小康家庭不动产投资意愿趋稳健
——交银中国财富景气指数（第四十三期）概述
□交通银行金融研究中心
交银中国财富景气指数（第四十三期—2017年9月）为139点，较上期下降1个百分点。9月制造业PMI显著回升，预期就业形势指数上升2个百分点，小康家庭流动资产投资意愿指数回落1个百分点，投资收益指数下滑2个点。
本期不动产投资意愿指数也呈下降趋势，降幅为2个百分点，这可能是因为“租售同权”概念的提出以及房贷利率持续上调所致。此外，非核心城市房价在下半年涨幅也有所放缓，一定程度上抑制了非核心城市小康家庭对房地产投资的积极性。
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本期交银中国财富景气指数环比下降1个百分点，为139点。其中，收入增长指数、经济景气指数和投资意愿指数均有所下降。
图表1.财富景气指数
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本期投资景气指数有所下降，为141点。而流动资产投资意愿指数、就业形势指数以及家庭财务状况指数波动较小，基本与上期持平；投资收益指数和不动产投资意愿指数有2个百分点的小幅下滑。
图表2.分区域财富景气指数
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分区域看，南部地区较上期有小幅上升，东部地区基本与上期持平、中西部地区、京沪深地区和北部地区较上期有小幅下降，整体趋势基本保持平稳。
图表3.财富景气指数—— 二级指标
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9月制造业PMI显著回升，但在去产能和环保限产政策的市场环境下，仍会对企业投资预期有一定影响。就业方面，9月就业形势指数总体保持平稳。
图表4.经济景气指数
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各区域经济景气指数有升有降。其中，南部地区经济景气指数上升2个百分点，东部和中西部地区经济景气指数与上期持平。
图表5.各区域经济景气指数
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本期收入增长指数为151点，较上期回落1个百分点。投资收益指数下降2个百分点，为147点。
图表6.收入增长指数
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B1. 家庭财务状况指数
与上期相比，家庭财务状况指数回落1个百分点。其中，小康家庭现在财务状况指数回落2个百分点，预期家庭财务状况指数与上期持平。
图表7.家庭财务状况指数
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本期现在家庭收入变化回落1个百分点，为51点，预期家庭收入变化回落2个百分点，为57点。从小康家庭收入结构现状看，财产性收入是引起本期家庭收入变化的主要原因。
图表8. 小康家庭收入变化及其原因
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B2.投资收益指数
本期投资收益指数下降2个百分点，主要是由于预期投资收益指数有所下降，下降了4个百分点。
图表9.投资收益指数
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分区域看，东部地区的投资收益指数有小幅上升，其他地区则有小幅下降。
图表10.分区域投资收益指数
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本期投资意愿指数下跌2个百分点。其中，流动资产投资意愿指数基本与上期持平，不动产投资意愿指数降幅为2个百分点。
图表11.投资意愿指数
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C1. 流动资产投资意愿指数
本期预期和现在流动资产投资意愿指数均回落1个百分点，投资意愿指数分别为141点和138点。
图表12.流动资产投资意愿指数
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从投资意愿角度看，除期货产品外，本期其余投资产品的投资意愿均有不同程度地下滑。其中，银行理财产品仍是小康家庭最为青睐的投资产品。
图表13.各类流动产品投入及未来投资意愿
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分区域看，南部地区小康家庭对流动资产投资意愿有所上升，东部地区和中西部地区与上期基本持平，北部地区和京沪深地区的小康家庭较上期有小幅下降。
图表14.分区域流动资产的投资意愿
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C2. 不动产投资意愿指数
本期不动产投资意愿指数小幅下跌2个百分点。其中，预期不动产投资意愿指数与上期持平，而现在不动产投资行为指数下跌4个百分点。
图表15.不动产的投资意愿
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