联讯证券股份有限公司公开发行2017年公司债券（第一期）募集说明书摘要
（上接18版）
2013年8月27日，北京盛世兆业房地产开发有限责任公司与北京银都新天地科技有限公司签订《股权转让合同》，北京盛世兆业房地产开发有限责任公司将其所持有的联讯证券3.89%股权（出资额为19,443,839.51元）转让给北京银都新天地科技有限公司。
2014年2月20日，广东证监局出具《关于核准联讯证券有限责任公司变更持有5%以上股权的股东的批复》（广东证监许可[2014]32号），对北京银都新天地科技有限公司依法受让公司77,692,525.97元股权（占出资总额15.54%）无异议。
2014年2月26日，公司完成工商变更登记手续。
本次股权变更后，公司股权结构如下：
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11、2014年整体变更为股份公司之后的股权结构
2014年3月4日，天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具天健审〔2014〕7-65号《审计报告》，截至2013年12月31日，公司经审计的账面净资产为626,964,490.93元，其中一般风险准备为113,013,998.13元。按照《公司法》、《证券法》等有关法律规定，全体股东以截止2013年12月31日不高于审计值且不高于评估值的净资产按股东原持股比例折合股本总额为50,000万股，每股1元人民币，剩余13,950,492.80元列入公司资本公积金。全体股东出资比例不变。
2014年3月5日，广东中广信资产评估有限公司出具《评估报告》（中广信评报字[2014]第042号），截止到2013年12月31日，公司评估后的净资产为639,498,408.76元。
2014年3月6日，有限公司召开临时股东会，全体股东一致同意以有限公司全体股东作为公司发起人，以2013年12月31日经审计的账面净资产为依据整体变更设立股份公司；同意全体股东以截止2013年12月31日不高于审计值且不高于评估值的净资产按股东原持股比例折合股本总额为50,000万股，每股1元人民币，剩余13,950,492.80元列入公司资本公积金；同意公司名称变更为“联讯证券股份有限公司”。
2014年3月6日，公司发起人签订了《发起人协议》，对整体变更设立股份公司的出资方式、各方权利义务等事项进行了约定。
2014年4月4日，公司全体发起人依法召开了公司创立大会暨第一次股东大会，通过了《公司章程》及相关治理制度，选举了公司第一届董事会成员及公司第一届监事会成员。
2014年4月16日，天健会计师事务所出具了天健验〔2014〕7-28号验资报告，对公司整体变更时的5亿元注册资本实收情况进行了审验。
2014年4月18日，惠州市工商行政管理局核准变更登记，公司领取了注册号为441300000061670的《企业法人营业执照》，注册资本人民币5亿元。
2014年5月6日，联讯证券就“变更公司形式为股份有限公司”向广东证监局进行备案，并收到广东证监局出具的《备案材料回执》（编号20141019）。
变更为股份公司后，公司股权结构如下：
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12、2014年增资扩股之后的股权结构
2014年7月25日，公司通过股东大会决议，同意公司股票发行方案，并相应修改公司章程。
2014年10月8日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具《关于联讯证券股份有限公司股票发行股份登记的函》（股转系统函[2014]1468号）,对公司股票发行的备案申请予以确认。
2014年10月20日，公司取得由惠州市工商局换发的《企业法人营业执照》，公司注册资本增至1,214,280,000元。
2015年1月5日，公司就本次增加注册资本向中国证监会广东监管局进行备案，2015年1月6日，中国证监会广东监管局出具《备案材料回执》（编号20151003）。
本次增资完成后，公司股权结构如下：
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13、2015年增资扩股之后的股权结构
2015年1月9日，公司通过股东大会决议，同意公司股票发行方案，并相应修改公司章程。
2015年3月20日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具《关于联讯证券股份有限公司股票发行股份登记的函》（股转系统函[2015]841号）,对公司股票发行的备案申请予以确认。
2015年4月7日，公司完成上述工商变更登记手续,注册资本变更为 3,126,174,520元。
2015年4月13日，公司就本次增加注册资本向中国证监会广东监管局进行备案，2015年4月17日，中国证监会广东监管局出具《备案材料回执》（编号20151016）。
本次股权变更后，公司股权结构（前十名股东）如下：
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14、2015年渤海金控受让公司股权之后的股权结构
2015年5月公司股东海口美兰国际机场有限责任公司（以下简称“美兰机场”）将其持有的股份中的 111,650,000 股转让给渤海租赁股份有限公司（现已更名为“渤海金控投资股份有限公司”，以下简称“渤海金控”）。渤海金控受让美兰机场持有的公司 111,650,000 股后，其持有公司股权比例为3.57%。
本次股权变更后，公司股权结构（前十名股东）如下：
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15、截至2017年6月末公司股权结构
截至2017年6月30日，公司前十大股东股权结构如下：
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截至2017年6月30日，除前述情况外，公司未发生其他重大股权的变动情况。
（三）重大资产重组情况
近三年，发行人无重大资产重组情况。
（四）发行人股权结构情况
截至2017年6月30日，公司主要股权结构情况如下图所示：
图3-1：截至2017年末发行人股权结构图
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三、发行人对其他企业的重要权益投资情况
（一）子公司情况
截至2017年6月末，发行人拥有2家子公司，情况如下表所示：
表3-1：发行人子公司情况
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发行人子公司情况如下：
1、联讯创新投资有限责任公司
联讯创新投资有限责任公成立于2016年2月19日，注册资本20,000万元，注册地：北京市西城区阜成门内大街410号楼1单元1201，经营范围：项目投资；投资管理；投资咨询；财务咨询（不得开展审计、验资、查账、评估、会计咨询、代理记账等需经专项审批的业务，不得出具相应的审计报告、验资报告、查账报告、评估报告等文字材料）；企业管理咨询。
截至2016年12月31日，联讯创新投资有限责任公司总资产89.27万元，总负债0.47万元，所有者权益88.80万元，2016年度实现营业收入0.21万元，净利润-11.20万元。
截至2017年6月30日，联讯创新投资有限责任公司总资产84.28万元，总负债0.00万元（3.36元），所有者权益84.28万元，2017年1-6月实现营业收入0.13万元，净利润-4.52万元。公司新近成立，尚未全面开展业务，是造成亏损的主要原因。
2、联讯资本投资有限公司
联讯资本投资有限公司成立于2016年1月5日，注册资本20,000.00万元，由联讯证券股份有限公司全资设立。注册地：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司），章程记载的经营范围：（一）使用自有资金或设立直投基金，对企业进行股权投资或债权投资，或投资于与股权投资、债权投资相关的其它投资基金；（二）为客户提供与股权投资、债权投资相关的财务顾问服务；（三）经中国证监会认可开展的其他业务。直投子公司不得开展依法应当由证券公司经营的证券业务。
截至2016年12月31日，联讯资本投资有限公司总资产20,476.83万元，总负债25.14万元，所有者权益20,451.69万元，2016年度实现营业收入554.78万元，净利润51.69万元。
截至2017年6月30日，联讯资本投资有限公司总资产20,322.98万元，总负债26.08万元，所有者权益20,296.90万元，2017年1-6月实现营业收入301.59万元，净利润-154.79万元，亏损原因主要系公司直投业务周期性长，短期尚未形成收益。
（二）主要参股公司
截至2017年6月30日，发行人主要参股公司信息如下：
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四、发行人控股股东及实际控制人的基本情况
（一）控股股东及实际控制人基本情况
截至2017年6月30日，任何单一股东均不能对公司决策形成实质性控制，因此，公司无控股股东和实际控制人。
（二）发行人、发行人控股股东及实际控制人的股权关系
发行人无控股股东和实际控制人。
（三）发行人独立性情况
发行人与各股东之间在人员、业务、资产、财务、机构上完全分开，完全做到了业务及资产独立、机构完整、财务独立，在经营管理各个环节保持应有的独立性。
1、资产独立情况
发行人目前拥有的生产经营性资产权属清晰，与股东之间产权关系明晰，不存在产权纠纷或潜在纠纷。截至本募集说明书签署之日，发行人不存在以资产、权益或信誉为股东提供担保的情况，不存在资产被股东无偿占用的情况。发行人能够独立运用各项资产开展生产经营活动，没有受到其他限制。
