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11、2008年股权转让
2008年3月1日，公司第一大股东华盛达控股集团有限公司将其持有公司限售流通股22,760,986股转让给刚泰集团。2008年4月13日，公司第二大股东浙江中策创业投资有限公司将其持有公司限售流通股7,529,332股转让给上海大汉三通网络通信有限公司。此次变更后的股权结构如下表：
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本次股权转让完成后，公司的名称由“浙江华盛达实业集团股份有限公司”变更为“浙江刚泰控股（集团）股份有限公司”，公司股票简称由“华盛达”变更为“刚泰控股”，证券代码不变。
此次变更后的股权结构如下表：
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12、2013年重大资产重组
经中国证监会证监许可[2013]103号文批准，公司于2013年2月向上海刚泰矿业有限公司发行127,626,944股股份、向兰州大地矿业有限责任公司发行37,537,336股股份、向上海刚泰投资咨询有限公司发行22,522,402股股份购买各自持有的甘肃大冶地质矿业有限责任公司68%、20%和12%的股权，同时向上海刚泰矿业有限公司出售公司持有的浙江华盛达房地产开发有限公司89.78%的股权。2013年11月，公司完成配套融资工作，以非公开发行股份的方式向建信基金管理有限责任公司发行股票62,536,443股，共募集资金净额847,479,997.96元。本次重组完成后公司的总股本为377,111,688股。
此次变更后的股权结构如下表：
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13、2014年资本公积金转增股本
经2014年5月8日召开的2013年度股东大会批准，公司以2013年12月31日的总股本377,111,688股为基数，用资本公积金向全体股东每10股转增3股，转增后公司总股本为490,245,195股。
14、2015年资本公积金转增股本
经2015年9月15日召开的2015年度第五次临时股东大会批准，公司以2015年6月30日的总股本490,245,195股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增12股，转增后公司总股本为1,078,539,429股。
15、2015年非公开发行
公司于2015年12月22日收到中国证监会证监许可[2015]2984号文批准，向9名特定投资者发行410,175,875股。本次发行的发行价格为7.96元/股，特定对象以现金方式认购本次非公开发行股票。本次发行为面向特定对象的非公开发行，发行对象为：刚泰集团、腾讯计算机、珂澜投资、赫连剑茹、长信基金（长信-刚泰-聚利1号资产管理计划）、南通元鼎、见乙实业、六禾嘉睿和淮茂投资共九名特定投资者。2014年度利润分配方案实施后，发行对象的具体认购情况调整如下：
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本次非公开发行后，公司的股本总数为1,488,715,304股。
二、本次发行前发行人的股东情况
（一）本次发行前发行人的股本结构
截至2017年6月30日，公司股本情况如下：
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（二）本次发行前发行人前十大股东持股情况
截至本募集说明书摘要签署之日，公司前十名股东持股情况如下表所示：
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三、发行人组织结构以及重要权益投资情况
（一）发行人的组织结构
公司的组织结构图如下：
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（二）发行人重要权益投资情况
截至2017年6月30日，公司下属子公司、合营企业、联营企业和参股公司共计47家，具体情况如下：
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注1：截至本募集说明书摘要签署之日，杭州珂兰饰品有限公司注册资本已变更为950万元。
注2：2017年3月29日，公司与上海效联投资管理有限公司(以下简称“上海效联”)签订《合伙份额转让协议》，将持有的横琴创梦奇达股权投资企业（有限合伙）28.9855%有限合伙人份额对外转让，截至本募集说明书摘要签署之日，上海效联已将转让对价全部支付给公司，相关转让手续已全部完成。
四、发行人控股股东和实际控制人基本情况
截至本募集说明书摘要签署之日，刚泰矿业持有刚泰控股369,634,172股，持股比例为24.83%，为发行人控股股东。
截至本募集说明书摘要签署之日，刚泰矿业累计将其持有的刚泰控股股票369,630,057股质押，占其持有的刚泰控股股票的99.99%，约占刚泰控股总股份的24.83%。
（一）控股股东基本情况
公司名称：上海刚泰矿业有限公司
注册地址：浦东新区南六公路369号3幢101室
法定代表人：徐建德
注册资本：11,000万元
公司性质：有限责任公司
成立时间：2008年1月11日
统一社会信用代码：91310115671110542J
经营范围：矿业投资、矿产品销售（除专控）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至2017年6月30日，刚泰矿业的股权结构情况如下：
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刚泰矿业最近一年的主要财务数据如下表所示：
单位：万元
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（二）实际控制人基本情况
截至本募集说明书摘要签署之日，刚泰矿业直接持有发行人24.83%的股份，为发行人控股股东；刚泰集团持有刚泰矿业99.09%的股份，并直接持有发行人13.13%的股份；刚泰投资咨询直接持有发行人4.33%的股份；徐建刚先生持有刚泰集团70%的股份，同时持有刚泰投资咨询62.20%的股份，合计控制发行人42.29%的股份，为发行人实际控制人。徐建刚先生，中国国籍，无境外居留权，长期居住于上海，现任刚泰集团及公司董事长，身份证号码为332603196811******。
截至本募集说明书摘要签署之日，刚泰矿业累计质押本公司无限售流通股369,630,057股，占公司总股本的24.83%；刚泰集团累计质押本公司无限售流通股74,607,183股、限售流通股100,502,512股，合计占公司总股本的11.76%；刚泰投资咨询累计质押本公司无限售流通股64,414,000股，占公司总股本的4.33%。
除发行人及发行人下属企业、刚泰矿业、刚泰集团、刚泰投资咨询外，徐建刚先生控制的其他主要企业情况如下：
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注：徐飞君为徐建刚之妻，施桂花为徐建刚之母，徐建德为徐建刚之弟，施服彪为徐建刚之舅。
（三）股权结构图
截至本募集说明书摘要签署之日，发行人控制结构图如下：
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注1：施桂花女士为徐建刚先生之母，徐飞君女士为徐建刚先生之妻。
五、发行人董事、监事、高级管理人员情况
（一）董事、监事、高级管理人员的基本情况
发行人现任董事基本情况如下：
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发行人现任第九届监事会由3名监事组成，其中1名职工代表监事。发行人股东担任的监事由股东大会选举或更换，职工代表监事通过职工民主选举产生，每届任期为3年，可连选连任。
发行人现任监事基本情况如下：
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发行人现任高级管理人员基本情况如下：
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注：2017年8月23日，发行人第九届董事会第十二次会议审议并通过《关于公司副总经理兼财务总监辞职及相关工作安排的议案》，同意车海辚女士因个人原因辞去发行人副总经理、财务总监职务。
（二）董事、监事和高级管理人员的主要从业经历
1、发行人董事的简历
徐建刚：男，1968年出生，研究生学历，1997年出资成立刚泰集团有限公司，现担任刚泰集团法定代表人、董事长、总裁职务，同时兼任上海市企业联合会副会长、上海市企业家协会副会长、上海市工商联常委、上海市工商联房地产商会副会长、上海市浙江商会执行副会长、上海台州商会常务副会长、上海市青年联合会常委、上海市浦东新区政协常委、上海市浦东新区工商联副主席。现任甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司董事长。
