看好稳增长低估值
龙头企业的投资机会

■东方资管“东方红”专栏

东方红资产管理刚登峰：

看好稳增长低估值

龙头企业的投资机会

今年三季度，市场总体处于震荡上行态势。关于四季度的投资机会，东方证券资产管理有限公司基金经理刚登峰表示，目前市场风格仍然偏好确定性较强的龙头企业，继续看好业绩增长预期强且具有合理估值的龙头企业的投资机会。

在全球经济复苏的大背景下，无论是欧美等主要市场指数，还是巴西、俄罗斯等新兴国家市场指数，三季度均出现了比较可观的涨幅。A股和H股的指数同样表现不俗。A股市场三季度整体出现反弹，主板由于周期股的异军突起而表现依然占优，有色金属、钢铁等周期板块表现亮眼，食品饮料板块的表现一如既往地突出，而公用事业、传媒、纺织服装、家用电器等经营相对稳定的行业出现了一定跌幅。

关于四季度的投资环境，刚登峰表示，全球经济出现了难得的同步向好局面。美国非农数据依然非常强劲，特朗普力推的税改进一步提升了市场的预期，欧洲经济也在逐步复苏中。就国内而言，整体经济平稳增长，企业盈利能力不断提升。

关于未来的投资机会，刚登峰表示，A股市场自2016年2月以来整体处于震荡偏强状态，市场风格偏好确定性比较强的龙头企业。因此，若没有外部条件的改变，目前市场的结构性风格仍将持续。

就具体板块而言，刚登峰表示，继续看好业绩增长稳定性强的大众消费龙头公司，以及高分红低估值的可选消费龙头；看好国产汽车实现跨越发展的历史性机会。此外，创新医药及医药服务类的龙头企业，以及受益于供给侧结构性改革的周期品龙头企业等也值得关注。

东方红资产管理一直坚持价值投资理念，追求绝对收益，注重把握大趋势下的大概率投资机会，自下而上精选“幸运行业+能干的管理层+合理估值”三者兼具的优质标的，分享优秀公司长期成长的收益。刚登峰坦言，择时不如择股。他更加看重优秀个股的长期投资价值，因此在投资过程中更加注重选择那些行业护城河较深、竞争力较强，拥有优秀的管理层与合理估值兼备的公司。（高原）