2、人员独立情况
发行人设有独立的劳动、人事、工资管理体系，独立招聘员工。发行人董事及高级管理人员均按照公司法、公司章程等有关规定通过合法程序产生。发行人总裁、副总裁、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员未在股东担任职务，未在股东及其控制的其他企业领取薪酬。
3、机构独立情况
发行人已根据中国法律法规及相关规定建立了董事会、监事会、经营管理层等决策、监督及经营管理机构，明确了职权范围，建立了规范的法人治理结构。发行人已建立起了适合自身业务特点的组织结构，组织机构健全，运作正常有序，能独立行使经营管理职权。发行人经营和办公机构与股东及其控制的其他企业相互分开，不存在混合经营的状况。
4、财务独立情况
发行人已建立了独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规范的财务会计制度和对子公司的财务管理制度。发行人与股东及其控制的其他企业不存在共用银行账户情况，独立依法纳税。
5、业务经营独立情况
发行人具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；发行人拥有完整的法人财产权，包括经营决策权和实施权，能够独立自主地进行生产和经营活动；拥有业务经营所需的各项资质，拥有开展业务所必要的人员、资金和设备，已在此基础上按照分工协作和职权划分建立起来的完整组织体系；发行人能够顺利组织开展相关业务，具有独立面对市场并经营的能力，在主营业务范围内与股东之间不存在持续性的构成对股东重大依赖的关联交易。
五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况
（一）现任董事、监事、高级管理人员基本情况
截至2017年6月30日，发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况如下：
表3-2：发行人董事、监事、高级管理人员基本情况表
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（二）现任董事、监事、高级管理人员简历
1、发行人董事简历如下：
（1）徐刚，硕士，高级经济师职称。曾在中共中央、国务院政府部门工作多年。曾任中国物资贸易发展总公司副总经理、中国旅游国际信托投资公司代总裁、北京恒通信托重组办负责人。现任公司董事长。
（2）吕广伟，大学本科学历。曾任职于海南航空股份有限公司，先后担任证券事务代表、证券业务部总经理、董事会秘书。现任公司副董事长。
（3）李翊，硕士。曾任全国证券交易自动报价系统(STAQ)执委会副主任，负责全面工作。参与了STAQ系统交易系统和清算系统的开发及沪、深交易所分中心的建设工作。现任公司董事、总裁。
（4）沈顺宏，中山大学EMBA，会计师职称。曾任恒泰证券上海管理总部财务总经理、恒泰证券济南营业部总经理助理、长财证券总裁助理。现任公司董事、副总裁兼财务总监。
（5）李坤，硕士。毕业于北京大学政府管理学院行政管理专业。2007年毕业后即进入北京银都新天地科技有限公司发展规划部工作，现任该部部门经理。
（6）盛新华，硕士。曾任广东粤财信托投资有限公司委托贷款部、信托管理二部业务经理，广东省中小企业信用再担保有限公司总经理助理，广东粤财投资控股有限公司委托资产部总经理、企业发展部总经理。2016年 10 月至今任广东粤财投资控股有限公司运营管理部总经理。
（7）杨虹，博士研究生，教授职称。先后担任中央财经大学税务系税收理论教研室主任，中央财经大学财政学院税务系主任，中央财经大学税务学院税务系主任，2016 年 5 月至今担任中央财经大学财税学院教授。
（8）杨丽荣，硕士，副教授职称。1986 年 7 月进入陕西财经学院金融系工作。2000年至今，就职于西安交通大学经济与金融学院，从事银行会计、金融企业会计、公司金融、企业财务报告与报表分析教学与研究工作，现担任西安交通大学经济与金融学院副教授。
（9）王永新，大学本科学历，会计师职称。1993 年起就职于中勤万信会计师事务所(特殊普通合伙)，先后担任审计员、项目经理、部门经理。2010 年 5 月至 2012年 5 月，在中国证券监督管理委员会发行部担任发审委委员，从事证券发行审核工作。现担任中勤万信会计师事务所(特殊普通合伙)执行合伙人、风险控制委员会主席、湖北分所负责人。
2、发行人监事简历如下：
（1）王文峰，博士研究生。历任海航集团有限公司战略研究员、项目投资高级经理、海航资本集团有限公司合规管理部副经理、渤海金控投资股份有限公司稽核风控部经理、天津渤海融资担保有限公司监事长、渤海金控投资股份有限公司首席风控官、海航资本集团有限公司风控总监。2014 年 12 月起任公司监事会主席。
（2）何永鸿，大专学历，评估师职称。曾任惠阳市综合发展公司副总经理、惠州市信托贸易总公司副总经理。1995年6月加入惠州市拍卖行家电拍卖中心，任总经理。1999 年 3 月至今在惠州市拍卖行有限公司任执行董事。2007 年 9 月至今，兼任公司监事。
（3）肖轶，大学本科学历。曾任惠州市城市信用社信贷员、光大资产托管有限公司惠州分公司业务经理、惠州凯祥工艺品实业有限公司财务部经理。2000年加入联讯证券，先后担任财务部副总经理、惠州演达路证券营业部总经理，现任公司总裁助理兼经纪业务管理总部总经理。2016年2月至今，担任公司监事。
3、发行人高级管理人员简历
（1）李翊，总裁，请见董事简历。
（2）沈顺宏，副总裁兼财务总监，请见董事简历。
（3）朱洪涛，华东理工大学EMBA，工程师职称。曾任职于南通财政局产权交易所、中信证券南通工农路证券营业部。2002年加入联讯证券，现任公司副总裁，分管证券经纪业务、代销金融产品业务、信用交易业务、网络金融工作。
（4）苏锋，大学本科学历，经济师职称。曾任职于中国人民银行惠州分行。1992年加入联讯证券，先后担任柜员、办公室主任、综合部经理、总裁助理，现任公司副总裁兼董事会秘书，分管董事会办公室及人力资源管理工作。
（5）黄达明，大学本科学历。曾任职于中国民族国际信托有限责任公司、中国旅游国际信托投资公司、渤海证券有限责任公司。2003年加入联讯证券，先后担任北辰东路证券营业部总经理、金融产品运营官，现任公司副总裁，分管资产管理业务、场外市场业务和股转业务。
（6）汪俭，大学本科学历。曾任职于中信证券上海分公司及多家证券营业部。2000年加入联讯证券，先后担任信息技术总监、总经理助理、总工程师，现任公司副总裁，分管IT信息技术工作。
（7）曹卫东，中国人民大学EMBA。曾任北京和讯信息科技有限公司高级分析师、证券市场周刊投资部总监。2008年加入联讯证券，任公司首席策略分析师，现任公司副总裁，分管投资研究工作。
（8）黄立新，大学本科学历，高级经济师职称。曾任教浙江大学并在上市公司中金岭南总裁办工作多年。1999年加入联讯证券，任公司副总裁，现任公司合规总监，分管合规管理、法律事务、稽核审计、综合行政及公司文化建设工作。
（9）梁木水，大学本科学历，会计师职称。曾任职于中国人民银行惠州分行。1992年加入联讯证券，先后担任营业部柜员、财务部会计、财务部副总经理、财务部总经理、合规稽核部总经理、合规审计部总经理，现任公司首席风险官兼风险管理总部总经理，分管风险管理工作。
（10）居上，大学本科学历。曾任联华资产管理公司风险投资专员高级经理、南京证券北京管理总部副总经理，2009年加入联讯证券，先后担任战略发展部总经理、固定收益部总经理、总裁助理，现任公司副总裁，分管投资银行、固定收益业务。
（三）现任董事、监事、高级管理人员兼职情况
表3-3：截至2017年6月30日发行人现任董、监、高人员兼职情况
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（四）现任董事、监事、高级管理人员持有发行人股份和债券的情况
截至2017年6月30日，公司现任董监高人员均未直接持有公司股票；现任董监高人员中除监事何永鸿先生通过惠州市拍卖行间接持有公司股票外，其余董监高人员也并未间接持有公司股票。何永鸿先生是公司2016年年度股东大会选举出来的第二届监事会中的股东代表监事；截至2017年6月30日，监事何永鸿先生通过“惠州市拍卖行有限公司”间接持有公司股票20,000股，持股比例0.0006%。
截至2017年6月30日，公司现任董监高人员均未持有公司债券。
（五）发行人员工构成情况
表3-4：截至2017年6月末发行人员工构成情况
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六、发行人主营业务概况
（一）发行人主营业务范围
证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券承销与保荐；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；代销金融产品业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
表3-5：发行人业务资质情况
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（二）发行人经营情况
1、经营概况
公司所经营的业务板块包括证券经纪业务、证券自营业务、投资银行业务、资产管理业务、投资咨询业务和其他业务等，其中经纪业务和自营业务是公司的主要经营收入来源。近年来，随着证券市场逐渐回暖以及公司发展多元化经营并持续推动业务转型，营业收入整体呈增长趋势， 2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司营业收入分别为5.59亿元、15.52亿元、10.61亿元和3.29亿元。
