动负债占负债总额的比例将从54.63%上升至56.54%，公司的债务结构将得到优化，资产负债率水平将保持不变。综合来看，本期债券的成功发行将优化发行人资本结构，同时发行人未来的资产负债水平依然会维持稳定，处于可控范围之内。
（二）对发行人财务成本的影响
发行人通过本次发行固定利率的公司债券，有利于锁定公司财务成本，避免贷款利率波动风险。
（三）对于发行人短期偿债能力的影响
本期债券如能成功发行且按上述计划运用募集资金，以2017年3月31日合并报表口径计算，发行人的流动比率将从发行前的1.65提高至1.73，发行人的流动比率明显提高，流动资产对于流动负债的覆盖能力将得到提升，短期偿债能力进一步增强。
综上所述，本期债券的发行将使发行人在保持现有财务杠杆有效利用的同时，进一步为公司未来业务发展提供稳定的中长期资金支持，使公司更有能力面对市场的各种挑战，保持主营业务持续稳定增长，并进一步扩大公司市场占有率，提高公司盈利能力和核心竞争能力。
三、发行人关于本次公司债券募集资金用途的承诺
本公司拟申请公开发行期限不超过7年（含7年），规模不超过30亿元（含30亿元）的人民币公司债券，募集资金30亿元拟全部用于偿还公司债务。
本公司承诺：本次公司债券的发行不会新增义乌市地方政府债务，本次公司债券募集资金不用于偿还义乌市地方政府债务或用于不产生经营性收入的公益性项目，本次公司债券募集资金用途不用于地方政府融资平台子公司。
同时，本公司承诺：本次公司债券募集资金不用于房地产开发板块，不用于购置土地，不用于小额贷款公司。将建立募集资金监管机制，严格按照募集资金监管协议管理募集资金用途，确保募集资金不得转借他人，确保募集资金用于披露的用途。
四、发行人关于前次公司债券募集资金的使用情况
截至2017年6月30日，发行人本级尚未发行公司债券，发行人下属子公司已发行公司债券的包括水务集团（“15义水债”）、市场集团（“15义市01”和“16义市01”）和商城集团（“16小商01”和“16小商02”）共计5支、37亿元公募公司债券，具体发行情况如下：
表7-2：截至2017年6月30日发行人合并范围内公司债券已发行情况
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经主承销商、发行人律师核查，发行人前次募集资金使用情况如下：
（一）水务集团前次募集资金使用情况：“15义水债”
2015年7月29日，水务集团发行公司债券“15义水债”，发行金额为2亿元，募集资金用于补充流动资金。
主承销商、发行人律师查阅了水务集团的债券受托管理人财通证券股份有限公司于2016年6月24日公布的《义乌市水务建设集团有限公司2015年公司债券受托管理事务报告（2015年度）》以及水务集团于2016年6月24日公布的《义乌市水务建设集团有限公司2015年公司债券年度报告》，截至2015年末，水务集团2015年公司债券募集资金人民币2亿元已使用完毕，募集资金使用情况与募集说明书披露的用途一致。
经主承销商、发行人律师核查，“15义水债”公司债券募集资金具体使用情况如下表：
表7-3：截至2017年6月30日“15义水债”募集资金使用情况
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（二）市场集团前次募集资金使用情况：“15义市01”和“16义市01”
1、“15义市01”公司债券募集资金使用情况
2015年12月16日，市场集团发行公司债券“15义市01”，发行金额为10亿元，募集说明书披露75,000万元公司债务，剩余资金补充流动资金。
主承销商、发行人律师查阅了“15义市01”债券受托管理人浙商证券股份有限公司于2017年6月19日公开披露的《义乌市市场发展集团有限公司公开发行公司债券受托管理事务报告（2016年度）》以及发行人披露的《义乌市市场发展集团有限公司公司债券年度报告（2016年）》，截至2016年12月31日，“16义市01”公司债券募集资金已按照募集说明书中披露的用途使用完毕，募集资金使用情况与募集说明书披露的用途一致。
经主承销商、发行人律师核查，“15义市01”公司债券募集资金具体使用情况如下表：
表7-4：截至2017年6月30日“15义市01”募集资金使用情况