周锋：男，1977年出生，研究生学历，中共党员，中国英国400名青年人才交流计划成员、中华全国青年联合会委员，甘肃省直青联副主席，甘肃省第九届十大优秀青年，甘肃省直第二届十大杰出青年，甘肃省上海商会常务副会长；曾任刚泰集团常务副总裁、甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司总裁，现任刚泰集团董事、党委书记、甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司副董事长。
赵瑞俊：男，1972年出生，研究生学历，2002年加入刚泰集团有限公司，曾任刚泰集团有限公司人力资源副总监、总监，上海刚泰置业有限公司副总经理，刚泰文化集团有限公司总经理；现任刚泰集团有限公司董事、党委副书记、刚泰文化集团有限公司执行董事、甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司董事兼总经理。
李宪琛：男，1973年出生，汉族，硕士，陕西省西安市人，高级会计师、高级审计师、注册会计师，甘肃省地质调查院总会计师、兰州大地矿业有限责任公司总会计师，财政部政府采购评标专家，国土资源部财务司财务管理专家，财政部、国土资源部中央地质勘查基金管理中心经济专家，中国地质调查局经济监审专家（预算）、财务管理及项目经费监督检查专家，甘肃省发改委评标专家，甘肃省会计高端人才，现任甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司董事。
孟荣芳：女，1965年出生，曾任中国证券监督管理委员会第十、十一届主板发行审核委员会委员，现任立信会计师事务所高级合伙人，现任甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司独立董事。
王小明：男，1968年出生，经济学博士，现任教于上海财经大学，研究生导师。曾留学于加拿大西安大略大学和麦克马斯特大学，国际上有一定影响力的经济学家。现任甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司独立董事。
季立刚：男，汉族，1964年出生，中共党员，博士。现任复旦大学法学院教授，博士生导师，复旦大学金融法研究中心主任，教育部复旦大学涉外法律人才教育培养基地主任、复旦大学法学院学术委员会委员、复旦大学法学院学位委员会副主席，兼任中国法学会银行法学研究会副会长、上海市法学会金融法研究会副会长、中国法学会证券法学研究会常务理事、上海仲裁委员会仲裁员、爱建集团股份有限公司独立董事。现任甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司独立董事。
2、发行人监事的简历
何庭刚：男，1977年出生，大专学历，中共党员，1998年加入刚泰集团有限公司，曾任刚泰集团董事长办公室、集团办公室副主任、主任，刚泰集团人力资源与监审中心副总监；现任刚泰集团有限公司董事、副总裁、党委副书记、团委书记、北京刚泰投资管理有限公司总经理、甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司监事会主席。
朱跃平：男，1956年出生，经济师职称，2004 年进入刚泰集团有限公司，现任上海刚泰混凝土有限公司总经理。现任甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司监事。
阮孟国：男，1969年出生，2007年进入刚泰集团有限公司，现任甘肃大冶地质矿业有限责任公司成本管理部经理。现任甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司职工代表监事。
3、发行人高级管理人员的简历
赵瑞俊：男，发行人总经理。详见本募集说明书摘要“第三节 发行人基本情况”之“五、发行人董事、监事、高级管理人员基本情况”之“（二）董事、监事和高级管理人员的主要从业经历”之“1、发行人董事的简历”部分。
林亢峰：男，1976年出生，大学本科，中共党员，曾任巨慧文化礼品有限公司业务经理；巨慧文化创业有限公司副总经理；2007年创立浙江国鼎收藏有限公司并担任总经理职务；2009年出资成立国鼎黄金有限公司。同时兼任中国黄金协会常务理事、浙江省工商业联合会直属商会理事、浙江省国际金融学会副主席、长城书画协会浙江分会副会长等职。现任甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司副总经理。
张建兵：男，1969年出生，2000年加入刚泰集团有限公司，曾任浙江刚泰汽车服务公司总经理、台州市刚泰房地产公司总经理、上海刚泰置业集团有限公司总裁。现任为甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司副总经理。
李敏：女，1980年出生，中共党员，法律硕士，高级合同管理师、高级人力资源管理师、经济师、会计师、国家企业法律顾问，拥有上海证券交易所董秘资格、商事调解员资格。2002年7月至2017年7月于上海振华重工（集团）股份有限公司工作，任法律与证券事务部总经理兼证券事务代表，曾获评振华功臣、优秀党员、2011年度-2014年度上海上市公司协会优秀证券事务代表、国资委颁发的中央企业法律事务先进工作者、全国交通企事业法治先进个人、十佳法律顾问等。现任刚泰控股董秘办主任，兼任中国证券法学会理事、中国海事仲裁委员会、上海国际贸易仲裁委员会、武汉仲裁委、台州仲裁委委员，全国交通企协法律专家委员会特聘专家委员等。
报告期内，公司董事、监事和高级管理人员的任职符合《公司法》和《公司章程》等规定。
（三）现任董事、监事、高级管理人员兼职情况
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六、发行人主营业务基本情况
（一）发行人主营业务
公司于2013年实施重大资产重组，将房地产业务相关资产整体出售，同时注入金矿相关资产，并开始大力发展黄金饰品业务。在金矿相关资产稳定生产的同时，结合经济周期所处阶段，公司制定了向产业链下游扩展，以黄金珠宝饰品销售为主营业务，增强主营业务消费属性的发展战略。2014年起，公司进一步扩大了黄金饰品业务规模，目前黄金及黄金饰品业务成为公司收入及盈利的主要来源。2015年，公司全资子公司大冶矿业完成收购国鼎黄金100%股权。公司借助国鼎黄金上海黄金交易所综合类会员、中国金币特许零售商、上海造币有限公司特许经销商等业务资质和特许经营权，加速向黄金饰品类批发及零售业务布局和延伸。随着黄金珠宝消费升级，为紧随互联网消费时代日益增长的在线购买趋势，规避传统行业和传统经营模式的局限，2016年，公司通过并购珂兰公司、优娜珠宝等珠宝一线平台，率先布局“互联网+珠宝”平台，将传统行业与新兴产业相结合，迅速拥有了成熟的O2O平台与完整体系，形成线上引流、线下体验成交的商业模式。公司通过收购瑞格传播，借助其在娱乐营销领域的专业优势，通过精准投放植入广告、明星代言，电影映前广告等多种形式，提升公司黄金珠宝产品的品牌内涵和附加值。
（二）发行人的业务收入构成
报告期内，公司分别实现主营业务收入473,935.15万元、884,270.02万元、1,062,832.87万元和393,547.66万元。从主营业务构成来看，黄金及黄金饰品系公司主要的收入来源。报告期内，公司主营业务收入按业务类别列示的情况如下：
单位：万元，%
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（三）发行人主营业务经营情况
1、发行人主要客户及供应商情况
2017年半年度，公司向前5名供应商采购金额为418,126.83万元，占2017年半年度采购总额的94.13%。2016年，公司向前5名供应商采购金额为928,526.49万元，占2016年采购总额的80.99%。2015年，公司向前5名供应商采购金额为642,226.25万元，占2015年采购总额的98.10%。2014年，公司向前5名供应商采购金额为452,177.75万元，占2014年采购总额的88.80%，具体情况如下：
单位：万元
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2017年半年度，公司向前5名客户销售金额为151,801.43万元，占2017年半年度销售总额的38.21%。2016年，公司向前5名客户销售金额为217,937.79万元，占2016年销售总额的20.44%。2015年，公司向前5名客户销售金额为403,734.57万元，占2015年销售总额的45.65%。2014年，公司向前5名客户销售金额为248,921.37万元，占2014年销售总额的52.50%，具体情况如下：
单位：万元
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2、发行人当前许可资格情况
截至2017年6月30日，公司及其控股子公司相关资质证书及许可证主要如下：
