（上接31版）

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单位：万元

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根据盈利预测审核报告，２０１７年发行人经营情况将保持稳定，营业收入、归属于母公司股东的净利润、扣除非经常性损益归属于母公司股东的净利润等业绩指标较２０１６年不存在业绩大幅下滑的情形。

（五）管理层对公司财务的分析

１、财务状况分析

（１）资产构成及变动分析

报告期各期末，公司资产总额分别为２９，１３６．５５ 万元、３３，７３７．８６万元、３９，６５８．７２万元以及４２，５０２．６８万元，逐年上升。随着公司业务规模的不断扩大、公司盈利能力提高以及公司报告期内引入长园集团、天宇恒盈等投资者增资入股，公司资产总额持续增长。

报告期各期末，公司的资产结构情况如下：

单位：万元

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从上表可见，公司资产结构以流动资产为主，且流动资产占比不断提高。报告期各期末，流动资产占总资产比例分别为７０．９４％、７５．６２％、７９．５７％和８０．１６％，资产流动性不断提高。

（２）负债构成及变动分析

报告期各期末，公司负债总额分别为９，２３９．６１万元、８，３６３．００万元、７，９４８．９３万元和１０，５１７．７４万元。２０１５年末，公司负债余额下降较多，２０１７年６月末公司的负债总额较２０１６年末有所增加。

报告期各期末，公司负债结构情况如下：

单位：万元

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从上表可见，报告期各期末，公司负债以流动负债为主，各期末公司流动负债占负债总额比例分别为８０．７９％、７９．１８％、７７．９９％和８２．２９％。

（３）偿债能力分析

报告期内，公司主要的偿债能力指标情况如下：

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注：２０１６年、２０１７年１－６月，公司未发生利息支出，因此，利息保障倍数指标不适用。

报告期各期末，公司流动比率分别为２．７７、３．８５、５．０９和３．９４，速动比率分别为１．７８、２．５７、３．５０和２．９０，流动比率和速动比率均总体保持了上升的势头；资产负债率（母公司）分别为２９．７０％、２６．４９％、１９．１６％和２６．１４％，公司资产负债率较低，偿债能力较好。

报告期内，公司息税折旧摊销前利润分别为７，０３０．７６万元、６，７３０．６９万元、８，２６１．４１万元和２，７８３．４１万元，２０１４年及２０１５年利息保障倍数分别为４９７．８８倍和３５３．１５倍，公司息税折旧摊销前利润及利息保障倍数均保持了较高水平，表明公司经营状况良好，盈利能力较强，能够较好地支撑公司筹措资金，满足经营规模不断扩张的需要，公司具有较强的偿债安全性与稳定性。

（４）资产周转能力分析

报告期内，公司主要的资产周转能力指标情况如下：

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报告期内，公司应收账款周转率分别为５．８８、３．８２、３．００和１．０５。２０１５年及２０１６年，公司应收账款周转率较２０１４年有所下降，主要是由于２０１４年以前公司业务规模相对较小，且主要采取经销的模式进行销售，应收账款水平较小；２０１５年以来，公司业务规模增长较快，应收账款周转率有所下降；２０１６年，公司直销业务收入进一步提升，且成套设备销售收入增加，应收账款余额有所上涨，导致了应收账款周转率的下降。

报告期内，公司存货周转率分别为１．７９、１．５９、１．５２和０．６８，存货周转率有所下降，主要是随着公司营业规模的扩大，公司适当加大了对存货的储备，各期末存货余额逐步提高所致。

２、盈利能力分析

（１）利润的主要来源

单位：万元

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由上表可知，报告期内，公司的主营业务毛利呈稳定增长态势，２０１５年利润总额和净利润的下降主要是由于确认９３４．８９万元股权激励费用的影响。报告期内公司的主营业务毛利占毛利总额的比例均超过９９％，是公司主要的利润来源。

（２）营业收入

①营业收入构成

报告期内，公司营业收入构成情况如下：

单位：万元

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公司营业收入主要来自于主营业务，报告期内公司主营业务突出，主营业务收入占营业收入的比例均在９９％以上；其他业务收入主要为租金收入，对公司经营状况影响较小。２０１５年、２０１６年，公司主营业务收入同比增幅分别为２０．０２％和６．５３％，营业收入保持了平稳增长的势头。

②主营业务收入构成分析

报告期内，公司主营业务收入按照产品构成划分情况如下：

单位：万元

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公司产品类型包括电源电器、配电电器、终端电器、控制电器及成套设备，其中，前三种产品的收入占主营业务收入的比例分别为９０．６８％、８７．３７％、８６．１０％和８７．５９％。控制电器销售收入较少，报告期内均在４％以下；成套设备销售收入逐期上涨，且由于其组合使用多类别、多规格元器件产品，单价可比性较小。

