华安证券：明年将有
不弱于今年的结构性投资机会

⊙记者 张忆 ○编辑 陈羽

华安证券2018年度投资策略研讨会9日至10日在厦门举行。华安证券认为，2018年或将延续2017年的市场风格，强者恒强，投资者应重点布局核心资产和业绩聚集的方向。

“受内外围的经济和政策环境影响，市场短时间内很难出现比较大的升温，但对于2018年还是应该有所期待，我认为一定会有不弱于2017年的结构性投资机会。”华安证券董事长章宏韬9日在华安证券2018年度投资策略研讨会上表示。

从宏观经济环境来看，华安证券认为，2018年结构和周期因素将继续影响经济。结构上，更新换代需求带来产业升级与集中度提升的机会。周期上，消费和成长类等弱周期股票相对于周期股将更加强势。

在华安证券研究所首席策略研究员张权看来，2018年市场并不悲观。从估值角度看，A股估值优势仍较为明显，不仅低于欧美日等成熟市场，也低于印度、墨西哥等新兴市场。从大类资产比较来看，A股也将吸引资金流入。

张权指出，2018年应重点布局核心资产和业绩聚集的方向。一方面，在存量经济时代下，产业升级、优胜劣汰和集中度提升是主流，利润的重新分配势必向核心资产和龙头集中。另一方面，在全球货币和中国信用收缩的大背景下，过多的金融资产博弈过少的金融资源，龙头资产势必强者恒强。

“总体上，未来的牛股一定产生在利润占比提高的行业，或生产效率提高迅速的行业，这也是盈利能力提高的两个主要来源。”张权称。