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*注：珂兰公司持有的沪B2-20120081《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》已于2017年9月5日到期，截至本募集说明书摘要签署之日，相关续期手续正在办理中。
七、发行人所处行业状况和主要经营模式
（一）发行人所属行业情况
目前，发行人主要经营黄金珠宝饰品业务（包含黄金首饰、镶嵌饰品、金条、工艺摆件、钻石彩宝等）及矿产黄金业务。根据证监会发布的《2016年4季度上市公司行业分类结果》，发行人属于制造业的其他制造业（行业代码：C41）。
（二）行业及市场分析
1、黄金行业基本情况
（1）黄金金属基本情况
黄金作为一种具有良好的延展性、导电性、抗腐蚀性、导热性，是人类最早发现和使用的贵金属之一，因其稀少、特殊，黄金自古以来就受到人们的喜爱，黄金首饰和工艺品历来是兼有观赏和储值功能的物品。历史上黄金曾做为世界多国使用的货币，充当了价值尺度、流通手段、储藏手段等职能。自20世纪70年代黄金与美元脱钩后，其货币职能有所减弱，而作为国际市场上重要投资品的职能正在逐渐体现。
同时，由于其稳定的物理和化学性质，随着现代科技的发展，黄金在工业领域方面的应用不断扩大，20世纪后期黄金已成为重要的工业金属之一，广泛应用于电子计算机、通讯设备、宇航、飞机及牙科材料等领域。
（2）黄金供给情况
1）全球黄金资源储量情况
黄金在地壳中的丰度为4×10-9%，远低于铜、铅、锌，也低于银，Au/Ag值为0.07。
根据美国地质调查局2016年度报告数据，目前，全球已探明的黄金储量为57,000吨，按地区主要分布在拉丁美洲、北美和中非等地，按国家则主要集中在澳大利亚、南非、俄罗斯等国。全球各主要黄金资源国家的储量情况如下表所示：
单位：吨
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资料来源：美国地质调查局2016年度报告
2）全球黄金的供给情况
黄金的供应主要由矿产金、生产商对冲净额以及再生金构成。近年来世界黄金的供应情况如下：
单位：吨
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资料来源：World Gold Council
矿产金及再生金是每年黄金供应的主要来源，矿产金、再生金及生产商对冲净额共同构成了每年世界黄金存量增量。
矿产金，是黄金供应的主要来源，是黄金生产厂商经过完整的产业流程通过勘探、采掘、冶炼生产出来的黄金产品。矿产金生产周期较长，建立矿山进行采选工程建设的时间成本相对较高。矿产金供应量与勘探工作的推进、矿山的长期规划、勘探采选冶技术的进步等诸多因素相关。
生产商对冲净额，是黄金生产商为调整黄金风险敞口，进而通过黄金抵押贷款、远期、期权头寸等工具进行调节，而对实物黄金市场造成的影响。
再生金，是通过回收旧饰品及其他含金产品并进行重新提炼所产出的黄金产品，其产量主要来自于制造用金量高的地区，亦为黄金供应重要来源。再生金的生产周期较短，其供应量相较矿产金有一定的弹性。
3）我国黄金资源现状
我国黄金资源的地区分布不平衡，东部地区金矿分布较广，类型较多，从金矿资源特点来看，主要以岩金为主，伴生金比重较大，小型矿床多，大型、超大型矿床少，富矿较少。
我国黄金资源现状具体特点如下：
①矿床类型较多，但缺少世界级大型矿床
我国金矿类型繁多，主要包括：石英脉型、破碎带蚀变岩型、细脉浸染型（花岗岩型）、构造蚀变岩型、铁帽型、火山-次火山热液型、微细粒浸染型等矿床。
尽管我国金矿类型较多，找矿地质条件较优越，但至今还未发现像南非的兰德型、前苏联的穆龙套型、美国的霍姆斯塔克和卡林型，加拿大霍姆洛型以及日本与巴布亚新几内亚的火山岩型等超大型的金矿类型。
②大型、特大型金矿床少，中小型金矿床多
我国金矿储量规模在数量上以中小型矿床为主，而大型矿床较少。储量超过50吨的岩金矿，仅有焦家、新城、三山岛、团结沟、金厂峪、金山、镇沅、玲珑47、52号、东坪、东闯等10多处。
③资源分布广泛，储量相对集中
我国金矿分布广泛，据统计，全国有1,000多个县（旗）有金矿资源。但是，已探明的金矿储量却相对集中于我国的东部和中部地区。
根据汇金网数据，我国前十大黄金储量省份分别为：山东省、甘肃省、江西省、河南省、内蒙古自治区、云南省、安徽省、黑龙江省、四川省、陕西省。上述10个省区黄金资源储量占全国总储量的68.58%。
中国黄金矿山分布情况
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资料来源：《我国黄金矿产资源及开采利用的形势分析》
④金矿床中富矿少，品位变化大，贫富悬殊
总体来看，我国岩金矿、砂金矿品位偏低，富矿储量较少。
⑤伴生金储量占有重要位置
伴生金在我国占有重要地位，其储量所占比例，大于世界伴生金的平均数；我国伴生金绝大部分来自铜矿石，少量来自铅锌矿石，主要集中于江西、甘肃、安徽、湖北、湖南五省。
4）我国黄金供给情况
自2007年以来，我国已超越南非成为世界黄金生产第一大国，并一直保持增长态势。2015年黄金产量与2014年基本持平，连续9年居世界第一，2015年黄金产量450.05吨，是2015年全球唯一黄金产量超400吨的国家，占全球黄金产量的14.02%。2006年至2016年我国黄金产量情况如下（单位：吨）：
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资料来源：中国黄金协会
（3）黄金的需求情况
1）全球黄金需求整体情况
黄金兼具商品与金融工具的双重特点，其需求可分为黄金饰品、工业用金、投资品和各国官方当局黄金储备四大类。2014年、2015年和2016年全世界黄金需求情况如下：
单位：吨
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资料来源：World Gold Council
上述需求情况说明，对黄金饰品及黄金投资的需求所占的比重最大，2016年，全世界黄金饰品消费和黄金投资的需求分别占黄金总需求的47.38%和36.23%，工业用金占7.48%，黄金储备占比8.90%。2016年世界黄金需求比重如下：
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资料来源：World Gold Council
①饰品需求
随着经济的持续增长，民众收入水平持续提高、生活质量不断改善，将加大黄金饰品消费。
②投资需求
黄金具有储备和保值资产的特性，可以作为投资品赚取金价波动的差价。投资者对黄金投资品的需求除了与整个宏观经济相关之外，还受到资本市场、外汇市场等其他替代市场变化的影响。目前，世界局部地区政治局势动荡，石油、美元价格走势不明朗，而黄金现货及其依附于黄金的衍生品种众多，突显黄金的投资价值，黄金的投资需求将随着金融市场的不断创新而保持强劲。
③工业需求
黄金在工业领域的应用越来越广泛：例如在微电子领域越来越多的采用黄金作为保护层；牙科诊疗中，越来越多的使用黄金修复牙体缺损、缺失或用于矫正。尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但随着经济的发展，黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。
④官方储备需求
随着世界经济发展呈现多极化的趋势，以及经济危机对各国货币体系的冲击，传统的美元、欧元、日元等货币在世界各国外汇总储备中的重要性有所下降，加之黄金特有的保值抗通胀的功能，世界各国均开始重视黄金在外汇储备中的地位。在世界经济走势不稳定的环境下，各国央行亦逐渐增加对黄金的需求。
从各国央行官方储备来看，美国依然是持有黄金储备最多的国家，且在其总储备中占比最大，我国的黄金储备在世界排名第六，但由于我国外汇储备额较高，因此黄金储备占总储备的比重偏低。截至2017年4月，世界黄金储备前十名国家（组织）黄金储备及占总储备的比重如下：
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资料来源：World Gold Council
2）我国黄金需求情况
根据中国黄金协会的数据，2016年我国的黄金消费量为975.38吨，具体需求情况如下表：
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1）黄金首饰用金
2016年我国黄金首饰制造用金611.17吨，较2015年下降115.57吨，黄金首饰消费因整体消费市场疲弱而出现下滑。
2）金条用金
小金条是民众藏金、实现资产保值的重要形式，受到避险情绪的影响，我国金条用金量达持续上升，2016年金条用尽量达到257.34吨，仅次于黄金首饰用金量。
3）金币用金
金币作为面向民众的另一种投资标的，与金条使用情况相一致，其需求出现了持续增长的趋势，2016年我国金币制造用金31.19吨，较上年度提高3.20%。
4）工业及其他用金
工业原料生产用金及工艺美术业、建筑业等其他工业用金量2016年达到75.38吨，较2015年提高7.73%，增速较快。
（4）黄金价格的波动情况
1）历史金价波动情况
最近十年国际黄金价格（伦敦金现货收盘价、美元/盎司）走势