各业务板块方面，报告期内，受二级市场行情波动的影响，以及公司业务多元化发展，证券经纪业务收入占比有所下降， 2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，证券经纪业务占公司主营业务收入比重分别为60.46%、58.05%、36.50%和45.36%，虽呈下降趋势，但仍为发行人营业收入的重要来源之一。此外，随着投资规模的增加以及证券市场交投活跃，公司证券自营业务收入呈波动上升的趋势，2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，证券自营业务占公司主营业务比重分别为15.81%、18.24%、24.74%和10.54%。公司信用交易业务发展迅速， 2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，信用交易业务收入占公司主营业务收入的比重分别为4.28%、13.11%、18.80%和23.38%，成为公司营业收入的重要组成部分。资产管理业务方面，2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，业务收入在营业收入中的占比分别为7.20%、4.00%、5.88%和7.15%，呈波动上升趋势，但对营业收入的贡献度仍较有限。公司投资银行业务起步较晚，整体收入规模较小，2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月投资银行业务收入占营业收入的比重分别为9.82%、3.80%、11.86%和7.78%，略有波动，总体呈上升趋势。
地域方面，2014-2016年度发行人广东地区的营业收入占营业收入总额比例分别为68.82%、69.79%和77.60%；北京地区的营业收入占营业收入总额比例分别为16.68%、15.10%和12.09%。报告期内，发行人营业收入绝大部分来自广东地区，随着国内各地网点布局的完善，发行人其他地区营业收入仍有增长空间。
总体来看，近三年及一期公司各项业务基本呈较快发展势头，收入结构相对稳定并逐步优化，从单一依靠证券经纪业务向多元化业务模式转型，目前证券经纪业务、证券自营业务和信用交易业务已成为公司营业收入的主要来源。同时，公司营业收入的主要来源受市场行情波动的影响较大，证券市场的起伏将给公司营业收入的增长带来一定不确定性。
表3-6：发行人近三年及一期主营业务收入结构
单位：万元、%
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表3-7：近三年及一期发行人营业收入地域构成情况
单位：万元、%
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2、主要板块业务运营情况
（1）证券经纪业务
证券经纪业务是公司传统业务之一，也是公司近年来主要的收入来源之一。近三年及一期末，发行人证券经纪业务收入分别为3.38亿元、9.01亿元、3.87亿元和1.49亿元，占主营业务收入的比例分别为60.46%、58.05%、36.50%和45.36%，占比虽有所下降，但仍是发行人的主要收入来源之一。
随着公司营业网点的不断扩展，及公司经纪业务转型不断深化，新设立的营业部不再延续传统经纪业务模式，而是布局以投行业务和互联网经纪业务为主的特色网点，提供综合金融服务；同时，公司通过分支机构精细化经营，实现经纪业务的可持续发展。2016年全年经纪业务实现收入3.87亿元，占公司总收入的36.50%，股基市场占有率为2.68％。，代理买卖证券业务净收入行业排名64位。2017年1-6月，公司实现经纪业务收入1.49亿元，股基市场占有率为2.94％。。
近年来公司积极推进经纪业务转型，加大客户开发力度，推进营业网点建设工作。2015年公司在上海市浦东新区、陕西省西安市、吉林省长春市、江苏省苏州市、江西省南昌市、湖南省长沙市和广东省深圳市各设立1家营业部，并在上海市、山东省济南市和福建省厦门市各设立1家分公司。2016年新设杭州分公司、天津分公司、重庆分公司、武汉分公司、云南分公司、安徽分公司、河北分公司等7家分公司及甘肃兰州市、辽宁省大连市2家营业部共9家分支机构。截至2017年6月底，公司共拥有44家营业部，16家分公司，另有21家分支机构正在筹建中。
表3-8：发行人分支机构列表
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客户方面，截至2016年末，公司客户资金余额行业排名第68位，处于行业中游。截至2017年6月，公司客户总数61.52万户，比2016年年末增长16.65%；总托管市值4,782,320.48万元，比2016年年末增长3.53%。
表3-9：近三年及一期发行人代理买卖证券成交金额和市场份额情况
单位：万元、%
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（2）投资银行业务
公司投资银行业务主要包括股票承销保荐业务、债券承销业务、并购重组业务、新三板业务以及其他创新业务，主要由投资银行部、固定收益业务总部和场外市场总部运营。截至2017年6月底，公司投资银行业务员工合计121人，其中保荐代表人8人。
公司投资银行业务各项资格取得较晚，其中证券承销资格为2014年2月获得，保荐机构资格为2015年4月获得。受此影响，现阶段公司投资银行业务规模仍较小，具备较大提升空间。2014-2016年度，公司投资银行业务收入分别为0.55亿元、0.59亿元和1.26亿元，呈上升趋势；2017年1-6月投资银行业务收入为0.26亿元，在营业收入中的占比为7.78%。
债券承销方面，2015年下半年公司债券承销正式启动，公司首单公募债“新华联公司债券”债券承销获得证监会核准，标志着公司在获得证券承销牌照后业务实现零的突破。2016年公司共完成5个债券主承销项目的发行工作，完成主承销金额21.85亿元。2017年上半年，共获得7个债券主承销项目的发行批文，并完成1个项目的发行工作。副主承销及分销发展迅速，2017年1-6月完成副主承销及分销金额281.50亿元。
股权方面，公司定位于服务中小企业，协助众多中小企业进入新三板挂牌、中小企业板和创业板上市、挂牌和IPO后的后续股权债券融资、股权众筹、资产证券化等，为中小企业实现多元化融资。2015年4月，公司自获得证券保荐业务资格以来，处于项目积极拓展阶段，截至2017年6月底，储备保荐项目3个。同时，公司2015年6月取得新三板主办券商推荐业务资格，截至2017年6月末，公司共成功推荐挂牌企业49家，督导公司54家。督导的公司中有15家完成股份发行，募集资金共计3.17亿元。
（3）资产管理业务
公司于2012年5月取得资产管理资格，业务品种包括集合资产管理业务、定向资产管理业务和专项资产管理业务，主要由公司资产管理总部负责运营管理。通过团队建设和业务拓展，公司资产管理业务积累了一定经验，初步形成了比较稳定的项目渠道来源，为下一步业务拓展打下了良好的基础。未来，公司将进一步整合现有的人力及业务资源，体现专业化管理体系并形成差异化的竞争格局，积极拓展新的业务范围和优质客户，继续加大资产管理业务规模。
2014-2016年度，公司资产管理业务规模分别为334.75亿元、525.33亿元和492.91亿元，规模扩张迅速；2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司资产管理业务收入分别为0.40亿元、0.62亿元、0.62亿元和0.24亿元，其中2014-2016年度复合增长率达24.43%，实现高速增长。截至2016年底，公司资产管理规模为492.91亿元，其中集合计划规模39.46亿元，定向计划规模453.45亿元，月均受托资金行业排名第54位，处于中游水平。截至2017年6月30日，公司资产管理总规模为505.98亿元，其中集合计划规模为49.50亿，定向计划规模为456.49亿元。截至2017年6月资管业务收入0.24亿元，其中集合计划收入0.13亿元；定向计划收入0.11亿元。
总体来看，近年来公司资产管理业务发展速度较快，但目前主动管理类的集合产品规模仍属较小，未来随着公司资产管理业务的创新发展，其对公司收入贡献有望提升。
（4）证券自营业务
公司于2013年7月获得自营业务资格，自营投资业务以固定收益类证券和权益类证券投资为主，其中固定收益类产品的投资主要由公司固定收益总部负责，权益类证券投资主要由投资管理部、做市业务部负责。此外，公司设立衍生产品部，负责从事衍生产品方面的投资。
公司坚持稳健投资的理念，自营业务主要以债券投资为主，注重合规风险及操作风险控制，在严格控制风险的基础上，匹配风险与收益的关系。近年来，公司根据市场行情适时调整并增加了证券自营规模，2014-2016年度，公司自营业务投资规模分别为15.23亿元、48.23亿元和40.29亿元。2016年末债券投资在总投资资产中占比76.52%，公司持有信用债的外部信用评级均在AA及以上；股票投资规模5.82亿元，占投资资产的14.45%。2014-2016年度，公司自营业务收入分别为0.88亿元、2.83亿元和2.63亿元，占公司营业收入的比例分别为15.81%、18.24%和24.74%，2017年1-6月公司自营业务收入为0.35亿元，占公司总收入比重为10.54%，已成为公司主要营业收入来源。
表3-10：近三年及一期公司证券投资结构
单位：亿元
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①权益类投资业务
投资管理部通过完善部门整体架构及团队建设，已具备了妥善应对市场波动，有效控制风险的能力，同时根据公司自身资本及市场情况，适时增加二级市场股票投资规模，取得了较好的投资收益。
