牛基是从哪儿来的

■主编观点

⊙记者 周宏 ○编辑 于勇

公募基金2017年前三季度的业绩榜单日前公布，形势煞是喜人。偏股型基金的平均收益率达到12%上下，业绩最佳的一批基金平均收益率达到了50%。按此势头，2017年可能是近年来偏股基金最扬眉吐气的一年了。

好年份里尚需抓到好基金才会有较多收益。2017年的牛基盛产于哪些基金群？

盛产地之一是“契约好”。

说来有点意外，今年的好基金一大拨来自于“命好”——基金经理无需特别拼搏，基金契约的安排就为这只基金奠定了今年业绩优秀的基础。

比如，一大批以白酒、消费品、资源为投资方向的指数基金，借助着以茅台为首的白酒股和以锂业为首的有色股的大幅上涨，今年以来斩获了漂亮业绩，典型代表是白酒指数基金。

还有一类代表就是名字包含深港通或以港股为重要投资方向的基金。这类基金今年只需做一件事情，就是买机构都买的港股大白马，就能保证今年的收益率。这比在A股里精选个股的A股基金要容易得多。

盛产地之二是“人猛”。

这个词很好理解，翻看今年以来业绩在40%以上的公募产品可以发现，至少一半是属于这个类型的。

这类基金的共同特点是，一年内组合换手率比较大，且持仓集中。年初重仓介入消费品或周期股或家电股或金融股，年中又成功切换增配新能源汽车、锂业，三季度前后再神奇地切换回消费，这几步做到一步，今年以来的收益便稳中向上。如每一步都踩到点，收益率自然就名列前茅。

这类基金，投资人无须太关注基金经理年龄、投资思想如何，唯一需要关注的应该是基金经理如此良好的“市场感觉”，何时可能迟钝。那么，到时候及时脱手换基就可以了。投资经理都会面临一个状态问题，遇到状态好的基金，投资者还是要多关注。

产地之三是“思路清”。

对这个产地，我们前面去掉了一个“盛”字。因为这类基金经理在今年的绩优榜内确实不算很多，在历史上也不多，但又确实存在，比如东方红资产管理旗下的几只基金，比如兴业全球中的部分绩优基金等。

不过，判断绩优基金究竟是属于“思路清”还是“人猛”，单纯从组合上是不太容易看出来的，从言谈举止上也不好判断。最好的筛选器是时间，足够长的时间可以过滤出操作比较稳定的策略和基金经理。正如老话所说的，时间永远是投资的朋友。