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2005年起，国际黄金价格持续上行，至2011年9月达到1,900美元/盎司以上的历史高位后，此后至2013年4月中旬，国际金价在1,500美元/盎司至1,900美元/盎司之间的区域波动。2013年4月中旬以来，受全球经济形势前景预期及美国货币政策等因素的影响，国际黄金价格出现大幅下跌，由2013年4月上旬的1,560美元/盎司左右一路下跌至2013年末的1,200美元/盎司左右，此后国际黄金价格一直在1,200美元/盎司左右宽幅震荡至今。
2）影响金价的主要因素
由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治等其他因素的变动也非常敏感，石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。除黄金的供给与需求外，黄金价格的波动还受以下因素的影响：
①美元汇率的影响
美元对黄金市场的影响主要有两个方面，一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现一定的负相关关系。另一方面是黄金由于兼具投资属性，在美元走弱时，可以作为美元资产的替代投资工具。
②原油价格
原油作为国际市场上最重要的大宗商品，其价格的上涨往往对于通货膨胀有推动作用；而黄金由于其保值属性，故而在原油价格上涨时，往往伴随着黄金价格的上升。
③政治因素
影响黄金价格的政治因素主要包括地缘政治波动和各国货币政策的变化。
2、行业技术发展水平
（1）矿产黄金行业
我国矿产黄金行业企业整体技术水平近年来逐步提高，已达到国际行业平均水平。目前我国已拥有了较为完整的黄金产业科研体系，在采矿、选矿及冶炼各生产环节中，通过长期的生产实践及研究开发，逐渐形成了具有自身特色的适合我国国情的技术工艺路线。部分生产环节中的技术工艺已达到国际先进水平。
（2）黄金饰品行业
我国黄金饰品行业的产品工艺和款式设计水平提高很快。目前，我国生产的珠宝首饰产品无论款式上，还是工艺和技术手段方面都已接近国际水平。香港绝大部分的珠宝产品均在中国大陆加工生产，世界一流品牌的主要产品也在中国境内加工生产。多年加工贸易经验，使得我国的珠宝首饰加工企业已经完全具备了生产世界一流珠宝产品的能力。
3、行业特点
（1）矿产黄金行业特点
在行业准入方面，我国对于黄金生产企业采取准入控制，开采黄金矿产需依法取得《采矿许可证》、《开采黄金矿产批准书》、《安全生产许可证》等证照。黄金生产企业在取得上述证照并满足各项生产销售条件的情况下从事生产，根据自身的生产能力和资源情况，以及市场的供求情况安排生产和销售。
在产品销售方面，2002年金交所成立后，黄金生产企业绝大部分产品均以标准金形式在金交所销售，交易对手方具有不确定性。标准金现货交易在金交所内通过集中竞价方式进行交易，实行价格优先、时间优先撮合成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。交易所主要实行标准化撮合交易方式。交易时间为每周一至五（节假日除外）上午9:00-11:30，下午13:30-15:30，晚上21:00-2:30。在金交所销售黄金回收资金的速度快且有保障。
（2）黄金饰品行业特点
1）高端市场为国际巨头优势明显，中端市场竞争激烈
目前在国内黄金饰品行业高端市场中，蒂凡尼（Tiffany）、卡地亚（Cartier）等国际珠宝巨头优势明显，而占据市场主要份额的中端市场则竞争激烈，主要竞争品牌有香港的周大福、周生生、谢瑞麟、六福珠宝和内地的老凤祥、老庙黄金、亚一金店等。从产品种类看，高端市场的主要产品为毛利率较高的镶嵌饰品和钻石饰品，而中端市场的主要产品则是毛利率相对较低的黄金和铂金饰品。
2）加工企业居多，行业集中度较低
中国黄金饰品行业兴起于改革开放以后，目前仍处于高速增长期，集中度相对偏低。据中国珠宝玉石首饰行业协会统计数据显示，目前我国各类黄金珠宝饰品企业超过20,000家，产业工人数超过170万人，纯加工企业和不知名品牌较多，而具有集研发、设计、生产、销售于一体的完整产业链的企业却十分稀少，目前市场上较为著名的品牌仅有周大福、周生生、老凤祥、亚一金店、老庙黄金等少数品牌。
3）产业分工深化，渠道拓展成为当前竞争核心
从黄金珠宝饰品产业链环节来看，主要涉及到原材料开采、加工冶炼、毛坯加工、黄金珠宝饰品制作和销售等五个方面。随着产业分工深化和市场竞争渐趋激烈，产业链的价值结构变动较大，纯粹的制造业务在产业链中的地位不断下降，设计开发、营销渠道与网络和售后服务价值不断增强。
从黄金饰品行业产业链上各个环节的毛利率情况来看，零售商的毛利率要高于批发商和制造商的毛利率。零售终端已经成为目前整个黄金珠宝饰品产业链中增值最大的环节。此外，从2005年毕马威全球珠宝行业调查结果来看，结果也是如此。整个产业链环节中，零售环节增加值所占比重最大，总体达到672亿美元，占整个产业链的46%。因此，快速的扩张、通过建立全国性范围的营销网络控制零售终端从而获得销售的主动权为品牌带来溢价，将是众多强势品牌的必然选择。
4）店铺零售为主要渠道，网络零售发展迅速
从我国黄金饰品行业的销售渠道来看，店铺零售为主要渠道。而近几年随着网络零售商的逐渐兴起，网络零售渠道的份额显著提升。然而相比其它发达国家，我国网络零售的比重仍显较低。随着电子商贸各技术环节的日趋成熟以及消费者对网络购物的接受程度不断提高，网络零售将成为黄金珠宝饰品销售的重要渠道之一。
5）品牌建设、提高产品设计能力成为未来发展趋势
从国外高端黄金珠宝饰品品牌的发展经验来看，其盈利能力主要来源于其享誉全球的品牌号召力以及出色的产品设计能力所带来的高附加值。随着国内消费者购买力的提高，其对品质的要求正在不断提升。知名度高、品牌声誉好的企业生产、销售的产品在市场竞争中越来越受到青睐，在消费升级驱动本行业增长的现阶段，品牌优势对于扩大客户群体和市场影响力，增加顾客忠诚度有着重要作用。而且具有品牌优势的公司也将获得更高的产品附加值和毛利水平，因此近年来，各大主要黄金珠宝饰品公司已逐步加快品牌建设，提高盈利能力和竞争力。
此外，黄金珠宝饰品首饰的艺术设计、工艺水平也越来越被消费者看重，产品设计能力已经成为珠宝企业获得市场份额的核心竞争力。而目前市场上，国内品牌的黄金珠宝饰品首饰品种相对香港珠宝品牌如周生生、周大福而言，设计相对单一、缺乏原创性，产品同质化现象严重，处于劣势地位。目前国内品牌已逐渐意识到设计能力的重要性，着手提高产品设计能力，追赶国际高端珠宝首饰品牌的步伐。
4、行业发展有利与不利因素
（1）黄金资源开发行业发展有利与不利因素
1）有利因素
①产业政策支持
国家发展和改革委员会发布的《产业结构调整指导目录（2011年本）（2013年修正）》中，将黄金深部（1,000米以下）探矿与开采以及从尾矿及废石中回收黄金列为鼓励类产业。
工业和信息化部于2017年1月11日发布了《关于推进黄金行业转型升级的指导意见》，强调要以建设黄金强国、满足国内市场需求为目标，以资源勘探开发、技术创新、绿色发展、两化融合、国际合作等为重点，推进供给侧结构性改革，着力构建结构优化、资源节约、环境友好、绿色发展、安全发展的现代化黄金产业。中国黄金协会于2017年2月7日发布了《黄金行业“十三五”发展规划》，强调深入贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，坚持“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，以建设黄金强国、满足国内市场需求为目标，以资源勘探开发、技术创新、绿色发展、两化融合、国际合作等为重点，以全球化视野进一步优化产业布局，以调结构、促转型、深化企业改革为主线，推进供给侧结构性改革，着力构建结构优化、资源节约、环境友好、绿色发展、安全发展的现代化黄金产业，到2020年底迈入世界黄金工业强国行列。上述产业政策为我国未来黄金行业持续健康发展指明了方向。
②需求旺盛
由于文化、消费传统以及黄金保值功能等原因，世界各国对于黄金首饰、黄金工艺品的消费需求一直比较旺盛。随着我国经济持续强劲发展，人民收入水平不断提高，购买力逐渐增强，黄金产品的民间消费需求在持续增长，有利于黄金行业的持续发展。同时，随着科学技术进步，黄金在工业以及尖端科学领域的应用范围扩大，也促进黄金消费量不断增大，并推动黄金行业进一步发展。
③税收优惠
根据财政部及国家税务总局于2002年9月12日颁布的《关于黄金税收政策问题的通知》（财税[2002]142号），黄金生产和经营单位销售黄金（不含标准金）和黄金矿砂（含伴生金），免征增值税；进口黄金和黄金矿砂免征进口环节增值税；金交所会员单位于金交所进行的标准金交易尚未发生实物交割，则免征增值税；发生实物交割的，由税务机关按照实际成交价格代开增值税专用发票，并实行增值税即征即退的政策，同时免征城市维护建设税、教育费附加；纳税人不通过金交所销售的标准金不享受增值税即征即退和免征城市维护建设税、教育费附加政策；黄金出口不退税；出口黄金饰品，对黄金原料部分不予退税，只对加工增值部分退税；对金交所收取的手续费等收入照章征收营业税。在税收政策上给予适当的优惠待遇，体现了国家产业政策对黄金产业发展的积极鼓励导向，有利于黄金行业的稳定发展。