公司于2015年4月份取得新三板做市业务资格并重点拓展，业务发展迅速。2017年上半年公司新增做市企业28家，截至2017年6月末，公司做市企业196家，行业排名11位。
此外，为丰富自营业务种类，公司成立衍生产品部并引进衍生产品团队及特殊人才，在严格进行风险管理的前提下，运用金融工程和量化投资技术，关注多种金融产品，捕捉市场失效和交易机制带来的获利机会，争取长期稳定的超额收益。衍生产品部在基础设施建设选型、交易系统开发和业务拓展方面取得了一些进展，已成为华夏300、博时黄金基金做市商，为业务的发展打下良好基础。
②固定收益业务
2015 年，随着经济增速下行、通缩压力上升，央行实行宽松货币政策，市场流动性整体宽裕，公司固定收益业务整体快速增长，合作金融机构客户近1,000家，业务覆盖几乎所有的固定收益品种，在市场上已经形成了一定的影响力与竞争力。2015年全年公司银行间市场债券交割量2.83万亿，首次进入银行间本币市场交易100强，位列第95名，在所有券商机构中排名第9位。2016年公司银行间市场债券交割量4.45万亿，继2015年之后，再次进入银行间本币市场交易100强，位列第90名，在所有券商机构中排名第7位。2017年1-6月，公司中债交割量7,084亿元，在券商中位列第10位。
（5）信用交易业务
公司信用交易业务主要包括融资融券业务和股票质押式回购交易业务，由信用交易部负责运营，同时设立信用交易业务决策委员会负责相关业务的风险管理及决策。
公司于2013年获得股票质押资格，2014年2月获得融资融券业务资格。自取得业务资格以来，公司利用营业网点积累的客户资源优势，积极发展信用交易业务，成为公司收入来源的重要补充。截至2016年末，公司共有45家营业部开展融资融券业务，累计开立信用证券账户0.87万户，融资融券业务余额为19.69亿元，2016年融出资金规模排名行业第65位；2016年度实现利息收入1.48亿元，行业排名第67位。股票质押回购业务方面，截至2016年末，股票质押账户余额为22.28亿元，待回购质押笔数为325笔，2016年实现利息收入0.66亿元，较2015年增长188.99%，排名行业51位。
2017年1-6月，受股票市场景气度不高的影响，融资融券业务规模小幅回落，截至2017年6月末，公司融资融券业务规模为18.81亿元，较年初下降4.48%；公司加大了股票质押的业务规模，截至2017年6月底，公司股票质押账户余额为35.65亿元，较年初大幅增加60.00%。2017年1-6月，公司信用交易业务收入占总营业收入的比例达23.38%，占比逐年提升，成为公司重要的收入来源之一。
（三）发行人所在行业状况和面临的主要竞争状况
1、我国证券行业发展历程
中国证券市场萌发于20世纪80年代的银行、信托下属证券营业网点。从80年代末到90年代末，证券行业进入草创阶段并经历了快速发展时期。1999年《证券法》的正式颁布实施，标志着行业进入清理整顿和综合治理阶段。2001年至2005年，证券行业受市场影响和自身管理水平、风险控制水平等影响，整体亏损严重，大量证券公司经营困难。2004年前后，证券公司长期积累的违规和风险问题充分暴露，风险集中爆发，进行综合治理和处置后，最终31家证券公司被关闭。2005年至2008年，随着股权分置改革的顺利实施，证券市场进入景气周期，二级交易活跃，新股发行节奏较快，同时证券公司综合治理水平明显改善，证券公司业务发展经历了一段持续增长时期，盈利水平不断提高。2008年后，证券市场的基础性制度进一步完善，合规管理和风险控制的意识能力显著增强，证券行业进入规范发展阶段。
随着我国经济体制改革的逐步深化，我国证券市场也在发展中不断健全。证券市场相关法律法规、规章及规范性文件不断出台，行业监管体系不断完善，使监管的有效性、权威性、透明度和公信力明显增强。现阶段，证券行业运作较规范、财务较稳健、基础较雄厚，为创新发展奠定了坚实的基础。
但与此同时，证券行业也面临着新的挑战和问题。证券行业目前存在着对外开放水平偏低，本土证券公司发展历史短、总体规模小，经营机制不灵活，市场的深度和广度受到政策和监管的较大制约等问题。而目前证券公司存在的突出问题表现在专业服务能力不足和核心竞争力的欠缺。随着多层次资本市场建设的加快推进和改革创新的深入开展，市场的深度和广度正在拓展，我国证券行业也经历着不断规范完善、日趋发展的过程。
（1）我国证券市场规模快速扩大，市场活跃度不断提高
20世纪80年代，第一批证券公司成立。1990年，随着上海证券交易所何深圳证券交易所的相继设立，我国证券行业的发展奠定了基础，证券公司数量迅速增加，规模不断扩大，业务范围持续扩张。
股票市场方面，根据WIND资讯统计数据，截至2015年底，上交所和深交所上市的公司共有2,827家，股票市场总市值为53.13万亿元，同比增加42.61%，2015年A股成交额为253.30万亿元。
债券市场方面，根据WIND资讯统计数据，截至2015年底债券余额为48.54万亿元；衍生品市场方面，根据中国期货业协会统计数据，2015年全国期货市场累计成交额为554.23万亿，同比増长89.81%；场内国债期货也于2013年9月正式启动，2014年成交额为0.88万亿元。
（2）多层次资本市场已初步建立并不断完善
股票市场方面，中小板和创业板分别于2004年和2009年设立；新三板自2012年开始启动扩容并于2013年扩大至全国，截至2015年底，挂牌企业数量达5,129家；区域性股权交易市场建设也在持续推进中，截至2014末全国共建有区域性股权交易市场超过60家，可交易股份总量达130.94亿股，总市值达820.53亿元。
债券市场方面，我国已建立了交易所债券市场和银行间债券市场。此外，证券公司柜台市场也开始发展，2012年底，开展柜台市场试点工作，截至2014年末共有42家试点证券公司获得柜台市场试点资格，目前柜台市场以资产管理计划和衍生品交易为主。
（3）证券行业监管体系不断完善，证券公司治理规范日益成熟
证券行业在我国受到较为严格的监管。中国证监会及其派出机构是我国证券行业的主要监管部门，作为国务院证券和期货监督管理机构，一直根据证券法、证券投资基金法和期货交易管理条例等法律法规的规定对我国证券和期货市场，涉及证券、期货和基金的各项业务的市场准入、业务规模、业务开展和风险管理，以及证券公司、期货公司、基金管理公司和服务机构等设立、业务范围、公司治理、风险管理和内部控制和从业人员等方面行使监督管理职责。中国人民银行及其分支机构、国家外汇管理部门、中国银监会及其派出机构、中国保监会及其派出机构也分别根据其各自职责和有关法律法规的规定对证券行业和证券公司部分业务形式监督管理职责。同时，我国建立了较为完善的多层次行业监管法律法规体系，颁布实施了证券法、证券公司监督管理条例、证券公司风险处置条例、证券公司治理准则、证券公司业务范围审批暂行规定、证券公司风险控制指标管理办法、证券发行与承销管理办法、证券发行上市保荐业务管理办法等法律、法规和规范性文件。
此外，证券公司综合治理完成后，证券行业有效地规范了业务发展、完成了基础性制度建设，遵循《证券法》、《公司法》、《证券公司监督管理条例》和《证券公司治理准则》等法律法规要求，有效地规范了国债回购、自营和委托理财等高风险业务，并建立了以净资本为核心的风险监控机制。
（4）证券行业未来发展仍面临机遇与挑战
在证券市场持续发展和监管政策推动下，金融创新产品和服务不断推出，如中小企业私募债、中小企业可交换私募债、优先股、融资融券、约定购回式证券交易、股权激励行权融资、股票质押式回购、股指期货、国债期货、场外金融衍生品、RQFII等。
同时，我国证券市场还处于发展初期，主要体现在：第一，直接融资所占比例较低。目前，我国企业外部融资大多依靠银行贷款。根据中国人民银行的数据统计，2015年新增社会融资中，新增人民币贷款融资占融资规模的比例为73.13%。第二，股票市场、债券市场结构失衡。根据WIND资讯数据，截至2015年末，我国债券余额总额为48.54万亿元，是GDP的71.72%，是股票市值的91.34%。根据世界银行数据统计，截至2014年末，美国债券市场未偿还金额为39.13万亿美元，是GDP的2.33倍，是股票市值的1.63倍。第三，机构投资者持股比例较小，不利于证券市场的成熟稳定发展。
2004年-2007年，证券行业监管机构对行业进行了综合治理，有效化解了历史遗留问题，证券行业开始了健康有序的发展。近年来，监管机构推动证券行业创新发展，证券公司家数、全行业营业收入、净利润、总资产、净资产和净资本保持增长趋势。
2007年7月，中国证监会下发了《证券公司分类监管工作指引（试行）》和相关通知，标志着“以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场影响力”的全新的分类监管思路已进入落实阶段。根据证券公司风险管理能力评价计分的高低，将证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。同年12月，根据中国证监会下发的《关于做好第四批行政审批项目取消后的后续监管和衔接工作的通知》，中国证监会将依法对证券公司实施业务牌照管理。
表3-11：2014-2016年证券行业概况
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数据来源：中国证券业协会
