中源家居股份有限公司
首次公开发行股票招股说明书摘要
| ||
|
(下转14版)
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔付投资者损失。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
第一节 重大事项提示
一、本次发行后公司股利分配政策、现金分红比例规定
根据公司２０１６年第一次临时股东大会审议并通过的《关于制定＜中源家居股份有限公司章程（草案）＞的议案》，本公司本次发行上市后适用的《公司章程（草案）》明确了发行上市后的利润分配政策如下：
（１）公司利润分配应重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保持连续性和稳定性并兼顾公司的可持续发展，公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围；
（２）公司的利润分配方案由董事会根据公司业务发展情况、经营业绩拟定并提请股东大会审议批准。公司可以采取现金或股票等方式分配利润，但在具备现金分红条件下，应当优先采用现金分红进行利润分配；在不违反中国证监会、证券交易所有关规定的前提下，公司可以进行中期现金分红，中期现金分红无须审计；
（３）公司每年分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之二十，具体比例由董事会根据公司实际情况制定后提交股东大会审议通过。公司在确定以现金分配利润的具体金额时，应充分考虑未来经营活动和投资活动的影响以及公司现金存量情况，并充分关注社会资金成本、银行信贷和债权融资环境，以确保分配方案符合全体股东的整体利益：
① 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到８０％；
② 公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到４０％；
③ 公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到２０％；
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
在特殊情况下无法按照既定的现金分红政策或最低现金分红比例确定当年利润分配方案的，应当在年度报告中披露具体原因以及独立董事的明确意见，若证券交易所对于审议该利润分配方案的股东大会表决机制、方式有特别规定的须符合该等规定。
（４）如以现金方式分配利润后仍有可供分配的利润且董事会认为以股票方式分配利润符合全体股东的整体利益时，公司可以股票方式分配利润；公司在确定以股票方式分配利润的具体金额时，应充分考虑以股票方式分配利润后的总股本是否与公司目前的经营规模相适应，并考虑对未来债权融资成本的影响，以确保分配方案符合全体股东的整体利益；
（５）公司董事会未作出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，独立董事应当对此发表独立意见；
（６）存在股东违规占用公司资金情况的，公司在进行利润分配时，应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金；
（７）公司应在年度报告中详细披露现金分红政策的制定及执行情况；对现金分红政策进行调整或变更的，还应对调整或变更的条件及程序是否合规和透明等进行详细说明。
二、滚存利润安排
根据２０１６年３月２５日召开的公司２０１６年第一次临时股东大会通过的决议，公司本次发行上市完成后，发行前的滚存未分配利润将由新老股东按照发行后的持股比例共同享有。
三、重要风险提示
本公司特别提醒投资者认真阅读招股说明书的“第四节 风险因素”部分，并特别注意下列事项：
（一）市场竞争加剧的风险
报告期内，发行人主要产品为功能沙发和固定沙发。沙发作为生活、办公家具的重要品种之一，市场空间巨大。由于行业门槛较低，参与市场竞争企业众多，多数企业经营规模不大且研发设计能力较弱，市场集中度较低，仿制现象较严重，存在一定程度的同质化竞争。随着我国沙发制造企业整体生产制造能力的提升，企业之间的竞争已经从低层次的价格竞争逐渐升级到品牌、网络、质量、服务、管理等的综合能力竞争；另一方面，随着公司产品逐步深入国际市场，与国际知名沙发制造企业的正面竞争将越来越多，与这些企业相比，公司在产品创新性和技术含量等方面仍然存在一定差距。在逐步深入的国际化竞争中，如果本公司未能在技术、规模、管理、营销等方面占据优势，将面临一定的市场竞争风险。同时，市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的生产经营带来不利影响。