④技术进步
随着黄金采选及冶炼技术的不断进步，黄金资源的利用范围和利用效率不断提高，黄金企业资源开采的深度不断增加，对复杂难选矿石的黄金回收率不断提高，同时各生产环节的成本也在逐渐下降。采选及冶炼方面的技术进步有利于黄金生产企业提高经营业绩。
2）不利因素
①资源的有限性
目前，我国的黄金生产企业正处于高速发展时期。2001年以来，国际黄金价格整体上在不断攀升。在有利的外部价格环境下，部分黄金生产企业进行了矿山的新建、扩建，加快了黄金矿山的资源整合，加大了国内黄金资源的勘查力度，加剧了黄金资源的竞争，由于我国黄金资源储量相对较小，使黄金资源竞争变得越来越激烈。资源储备将是制约黄金生产企业发展的瓶颈。
②价格的波动性
黄金产品高度同质，其价格受全球黄金供需平衡状况、主要产金国的生产情况和重大政治、经济事件、宏观经济的各项指标以及市场投机等因素影响比较明显，未来黄金产品价格波动可能更为频繁，波动幅度可能更大，这将影响黄金企业的稳定发展。
③采选难度
我国黄金矿山以岩金矿为主，伴生金占有较大比重；难选冶金矿资源比重较大，小型矿床多，大型、超大型矿床少；可供露天开采的矿床相对较少，我国矿山的上述特点使得所需开采技术相对较为复杂。采选难度的加大将使黄金企业增加开采成本，进而影响黄金企业效益。
④安全及环保支出增加
近年来我国逐渐加大了对包括黄金生产企业在内的资源类企业安全生产、环境保护等方面的管理力度。未来我国可能实施更为严格的环境保护及安全生产规定，这将导致黄金生产企业增加安全与环保方面的支出，进而影响黄金生产企业经营业绩。
（2）黄金饰品行业发展有利与不利因素
1）有利因素
①国家产业政策的支持
2003年5月，中国人民银行停止执行包括黄金制品生产、加工、批发、零售业务在内的26项行政审批项目，标志着黄金、白银等贵金属及其制品从管理体制上实现了市场化。在黄金和钻石的进口税收政策方面，国家也给予优惠，对进口黄金（含标准黄金）和黄金矿砂（含伴生矿）免征进口环节增值税，对从上海钻石交易所销往国内市场的毛坯钻增值税全免，成品钻石进口环节增值税实际税负超过4%的部分由海关实行即征即退，在产业政策上大力支持珠宝首饰行业发展。
②经济的高速发展以及人均收入水平提高带动消费需求的增长以及消费结构的升级
随着我国经济高速发展，人均可支配收入不断增加。按人均GDP标准测算，中国正处于消费升级阶段，部分中心城市和部分阶层已处于消费多元化阶段，该等消费能力的提升以及消费结构的不断升级将有力地推动珠宝首饰行业的发展。据欧盟安全问题研究所预测，到2030年，中国的中产阶级比例将提升至80%—85%，该等新增中产阶级具备较强的购买力，将成为进一步推动黄金饰品行业发展的重要助力。
③中国零售百货业的快速发展推动了黄金珠宝饰品消费的增长
近年来，随着中国零售百货业的市场规模持续扩大，数量不断增多，百货商店销售额呈现较快增长，其增长速度高于百货门店数量增速，消费升级推动了百货业态的内生增长。与百货商店合作进行联营为珠宝首饰行业最为常见的业务模式之一，黄金饰品行业同样将受益于近年来零售百货业的市场规模扩大带来的辐射效应。
④全球化的机遇
随着我国黄金珠宝饰品市场的对外开放，将吸引更多的国际知名珠宝企业到我国投资，寻求技术、设计和市场上的合作。对本行业的工艺技术改进和经验引进均有积极作用，也将为黄金珠宝饰品企业寻求更广阔的上游材料来源提供更有利的途径。目前，我国黄金珠宝饰品企业也正在世界范围内寻求广泛的合作伙伴与发展机遇。我国已经有几十家黄金珠宝饰品企业在境外设立办事处或公司，更加积极、主动地拓展国际业务。上述企业不仅在欧美等发达国家拓展业务，同时也把发展触角延伸到南美、非洲、中东等地区。中国珠宝首饰以其精良的制作工艺和设计款式，赢得越来越多国际经销商的青睐，开拓国际市场的前景十分广阔。
2）不利因素
①中小企业众多，行业集中度低
中国黄金饰品行业企业众多而分散，市场集中度低，行业龙头企业规模优势不突出，尚难以主导和影响整个行业秩序；行业竞争尚维持在以价格战为主的竞争水平，产品创新及品牌建设投入不足。
②市场开放导致竞争加剧
中国经济的持续快速发展、消费水平的不断提高，促使中国黄金饰品行业市场规模不断扩大，随着我国对外开放程度的不断提高，具有较大优势的国际竞争者必将强势介入中国珠宝首饰的生产、加工、零售等各个环节，该等竞争者的介入短期内将使行业竞争更趋剧烈、市场细分更加明显。
5、进入壁垒
（1）矿产黄金行业进入壁垒
1）政策壁垒
我国对开采黄金矿产实行准入制度。申请从事黄金的采选及冶炼应符合黄金行业规划、产业政策和国家有关投资项目核准、安全、环保、土地等管理规定的要求，具有与开采金矿资源相适应的资质条件，并依法获得《采矿许可证》、《开采黄金矿产批准书》、《安全生产许可证》。企业只能在国家规定的范围内进行采矿，并且要符合日益严格的安全生产和环境保护法规，市场新进入者在短时间内取得相关的资质难度较大。
2）资源壁垒
对于黄金生产企业，资源储量是能够维持其可持续发展的关键因素。目前国内的黄金矿山大部分均被国内大中型黄金企业所拥有，且大中型黄金企业通常拥有数量可观的探矿权，在一定程度上确保了自身后续黄金储量的增长空间。对于新的市场进入者，获得可观资源储量的难度较大，对于缺少自有矿山的企业，则需通过外购矿石取得原料，原料供给的稳定性存在一定不确定性，企业的经营业绩也将受到影响。
3）资金壁垒
黄金的采选及冶炼等各生产环节均需要购置大量的机器设备及土地资源，这对企业的资金实力提出了要求。随着国家对矿山安全生产，黄金冶炼环境保护要求的逐步提高，黄金生产企业在安全生产及环境保护方面的投资也将逐渐增大。此外，为保证矿产资源储备，企业需要进行资源勘查或者资源收购，这也要求黄金生产企业具备较为雄厚的资金实力。
4）技术壁垒
随着黄金矿产品位的下降、开采深度的增加，开采黄金的技术难度逐渐加大，从而对行业新进入者形成了较高的技术壁垒。现有、新建或改扩建矿山的采矿和选矿装置，必须具备先进的工艺技术、完整的装备及配套设施等各项条件。
随着我国对开采黄金生产企业环境保护与安全生产方面的要求日趋严格，只有具备先进技术经验水平的企业才能满足生产经营中安全性和环保方面的要求。
5）管理壁垒
随着黄金生产企业逐步实现规模化运作、国家政策对环保与安全生产的日益重视，黄金开采企业的经营日趋市场化，企业管理的难度逐渐加大。在采购、生产、销售、安全、环境、资源并购等方面都对公司的管理水平提出了较高的要求。
（2）黄金饰品行业进入壁垒
1）销售网络及管理能力壁垒
销售网络是黄金珠宝饰品品牌赢得市场、提高品牌知名度和提升产品附加值的关键因素。高档时尚黄金珠宝饰品的主要销售模式表现为在经营业绩良好且有较大影响力的百货公司设立专营店，及在城市核心商圈建立直营店。百货公司特别是高档时尚的百货公司对黄金珠宝饰品品牌的选择具有排他性，对同一档次品牌的联营店数量有较严格的限制，因此，要挤占这些市场并建立完善的销售网络需要长时间的努力和巨大的市场投入。
当专营店数量达到一定规模时，对货品管理、人员管理、品牌形象管理以及跨区域供应链管理能力的要求较高，庞大的销售网络讲究店址、店貌、商品、服务的标准化，购销、配送、经营、决策的专业化和信息处理、广告策划、人员培训、管理制度的统一化。因此，必须在企业内部实行“统一采购、统一配送、统一价格、统一决算、统一管理”的管理模式，同时需要针对不同地区市场的个性化特点实行一定的差异化，并对目标市场的变化做出及时的反应。而该等管理能力的培养和形成需要花费较长时间探索与积累。
2）品牌建设及维护壁垒
黄金珠宝饰品属于中高档消费品，需直接面对消费者，消费者的品牌忠诚度较高，不会轻易信赖新兴品牌，因此品牌对于企业来说显得尤为重要，一个新进入者很难在短期内在消费者中建立起品牌忠诚度。
3）设计能力壁垒
目前，消费者对黄金珠宝饰品提出了较以往更高的审美要求。消费者对黄金珠宝饰品的选择非常注重个性化和装饰性，比较讲究时尚和流行。因此，企业必须具有科学的产品开发设计体系，使所设计的产品既能吸收国际时尚设计理念，又能融入国内文化风格因素，以最大限度地满足消费者的需求。
4）工艺技术壁垒
随着黄金饰品行业的发展，高档珠宝首饰的价值进一步凸显。高质量、高档次的黄金珠宝饰品需要先进的生产、加工工艺以及与之相配套的设备与技术；同时其亦需要较大的资本和人力投入，对员工的素质要求较高，生产高质量的黄金珠宝饰品需要拥有一定规模且掌握较高工艺技术水平的工艺师，工艺技术壁垒较高。
5）资金壁垒
黄金珠宝饰品生产所需原材料均为价值较高的贵金属和宝石等，产品价值较高，产品以及原材料存货对资金需求量较大，因此资金壁垒较高。
6、行业发展趋势
（1）矿产黄金行业发展趋势
1）行业整合趋势
为避免低水平、重复建设，国家政策支持黄金行业实行规模化开采，实现“大矿大开”，鼓励行业整合并购，以提高产业集中度。同时，黄金价格处于阶段低位，有利于行业并购的开展。在此市场环境和政策背景下，国内主要黄金工业企业纷纷加快了发展步伐，通过规模化生产降低成本，提高企业经济效益，实现了资源利用水平、产量规模、经济效益同步增长。
2）加大资源的竞争
黄金资源储备决定了黄金生产企业未来的发展潜力和空间，是黄金生产企业的核心竞争力所在。在国家政策支持和国际金价相对高位运行的背景下，国内主要黄金工业企业纷纷加大了地质勘探和资源储备力度，部分企业甚至走向海外开拓资源，新增金矿资源储量不断创出新高。