2015年1-8月，中国股市行情大幅震荡。2014年开始房地产暴利时代结束，实体经济萧条，大量社会资本从房地产行业转向股市，加之政策红利催生“改革牛”，2015年1月至6月中旬，股市大幅上涨，截至2015年5月底，沪深两市总市值达62.75万亿元，较去年年底增长68.5%，2015年上半年A股成交额达138.39万亿元。但受证监会控制场外配资的影响以及前期杠杆泡沫吹大带来的风险，自2015年6月中旬股市开始持续暴跌，两市市值大幅下降、成交量下滑；截至2015年8月底，沪深两市总市值下降至43.80万亿元，环比下降13.2%，为连续第三个月下降；两市总成交额和日均成交额在6月份分别达到峰值的36.66万亿元和1.75万亿元，之后一路下滑，7月和8月成交额分别为28.08万亿元和20.46万亿元，环比分别下降23.40%和27.14%。此外，两市流通市值也从5月份的峰值50.47万亿元降至8月份的35.47万亿元，重回一季度的水平。
为确保证券市场健康发展，证监会及国务院先后出台一系列政策，包括进一步拓宽证券公司融资渠道、发布《证券公司融资融券业务管理办法》增加风险控制灵活性和弹性、暂停IPO发行等政策；政策的实施为证券公司提供了合规和低成本的融资渠道，同时有利于促进融资融券业务的良性循环，稳定股票市场。
证券市场的快速发展一定程度上推动了我国经济的增长，未来随着证券市场的持续发展，证券市场所肩负的融资、定价、优化资源配置等功能将进一步发挥。证券市场快速发展将为国内证券公司的业务创新和发展提供较广阔的市场空间。
2、证券业务
我国的证券公司逐步形成了主要由经纪业务、投资银行业务、资产管理业务及自营业务组成的业务结构。证券经纪业务是我国证券公司目前最主要的业务组成部分，是收入的主要来源。投资银行业务近年来受IPO发行速度的影响，收入规模变化较大，其中2013年IPO暂停，投资银行业务收入明显下降，2014年，随着IPO的重启，投资银行业务收入有所回升；资产管理业务发展较快，收入持续增长，但整体收入规模相对较小。另外，股指期货、证券直投等创新性业务对证券公司的盈利贡献度也在不断增强。
由于证券公司的收益水平与证券市场交易量及市场指数正相关，近三年我国证券行业净利润呈现持续增长的态势。
（1）经纪业务
证券经纪业务，是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户要求，代理客户买卖证券的业务，也是国内各大证券公司主要的收入来源之一。由于市场竞争加剧、互联网金融的兴起，经纪业务市场平均佣金率不断下滑。金融危机后，股票市场交易量持续萎缩，经纪业务的收入对证券公司的收益贡献度持续下降，也导致了证券公司盈利水平的大幅下滑。2014年下半年以来，国内股票市场经历较长时间的熊市迎来牛市行情，市场交易量明显上涨，同时，市场竞争日趋激烈，证券公司的经纪业务面临新的业务发展机遇和调整。
2012年11月，证监会发布《证券公司代销金融产品管理规定》，意味着证券公司代销金融产品的范围从此前的证券投资基金和其他证券公司的资产管理计划扩大至“在境内发行的，并经国家有关部门或者其授权机构批准或者备案的各类金融产品”，经纪业务迎来新的发展机遇。同时，证券公司客户资金账户的非现场开户服务的推出将对传统依赖营业部营销经纪业务的模式产生挑战，证券公司的经纪业务即将进入转型期，轻型营业部应运而生。近年来融资融券业务的发展以及现金管理型产品的推出将为经纪业务带来新的增长动力。随着经纪业务竞争的加剧，证券公司将逐步向全方位金融服务提供商转变，借助业务间的相互协同为经纪业务发展提供支持，通过为投资者提供差异化和高附加值的综合化服务来提升市场竞争力。此外，持续的行业佣金战以及互联网金融的影响，倒逼证券公司向互联网经营模式和营销渠道创新转型，给券商传统经纪业务佣金模式带来了较大冲击。经纪业务也从传统的股票交易业务，增加了财富管理的理念，开展多金融产品交叉营销，提升经纪业务的活力。经历了行业的周期性调整，券商逐渐完成了传统经纪业务的转型，同时受益于证券市场交易活跃度的提升及融资融券规模的大幅增加，2014年行业经纪业务实现收入1,049.48亿元，较2013年增长38.23%。
2015年上半年股市行情大幅上涨，两市总成交额和日均成交额在6月份分别达到峰值的36.66万亿元和1.75万亿元，125家证券公司上半年实现代理买卖证券业务净收入1,584.35亿元，较2013年全年增加50.97%。但自2015年6月中旬，股市开始暴跌，成交量大幅下滑，7月和8月成交额分别为28.08万亿元和20.46万亿元，环比分别下降23.40%和27.14%，对经纪业务收入形成一定影响。
（2）投资银行业务
目前证券公司的投资银行业务仍以证券承销与发行业务为主，证券承销与发行是指证券发行人委托具有证券承销资格的证券承销商，按照承销协议由证券承销商向投资者募集资本并交付证券的行为。近年来，随着股票市场融资功能的逐步完善，企业对股票融资的需求不断增加，债市融资规模也快速扩大。
2014年，证券公司全行业实现证券承销与保荐业务净收入240.19亿元，约占全行业营业收入的9.23%。在证券市场中，证券公司投资银行业务形成了较明显的阶梯式竞争格局。一些大型证券公司依靠资本实力、技术优势以及股东背景，在大型融资项目上具有明显的竞争优势，几乎垄断了百亿元规模以上的发行承销项目，导致了较高的业务集中度。合资证券公司依靠其全球化的网络以及人才优势，迅速抢占高端市场，与国内证券公司展开了激烈竞争。
在中小项目的承销业务上，一些证券公司通过其区域性特点和差异化策略，占有一定的市场份额，逐步形成自身品牌。未来债券市场的持续快速发展和并购重组业务的推动，将成为证券公司投资银行业务的增长点。此外随着新三板的扩容和国际板开板的临近，未来这两个领域能够持续推动证券公司投资银行业务的发展。
2014年，受益于IPO的重启和定向增发规模的快速增长，证券公司全行业实现证券承销与保荐业务净收入240.19亿元，占全行业营业收入的9.23%，较2013年有明显上升。未来在资产证券化的推行、股票发行注册制改革、新三板扩容与升级等方面投资银行业务面临着较大的发展机会。2015年7月以来，为稳定股票市场，国务院会议决定暂停IPO发行，由证监会执行。IPO暂停对投资银行业务具有一定不利影响。
在投资银行业务快速发展过程中，由于市场竞争加剧以及证券市场供求矛盾的存在，证券包销风险值得关注，包销风险将会导致证券公司资产组合的市场风险上升，也会影响证券公司资金的流动性。同时，股票承销业务受监管审批政策的影响较大，IPO政策的变化对承销与保荐业务具有较大影响。
（3）自营业务
自营业务是指证券经营机构为本机构买卖上市证券以及证监会认定的其他证券的行为，买卖的证券产品包括在证券交易所挂牌交易的A股、基金、认股权证、债券等，总体可划分为固定收益投资和权益投资两大类。固定收益投资收益是证券公司投资收入的主要来源之一，相对权益投资而言，固定收益投资收益相对稳定。证券公司自营业务规模受到资本金规模的限制，风险总体可控，但权益投资与证券市场行情关联度高，收益波动性较大。2012年券商创新大会带来证券公司投资范围和方式的放开以及另类投资子公司设立的政策，意味券商自营业务从传统单边投资向多领域投资、多交易工具的方向转变。
（4）资产管理业务
资产管理业务是指证券、期货、基金等金融投资公司作为资产管理人，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资金进行经营运作，为客户提供证券及其他金融产品的投资管理服务的行为。作为证券公司未来业务转型方向之一，资产管理业务迎来更为激烈的竞争和创新能力的考验，主动管理业务规模稳步增长、产品创新加快，通道业务规模增长迅速但收入贡献低、产品缺乏严格的风险控制。截至2015年12月末，证券公司客户资产管理总规模11.89万亿，同比增长-50%，其中主动管理的产品规模3.04万亿元，依靠银证、信证合作带来的通道业务规模8.85万亿元，2014全年全行业资产管理业务净收入274.88亿元，同比增长122%。目前证券行业资产管理业务的产品面临商业银行的高预期收益率理财产品以及信托公司的多样性产品和综合服务的激烈竞争并相对处于弱势地位，未来证券公司需要提升以客户为中心为客户提供全方位理财服务的能力，在追求投研能力的同时还需不断丰富产品并扩大服务覆盖面。证券公司面临着需要围绕客户需求，理解客户的收益预期和风险偏好，增强二级市场投资能力，进一步加快产品创新，通过为中、高端客户提供特色化、定制化的一揽子服务，形成与其他金融机构的错位竞争，实现业务的新突破，最终实现“产品系列化、服务定制化、管理平台化”的发展目标。
（5）创新业务
2012年以来，证券公司创新业务尤其是资本中介类业务发展迅速。目前，证券公司开展的创新业务主要包含柜台交易业务、基金代销业务、公募基金业务、融资融券业务、约定购回式证券交易、债券质押式报价回购业务、股票质押式回购业务等。创新业务的逐步推进将有助于优化证券公司业务结构，提升盈利水平。
融资融券业务方面，近年证券公司信用业务发展速度较快，融资融券相关业务是券商创新业务的主力部分，发展迅速，为券商业绩的增长贡献较大。融资融券业务自2010年3月31日开展以来，在业务规模上呈数量级的攀升，根据沪深交易所公布的数据显示，截至2015年末，证券市场融资融券余额为11,742.67亿元，较上年增长1,486.11亿元，较去年上升14.49%。2015年6月18日，沪深两市融资融券余额达到峰值22,730.35亿元，为2014年底的2.22倍。
自2015年6月中旬股市开始暴跌，两融业务规模大幅下降，截至2015年9月25日，沪深两市融资融券余额为9,275.60亿元，较2015年6月18日下滑59.19%，较2014年底下滑9.56%。部分券商两融客户触及平仓线。2015年7月1日，证监会正式发布《证券公司融资融券业务管理办法》（下称《办法》）规定，两融业务将在维持现有融资融券合约期限最长不超过六个月的基础上，允许证券公司根据客户信用状况等因素与客户自主商定展期次数；允许证券公司与客户自行商定补充担保物的期限与比例的具体要求，同时，不再将强制平仓作为证券公司处置客户担保物的唯一方式，增加风险控制灵活性和弹性。