２０１３年以来，公司逐步拓展成套设备业务，主要运用自主生产的低压电器元器件进行生产。报告期内，公司成套设备的销售收入分别为１，５３７．９５万元、２，７７４．３１万元、３，２０４．１６万元和１，３１１．６７万元，增加了业务收入规模。此外，公司还持续加大研发投入，对产品进行升级换代，增加产品种类，以满足不断发展的行业需求。２０１５年以来，公司拓展了电源电器等产品在通讯数据领域的应用，开发了中国移动等大型通讯行业客户，用于通讯中心及数据库机房的建设，进一步拓宽了产品的应用领域。

（３）主营业务毛利率分析

报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为５７．１３％、５７．５７％、５５．６９％和５３．８５％，按产品划分情况如下：

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①主营业务毛利率变动分析

报告期内，公司主营业务毛利率分别为５７．１３％、５７．５７％、５５．６９％和５３．８５％，主营业务毛利率总体上保持稳定。

②产品结构变动对主营业务毛利率的影响

报告期内各主要产品对主营业务毛利率贡献的定量分析表具体如下：

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从上表可见，报告期内，公司配电电器、电源电器两类产品贡献了主营业务毛利率的大部分，报告期内，两类产品对主营业务毛利率的贡献分别为４４．１９％、４０．６６％、３９．５７％和３９．４１％，是公司毛利率变动的主要原因。

③主要产品毛利率变动分析

报告期内，公司各类产品毛利率变化分析如下：

（１）电源电器

报告期内，电源电器的毛利率分别为６３．３６％、６２．４９％、６２．９６％和６４．０５％，毛利率基本保持稳定。公司电源电器毛利率水平较高，主要是由于其技术水平较好。公司电源电器毛利率水平较高，主要是由于其技术水平的领先，推出抽出带旁路ＴＢＢＱ３－Ｗ等高端产品，产品售价较高，且应用于通讯数据、轨道交通等对安全性、稳定性要求较高的应用领域。２０１４年，公司抽出带旁路ＴＢＢＱ３－Ｗ系列产品，主要运用于轨道交通、工业等领域；２０１５年以来，公司拓展了该产品在通讯数据等领域的与应用，主要面向中国移动等客户。

（２）配电电器

报告期内，配电电器的毛利率分别为５２．５４％、５２．２３％、４６．５３％和４３．６１％。２０１４年及２０１５年，配电电器毛利率基本保持稳定，主要系销售单价及原材料成本的共同影响。随着新型号配电电器产品的推出及市场竞争的因素，公司原有产品型号销售单价有所下降；同时，主要原材料钢材、铜材的价格不断下降，相应使得公司配电电器产品的平均销售成本有所下降。２０１６年，公司配电电器毛利率较上年下滑５．７０个百分点，主要是由于销售结构变化及成本上升的影响。２０１７年１－６月，公司配电电器毛利率较上年下滑２．９２个百分点，主要系公司的产品在升级换代的过程中，下调推出时间较早的ＭＡ４０、ＭＢ３０等系列产品的单价。

配电电器产品主要由发行人自主采购原材料进行加工生产。公司对外采购主要涉及的基础原材料包括铜材、钢材等。２０１４年以来，各类基础原材料价格持续下降，２０１６年以来保持上升趋势。

综上，随着公司配电电器销售价格的下降，以及主要原材料成本的波动，２０１５年，公司配电电器毛利率水平基本稳定，２０１６年以来有所下降。

（３）终端电器、控制电器

报告期内，终端电器、控制电器对毛利率的贡献较小。

报告期内，终端电器的毛利率分别为５８．６７％、６１．２９％、５７．８７％和５７．１５％；控制电器的毛利率分别为４４．４４％、４７．９９％、４７．１４％和４５．６４％。两类产品２０１５年毛利率有所上升，２０１６年有所下降，２０１７年１－６月较上年基本保持稳定。主要是在定价基本稳定的基础上，受原材料价格波动的影响。

公司终端电器、控制电器主要采用外协的方式予以生产。２０１５年，随着各类基础原材料价格的下降，以及公司引入了新的定制部件供应商，进一步降低了采购成本，毛利率水平有所上升；２０１６年以来，各类基础原材料价格有所上升，毛利率水平有所下降。

（４）成套设备

报告期内，公司成套设备的毛利率分别为４１．７３％、５２．２６％、５２．２５％和５２．３６％。２０１４年，成套设备毛利率水平较低，２０１５年至２０１７年１－６月保持稳定。