3）矿石选冶难度加大
由于黄金矿产资源的有限性，高品位、易处理矿石量正逐年减少，未来低品位、难处理矿石在黄金企业处理矿石所占比例将逐渐增大。难处理矿石采选对企业的技术水平提出了更高的要求。目前部分黄金生产企业已加大了对难处理矿石处理工艺的开发力度。
（2）黄金饰品行业发展趋势
1）中端市场竞争将日趋激烈
目前我国黄金饰品行业高端市场上Tiffany（蒂凡尼）、Cartier（卡地亚）等少数外资品牌优势较大，国内品牌短时间内尚难以与其进行直接竞争，低端市场大部分由本地中小品牌和手工作坊占据，市场份额、市场集中度及毛利水平均较低。未来我国黄金饰品行业的竞争将集中于占据较大市场份额的中端市场，各品牌在中端市场中的品牌建设、渠道建设将成为未来竞争的关键。
2）足金产品仍是主流，K金及镶嵌饰品快速发展
目前我国黄金珠宝饰品消费主要仍以投资保值为首要动因，价值购买力较强的阶层受传统观念影响较大，更加青睐以足金产品为代表的传统珠宝首饰，因此足金产品在未来的一段时间内仍将是市场主流产品。而随着新兴消费群体的成长，其对珠宝首饰的审美价值以及对精神层面的满足提出了更高的需求，故而K金、镶嵌饰品等具备较高审美价值的产品未来也将迎来发展良机。
3）行业集中度稳步提高，渠道扩张速度加快
近年来，我国黄金珠宝饰品市场快速发展，规模以上企业数量增长较快，行业规模化、集中化的发展趋势日益明显。周大福、老凤祥等知名品牌在销售终端数量等方面占据行业领先地位。
4）传统加工模式占市场主流，设计创新提升产品利润
由于目前黄金珠宝饰品主要消费群体深受中国传统文化影响，对于采用传统加工工艺生产的黄金珠宝饰品接受程度较高，该等阶层人群消费能力较强，因此采用传统加工模式加工的产品未来一段时间仍将是市场主流。
而同时随着新兴消费阶层的日益壮大，其对产品设计、产品创新的要求均较高，因此未来附加值较高、注重设计的产品所占据的市场份额将得到提升。
7、周期性、区域性及季节性特征
（1）矿产黄金行业周期性、区域性及季节性特征
矿产黄金行业的周期性主要体现为受宏观经济的周期影响。黄金兼具商品及金融工具双重属性，与国民经济的景气程度有很强的相关性，当出现通货膨胀预期时，市场避险情绪上升，黄金金融属性中的保值增值能力凸显，金价通常会上涨，从而有利于黄金生产企业；当经济运行良好时，黄金的避险作用会有所下降，金价通常会出现回落，但仍有对黄金首饰、工业用金、医务用金等方面的需求支撑金价。
黄金资源的分布特点决定了黄金生产行业具有一定的区域性特征。我国主要的黄金生产企业主要生产经营场所均位于拥有丰富黄金矿产资源的区域。
矿产黄金行业的生产经营通常不受季节影响，其季节性特征并不明显。
（2）黄金饰品行业周期性及季节性特征
世界高档消费品消费需求的增长与GDP增长呈现明显的正相关关系，而且高档消费品消费需求的年增长率甚至略高于同期人均GDP年增长率。黄金珠宝饰品作为中高档消费品，其消费需求与人均GDP同样呈明显正相关关系。因此，该行业的周期性与经济增长的周期性基本保持一致。
黄金饰品行业的季节性特征明显，主要是受节假日和婚庆消费影响，销售旺季呈现季节性波动，每年的第半年度和第四季度是销售旺季。
8、与上、下游行业之间的关系
我国黄金行业产业链，涉及到矿石开采、加工冶炼、毛坯加工到珠宝首饰加工和销售的全过程。20世纪90年代行业开始逐渐形成产业集聚，表现为上下游产业的不断集中，如专业的机器设备、配件、辅料、主要原材料供应商的集中、生产的集中，以及销售渠道的集中等。
9、行业竞争情况
（1）矿产黄金行业竞争情况
1）行业竞争格局
目前国内黄金价格基本与国际市场黄金价格接轨，在满足金交所统一品质标准的前提下，黄金销售不存在实质障碍。因此国内黄金生产企业在黄金销售和价格方面实际不存在来自国内外其他企业的直接竞争。黄金行业的竞争主要在于如何通过增加资源储量及黄金产量、提高技术水平与工艺并加强企业内部管理以提高收入、减少成本进而提升经营业绩。
2）行业主要企业情况
我国黄金行业已经初步形成以大型黄金企业为主导，大中小型企业并存的格局。国内矿产金规模稳居10吨以上的大型企业包括中国黄金集团公司、山东黄金集团有限公司、紫金矿业集团股份有限公司和山东招金集团有限公司等。
①中国黄金集团公司
中国黄金集团公司是国务院国资委管理的黄金行业唯一一家中央企业。组建于2003年初，其前身是成立于1979年的中国黄金总公司。中国黄金集团公司主要从事金、银、铜、钼等有色金属的勘察设计、资源开发、产品生产和贸易以及工程总承包等业务，是集地质勘探、矿山开采、选矿冶炼、产品精炼、加工销售、科研开发和工程设计与建设于一体的综合性大型矿业公司。中国黄金集团公司下属子公司包括在境内A股上市的中金黄金股份有限公司以及在加拿大多伦多交易所和联交所两地上市的中国黄金国际资源有限公司两家上市公司。
根据中国黄金集团公司年报数据，2016年中国黄金集团公司矿产黄金27.47吨。
②山东黄金集团有限公司
山东黄金集团有限公司是山东省属大型企业、中国500强企业，其黄金产量、资源储备、经济效益、科技水平及人才规模均居全国黄金行业前列。山东黄金集团有限公司子公司山东黄金矿业股份有限公司为A股上市公司。
根据山东黄金集团有限公司年报数据，2016年山东黄金集团有限公司产金29.98吨。
③紫金矿业集团股份有限公司
紫金矿业集团股份有限公司为一家以黄金及金属矿产资源勘查和开发为主的大型国有控股矿业集团，为上海和香港两地（A+H股）上市公司，中国500强企业，位居美国《福布斯》2013年度全球2000强企业第880位，在全球矿业公司中排名第25位。
根据紫金矿业集团股份有限公司年报数据，2016年紫金矿业集团股份有限公司矿产金产量42.60吨。
④山东招金集团有限公司
山东招金集团有限公司位于山东省招远市，是一家从事包括黄金矿业、非金矿业、黄金交易及深加工业、高新技术产业、房地产业和金融业等六大产业的大型综合性集团公司。公司创建于1974年，2002年改制为有限责任公司。山东招金集团有限公司子公司招金矿业股份有限公司为H股上市公司。
根据山东招金集团有限公司年报数据，2016年山东招金集团有限公司黄金资源矿产金产量36.09吨。
（2）黄金饰品行业竞争情况
1）行业竞争格局
按照珠宝首饰行业的发展规律，目前中国珠宝首饰行业尚处于快速发展阶段，各品牌之间竞争激烈，但均未能形成绝对的竞争优势，市场集中度相对低。目前竞争格局可分为高、中、低端三个层次。其中，高端市场主要为蒂凡尼（Tiffany）、卡地亚（Cartier）等国外品牌所牢牢占据；中端市场为周大福、谢瑞麟、老凤祥、亚一金店、老庙黄金、明牌珠宝等品牌占据，中端市场也是目前竞争最为激烈的市场；低端市场主要是各地区域性品牌占据。
2）行业主要企业情况
周大福珠宝集团有限公司是中国内地及港澳的领先珠宝商，于2011年12月在香港联合交易所主板上市（1929.HK）。周大福专注于主流珠宝及名贵珠宝产品，包括珠宝镶嵌首饰、黄金产品与铂金和K金产品，以及钟表。周大福拥有庞大的零售网络，于大中华区、新加坡与马来西亚的零售点共逾1,950个，遍布400多个城市，并不断拓展电子商贸的业务。周大福2015年实现营业收入473.5亿，净利润24.5亿元。
谢瑞麟创建于1960年，主要从事珠宝首饰设计、制造、零售及出口业务，于1987年在香港上市（0417.HK）。除了“TSL”品牌外，公司亦致力推广其以现代爵士乐为主题的副品牌“SAXX”，以迎合内地年轻消费者追求时尚的需求。该公司主打铂金、钻石饰品。公司2015年的营业收入为29.8亿元，实现净利润0.2亿元。
六福集团是香港知名珠宝品牌，为香港上市公司（0590.HK）。该公司旗下有六福和Luvina Jewelers两个品牌。该公司主要从事各类黄金饰品、镶石首饰、宝石及其他配饰之采购、零售及批发业务。六福集团销售渠道遍布于香港、美国、加拿大、澳门及中国内地等市场。六福集团2015年实现营业收入117.1亿元，实现净利润8.0亿元。
周生生是香港知名珠宝品牌，并于1973年在香港上市，为香港交易所上市公司（0116.HK）。该公司旗下有周生生和点睛品两个品牌。周生生珠宝种类繁多，包括黄金、白金及钻石，以时尚设计和精湛工艺而闻名，但其优势产品为黄金珠宝首饰。公司2016年实现营业收入144.6亿元，净利润6.6亿元。
老凤祥股份有限公司，股票代码：600612，原名“中国第一铅笔股份有限公司”，2009年7月30日起更名为“老凤祥股份有限公司”后主要从事生产经营金银制品、珠宝、钻石与相关产品及设备，工艺美术品、旅游工艺品与相关产品及原料，文教用品。老凤祥2016年实现营业收入349.64亿元，实现净利润13.65亿元。
广东潮宏基实业股份有限公司，股票代码：002345，潮宏基创立于1996年，于1997年创立“潮宏基”品牌，目前主要经营珠宝首饰、黄金首饰等珠宝产品，同时经营皮具等产品。公司2016年实现营业收入27.39亿元，实现净利润2.32亿元。
浙江明牌珠宝股份有限公司，股票代码：002574，主要从事中高档珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明”牌珠宝品牌的连锁经营管理，目前主要产品包括黄金饰品、铂金饰品及镶嵌饰品等三大类产品。明牌珠宝2016年实现营业收入33.5亿元，净利润0.42亿元。