总体看，证券公司在国内资本市场快速发展过程中获得了良好的发展机遇，传统业务持续较快发展，新业务机会不断增多，市场竞争格局不断变化。未来几年，随着多种鼓励创新和监管放松政策的持续落实，证券公司的收入结构有望得到优化，但目前证券市场的波动使证券公司短期内的盈利水平承压较大。
3、证券行业发展趋势
（1）业务和产品日趋多样化
随着证券行业竞争日趋激烈，互联网金融迅速发展，我国证券公司业务将面临业务和产品呈现进一步多样化发展的局面。证券公司传统经济业务将通过提供新型业务和产品逐步向综合收入模式转型。同时，面对互联网机构向证券行业的主动渗透，传统证券公司也将积极应对，将互联网技术更广泛地应用于金融服务中去。此外，近年来兴起的融资融券、股权质押、做市商等资本中介服务，也将为证券公司的创新发展带来机遇。
（2）跨境业务稳步扩大
随着证券行业发展，我国资本市场将进一步对外开放，国内证券行业的竞争将会加剧。外资证券公司在资本实力、产品创新能力等方面具有较大优势，国内证券公司原有传统业务将受到威胁。同时，国内证券公司在诸多产品创新领域也面临外资公司的挑战。此外，随着国内证券逐步壮大，进入际市场、拓展国际业务也成为我国证券公司发展壮大的必经之路。近年来，我国证券行业跨境业务发展速度明显加快，业务种类和业务规模均取得显著发展。，随着我国经济对外开放程度的提高，境内居民和企业对外投资以及境外企业对内投资这两个需求亦将大幅提升。而跨境并购重组、境外发行上市和境外发行人民币债券等跨境投资银行业务亦将稳步扩大；境内企业赴境外发行上市时实现发行前股东持有股份境外上市、境外企业在境内发行上市等新业务和产品亦会稳步推进和全面开展。
（3）专业化程度不断提升，行业集中度逐步加强
证券公司的专业化主要体现在服务能力和人才两个方面。具体来说，一是基于证券公司所掌握的专业知识和市场资源，对各种证券产品进行市场化定价，帮助客户进行投资、理财、风险管理，实现财富的增长；另一方面是根据客户需求创造金融产品，帮助客户实现以资本为纽带的资产重组、兼并收购、私募融资等交易，满足客户财富管理的需求，为客户提供全方位综合金融服务。此外，专业化人才还应当具备从事金融行业的具体工作所必备多方面知识结构，对证券市场内外部条件变化的敏感度，诚实守信、勤勉尽责的操守，以及人性化沟通能力。专业化将是行业未来实现差异化竞争的主要途径。随着我国证券行业专业化程度逐步提高和对用以支持业务发展的综合能力要求的增强，我国证券行业集中度亦将逐步提升，大型综合性证券公司因为拥有完整的金融服务体系、全国性网络、充足的资本支持、广泛的客户基础等优势，其竞争优势将日趋明显。
4、市场竞争
证券公司是证券市场重要的中介机构，与证券市场的发展相辅相成。证券公司提供证券市场投融资及投资管理等中介服务，证券公司作为机构投资者也是证券市场主要的机构参与者。
中国证券业协会对证券公司2016年度经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示，129家证券公司全年实现营业收入3,279.94亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）1,052.95亿元、证券承销与保荐业务净收入519.99亿元、财务顾问业务净收入164.16亿元、投资咨询业务净收入50.54亿元、资产管理业务净收入296.46亿元、证券投资收益（含公允价值变动）568.47亿元、利息净收入381.79亿元，实现净利润1,234.45亿元，124家公司实现盈利。据统计，截至2016年12月31日，129家证券公司总资产为5.79万亿元，净资产为1.64万亿元，净资本为1.47万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.44万亿元，托管证券市值33.77万亿元，资产管理业务受托资金总额17.82万亿元。
近年来，随着监管理念及市场环境的变化，证券行业竞争越来越激烈，并由分散化、低水平竞争向集中化、差异化、专业化竞争演变。目前，已有多家证券公司通过兼并收购、增资扩股、发行上市等方式迅速扩大资本规模、提升竞争实力，也有部分证券公司在特定地域、特定业务类型等方面形成了比较竞争优势。如公司不能在激烈的竞争环境中快速提高自身的资本实力、抓住发展机遇，将可能面临业务规模萎缩、盈利能力下滑等经营压力。未来随着我国证券业的逐步成熟，业务专业化程度的提高，具有丰富经验和专业化水平较高的大中型证券公司可能获得更大的竞争优势，行业集中度可能进一步上升。
监管机构新一轮的监管制度改革和创新为证券公司同时带来了机遇和挑战。本轮制度改革的原则是“减少管制、加强监管”，在市场化方向的指引下，中国证监会将逐步减少监管审批和行政干预，促进市场参与主体进一步归位尽责，切实履行应有的责任和义务。同时在更好的服务实体经济的目标下，中国证监会也在积极放宽行业创新，鼓励证券公司在业务和产品创新领域进行主动研究，并提出可行建议和方案。
2012年5月中国证监会组织证券公司召开创新业务大会，旨在推进证券公司盈利模式转型。监管部门还拟定了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施(征求意见稿)》，出台了多项措施支持行业发展，主要表现在两方面：一是围绕资本市场建设，涉及直接融资结构债券市场的大力发展、期货等衍生品市场发展以及场外市场建设；二是涉及证券行业的监管放松。创新内容包括新型营业部设立、最大限度拓宽证券公司自营及资产管理业务范围、修订资产管理业务规则、证券公司代销各类金融产品、银行理财资金入市等在内的多项业务模式。创新将成为证券公司未来持续发展的关键驱动因。
此外，在证券行业转型和创新的背景下，互联网在提高证券市场效率、减少交易成本的同时，通过对证券销售、证券交易和融资渠道等方面的渗透，逐渐打破证券行业依靠牌照和通道盈利的固有格局。证券公司如不能在互联网金融领域迅速布局并实现业务转型升级，将可能在互联网金融的浪潮中受到较大冲击，甚至面临行业竞争地位急剧下降的风险。
总体看，证券行业转型和创新以及监管理念和市场环境的变化，使得证券行业竞争日益激烈。
（四）发行人经营方针及战略
发行人定位为专注于为中小投资者和中小企业提供投、融资等中介服务的现代金融服务企业，着力于传统业务创新，在传统业务中创造新亮点，成为传统业务部分领域中的领先者，成为精品券商。未来公司将朝着风险管理、投融资管理、财富管理方向深化，打造集证券、期货、基金、投资、财富管理、互联网金融、国际金融等于一体的现代投资银行企业集团。
具体来看，发行人将进一步增加资本实力，优化业务模式、收入结构，提高收入结构多元化的稳定性。2016年1月发行人全资直投子公司联讯资本已于深圳前海完成工商注册，2016年2月另类投资子公司联讯创新已于北京完成工商注册，以扩大公司业务外延，助力创新业务推进，搭建集团型金融企业组织架构。发行人将继续加速经纪业务升级，以客户为中心，以合理业务架构实现各业务线的有效协同，提供全方位的金融服务，同时不断扩展新网点，布局以投行业务和互联网经纪业务为主的特色网点。同时，发行人将进一步完善固定收益业务系统、增强风险控制的能力，加强债券尽调和投资决策机制，稳步推进债券承销业务，继续引进人才，开拓银行间市场、证券市场等业务，支持经纪业务的金融产品销售，增强营业部盈利能力；继续保持销售交易良好发展势头，增强自营业务盈利能力，以销揽承，提升销售业务规模。资产管理业务方面，发行人将继续巩固传统业务，结合产品和技术创新，进一步强化主动管理能力，重点突破创新类业务，通过进一步丰富资管产品种类，全方位拓展投资领域，使得业务类型走向多元化，提升全牌照价值。此外，发行人还将利用自身优势，重点拓展新三挂牌及做市业务，采取抓大项目策略和中小项目快速推进策略，对重点大项目进行适当资源倾斜，及时发现和运用市场新业务机会和模式。
（五）公司的竞争优势
1、登陆新三板，经营风格稳健，成长迅速
发行人自成立以来，经营管理团队保持相对稳定、经验丰富且执行力强，公司坚持稳健经营、规范运作，并在业务流程、内部管理、客户服务、风险控制等方面形成了稳健的经管理风格。2014年8月在新三板挂牌后，公司先后进行了两次定增，2014年度和2015年度分别净利润分别为8,102.71万元和47,007.07 万元，同比分别增长905.13%和480.14%，实现了快速成长。
2、分支机构布局为公司下一步发展打下了坚实基础
近年来公司积极布局省外网点，形成了以广东惠州为管理运维总部，北上广深为经营业务中心，向全国拓展业务的区域布局，截至2017年6月末，分支机构家数达60家，另有21家分支机构正在筹建中，为公司经营发展奠定良好基础。同时，发行人注重营销团队的建设和销售能力培养，在IT基础设施和专业的运维队伍、CRM服务支持体系建设方面也初具规模。
3、证券牌照齐全，盈利模式多样化
发行人证券业务牌照齐全，新业务虽起步较晚，但在充足的资本金及灵活的激励机制支持下，各项业务有序发展，为提升公司盈利能力奠定了坚实的基础。
4、股东资源丰富
发行人股东数量较多，依托股东具有的银行、保险、信托、期货、租赁等资源背景，公司可实现资源的迅速整合及业务领域的扩展，实现跨越式发展。
总体来看，公司作为全国性综合类的证券公司，具有一定的经营实力。
七、发行人法人治理结构及相关机构运行情况
（一）治理结构
根据《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司治理准则》以及《公司章程》等法律、法规和规范性文件的规定，公司设立了股东大会、董事会和监事会。董事会设有发展与战略委员会、审计委员会、风险控制委员会和薪酬与提名委员会四个专门委员会，并制定了各自的议事规则。公司建立健全了股东大会制度、董事会制度、监事会制度，形成了比较完整的公司治理框架文件，并充分发挥股东大会、董事会、监事会的职能作用，进一步规范公司管理，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、运作规范的相互协调和相互制衡机制。
