陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司投资连结保险投资账户2017年半年度报告
本信息公告依据中国保险监督管理委员会《投资连结保险管理暂行办法》及《人身保险新型产品信息披露管理办法》编制并发布。
一、投资账户简介：
（一）陆家嘴国泰平衡型投资账户
1、账户名称：陆家嘴国泰平衡型投资账户
2、设立时间：二零零七年七月二十日
3、主要投资工具及投资策略：主要投资于证券投资基金、银行存款、债券、债券回购、新股申购等保监会批准的投资工具。该账户的投资策略是积极参与基金市场运作，采取对账户持有人有利的积极措施，调节比例和优选品种，从而使投资者在承受一定风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。该账户将突出基金的类别配置，在不同市场时点配置不同风格的基金类别。
4、投资组合限制：主要投资于证券投资基金，同时兼顾低风险的固定收益投资品种的投资，投资于偏股型的证券投资基金的比例为20％—60％。
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用风险等风险。
（二）陆家嘴国泰增长型投资账户
1、账户名称：陆家嘴国泰增长型投资账户
2、设立时间：二零零七年七月二十日
3、主要投资工具及投资策略：主要投资于证券投资基金、银行存款、债券、债券回购、新股申购等保监会批准的投资工具。该账户的投资策略是被动式参与基金市场运作，股票基金仓位维持在高位，账户不做时机选择，主要拟定股票基金池，从而使投资者的收益和风险基本和市场同步，突出股票基金的品种选择。
4、投资组合限制：该账户投资于偏股票的证券投资基金的比例为90％以上，现金比例仅为控制流动性。
5、主要投资风险：本账户的主要风险包括股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用风险等风险。
（三）陆家嘴国泰货币型投资账户
1、账户名称：陆家嘴国泰货币型投资账户
2、设立时间：二零一一年三月十六日
3、主要投资工具及投资策略：该账户主要投资于高度流动性资产，优先保障账户本金的安全性与流动性，有效控制风险，在此基础上追求较高的账户投资收益率。但该账户不保证投资收益，适合愿意承受较低投资风险的客户，方便其等待较佳时机转换为较积极的投资账户。
4、投资组合限制：该账户以具有高度流动性的货币型、债券型金融工具为主要投资资产，各项资产投资占账户资产总额比例如下表：
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5、主要投资风险：本账户的主要风险包括基金市场风险、利率风险及债券信用风险等风险。
二、资产估值原则：
（一）上市交易的有价证券的估值
在证券交易市场流通的债券、证券投资基金，按如下估值方法处理：
1、债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，按最近交易日的收盘价估值；如果连续30天没有交易，取中债估值价格；
2、证券投资基金（包括开放式和封闭式），封闭式基金按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，按最近交易日的收盘价估值；开放式基金，按估值日基金净值作为估值价格；
（二）未上市交易的有价证券的估值
未上市交易的有价证券按成本价估值。
（三）现金和存款
银行存款按本金估值。
（四）应收款项包括但不限于：（1）应收申购款；（2）预付款；（3）按票面价值和利率计提的债券利息；（4）银行存款应收利息；（5）由于投资引起的应收款项。
三、投资账户2017年上半年度财务报告（单位：元人民币）
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四、设立期间投资账户收益率
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（期末卖出价-期初卖出价）
投资收益率 = —————————————× 100%
期初卖出价
五、报告日投资账户资产组合 （单位：元人民币）
陆家嘴国泰平衡型投资账户投资组合情况如下：
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陆家嘴国泰增长型投资账户投资组合情况如下：
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陆家嘴国泰货币型投资账户投资组合情况如下：
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六、投资账户资产管理费
报告期内各投资账户资产管理费收取情况如下：
（单位：元人民币）
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七、投连账户策略回顾
（一）陆家嘴国泰平衡型投资账户