（二）原材料价格波动的风险
公司产品的主要原材料包括铁件、面料、棉和木材等。报告期内，公司铁件、面料、棉和木材的合计采购金额占采购总金额的比例均在６０％以上。报告期内，公司主要原材料中的铁件采购单价先降后升，棉的采购单价逐年下降，其变动趋势与钢铁、石油的价格走势基本一致，其他主要原材料价格波动不大。
报告期各期，公司主要原材料采购单价对各产品的毛利率敏感系数如下：
■
如上表，以２０１６年数据为例，若公司主要原材料价格上涨１％，则公司主要产品的毛利率下降约１．７２％－１．７４％。综上，原材料价格的大幅波动对公司主要产品的生产成本影响较大，从而影响公司的经营业绩。因此，公司存在较大的原材料价格波动风险。
（三）汇率波动风险
报告期内，人民币兑美元汇率波动较大，下图为２０１４年１月－２０１７年６月末人民币兑美元汇率中间价走势图：
■
数据来源：Ｗｉｎｄ资讯
报告期各期，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为９８．９４％、９９．０９％、９９．８７％和９９．８９％。公司外销业务主要以美元结算，人民币升值会提高以美元标价的外销产品的价格水平，降低其竞争力。同时，公司的美元应收账款会产生汇兑损失。未来，如果人民币大幅升值，公司外销产品市场竞争力将有所下降，同时产生汇兑损失，进而对公司经营业绩带来不利影响。
（四）偿债风险
报告期各期末，公司合并口径下资产负债率分别为７４．６１％、７０．９８％、６５．２６％和６０．０６％；报告期各期，公司流动比率分别为０．６９、０．８３、１．０１和１．１６，速动比率分别为０．５８、０．７１、０．８５和１．０５，偿债压力较大。如公司生产经营情况发生较大的不利变化，将影响公司产品的正常销售和资金周转，从而有可能导致公司面临较大的财务风险。
第二节 本次发行概况
本次发行的基本情况如下表：
■
第三节 发行人基本情况
一、发行人基本情况
公司的基本资料如下：
■
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）发行人的设立方式
公司系由安吉中源工艺品有限公司整体变更设立的股份有限公司，以经天健会计师事务所审计的截至２０１５年８月３１日的净资产５５，５２１，３８８．４７元，按１．０２８１７３８６：１的比例折合为股份有限公司股本５，４００万股，每股面值１元。
２０１５年１１月１２日，公司就上述事项办理了变更登记手续，取得了统一社会信用代码为９１３３０５００７３０２９２９３０３的《营业执照》。
（二）发起人及其投入的资产内容
本公司整体变更时共有２名发起人，包括一名自然人和一名法人，各发起人及持股情况如下表所示：
■
本公司系安吉中源工艺品有限责任公司整体变更设立的股份公司，各发起人均以其在有限公司所占注册资本的比例，折合为各自所占本公司的股份比例。
三、发行人股本的情况
（一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排
１、总股本、本次发行的股份
本次发行前公司总股本为６，０００万股，本次拟公开发行不超过２，０００万股人民币普通股（Ａ股），本次发行数量占发行后总股本的比例不低于２５．００％。
２、股份流通限制和锁定安排
控股股东长江投资承诺：（１）自公司股票上市之日起３６个月内，不转让或者委托他人管理本方已直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份；（２）若公司上市后６个月内发生公司股票连续２０个交易日的收盘价均低于发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整），或者上市后６个月期末收盘价低于发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整）的情形，本公司所持发行人股票的锁定期限自动延长６个月。”公司其他自然人股东谭火林等２０人承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份（包括由该部分股份派生的股份如送红股、资本公积金转增等）。