公司生产的成套设备属于非标准化产品，包括进线柜、出线柜、动力柜、计量柜、配电箱、电表箱、电容柜、直流屏等各种规格。成套设备的生产主要采用公司自主生产的低压电器元器件，根据各项目需求的不同，元器件型号、性能的配置也有所差别。

２０１３年以来，公司在生产销售低压电器元器件的基础上，开始实施成套设备的生产。２０１４年，成套设备销售规模较小，且主要销售予海伦堡地产集团等少数客户，为了尽快打开市场，定价标准相对较低。２０１５年以来，随着公司业务规模的扩大，成套设备技术水平逐步被市场所认可，公司相应的调整了成套设备的定价，毛利率水平有所提高；公司成套设备综合运用多种元器件产品，主要根据各类元器件产品的配置及相应市场价格进行定价。

３、现金流量分析

报告期内，公司现金流量的基本情况如下：

单位：万元

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（１）经营活动产生的现金流量分析

报告期内，公司经营活动产生的现金流量分别为１，３７８．８６万元、８９８．９２万元、３，５６５．６１万元和－１，４８４．０９万元，公司净利润与经营活动现金流量净额对比情况如下：

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从上表可以看出，发行人经营活动产生的现金流量持续低于当期净利润，主要是由于经营性应收项目增加以及存货变动等因素的影响。

（２）投资活动产生的现金流量分析

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为６１３．９８万元、－３，７４３．６０万元、１，５６１．３０万元和－５２９．２５万元，主要是公司购置生产设备及增加厂房建设投入，以及投资购买理财产品的投入及收回。

（３）筹资活动产生的现金流量分析

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为－２，４９９．２１万元、３，４４０．３９万元、２４４．９６万元和２５８．００万元。公司２０１４年度筹资活动为负数，主要为当年对关联方进行资金拆借；２０１５年筹资活动产生的现金流量净额为３，４４０．３９万元，主要包括公司因吸收长园集团、天宇恒盈增资入股而使得吸收投资收到的现金达到９，２００万元，收回关联方往来款４，６４４．５９万元，以及当年向股东分红１亿元。２０１６年及２０１７年１－６月，公司筹资活动产生的现金净流量较少，主要为政府补助计入筹资活动进行核算。

（六）股东未来分红回报规划及安排

１、本次发行上市后的利润分配政策

经公司２０１７年第一次临时股东大会审议通过了上市后适用的《公司章程（草案）》，公司发行上市后的股利分配政策如下：

公司的利润分配政策应重视对投资者的合理投资回报，应保持连续性和稳定性。公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。公司可以采取现金方式、股票方式及现金加股票方式分配股利。公司实施利润分配办法，应当遵循以下规定：

１、在符合现金分红的条件下，公司应当优先采取现金分红的方式进行利润分配。

公司以现金方式分配股利的具体条件为：（１）公司当年盈利、累计未分配利润为正值；（２）审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；（３）公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生（募集资金投资项目除外），或公司有重大投资计划或重大现金支出等事项发生，但董事会认为不会对公司正常生产经营的资金使用构成重大压力，前述重大投资计划或重大现金支出是指：公司未来１２个月内拟对外投资或收购资产累计支出达到或超过公司最近一期经审计净资产的５０％，且超过人民币５，０００万元。

２、在符合上述现金分红的条件时，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的１５％。但在公司具有成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素的条件下，公司可以采用股票股利方式进行利润分配。

３、公司原则上每年进行一次年度利润分配，公司可以根据公司盈利及资金需求等情况进行中期利润分配。

４、公司董事会应当综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，提出差异化的现金分红政策：

（１）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到８０％；

（２）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到４０％；

（３）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到２０％；公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

５、公司利润分配预案由董事会结合公司章程的规定、公司盈利及资金需求等情况制定。公司监事会应对利润分配预案进行审议并出具书面意见；独立董事应当就利润分配预案发表明确的独立意见。

独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。

董事会审议通过利润分配预案后，应将预案提交股东大会审议决定。

股东大会对利润分配方案进行审议前，公司应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题；在审议利润分配方案时，公司应为股东提供网络投票方式进行表决；监事会应对董事会制定公司利润分配方案的情况及决策程序进行监督。

６、如公司符合现金分红条件但不提出现金分红方案，或公司拟分配的现金利润总额低于当年实现的可分配利润的１５％，公司董事会应就具体原因、留存未分配利润的确切用途以及收益情况进行专项说明，独立董事应当对此发表独立意见，监事会应当审核并对此发表意见，并在公司指定媒体上予以披露。

