私募2017：
站在中国核心资产的肩膀上

(上接1版)此外，随着A股市场从相对封闭走向全面开放，部分上市公司加速布局全球业务，已有不少大中型私募基金立足产业研究，在A股、港股及美股三地市场同时布局，从中挖掘优秀的投资标的。如景林、高毅以及弘尚资产等。据悉，今年王亚伟在港股的布局收获颇丰，成为业内人士关注的焦点。

一家中型基金公司的人士感慨，过去机构间的比拼往往局限于A股，而未来则会在港股及美股等市场上加大投研力度。可以预计，未来私募基金的收益率差距将越来越大。

长乐汇资本首席投资官张小仁认为，未来投资必须具备国际视野。研究视野的扩大和跨市场的覆盖，才会带来更大的投研价值。在其看来，进行全球研究能够更加清楚地判断出中国真正具备比较优势的产业。而对标美国等成熟市场，也能看清楚哪些行业估值依旧偏低。

另一家大型私募基金的投资经理表示，他在美股市场主要投资了人工智能芯片的英伟达及一些中概股，比如新东方、学而思等。在港股市场则主要投资了腾讯控股及苹果产业链公司。在A股市场，其相对看好电子领域。他认为，不少电子领域的公司已经开始从全球范围获得市场份额。

“赛道”选择：核心资产牛市有望延续

回过头来看，2017年的投资脉络十分清晰，资金追捧中国版“漂亮50”，“以龙为首”的策略优势凸显。在资深的私募基金经理看来，未来A股市场还有很多机会，核心资产的结构性牛市有望延续。

业内一家大型绩优私募的投资经理表示，需要在经济变化的主航道上进行投资，布局一些具备高成长性的公司。

泰旸资产总经理、投资总监刘天君认为，年末短期市场阶段性的修正，为2018年的行情留出了上涨空间。在其看来，蓝筹股普涨行情不可能长期持续，只有真正代表中国核心资产的优质蓝筹公司，才能持续获得估值溢价。

“未来需要从社会发展趋势和行业竞争格局出发，选取具有卓越品牌力、强势定价权、压倒性市场份额的公司。优质公司具备溢价能力，在企业经营层面表现为优于行业和全市场的净利率，能带来更高的ROE水平。”对于具体的配置方向，刘天君较为看好的领域包括三方面：第一，品牌消费品，如高端白酒、家电、免税店、酒店等可选消费行业；第二，在医药领域看好创新药和医疗服务。刘天君表示，相比其他子行业，创新药成长空间最大。第三，看好科技领域的消费电子、人工智能和互联网等机会。

丰岭资本董事长金斌今年重点配置了保险和银行股，他表示，明年依旧看好这两方面的投资机会。在其看来，中国市场有望迎来“双重”重估，这个重估，并非是依据短期盈利的变化，而是因为中长期预期的改变。

具体而言，金斌认为，第一个重估，随着IPO常态化，A股定价体系重建。市场环境从“垃圾股贵、优质股便宜、劣币驱逐良币”逐步走出来，定价体系向有利于资源合理配置的方向转变；第二个重估，随着经济硬着陆风险消除，中国核心资产的价值引起更多投资者关注，而部分银行有望迎来估值的进一步修复。