实际控制人曹勇、胡林福承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本人直接和间接持有的公司首次公开发行股票前已发行股份，也不由公司回购该部分股份。
股东、董事及高级管理人员朱黄强、张芸承诺：自公司股票上市之日起３６个月内，不转让或者委托他人管理本人所持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
股东高盛投资承诺：自公司股票上市之日起３６个月内，不转让或者委托他人管理本方已直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
公司董事、监事、高级管理人员承诺：１）在本人担任公司董事、监事、高级管理人员期间，每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的２５％；离任后半年内，不转让所持有的公司股份；（２）若公司上市后６个月内发生公司股票连续２０个交易日的收盘价均低于发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整），或者上市后６个月期末收盘价低于发行价（若发行人股票在此期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，发行价应相应调整）的情形，本人所持公司股票的锁定期限自动延长６个月，且不因职务变更或离职等原因而终止履行。
（二）持股数量及比例
１、发起人股东持股情况
公司整体变更设立时，发起人股东的持股情况如下表：
■
２、发行前公司股东持股情况
股份公司设立后，因增资导致公司股东和股本情况发生了变化，截至目前的股权结构如下表：
■
截至本次发行前，发行人无国家股、外资股东。
３、发行人的发起人、控股股东和主要股东间的关联关系
长江投资系本公司实际控制人胡林福和曹勇共同出资设立的公司（胡林福与曹勇系翁婿关系，其中胡林福出资１，１２２万元，占比５１．００％，曹勇出资１，０７８万元，占比４９．００％），直接持有本公司３，０６０．１８万股，占发行前股本的比例为５１．００％；股东曹勇系长江投资持股５％以上股东，且为高盛投资有限合伙人，直接持有本公司２，３３９．８２万股，直接持有的股份占发行前股本的比例为３９．００％；股东高盛投资系长江投资实际控制的有限合伙企业，长江投资为其执行事务合伙人，高盛投资直接持有本公司５４０．００万股，占发行前股本的比例为９．００％；股东曹勇、朱黄强和张芸均为高盛投资有限合伙人。
除上述关系外，发行人的发起人、控股股东和主要股东之间无其他关联关系。
四、发行人的主营业务
（一）发行人的主营业务和主要产品
公司主要从事沙发的研发、设计、生产和销售，产品销售以贴牌为主，主要销往美国等境外市场。公司坚持以环保、安全、符合人体工程学原理为设计核心，严格执行国际质量、环境、职业健康安全管理体系标准，市场遍及美国、加拿大、英国、日本、澳大利亚、爱尔兰等多个国家和地区。报告期内，公司主营业务没有发生重大变化。
公司主要产品为功能性沙发和普通沙发两大类，公司主要产品具体情况如下：
■
（二）主要产品的用途
公司主要产品为功能性沙发、固定沙发以及单人休闲围椅等。固定沙发和单人休闲围椅的主要功能是作为日常坐具达到休闲放松的功能，而功能性沙发的主要功能除了坐的功能外，还能通过手动或自动的调节，实现坐、靠、躺等多个功能，还可以调节不同的坐姿和躺卧角度。
（三）产品销售方式和客户
目前，公司的销售方式以外销为主，内销为辅。在外销方面，公司主要以ＯＥＭ和ＯＤＭ模式进行销售。ＯＥＭ是指公司完全根据客户给定的设计与需求进行生产，产品的设计研发方案完全由客户提供，公司仅承担加工制造任务，公司生产的产品同样以客户的品牌对外销售。ＯＤＭ是指公司根据市场需求或客户委托进行产品的设计研发，并根据客户订单组织生产，生产的产品以客户的品牌对外销售的一种生产方式。ＯＤＭ厂商不仅负责生产加工，而且负责设计研发。在内销方面，公司主要通过自有品牌进行销售。报告期内，公司内销销售收入占比较小，且逐年降低。
（四）主要原材料