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2、“16义市01”公司债券募集资金使用情况
2016年8月3日，市场集团发行公司债券“16义市01”，发行金额为10亿元，募集说明书中披露90,000万元公司债务，剩余部分补充公司营运资金。
主承销商、发行人律师查阅了“16义市01”债券受托管理人浙商证券股份有限公司于2017年6月19日公开披露的《义乌市市场发展集团有限公司公开发行公司债券受托管理事务报告（2016年度）》以及发行人2017年4月28日公开披露的《义乌市市场发展集团有限公司公司债券年度报告（2016年）》，截至2016年12月31日，“16义市01”公司债券募集资金已按照募集说明书中披露的用途使用完毕，募集资金使用情况与募集说明书披露的用途一致。
经主承销商，发行人律师核查，“16义市01”公司债券募集资金具体使用情况如下表：
表7-5：截至2017年6月30日“16义市01”公司债券募集资金使用情况表
单位：万元
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（三）商城集团前次募集资金使用情况
1、“16小商01”公司债券募集资金使用情况
2016年4月27日，商城集团发行公司债券“16小商01”，发行金额为8亿元，本期债券募集资金扣除发行费用后拟将其中7亿元用于偿还公司债务，剩余部分补充营运资金。
主承销商、发行人律师查阅了“16小商01”债券受托管理人中泰证券股份有限公司于2017年6月30日公开披露的《小商品城2016年公司债券（第一期）受托管理事务报告（2016年度）》及发行人公开披露的《浙江中国小商品城集团股份有限公司2016年年度报告》，截至2016年末，“16小商01”本期债券募集资金已使用79,639.00万元，募集资金已使用完毕，募集资金使用情况与募集说明书披露的用途一致。
经主承销商，发行人律师核查，“16小商01”公司债券募集资金具体使用情况如下表：
表7-6：截至2017年6月30日“16小商01”公司债券募集资金使用情况表
单位：万元
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2、“16小商02”公司债券募集资金使用情况
2016年7月27日，商城集团发行公司债券“16小商02”，发行金额为7亿元，本期债券募集资金扣除发行费用后全部用于偿还公司债务。
主承销商、发行人律师查阅了“16小商02”债券受托管理人中泰证券股份有限公司于2017年6月30日公开披露的《小商品城2016年公司债券（第二期）受托管理事务报告（2016年度）》及发行人公开披露的《浙江中国小商品城集团股份有限公司2016年年度报告》，截至2016年末，本期债券募集资金已使用69,685.00万元，已使用完毕，募集资金使用情况与募集说明书披露的用途一致。
经主承销商，发行人律师核查，“16小商02”公司债券募集资金具体使用情况如下表：
表7-7：截至2017年6月30日“16小商02”公司债券募集资金使用情况表
单位：万元
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第六节备查文件
一、备查文件
1、发行人最近三年（2014年-2016年）经审计的财务报告和最近一期（2017年3月末）未经审计的财务报表；
2、律师事务所为本次债券出具的法律意见书；
3、本次债券受托管理协议；
4、本次债券持有人会议规则；
5、上海证券交易所对本期债券符合上市条件的确认文件；
6、中诚信证券评估有限公司出具的债券信用评级报告；
7、中国证监会核准本次债券发行的文件。
二、备查地点
在本次公开发行公司债券发行期内，投资者可以至发行人和承销商处查阅本募集说明书摘要全文及上述备查文件，或访问债券转让交易场所网站查阅本募集说明书摘要及相关文件。
（一）义乌市国有资本运营有限公司
住 所：义乌市稠城宾王路158号
联系人：陈兴武、黄芳
联系地址：义乌市稠城宾王路158号
联系电话：0579-85667006、0579-85667066
传 真：0579-85667007
邮政编码：322000
（二）中信建投证券股份有限公司
联系地址：北京市东城区朝内大街2号凯恒中心B座二层
联系人：王崇赫
联系电话：010-85156322
传真：010-65608445