1、股东大会
股东大会由全体股东组成，是公司的最高权力机构，依法行使下列职权：
（1）决定公司的经营方针和投资计划；
（2）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事,决定有关董事、监事的报酬事项；
（3）审议批准董事会的报告；
（4）审议批准监事会的报告；
（5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
（6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（7）对公司增加或者减少注册资本作出决议；
（8）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；
（9）修改公司章程；
（10） 对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议；
（11） 审议批准公司章程第四十三条规定的管理制度及管理制度规定的应当由股东大会批准的担保事项；
（12）审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产30%的事项；
（13）审议需股东大会批准的关联交易事项；
（14）对发行公司债券、公司上市作出决议；
（15） 审议股权激励计划；
（16）审议法律、行政法规、部门规章和本章程规定应当由股东大会决定的其他事项。
2、董事会
公司设董事会，由9名董事组成，其中3名独立董事，设董事长1人。董事会行使下列职权：
（1）召集股东大会会议，并向股东大会报告工作；
（2）执行股东大会的决议；
（3）决定公司的经营计划和投资方案；
（4）制定公司的年度财务方案、决算方案；
（5）制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（6）制订公司增加或者减少注册资本、发行公司债券及上市方案；
（7）拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散和变更公司形式的方案；
（8）在股东大会授权范围内,决定公司的对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项；
（9）决定公司内部管理机构的设置、决定公司国内外分支机构或代表机构的设立和撤销；
（10）根据董事长提名,聘任或者解聘公司总裁、合规总监、董事会秘书及其报酬事项;根据总裁的提名,聘任或者解聘公司副总裁、财务总监等高级管理人员,并决定其报酬事项和奖惩事项；
（11）制订公司的基本管理制度；
（12）制订公司章程的修改方案；
（13）管理公司信息披露事项；
（14）审议批准公司经营层提交的公司风险容忍度和风险限额等风险指标；
（15）向股东大会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所；
（16）审议批准总裁工作细则、董事会各专门委员会议事规则；
（17）决定董事会各专门委员会的负责人；
（18）听取公司总裁的工作汇报并检查总裁的工作；
（19）制定投资者关系管理制度，并由董事会秘书通过现场、电话、视频、网络对投资者关系进行管理；
（20）法律、行政法规、部门规章或本章程规定授予的其他职权。
3、监事会
公司设监事会，监事会成员3人。设监事会主席1人，为监事会召集人，由全体监事在监事会成员中过半数选举产生。监事会是公司的常设监督机构，对全体股东负责。
监事会行使下列职权：
（1）检查公司财务；
（2）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
（3）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；
（4）提议召开临时股东大会，在董事会不履行《公司法》规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会；
（5）向股东大会提出提案；
（6）依照《公司法》第一百五十一条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；
（7）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担；
（8）公司章程规定或股东大会授予的其他职权。
4、总裁
公司设总裁1名，由董事会聘任或解聘；总裁对董事会负责，行使下列职权：
（1）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议，并向董事会报告工作；
（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；
（3）拟订公司内部管理机构设置方案；
（4）拟订公司的基本管理制度；
（5）制定公司的具体规章；
（6）提请董事会聘任或者解聘公司副总裁、财务总监；
（7）决定聘任或者解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；
（8）审批公司日常经营管理中的各项费用支出；
（9）本章程或董事会授予的其他职权。
总裁列席董事会会议。
（二）相关机构运行情况
报告期内发行人依据有关法律法规和《公司章程》发布通知并按期召开董事会、监事会、股东大会。历次会议文件完整，有关会议文件已归档保存，三会决议的实际执行情况良好。发行人的监事会正常发挥作用，并履行了相关职责。
（三）组织结构
图3-2：发行人组织结构图
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（四）各部门职能情况
1、董事会办公室
研究修订公司总体发展战略规划，统筹编制、更新公司五年发展规划；负责公司增资增项等内生式扩张工作；负责公司三会管理业务工作，建立完善相关工作流程及规章制度，组织、安排会议；负责公司信息披露管理工作，建立完善相关工作流程及规章制度；负责与新三板联系并办理挂牌公司相关业务（停复牌、解限售、权益分派、变更转让方式、股票发行备案等）；负责办理中国证监会及其派出机构股东、董事会层面相关业务工作（公司章程重要条款变更、公司持股5%以上股东资格审批、董监事资格审批、公司增资扩股审批及备案等）；负责公司投资者关系及做市商关系管理工作，建立完善相关工作流程及规章制度；负责公司品牌宣传、媒体关系等工作。
2、风险管理总部
推动建立健全与公司自身发展战略相适应的全面风险管理体系，制定完善公司各类风险管理制度、指标、流程及方法；监测、评估、报告公司整体风险水平，协助、指导、监督和检查各部门、分支机构的风险管理工作；建立与业务复杂程度和风险指标体系相适应的风险管理信息技术系统，对风险进行计量、汇总、预警和监控；完善市场、信用、流动性、操作等各类风险的管理工作，组织制定风险管理政策，并监督落实；完善公司各项业务的风险管理工作，监测、评估、报告指定风险的水平或指定业务的风险水平，为业务决策提供风险管理建议。
3、合规审计部
制定、完善公司合规管理相关内部管理制度；对公司内部管理制度、重大决策、新产品和新业务方案等进行合规审查，并出具书面合规意见；对公司及其工作人员经营管理和执业行为的合规性进行监督；对客户投诉情况、监管部门反馈投诉情况，组织合规核查；组织实施信息隔离墙制度；定期或不定期对营业部、各职能部门进行合规检查，排查隐患，形成报告，督促整改，落实问责；开展对公司及各部门、营业部的例行和专项稽核审计工作；积极配合监管部门合规核查工作，按时提交合规报告，以及完成监管部门合规调研工作；负责公司反洗钱管理工作，制定完善公司反洗钱制度，按要求做好报告报送、宣传、分类评估等工作；对公司拟颁布规章制度的合法合规性进行审核，对公司拟签定的协议、合同等进行法务审核，提供相应法律意见；对公司重大开发项目、重要资产购置等重大项目的招标和评标过程进行第三方监督，确保项目执行过程的合法性、规范性、公正性。
4、人力资源部
建立公司人力资源管理体系，完善相关管理制度与流程，为公司提供持续的人力资源支持；做好公司人力资源规划工作，落实人力资源政策、组织人事规划、发展规划、人力预算、制度保障等工作；做好公司招聘管理工作，建设具有竞争力的人才队伍；做好员工培训开发工作，打造守法敬业的优秀员工队伍；做好薪酬福利工作，建立合理的分配收入制度，提高企业的吸引力和员工的归属感；做好公司绩效管理工作，提高人员效率，提升公司整体效益；做好员工关系工作，合法合规与员工建立劳动关系，积极做好劳保工作，建立员工关怀机制，积极加强与工会的沟通交流，促进和谐的劳资关系；做好执业证书管理工作，确保从业人员合法合规开展业务工作。
5、财务部
负责组织开展全公司的财务管理和日常的会计核算及指导工作，建立完善公司财务核算体系，指导分支机构财务的会计核算工作；负责公司自有资金管理和调配，做好现金流管理工作，提高资金使用效率；负责日常流动性管理；建立完善公司预算管理体系，编制公司年度财务预算，统计、监督公司预算执行情况，向股东报送预算执行情况工作；编撰月度、季度、年度经营情况报告，及时为领导提供财务统计与分析报告;负责组织公司内部财务检查，配合监管部门、中介机构完成公司的检查和审计工作；建立健全公司内部各项财务管理制度，加强对各分支机构的财务制度执行情况，实施会计监督，严格遵守财经纪律;做好公司财务系统维护及软件资料的保管、保密工作，确保会计核算工作的正常运行；负责对公司财务人员进行专业培训、技能考核、工作业绩评定等工作；协调与银行等金融机构的关系。
6、信息技术中心
负责公司信息系统规划、建设、开发、运维管理工作，为公司各项业务及管理工作的开展提供高效、可靠的信息应用平台及充分的技术支持。