1、 2017年上半年GDP+6.9%，6月固定资产投资增长8.6%，6月名义社消同比增长11.0%，较上月回升0.3个百分点，扣除价格因素实际增速10.0%，整体而言，2017年上半年经济保持稳定，好于市场预期，主要来自于地产销售维持高位，地产投资及开工亦维持在10%左右的增速。市场表现上，上证指数2017年上半年上涨2.8％，深证指数下跌3.7％，主板与中小板走势分化，蓝筹白马表现强势，在市场流动性整体偏紧下，市场资金偏好于盈利增长确定性高的白马龙头公司，平衡账户累计上半年净值下跌3.5％。
展望下半年，由近期数据看，9月份PMI回升至52.4的6年高位，9月国有企业利润累计同比增速从21.7%回升至24.9%，预期下半年宏观经济仍维持稳定增长，权益操作上，由中小板三季报预告披露，中小板整体净利润增速从2017/H1的31.1%上升到2017/Q3的35.3%，增速上行。此外，MSCI于6月20日将A股纳入MSCI 新兴市场指数， 初步纳入222只个股， 权重占比0.73%，预计在2017年8月MSCI推出全球及各区域的包含A股的暂行指数后一年时间内，估计约170-180亿美元逐步进入A股市场，盈利稳定增长的行业龙头及白马股将持续获得青睐，A股下半年展望正面，整体而言，账户下半年股票基金配置以稳健为主，以获取优于基准指数的绩效表现。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
（二）陆家嘴国泰增长型投资账户
1、A股上半年延续结构性行情，以50和300为代表的权重股票大幅反弹，50指数和300指数分别上涨11.50%和10.78%。而以中盘代表的500指数和以小盘为代表的创业板指数分别上涨-2.00%和-7.34%。另一方面，市场波动显著收窄，上半年全部A股综合指数无一月波动超过5%。实际上，从16年4月开始股市单月涨跌幅仅16年12月超过5%。数据背后是市场参与者结构发生巨变，散户资金自股灾之后退出，而国内机构、外资和政府资金成为定价主力。尤其政府资金维稳意图导致股市波动的上下限收窄。
投连增长账户上半年增长6.26%，账户减持受中小市值股票影响较大的量化类基金，加大300指数配置仓位。此外，维持价值风格类基金的高仓位比例。
展望下半年，在缺乏增量资金背景下，预计A股继续表现为结构性行情。账户操作上，以配置稳健型基金为主，以及一定比例的大盘指数基金。以期获得优于市场的表现。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
（三）陆家嘴国泰货币型投资账户
1、2017年全球经济整体处于复苏的过程中，除日本外，美国、欧洲PMI指数均创出了近几年新高，欧元区核心CPI指数也创出新高。世界经济增长平稳，但欧央行退出量化宽松、美联储 “缩表”等信号不断扰动市场。国内方面，前三季度经济增长超预期，CPI继续维持低位，财政政策较为积极，货币政策稳健中性，货币环境总体维持宽松。
投连货币账户成立于2011年3月，主要投资于货币基金、短期债券、质押式回购和银行存款等固定收益类品种。在确保流动性的前提下，适当增强收益。2017年，货币账户通过积极参与资金市场逆回购及申购流动性较强、收益较高的保险资管类货币产品来提升收益，账户净值平稳增长，截至9月底，账户年化收益率达3.46%，累计收益率达26.29%，成立以来的平均年化收益率3.62%，达到为我司偏股型投连账户提供避险空间的目的。
展望四季度，经济存在一定的下行压力。分项看，投资方面，基建投资受财政赤字预算和对民间投资挤出效应的掣肘，对经济托举作用弱化；地产投资受到销售增速下滑及政府调控滞后影响,预期大概率缓慢走弱；实体投资回报率低且缺乏新增长点的情况下，制造业投资难以强劲复苏，且短期内还受环保限产及北方供暖季部分企业生产受限等负面影响。消费方面，汽车消费可能暂时平稳，但房地产及相关产业链消费受调控政策影响而走弱。居民消费指数方面，四季度食品价格大幅上升概率不大，而且翘尾因素影响小，CPI上升压力不大。工业品价格指数方面,在期货价格上涨动能趋弱的情况下，加上前期高基数影响，PPI上涨压力减小，预计后期缓慢向下。
目前，债券市场收益率处于14年以来的高位，10年国债收益率在3.9%左右，加之流动性偏紧，货币基金7日年化收益率普遍超过3.8%。中长期来看,宏观经济可能走弱，基本面对债市形成利好，但跨年流动性偏紧，多空交织下,四季度债市收益率预计以高位震荡为主，货币市场利率也将保持偏高水平,预计全年货币账户收益率可达到3.5%左右。
2、投资策略变动：报告期内各投资账户的投资策略未有任何变动。
八、公司简介
陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司是海峡两岸第一家合资寿险公司，总部设在上海。公司注册资本16亿元人民币，于2005年1月正式对外销售保单。开业以来，陆家嘴国泰人寿已顺利筹设江苏、浙江、福建、北京、山东、广东、辽宁、天津、厦门、四川10家分公司，同时在30余个城市设立了营销网点。
到目前为止，陆家嘴国泰人寿已开发和销售包括寿险、健康险、意外险、年金险在内的百余种商品，其长期看护类产品填补了业内在此方向的空白，荣获多种奖项。同时，不断扩展的营销渠道及服务平台也为保户快速了解产品及享受服务提供了便利。截至2016年底，陆家嘴国泰人寿总资产增长至39.2亿元人民币。
陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司
二〇一七年十一月三十日
