华商基金：规模化运营是农业发展未来方向

2017年最后一个月沪指震荡走弱，但中信一级行业的农林牧渔指数逆势上涨。已披露的农林牧渔类公司业绩预告中，有多家公司年报预喜。另外，每年年末是传统消费旺季，据悉各大卖场的猪肉价格已迎来看得见的上涨。

季节性消费旺季、多家机构给予行业关注评级，市场纷纷猜测农业板块或已具备防御属性，有望迎来投资新机遇。

“农业作为第一产业，一直以来是人类社会的衣食之源、生存之本，为众多生产部门提供了农产品原材料，产业化、规模化是我国农业未来的发展方向。”华商基金研究员曹瑞表示，我国农业的发展结构并不均衡，深入研究产业演变的历史与格局，可把握住农业发展中的重大投资机会。

生猪养殖集中度有望提升

据曹瑞介绍，我国目前每年生猪出栏约6.8亿头，生猪养殖市场市值接近万亿元。但从出栏结构数据看，市场集中度很低。从2015年开始，政府密集出台了一系列环保措施，整治生猪养殖中存在的环保污染问题。能繁母猪和生猪存栏数持续下行，中小饲养户加速退出，规模厂凭借优秀的养殖管理与成本控制能力，实现了迅速扩张。

“展望未来，我国生猪养殖的集中度有望迅速提升，以平抑‘猪周期’的振幅，专业、环保的规模化养殖将使投资者分享竞争格局优化带来的发展红利。”曹瑞认为。

对于禽养殖领域，曹瑞认为，从供给端看，引种大国因为禽流感原因持续封关，预计2017年引种量同比下滑。2016年底集中引进的祖代鸡生殖效率下降，在产祖代鸡产能持续去化的背景下，商品代鸡苗价格将出现回升。需求端上，白鸡具备一定工业消费属性，春节前补库存的需求将使得鸡产品价格实现季节性上涨。

在白鸡价格周期波动明显的环境中，曹瑞建议投资者紧跟产业链基本面，分析供需端的边际变化，把握相对短线的投资机会。

种植产业链格局优化

“规模生产是高品质动物保护产品的主要驱动力。”曹瑞认为，随着招采制度的改革、“先打后补”等政策的推行，政府指导下的市场化销售与免疫是未来发展的大趋势。在这种背景下，国内养殖产业结构正在发生剧变，市场集中度加速提升，规模化程度迅速提高。高品质的市场化疫苗，将在未来享受养殖行业格局变迁带来的红利，实现市场规模的迅速扩容。而营销与管理能力优秀、产品质量领先的公司，也有望迎来业绩的高速增长。

在种植领域，曹瑞分析认为，集约化、绿色化、机械化、高效化的种植模式将逐步取代农民兼业经营，土地规模化运营是行业发展的大势所趋。

“可以预见，随着我国农村土地确权工作的进一步推行，土地流转加速，土地规模化经营将促进行业整合，造就一批专业化的土地经营公司。”曹瑞表示，围绕种植的规模化，种子等农资服务行业也将迎来高速的发展期，分散化、过剩化的农资行业竞争格局有望发生剧变。