公司主要原材料为铁件、棉、ＰＵ皮、绒布、层板和层板条等，报告期内，公司主要原材料的耗用量及价格走势具体情况如下：
■
如上表，报告期内，随着公司业务规模的不断扩大，公司主要原材料的耗用量总体呈上升趋势。同时，报告期内公司主要原材料中的铁件和棉采购单价先降后升，其变动趋势与钢铁、石油的价格走势基本一致。
（五）行业竞争情况
１、沙发制造行业的发展现状
（１）全球沙发制造行业发展现状
全球沙发贸易来往频繁，按照海关商品编码（ＨＳ编码）和其相关产品描述，沙发出口时根据其主体框架归类为“带软垫的木框架坐具（９４０１６１）”或“带软垫的金属框架坐具（９４０１７１）”。同时，全球进出口贸易的带软垫坐具中大部分为沙发，其他如钢琴凳等占比较小，全球带软垫坐具行业的情况能基本反映全球沙发行业的市场规模、市场变动趋势等。因此，招股说明书中沙发行业的海关进出口数据均以带软垫坐具为统计口径。
■
资料来源：海关信息网
根据联合国商品贸易数据库，２０１６年全球沙发进出口贸易总额达到２０９．９６亿美元，近五年复合增长率２．８５％，占全球家具贸易金额的１０％左右，中国、美国、德国、英国、印度是全球主要的沙发消费国。沙发制造业属于劳动密集型产业，受发达国家劳动力成本较高等因素的影响，全球沙发制造产业正持续向拥有劳动力价格优势和充足原材料资源的发展中国家转移。
（２）我国沙发制造行业发展现状
我国沙发制造业在引进国际先进生产设备及制造技术的基础上，通过消化、吸收与改进，在技术工艺、产品品质、设计研发实力、销售规模以及经济效益等方面得到了全面的提升。进入二十一世纪以来，我国沙发制造行业发展一直保持良好态势，随着我国国民经济的持续稳定增长，居民可支配收入的不断提高，人们对生活品质要求越来越高，沙发因其设计舒适、款式多样、色彩丰富而越来越受到国内消费者的青睐。
２、沙发制造行业发展趋势
（１）市场容量将继续保持增长
沙发的市场需求与国家经济发展水平、房地产市场景气度和居民人均可支配收入密切相关。对于欧美等发达国家而言，在逐渐度过２００８年金融危机后，经济发展开始陆续恢复，大部分发达国家经济稳定增长，居民人均可支配收入逐渐上升，同时因其城市化实现较早，现存大量房屋需要进行二次装修，从而形成对沙发的稳定需求。而且，相对发展中国家而言，发达国家居民更注重生活品质，因此对沙发等改善生活品质的家具有更强的更新换代需求。对于以中国为代表的新兴市场国家而言，随着其城市化进程不断推进，城镇人口的比重将不断增加，城镇居民住房需求持续增加。同时，相对发达国家，新兴市场国家的经济发展速度更快，人民生活水平不断提高，对于改善生活品质的需求将更为强烈。因此，新兴市场国家的居民其对沙发的需求将会不断增长，从而显著增加沙发行业的市场需求。根据联合国商品贸易数据库统计，２０１１至２０１６年，全球沙发贸易金额年复合增长率为２．８５％，预计未来将继续保持增长。
（２）政策推动我国沙发制造产业升级，智能制造和品牌建设成升级方向
我国政府将以机制改革、政策体系的完善、公平竞争市场环境的营造、财政扶持等措施，积极推动沙发制造产业升级。国务院颁布的《中国制造２０２５》提出，以推进智能制造为主攻方向，强化工业基础能力，提高综合集成水平，促进产业转型升级。在国际贸易上，国务院《关于加快培育外贸竞争新优势的若干意见》明确表示，推动外贸商品结构调整，巩固和提升家具等劳动密集型产品在全球的主导地位。
传统的沙发制造行业属于劳动密集型行业，随着我国人力成本的提高和销售的增长，产业自动化建设刻不容缓。通过精准的控制和高效的产出，数控化、机械化设备可以提升生产效率和资源利用率，确保产品质量一致性的同时有利于节能减排。其次，市场需求的变化与竞争的加剧要求企业能够快速响应市场。企业除了利用自动化的制造设备与模块化的生产经营方式以适应市场环境变更，还可以运用精益管理体系以提高反应速度。精益管理体系强调以最小资源投入创造尽可能多的价值，达到降低成本、提升产品质量、缩短生产周期的效果。而信息化管理将现代信息技术与先进的管理理念有机结合，让产品设计、原材料采购、生产、销售等环节衔接更为紧密，有效整合企业内外部资源，提高企业效率和效益，增强企业核心竞争力。在沙发制造产业升级的过程中，产品质量差、经营效率低的落后产能将逐渐被行业淘汰。
目前，我国沙发制造企业以中小规模厂商为主，创新能力较低，产品同质化现象普遍，导致产业集群的发展价值链定位较低。因此，自主创新和品牌建设是提高产业及其产品的附加值、实现“中国制造向中国创造的转变，中国速度向中国质量的转变，中国产品向中国品牌的转变”、增强国际竞争力的重要举措。未来，沙发制造行业将增强产品设计和研发能力，加大品牌建设力度，将产业链向行业外部扩展，形成原材料供应渠道到产品贸易流通的完整产业链。
