国债期货周线五连阴

⊙记者 孙忠 ○编辑 剑鸣

经历了10月的连续走弱，国债期货本周曾一度反弹，但此后再度陷入震荡，周线五连阴。

本周一，国债期货延续了此前反弹态势，尽管当日央行并未进行逆回购，但是市场资金面仍十分宽裕。不过，此后市场再度陷入疲弱行情之中。特别是周二，在没有任何利空情况下，仍呈现出一定幅度走弱。

本周宏观经济数据也在陆续公布，数据显示，10月PPI同比6.9%，预期6.6%，前值6.9%；10月CPI同比1.9%，预期1.8%，前值1.6%。

市场开始担忧通胀走高。受此影响，国债期货再度走弱。

华创证券发布报告认为，周三公布的数据超预期，后期通胀预期可能会逐步升温，而且通胀预期一旦起来，短期难以下去，对债市的影响也较为负面。这也代表了市场谨慎的情绪。

九州证券首席经济学家邓海清则表示，尽管10月CPI、PPI均超市场预期，但随着经济、大宗商品价格的高位回落，通胀压力有限。因此，监管层也不会通过收紧货币来控制通胀压力，“稳健中性”仍是货币政策主基调。

截至周五收盘，十年期国债期货主力合约T1712收报92.690元，周跌幅0.21%；五年期主力合约TF1712收报95.990元，周跌幅0.08%。这也是两大主力合约连续第五周下跌。

公开市场操作上，央行本周实现了资金净回笼。本周逆回购到期6900亿元，央行共进行了4600亿元逆回购，净回笼2300亿元。本周资金面呈现先低后高态势，整体相对稳定。SHIBOR7天期利率本周呈现出小幅走高态势，银行间质押7天回购利率则小幅震荡。

“本周基本上是震荡行情，虽然有意外的通胀因素扰动，但技术分析更值得关注，前期向下跳空缺口仍压制市场表现，目前尚未出现改变趋势的因素。”国泰君安期货研究员王洋表示。

国金证券宏观研究员边泉水认为，十年期国债最优交割券的收益率已超越3.9%，配置价值已经很高。虽然有通胀走高的因素，但是仍在可控范围，目前是配置的好时机。