各二级部门职责划分为：
（1）系统运维部：主要负责业务、管理等应用系统的建设、运维管理等工作；
（2）基础运维部：主要负责机房、网络、安全、虚拟化平台、主机存储等基础环境平台建设与维护等工作；
（3）规划与技术支持部：主要负责IT规划、需求分析支持、项目管理等工作；
（4）应用开发部：主要负责应用软件的自主研发和二次开发等工作；
（5）内控管理部：主要负责内部风险控制管理、营业部管理、综合事务管理等工作。
7、存管部
建立清算交收、客户资金管理体系，完善相关管理制度与流程；准确、及时完成公司各类型、各级清算工作；完成与结算公司、银行、基金公司等的交收工作，合理安排清算交收资金，提高清算交收效率；管理公司各类法人结算备付金账户、保证金账户以及客户资金专用存款账户等相关客户资金账户，确保公司客户资金安全完整；优化客户资金管理，提高资金收益；按照交易所有关要求维护席位和交易单元资格，办理席位受让、转让、变更相关事宜，办理业务部门提出的交易单元使用、出租及后续交易单元管理事宜；及时向监管部门、结算公司、交易所等机构报送业务数据和报告；负责私募基金登记托管综合服务业务、外包服务等。
8、综合业务部
建立公司行政综合、后勤管理体系，完善相关管理制度与流程，确保公司有序运行；负责处理公司新业务、新网点申请的材料和高管人员资格申请、分支机构负责人备案的材料报送工作，以及向上级监管部门报送的其他综合业务信息、经营汇报、专项检查等材料准备工作；负责公司OA系统的建设、应用与维护；负责公司公文、档案及用章管理工作，建立规范的公文管理、档案管理、用章管理制度及流程，做好资料保管工作；负责公司各类会议及商务接待工作；配合董事会办公室，做好企业文化建设及内部宣传工作；负责公司后勤保障管理工作，保障公司办公场所的安全、有序。
9、经纪业务管理总部
职责概述：建立和完善公司经纪业务管理体系，完善相关管理制度与业务流程，促进营业网点提升经营效益。
各二级部门职责划分为：
（1）规划发展部负责：负责零售业务发展规划和分支机构网点建设的具体工作；负责零售业务及各区域网点的经营数据统计、分析及报表编制；与监管部门的日常零售业务联系及报送相应监管报表；分支机构财务及人力预算管理、日常业务审批；对分支机构进行绩效考核，督促分支机构提升经营业绩。
（2）零售业务部负责：公司各分支机构零售业务的统一规划、管理、统计及督促跟踪；分支机构营销团队建设及营销制度的制定及完善；公司金融产品代销的督促、统计及分析；公司外部营销渠道的建设工作；公司PB资管系统及CRM系统建设及管理，分支机构投资者教育、适当性管理工作。
（3）机构业务部负责：各分支机构投融资等机构业务需求的汇总及与相关内外部机构的协同工作；梳理各项机构业务的操作规范和业务流程；积极拓展内外部合作渠道，有效解决分支机构投融资业务的需求。
（4）交易运行部负责：公司及分支机构柜台业务运行管理；分支机构业务测试的组织安排；登记公司账户业务管理和场外股权质押；完善业务流程和交易通道建设。
（5）呼叫中心负责：公司客户的回访；接受客户业务咨询（包括电话、移动客户端、网站等各种渠道）；公司客户投诉、质询、建议处理；客户需求搜集、整理与反馈。
（6）衍生品经纪部负责：分支机构衍生品业务运营管理及业务指导；分支机构衍生品柜台业务运营及指导；分支机构衍生品业务风险管理。
10、研究院
建立完善的证券研究体系，建立严谨的正反馈研究工作机制，以客观指标为主评价研究成果；根据客户需求，构建完整咨询产品框架；通过业务协作、开发多品种投资理财产品等方式，积极为公司创造收入；根据相关法律法规及公司规章制度要求，以发布证券研究报告为主要业务形式，提供证券投资咨询服务；积极开展媒体合作，参与外部交流；不断检视、改进、开发咨询产品或服务，提升研究支持力度；定期完成各种数据统计、数据上报，按时提交部门绩效考核报告；负责研究队伍建设和人才培养工作，不断提升业务人员水平。
11、财富中心
负责利用移动互联网等渠道对客户进行金融资产配置，和资产管理、固定收益等业务协同联动，对金融产品提出需求，完成金融产品设计、引进、金融产品渠道维护和零售客户的投资咨询及财富服务工作。
各二级部门职责划分为：
（1）金融产品部负责：公司金融产品需求、设计、引进及审核工作；对公司产品代销流程、制度进行制定及落实；公司外部产品合作机构的渠道建设工作。
（2）财富顾问部负责：制定公司财富顾问相关制度，设计并建立财富顾问团队的培训、考核、晋升机制；根据市场变化，结合公司研究院等部门，定期进行客户分析，设计并制定差异化的财富产品类别与内容，并在CRM系统落实及执行；对公司理财产品的销售实现“售前→售中→售后”的全程监控管理。
（3）投资咨询部负责：制定公司投资咨询及客户服务相关制度及流程管理，完善“营销、客服、咨询”三位一体的联讯特色服务体系建设；对各分支机构的基础客户服务工作进行组织、指导、监督及落实。
12、信用交易部
建立公司信用交易业务管理体系，完善相关业务制度与流程，组织指导营业部开展信用交易业务工作，处理相关管理事宜。
各二级部门职责划分为：
（1）融资融券部负责：公司融资融券业务相关制度的制定及落实；公司两融客户信用评估、业务审核及交易管理；公司融资融券业务风险监控。
（2）资本中介部负责：公司股权质押等资本中介业务的制度及准则的制定和落实；公司资本中介业务客户的信用评估、业务审核及交易管理；与外部机构间的资本中介业务的渠道建设；公司资本中介业务的风险监控及处置。
13、网络金融部
负责公司互联网金融业务整体规划，承担公司互联网金融开展模式的探索、创新和执行工作；负责公司互联网产品的开发、设计和控制，提高客户体验，强化平台用户粘性；负责对外联络互联网公司、电商企业和第三方机构；负责公司互联网平台及移动互联网平台的运营管理工作。
14、投资管理部
建立科学规范的自营投资管理体系，切实落实交易管理制度、隔离制度，在投资决策委员授权范围内负责公司自营业务的具体决策和投资执行工作。
15、固定收益业务总部
负责公司固定收益投资业务的运营与管理，完善相关业务管理制度与流程，处理相关管理事务。
各二级部门职责划分为：
（1）资本市场部负责：为客户融资过程中提供市场分析以及专业建议；债券发行的机构设计、估值、定价等；评估、控制承销风险；组织承销团，协调市场推介路演。
（2）自营投资部负责：从相关渠道收集市场信息和数据，及时进行分析处理；对部门形成的投资决策与计划进行集体讨论决策，提起相关的审批流程；制定合适的操作执行计划，组织相关人员进行业务操作；对投资仓位进行动态管理，对持仓品种进行风险控制；制作各类业务报表，定期核对持仓与盈亏等各项数据；定期或不定期对部门经营数据进行统计和绩效分析，对业务发展提出相关建议。
（3）债券交易部负责：债券二级市场的现券撮合、资金撮合等业务工作；挖掘交易机会，拓宽交易渠道，进行业务探讨和研究。
（4）债券销售部负责：开展债券销售等业务，挖掘销售机会，开发客户资源和渠道，进行相关业务研究。
（5）债务融资部负责：债券承销项目立项，对项目展开全面的尽职调查，进行项目方案设计，协调审计机构、律师以及评级机构等中介机构开展工作；发行销售工作，制作债券推介材料，与销售部协作进行市场询价，协助销售部门完成债券的销售、发行以及上市工作。
16、衍生产品部
负责从事公司场内和场外金融衍生品业务，包括股指期货、国债期货和期权类衍生品的实盘投资；针对客户需求开发各类金融衍生品，为客户提供优质的金融衍生品投资咨询服务。
17、资产管理总部
负责对公司受托资产进行投资运作、相关产品开发和客户营销管理。
主要二级部门职责划分为：
（1）投资交易部负责：各类投资研究、投资管理、交易管理等工作。
（2）产品设计部负责：产品研究、产品设计、合同制定等工作。
（3）机构销售部负责：产品的销售管理，大客户产品的定制和设计，机构客户的开拓和维护等工作。
（4）运营管理部负责：账户开立、系统运维、信息披露、交易管理、人员招聘培训、绩效考评、部门行政综合事务等工作。
（5）机构财富中心负责：开展固定收益类资产管理业务。
18、投资银行部
建立、完善投资银行业务的规章制度、流程、机制等；引进人才，组建团队，打造具有联讯特色的业务队伍；积极发掘资源，为合适的机构提供主板、中小板及创业板IPO，主板、中小板及创业板上市公司再融资（包括公开增发、配股、非公开发行股票、可转债、分离交易可转债等）的保荐及承销服务；提供企业债券、公司债券、上市公司股东可交换债券的推（保）荐及承销服务；提供上市公司收购兼并及重大资产重组的财务顾问服务；提供面向政府的财务顾问服务，以及面向企业的改制辅导及管理咨询、战略规划等深层次服务；负责对投行项目进行全程质量控制、持续督导和信息披露；负责信息归集统计、各项业务支持和部门综合事务等工作。
投资银行部下设质量控制部负责公司投资银行及相关业务中债券融资业务的质量审核工作。
19、做市业务部
建立科学规范的做市投资管理体系，切实落实交易管理制度、隔离制度，负责具体投资项目的决策和执行工作，包括但不限于建立做市股票池，审批做市股票的入选与退出，分配做市业务资金，制定做市业务计划，做市业务计划的执行等。
20、场外市场总部
定位于开展和管理大场外市场业务，包括发展股转系统推荐业务，开发优质场外大投行业务，搭建、使用并推广OTC交易平台等，为公司投融资中心、产品中心和场外交易中心，主要负责开展柜台及机构间报价系统业务、区域股权市场业务，丰富产品结构和业务种类等。
八、关联交易情况
（一）存在控制关系的关联方
截至2017年6月末，发行人不存在与其存在控制关系的关联方。
（二）不存在控制关系的关联方
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（三）关联交易情况
1、关联租赁情况
单位：万元
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2、业务服务费情况（下转20版）