（３）电子商务成热点，销售渠道趋向线上线下一体化
近年来我国电子商务行业发展迅猛，国家统计局数据显示，２０１６年，我国电子商务交易额达２６．１万亿元，同比增长１９．８％，而随着“８０后”“９０后”年轻消费者逐渐成为家居消费市场主力，其既有的线上购物习惯和对品质生活的旺盛需求将进一步促进家居电商的增长。
电子商务与沙发制造产业的融合，将提升传统沙发制造产业的资源配置效率、运营管理水平和整体创新能力。通过电子商务模式，沙发制造企业直面终端客户，拥有价格优势，从展示、导购到物流等方面占据主导地位。但是，沙发与人体接触密切，且接触时间长，消费者购买沙发前注重体验，线下实体体验店必不可少。因此，线上线下一体化的营销服务体系将是未来沙发制造行业发展的重要趋势。
（４）产品设计多元化，产品品质细节化
在产品设计上，首先，沙发产品设计趋向于多种风格碰撞融合，色彩时尚混搭，用多元化的元素来装饰细节，从而呈现更多样的外观结构，迎合个性消费时代的不同需求。其次，智能家居的升温将促进沙发与现代科技有机结合，在设计上加入先进的通信和网络技术、娱乐媒体、检测理疗等辅助功能，更贴近时代生活背景。
在产品品质上，细节处理成为未来发展焦点。沙发制造企业若想突破产品同质化困局，须在细节上寻求差异，更加注重车线工艺、蒙面的褶皱效果、坐垫的回弹性、框架结构的稳定性、靠背曲面设计等细节工艺处理，从而增强产品的价值感和艺术感，优化用户体验。同时，环保理念的提倡将推动沙发制作材料的创新，抗菌防菌面料、无甲醛板材等低碳环保材料的应用将进一步提升产品附加值。
３、沙发制造行业市场容量和供需情况分析
（１）全球沙发制造行业市场情况
根据联合国商品贸易数据库统计，２０１６年全球沙发进出口贸易总额达到２０９．９６ 亿美元，近五年复合增长率为２．８５％。其中，木框架沙发贸易额稳中有降，２０１６年贸易额为１５３．４７亿美元，同比下降０．６５％；而金属框架沙发２０１０－２０１２年贸易额年均增长率高达３９．４２％，其后增长速度逐步放慢，２０１６年贸易额为５６．４９亿美元，同比下降１６．６１％。（根据联合国商品贸易数据库统计明细，木框架沙发２０１５年和２０１６年出口总额包含国家／地区总数分别为１２６家和９６家，金属框架沙发２０１５年和２０１６年出口总额包含国家／地区总数分别为１１３家和９３家。由于统计时间等因素导致沙发出口总额２０１６年统计数据较２０１５年有所缺失，并不能完全真实的反映全球沙发贸易额状况。就排名前十位的国家／地区出口总额来看，木框架沙发２０１６年出口总额较２０１５年上涨３．４７％，金属框架沙发２０１６年出口总额较２０１５年上涨１８．６８％，表明全球主要沙发市场依然存在扩张空间。）
全球沙发贸易金额
■
数据来源：联合国商品贸易数据库
从全球沙发进口情况分析，美国为全球沙发进口第一大国。２０１６年，美国沙发进口额达到６８．６９亿美元，占其家具进口总额１０．８８％，２０１０－２０１６年年度复合增长率为８．３６％。日本人口密度高且劳动力成本昂贵，沙发等劳动密集型家具一般以进口为主，其２０１６年沙发进口额为８．６４亿美元，占其家具进口总额１１．１１％，２０１０－２０１６年年度复合增长率为４．２５％。而在欧美国家中，德国、英国、法国、加拿大是沙发消费大国和进口大国，位列全球沙发进口额第二到五名。２０１６年，德国、英国、法国、加拿大沙发进口额分别为２０．０２亿美元、１１．７５亿美元、１１．６８亿美元和９．５１亿美元。
２０１６年全球各国沙发进口额（亿美元）
■
数据来源：联合国商品贸易数据库
从全球沙发出口情况分析，２０１６年，中国沙发出口额达到１１４．１８亿美元，占全球沙发出口额的５４．３８％，遥遥领先于位列沙发出口额第二至第五名的波兰、意大利、德国、美国。２０１６年，全球沙发出口额前十名的国家如下所示：
２０１６年全球各国沙发出口额（亿美元）
■
数据来源：联合国商品贸易数据库
（２）我国沙发制造行业市场情况
①我国沙发消费额逐年增长，功能性沙发占比逐年上升