金洲慈航集团股份有限公司，股票代码：000587，经营范围为：贵金属首饰、珠宝玉器、工艺美术品加工、销售；金银回收；货物进出口；股权投资、矿山建设投资、黄金投资与咨询服务；黄金租赁服务；选矿。公司2016年实现营业收入105.64亿元，净利润11.26亿元。
北京金一文化发展股份有限公司，股票代码：002721，其主营业务为贵金属工艺品、珠宝首饰的研发设计和销售。主要产品为纯金、纯银制品、珠宝首饰等。2016年金一文化实现营业收入107.73亿元，净利润3.11亿元。
（三）发行人的主要经营模式
1、矿产黄金业务
（1）业务模式
1）采购模式
发行人的矿产黄金业务主要采购标的为原材料和能源。使用的能源主要为电，由甘肃省电力公司陇南供电公司供应。主要原材料是原矿石，其他原材料包括炸药、“绿金”等提金药剂以及钢球等配件和耗材。发行人矿石采掘采用外包方式进行，通过招标方式确定承包方，双方在承包合同中约定工程质量标准、产量及工程量以及安全生产规范等，双方根据约定的工程量单价及工程量进行结算。国家对炸药实行特供和专门管理制度，由大冶矿业依法向具有经营资质的供应商进行采购；球磨机用钢球等配件和耗材采取自行采购的方式。
2）生产流程
发行人目前主要产品为金锭等，生产工艺流程为：采矿—破碎—磨矿—全泥氰化—炭浆吸附—解吸电解—冶炼。
■
3）销售模式
发行人所产的黄金通过金交所网上交易平台出售，销售价格即为交易当时金交所的实时价格，销售部门通过标准金库存情况及对金价的分析以确定销售时间及销售数量，交易的结算与交收均由金交所处理。
（2）业务经营情况
1）矿产黄金业务经营主体
报告期内，发行人矿产黄金业务的主要经营载体为发行人全资子公司大冶矿业。
2）矿产资源的探明储量及保有储量
2014-2016年各期末，公司矿产资源的探明储量及保有储量具体如下：
■
3）矿石年开采量及金锭年产量、金锭销量及平均销售价格
报告期内，发行人矿产黄金业务中金锭年产量、金锭销量及平均销售价格情况具体如下：
■
4）矿产黄金业务收入确认方式
发行人矿产黄金全部通过金交所网上交易平台出售，销售价格即为交易当时金交所的实时价格，销售部门通过标准金库存情况及对金价的分析确定销售时间及销售数量，交易的结算与交收均由金交所处理。
收入确认时点为矿产黄金在交易平台出售时，确认依据为交易平台出具的交易记录。其他相关单据包括金交所指定银行仓库出具的黄金入库单、公司开具的销售发票、金交所开具的结算单等。
5）矿产黄金业务收入及成本、毛利率及变化原因
报告期内，发行人矿产黄金业务收入、成本和毛利率情况如下：
单位：万元，%
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报告期内，发行人矿产黄金业务的毛利率分别为22.74%、-41.81%、52.66%和59.92%，毛利率的波动主要受到金价波动影响。2015年，矿产黄金业务毛利率大幅下降，主要原因为2015年度黄金市场价格大幅走低，发行人及时调整生产经营计划，降低了矿石产量，同时矿山的固定成本较高，导致单位销售成本大幅上升。2016年至2017年半年末，由于金价较2015年低位上涨幅度较大，且开采矿石金品位有所提高，矿山产能逐步释放，黄金产量及销售收入大幅增长，单位成本随之下降，因此毛利率相应增长。
6）矿产黄金业务采购付款及销售回款的账期
发行人矿产黄金业务采购的原材料主要包括炸药、“绿金”等提金药剂以及钢球等配件和耗材，采购付款账期一般为1至6个月。
发行人所产的黄金通过金交所网上交易平台出售，销售价格即为交易当时金交所的实时价格，交易的结算与交收均由金交所处理，销售回款账期为交易完成后次日。
7）金矿石是否存在对外采购情况、金锭产品是否存在对内销售情况
发行人矿产黄金业务的主要原材料为原矿石，全部来源于矿石采掘，不存在对外采购。同时，发行人所产金锭全部对外销售，不存在内部销售情况。
2、黄金饰品业务
发行人黄金饰品业务的主要经营载体有上海刚泰黄金、深圳刚泰黄金、台州刚泰黄金、国鼎黄金、珂兰公司等。发行人黄金饰品业务主要为批发和零售。除珂兰公司主要从事零售业务外，其余发行人子公司均从事批发业务和零售业务。
（1）采购模式
批发业务，发行人通常采用“以销定购”的采购模式，发行人以销售合同及销售订单确定原材料采购计划。此外，发行人部分产品根据下游客户的订单，直接向供应商采购成品，然后交付下游客户。零售业务，发行人通常结合当年的零售销售策略、零售门店的实际销售情况、发行人库存以及零售大客户的需求情况，进行适度的采购备货。
发行人采购的原材料主要为黄金标准金。按国家相关政策，发行人需要通过金交所直接采购黄金、铂金原材料。根据《上海黄金交易所交易规则》的规定，发行人的黄金、铂金采购是通过金交所的综合类会员的远程交易系统向金交所直接下单交易，并通过会员单位进行实物交割和资金清算。受托会员单位向发行人收取代理手续费。发行人各子公司将采购需求和订单汇总到采购中心，由采购中心依据需求和订单确定当日购料计划。物流中心将购料计划反映给采购中心经理，采购中心经理依当日黄金行情，确定当日的购货量与价格。
除此以外，发行人在生产经营中还同商业银行开展黄金租赁业务租赁黄金用于黄金生产周转。黄金租赁是指商业银行以租赁的方式按一定期限向同业或企业出租实物黄金，到期后收回等量实物黄金，并以合同约定方式收取租赁费的业务模式。
①交易决策制度
发行人由专门的业务部门负责套保业务的日常交易，并按不交叉原则设立交易员岗和交易确认员岗。在套期保值运作过程中，财务部门负责相关的资金管理和会计核算；资金管理岗负责套保业务资金审核与调拨,并对每月浮动盈亏情况进行监督。
对于每一笔衍生工具交易，首先由套保业务相关部门或人员根据业务情况提出申请；其次，由交易员结合市场情况、当前持仓情况、资金状况等填写审批表，并上报至相关部门，经财务经理、财务总监等逐级审批；最后，由交易员执行审核通过的套期保值方案并对执行情况记录存档备案。
A、交易决策制度
报告期内，发行人利用一系列金融衍生工具对其黄金租赁和自有黄金进行套期保值操作，以降低经营风险，保障公司利益的最大化。目前发行人套期保值的交易决策制度如下：
a、黄金租赁合约的套期保值
发行人通过远期合约、黄金期货、黄金T+D相结合的方式对黄金租赁进行套期保值，发行人对黄金租赁业务进行全面的套期保值。
b、自有黄金的套期保值
发行人在金价相对高位采购黄金后，根据黄金市场情况，运用黄金期货方式择机采取适量做空对冲的策略，以平滑采购成本。
B、风险控制机制
发行人金融衍生工具交易拥有良好的内部控制制度。黄金交易部门定期撰写黄金市场研究报告以及近期交易策略，提交发行人总经理审核。每个月，套保交易部门要向风险管理部门和套保执行小组报告当月交易情况、交易结算情况、资金使用情况及浮动盈亏等。除此之外，公司专门设立了套期保值风险管理员岗位，负责业务监督和风险评估工作。
（2）生产模式
发行人黄金饰品的加工采用ODM模式，委托专业加工商完成，基本采用按订单生产模式。发行人根据客户需求，将采购的原材料交付给各专业加工商，加工商按发行人订单要求的数量、款式等指标进行加工生产。
为保障销售产品质量，发行人已建立起一套较完善的供应商开发和管理体制，从信誉情况、交货时间、财务评估、质量评估、生产评估、合作单位（含品牌）等六个维度进行考量和评价。经过长期合作，发行人已与行业中一些中大型黄金生产加工单位建立了稳定的合作关系，委托加工产品质量较为稳定。
（3）销售模式
目前，发行人的销售模式以批发模式为主，销售价格由双方根据黄金市场价格、产品类型、账期等综合因素确定，销售价格变化主要取决于黄金市场波动。发行人在采购标准金前以当时黄金市场价格为参考依据，同时保持一定的利润率的方式与下游客户确定价格。
在下游客户选择上，发行人建立了严格的客户准入流程，从下游客户股东背景结构、经营者素质、组织机构、注册情况、历史沿革、市场占有率、经营业绩、市场发展前景等八个维度进行考量和评价。发行人定期进行客户走访，密切关注客户的经营状况。
零售模式，发行人主要以珂兰公司的互联网销售为主。珂兰公司旗下的珂兰钻石网（www.kela.cn）是目前国内最大的在线钻石珠宝销售平台之一，珂兰公司同时还与天猫、京东、苏宁、唯品会等多家电商平台进行合作，在业内拥有广泛的线上销售网络。此外，珂兰公司还提供互联网定制化业务，根据客户提供的款式进行生产或为客户开发专门的黄金珠宝首饰款式，生产后销售予客户。发行人的互联网销售已经成为了连接消费者与发行人有效媒介。
发行人将互联网平台作为基石，通过线下体验店和实体店，为公司打造互联网销售平台提供重要的线下支撑，截至2017年6月30日，发行人拥有23家直营店和147家加盟店。
发行人的黄金饰品业务收入确认的具体方式如下：
①黄金饰品批发业务：收入确认时点为黄金饰品商品发货时（或者客户自提时），确认依据为客户签字或盖章确认的发货单，其他相关单据包括销售清单、发行人开具的销售发票等。
②黄金饰品零售业务：发行人的黄金饰品零售业务包含线上网络销售和线下门店销售两种。线上零售收入确认时点为客户确认收货时，确认依据为网络平台的销售记录及货款结算记录，其他相关单据包括产品出库单，发运记录，发行人开具的销售发票等；线下零售收入确认时点为产品交付时，确认依据为客户确认的柜台销售单据，其他相关单据包括货款交付凭据（现金收据或POS机单据），发行人开具的销售发票等。
