A股市场挥别2017

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比如2016年累计涨幅翻倍的武昌鱼，作为当年的妖股之一，其当年股价最高触及24.5元。但随着业绩下滑，武昌鱼在今年带上了ST的“帽子”。*ST昌鱼2017年全年跌幅超60%，股价也跌至高峰时期的四分之一。

再比如曾在2015年“一飞冲天”的全通教育，股价在未复权状态下曾一度高达467.57元。去年，全通教育就开启了下跌模式，2016年的跌幅就超40%。今年前三个季度，全通教育的盈利能力出现大幅下滑，年内股价跌幅再度超50%。昔日的股王已丝毫不见当日风采。

其实，虽然2017年A股整体走势呈现慢牛状态，但从个股涨跌幅来看，有约七成个股全年收跌，其中，500多只个股跌幅超40%。可见，在走强的蓝筹行情背后，是价值判断的分化。

价值慢牛可期

从多家机构年度策略报告来看，虽然在投资领域上有所分歧，但“价值为王”这一市场风格的延续，却是机构对明年的一致预期。

平安证券认为，2018年市场交易监管将持续强化，对上市公司行为将进一步约束，因此，市场风格难以发生巨大转变，投资风格更趋价值化的过程也尚未结束。盈利导向、模式创新、改革支持仍是市场选择投资机会的主要逻辑。长期来看，更加规范和价值化的市场环境，有利于长期资金的逐渐入驻。明年A股将有望持续震荡上行的格局。

渤海证券认为，2018年A股市场将延续2017年的结构性特征和价值投资驱动的特点，指数将在业绩的主导下小幅震荡上行。不过从市场风格来看，2017年资金主要集中在以上证50为代表的蓝筹板块中，而未来，价值投资或许将蔓延至有较强业绩增长预期和估值越趋合理的二线蓝筹股上。

在配置方面，机构普遍对消费升级和制造升级领域持有较乐观的态度。平安证券表示，纺织服装、教育、旅游等消费升级领域和通信、人工智能、芯片等智能制造领域值得关注。

（记者屈红燕对文章亦有贡献）