根据Ｅｕｒｏｍｏｎｉｔｏｒ数据，２００９年至２０１４年，我国沙发消费额从２３９．４８亿元增长至４３３．８８亿元，年复合增长率为１２．６２％。从增长率发展趋势来看，我国沙发消费额增长速率有所减缓，２０１４年较２０１３年增长７．０２％，主要是因为近几年宏观经济的下滑以及房地产市场的相对低迷所造成。据其预测，随着宏观经济的好转以及房地产市场行情的复苏，我国沙发消费市场将会维持较为稳定和相对高速的增长，其总规模２０１６年可达４８６．８６亿元。
２００９－２０１６我国沙发消费情况
■
数据来源：Ｅｕｒｏｍｏｎｉｔｏｒ
从我国沙发消费结构来看，功能性沙发销售占比逐年上升。我国功能性沙发销售额从２００９年的１３．８９亿元增长至２０１４年的４２．５２亿元，年复合增长率为２５．０８％，约为同期沙发总体消费复合增长率的两倍。２００９年至２０１４年，我国功能性沙发占沙发消费额的比例从５．８０％增长至９．８０％，随着功能性沙发在沙发消费中的受欢迎程度逐年提高，潜在增量市场空间较大，其预计２０１６年功能沙发市场份额有望达到１１．３５％，市场容量达到５５．２６亿元。
２００９－２０１６我国沙发分品类消费情况及预测
■
数据来源：Ｅｕｒｏｍｏｎｉｔｏｒ
②我国沙发出口额逐年增长，增速逐渐放缓
根据联合国商品贸易数据库统计，２０１６年，我国沙发出口额达到１１４．１８亿美元。２００５年至２０１６年，我国沙发出口额从２２．６２亿美元增长至１１４．１８亿美元，年度复合增长率达到１８．２５％。受２００８年金融危机影响，２００８年至２００９年我国沙发出口额增长放缓，并于２０１０年开始复苏。２０１２年开始，以越南、马来西亚、泰国、印度尼西亚等为代表的东南亚国家以中低档家具逐步渗透市场，我国沙发出口增长再次放慢，全球沙发出口市场份额由２０１２年的５５．１６％降低至２０１６年的５４．３８％。
２００５－２０１６我国沙发出口额
■
数据来源：联合国商品贸易数据库
从沙发出口结构来看，２０１６年，我国木框架沙发出口额为７７．０９亿美元，金属框架沙发出口额为３７．０９亿美元。２００５年至２０１２年，我国木框架沙发出口额占比从７２．６３％下降至４９．１２％，金属框架沙发出口占比从２７．３７％上升至５０．８８％。２０１２年开始，木框架沙发的出口占比开始出现回升势头，２０１２年至２０１６年，木框架沙发出口占比从４９．１２％上升至６７．５２％。
２００５－２０１６我国沙发出口按主体框架分类情况
■
数据来源：联合国商品贸易数据库
③我国沙发主要出口国市场情况良好
我国沙发主要出口至北美洲（美国和加拿大）、欧洲（英国、德国和法国）、亚洲（日本、韩国和新加坡）、中东地区（沙特阿拉伯和阿联酋）和澳大利亚。２０１６年，上述国家或地区分别占我国沙发出口值的４３．５４％、１２．８３％、１２．９９％、４．１１％和４．５５％。
２０１６年我国沙发主要出口国家占比
■
数据来源：联合国商品贸易数据库
２０１６年，我国沙发出口值排名前三的国家分别为美国、英国和日本，其沙发市场情况如下：
Ａ、美国
自２０００年以来，美国一直是我国沙发出口的最大市场。根据联合国商品贸易数据库统计，２０１６年，美国沙发进口总额达到６８．６９亿美元，同比增长５．６３％。其中，美国对中国沙发进口额达到４８．１６亿美元，同比增长３．００％。中国对美国沙发进口市场的渗透率由２０１０年的６２．４４％增长至２０１６年的７１．０５％。
２０１０－２０１６美国沙发进口情况
■
数据来源：联合国商品贸易数据库
Ｂ、英国
２０１６年，英国沙发进口总额达到１１．７５亿美元，同比增长－３．０３％。其中，英国对中国沙发进口额达到６．３４亿美元，同比下降５．７１％。英国沙发进口总额自２００８年金融危机滑落后一直处于波动状态。但是，中国对英国沙发进口的渗透率却稳步提升，从２００５年的３４．９８％上升至２０１６年的５３．９９％。与此同时，作为英国第二大沙发供应国的意大利，其对英国沙发进口的渗透率由２００５年的３５．６１％下降至２０１６年１２．３８％。
２００５－２０１６英国沙发进口情况
■
数据来源：联合国商品贸易数据库
Ｃ、日本
日本是全球第四大家具市场，主要进口家具供应商为中国。根据联合国商品贸易数据库统计，２０１６年，日本沙发进口总额达到８．４６亿美元，同比增长４．０３％。其中，日本对中国沙发的进口额达到５．５３亿美元，同比增长４．３０％。中国对日本的沙发进口渗透率由２００５年的４３．３９％增长至２０１６年的６５．４５％。
（广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街２号６１８室）
保荐人（主承销商）