（2）业务经营情况
报告期内，发行人黄金饰品业务的批发业务及零售业务情况如下：
单位：万元，%
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报告期内，发行人黄金饰品销售收入逐年增长，分别实现收入43.98亿元、75.31亿元、84.27亿元及32.66亿元，主要系发行人通过制定优惠、适度宽松的销售结算政策，迅速抢占市场所致。发行人黄金饰品销售业务销售模式以批发为主，近年来发行人为提高盈利能力，制定了向产业链下游扩展，以黄金珠宝饰品销售为主营业务，增强主营业务消费属性的发展战略。2016年，发行人零售业务收入13.77亿元，占整体黄金饰品销售业务的16.34%，占比较上年提升11.10个百分点，随着零售比例的不断提高，发行人黄金饰品业务的盈利能力提升。
报告期内，发行人黄金饰品业务的毛利率分别为8.49%、7.48%、10.58%和9.93%。2016年公司黄金饰品业务毛利率有所增长，主要系2016年黄金价格结束了前两年的震荡筑底态势，金价表现略有起色，全年涨幅约15%。此外，报告期内，公司逐步向零售转型，零售渠道的毛利率高于批发渠道的毛利率，因此零售占比的逐步提升对毛利率的提升有一定作用。
3、钻石彩宝业务
（1）钻石类
2015年，发行人通过非公开发行股票募集资金收购珂兰公司100%股权，发行人钻石类业务的主要经营载体为珂兰公司，主要产品是钻戒、吊坠、项链、手镯、耳饰等产品。珂兰公司拥有“珂兰钻石”、“天使之翼”、“天生一对”等知名品牌的钻石、钻戒及珠宝饰品。目前，发行人已有部分黄金饰品产品尝试性铺入珂兰公司的销售渠道，销量取得明显增长。
珂兰公司采购的主要原材料为裸钻及金、银等。珂兰公司已经与主要裸钻供应商建立了长期合作关系。
珂兰公司的钻石产品主要采取委托加工方式，由珂兰公司进行产品设计，然后与珠宝加工商签订委托加工协议，并将裸钻提供给珠宝加工商，由珠宝加工商将其加工成钻戒、珠宝等饰品，珂兰公司对其质量进行严格查验，并支付委托加工费。
珂兰公司拥有广泛的线上销售网络，覆盖淘宝网、天猫商城、京东商城等多家主流零售电商、银行、商场渠道，同时线下在北京、上海、广州、深圳等多个城市建立了直营及加盟实体体验店，覆盖了国内主要消费城市，为客户提供钻石珠宝销售、落地客服、私人定制等各项服务。截至2017年6月末，珂兰公司的线下直营店数量为6家，加盟店数量为150家。
（2）彩宝类
发行人彩宝类业务主要经营载体为优娜珠宝。优娜珠宝主要从事高档珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售，拥有珠宝、首饰、3D打印业务，主要产品为彩宝类的K金珠宝首饰，核心业务是对“米莱”珠宝品牌的经营管理。优娜珠宝彩宝类业务的主要产品是裸石宝石、宝石戒指、吊坠项链、耳坠耳环、坦桑石、蓝宝石、红宝石等。
优娜珠宝采购的原材料主要是彩宝、半宝、玉石和金银料等。优娜珠宝经过质量筛选、比较，选择较为成熟的彩宝原石厂商作为供应商，向优娜珠宝提供已打磨切割好的彩宝和半宝，并由优娜珠宝的质监部门对其进行严格的检查。优娜珠宝已经与业内较为知名的加工商建立了良好的长期合作关系。生产方面，优娜珠宝将采购的彩宝和半宝等在其工厂进行精加工，主要的工艺流程为：
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优娜珠宝通过“网络店+实体店”、“社区+电商”的模式进行销售。目前，优娜珠宝旗下米莱彩宝入驻了天猫、京东、唯品会等国内电商平台；米莱彩宝已开展了跨境电商业务，入驻亚马逊等国外平台。
4、影视投资制作业务
发行人的影视投资制作业务的主要经营载体为刚泰影视和瑞格传播。发行人的影视投资制作业务主要包括影视投资业务、娱乐营销、自制业务和定制业务。发行人的子公司刚泰影视主要从事影视投资业务；2015年，发行人通过非公开发行股票募集资金收购瑞格传播100%股权，瑞格传播是国内领先的娱乐营销、内容投资及制作公司，开展品牌植入、联合推广、授权和衍生品开发及顾问咨询等多项业务。
（1）影视投资业务
刚泰影视主要从事电影、电视剧的投资业务。投资项目选取方面，刚泰影视一方面考虑该投资的收益前景，另一方面考虑项目能否和发行人现有产品品牌有机融合，从而起到提升品牌知名度的效果。
刚泰影视通过设立的鑫湖刚泰盛世文化产业基金（以下简称“鑫湖基金”）实现影视投资业务。
2016年6月17日，经公司第八届董事会第五十一次会议审议通过，刚泰影视与国投瑞银资本管理有限公司（代表“国投瑞银资本浙商银行收益一号专项资产管理计划”，以下简称“国投瑞银”）共同发起设立鑫湖基金，基金总规模4亿元人民币，其中刚泰影视作为基金投资人劣后方出资1亿元人民币，国投瑞银作为基金投资人优先方出资3亿元人民币。基金管理人为鑫湖资产管理（上海）有限公司。基金托管人为浙商银行股份有限公司。该文化产业基金主要投资于电影电视剧项目、文化产业股权投资以及固定收益类投资。
鑫湖基金的投资项目的具体情况如下：
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*注：《烈火海洋》、《夏梦狂诗曲》等9部影视投资项目系由刚泰影视先行投资，鑫湖基金设立后，再向刚泰影视购买了前述影视投资项目。
根据发行人规划，为降低投资风险，提高资金使用率，控制成本，刚泰影视未来投资计划如下：
1）根据投资计划，刚泰影视的投资项目以电视剧类和综艺类为主，电影类为辅。其中，电视剧类投资以处于制作中后期阶段且明确平台意向或发行目标的项目为主，并在投资成本可控范围内增加对优质可前置确认收入项目的投资，电视剧类项目的投资周期控制在16至24个月内。电视综艺类投资以已定档且有保底收益依据的项目为投资基础，投资周期控制在12至14个月，其中网络大电影、网络剧、网络综艺节目的投资周期控制在6至12个月，属于低风险基础类投资；而电影类投资项目是以风险敞口评估为基础，重点投资已前置分摊风险的电影类项目，其余未分摊风险的项目则以小比例参股的方式进行投资。
根据实际投资风险情况及风险对冲机制，刚泰影视会适当增加对于低风险基础类项目的投资，并对风险相对较高的电影类项目投资进行严格的风险评估，在必要时可适当减少该类投资项目的数量或减少单个项目的投资金额，从而控制投资风险。
2）刚泰影视将结合投资周期，通过全面分析投资风险，根据投资错配、风险对冲的原则，合理配置前置确认收益和已确认收益项目的投资额度与风险不可控的投资项目投资额度，提高资金使用率。
3）未来，刚泰影视将加强并联合发行人旗下所有子品牌的宣传及零售，主要通过影视植入、娱乐宣传、明星代言、VR/AR等宣传方式为发行人子品牌进行营销推广，并通过泛娱乐产业布局，帮助提升品牌知名度和产品附加值。
（2）娱乐营销业务
瑞格传播通过其掌握的好莱坞大片、国产新片、国内电视剧、综艺栏目等资源和数据，为大量的品牌方营销广告业主客户提供常年的全方位娱乐营销咨询顾问服务，与相应的资源进行匹配。
（3）自制业务和定制业务
瑞格传播同时也在积极拓展自制业务及定制业务。瑞格传播目前内容制作业务的主要方式为根据品牌客户的要求，进行电视和电影拍摄的制片策划工作，包括前期策划、市场调研、筛选剧组主创人员、完成故事大纲、拟定导演及主要演员等。对于部分影视剧，瑞格传播会独家投资或参与投资。
5、贵金属收藏品业务
2015年4月，公司现金收购国鼎黄金100%股权。公司贵金属收藏品业务主要载体为国鼎黄金，国鼎黄金主要从事批发零售贵金属投资品和收藏品，主营产品包括投资金条、金银纪念币、金银收藏品等。
采购方面，国鼎黄金采购分为金银纪念币采购和其他品类采购。其中，金银纪念币是由中国人民银行发行，中国金币总公司总经销的半计划性质特殊商品，国鼎黄金为中国金币特许零售商，由中国金币总公司供货，其采购模式主要是中国金币总公司对会员单位按照综合考核业绩进行分配，下发分配订单，中国金币总公司销售部通过发送通知单的形式与国鼎黄金采购物流部确定销售价格和分配数量。国鼎黄金采购物流部随后通知财务管理部支付货款，经中国金币总公司销售部确认后发货，国鼎黄金采购物流部在到货验收后入库从而完成采购。其他品类采购由国鼎黄金销售部门发起采购申请至采购物流部，采购物流部制作采购需求单并通知相应产品供应商，由供应商确认采购需求并提供报价。
国鼎黄金贵金属收藏品的生产主要采用委外加工方式。根据客户订单或发行人生产规划，国鼎黄金与第三方签订委托加工合同，将需委托加工的原材料委托给第三方合作厂商进行生产加工，并监督其生产加工过程。生产完成后，由国鼎黄金质监部门进行严格查验，确保产品达到发行人产品的质量标准，并支付委托加工费。此外，国鼎黄金也直接向部分加工商直接采购贵金属产成品。
国鼎黄金贵金属收藏品业务销售渠道主要包括银行渠道、经销商、旗下零售专卖店及电商等。银行及经销商均为批发渠道，其中银行主要以代销方式销售，销售区域已基本覆盖全国各主要省份。经销商渠道为买断式销售，结算方式主要为先款后货，但对优质经销商会有一定的信用额度及结算账期。专卖店渠道主要通过浙江省内自营的零售专卖店负责运营。
国鼎黄金贵金属收藏品业务收入确认方式具体如下：
银行渠道主要以代销方式销售，国鼎黄金在取得结算单时并根据结算单的销售数量和单价确认收入，其他相关单据包括委托代销结算单、开票申请单和销售发票；
(下转15版)