７、股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。

８、公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分配政策（包括现金分红政策）的，调整后的利润分配政策（包括现金分红政策）不得违反相关法律法规、规范性文件和本章程的有关规定；公司调整利润分配政策（包括现金分红政策）应由董事会详细论证调整理由并形成书面论证报告，独立董事和监事会应当发表明确意见。公司调整利润分配政策（包括现金分红政策）的议案经董事会审议通过后提交公司股东大会审议，并经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过。股东大会审议调整利润分配政策（包括现金分红政策）有关事项时，公司应为股东提供网络投票方式进行表决。

９、公司应当在年度报告中详细披露现金分红政策的制定及执行情况，并说明是否符合公司章程的规定或者股东大会决议的要求，分红标准和比例是否明确和清晰，相关的决策程序和机制是否完备，独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用，中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，中小股东的合法权益是否得到了充分保护等。对现金分红政策进行调整或变更的，还应对调整或变更的条件及程序是否合规和透明等进行详细说明。

２、发行前滚存利润的分配政策

根据２０１７年第一次临时股东大会决议，在本次发行成功后，由公司全体新老股东按照本次发行后的股权比例共同享有公司在本次发行当年实现的利润以及在本次发行以前年度滚存的未分配利润。

３、报告期内股利分配政策和实际分配情况

（１）股利分配的一般政策

公司股票全部为普通股，股利分配将遵循“同股同利”的原则，按股东持有的股份数额，以现金方式、股票方式及现金加股票方式分配股利。

在每个会计年度结束后的六个月内，由公司董事会根据该会计年度的经营业绩和未来的发展规划提出股利分配政策，经股东大会批准后执行。公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利（或股份）的派发事项。公司发行前后股利分配政策没有变化。

（２）利润分配的顺序

根据有关法律法规和《公司章程》，公司以缴纳所得税后的利润，按以下规定进行分配：

公司分配当年税后利润时，应当提取利润的１０％列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配。

股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。

公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的２５％。

（３）报告期内股利分配情况

报告期内，经公司股东会决议，公司于２０１５年度分红一次，分红金额为１亿元，并已于当年度分配完毕；公司于２０１７年１－６月进行２０１６年度的分红，分红金额为１，８０８．００万元，相关股利已经计提，报告期末暂未发放。

（七）发行人的子公司情况

截至本招股意向书摘要签署日，发行人拥有６家全资子公司：北京泰永、青岛泰永、深圳泰永、重庆泰永、上海泰永、深圳智能谷。发行人子公司具体情况如下：

１、北京泰永

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北京泰永最近一年及一期的主要财务数据如下：

单位：万元

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注：以上财务数据已经大华会计师审计。

２、青岛泰永

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青岛泰永最近一年及一期的主要财务数据如下：

单位：万元

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注：以上财务数据已经大华会计师审计。

３、深圳泰永

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深圳泰永最近一年及一期的主要财务数据如下：

单位：万元

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注：以上财务数据已经大华会计师审计。

深圳泰永拥有一家全资子公司，具体情况如下：

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４、重庆泰永

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重庆泰永最近一年及一期的主要财务数据如下：

单位：万元

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注：以上财务数据已经大华会计师审计。

５、上海泰永

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上海泰永最近一年及一期的主要财务数据如下：

单位：万元

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注：以上财务数据已经大华会计师审计。

６、深圳智能谷

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深圳智能谷最近一年及一期的主要财务数据如下：

单位：万元

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注：以上财务数据已经大华会计师审计。

第四节 募集资金运用

一、募集资金运用基本情况

经２０１７年２月５日公司２０１７年第一次临时股东大会审议批准，公司本次拟向社会公众公开发行不超过人民币普通股２，３４５万股，占发行后总股本的２５％，实际募集资金扣除发行费用后的净额为【】万元，公司将按轻重缓急顺序全部用于公司主营业务相关的项目。

公司已制定了《募集资金使用管理办法》，实行募集资金专项存储制度，公司募集资金存放于董事会决定的专户集中管理，做到专款专用，并接受保荐机构、开户银行、证券交易所和其他有权部门的监督。

本次募集资金将按轻重缓急投入以下三个项目：

单位：万元

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若实际募集资金不足以按上述计划投资以上项目，资金缺口将由公司通过自有资金及或银行贷款等方式自筹解决。募集资金到位前，为及时把握行业发展机遇以及使募集资金项目尽快产生效益，公司将视市场环境适当使用自有资金和银行借款先行投入募集资金项目，募集资金到位后将优先置换前期投入的资金。

二、募集资金运用对主要财务状况及经营成果的影响

（一）对总股本和股本结构的影响

本次发行成功后，一方面，公司总股本将得到较大的扩张，使得公司的资本规模大幅度增加；另一方面，公司股本结构将呈现多元化，有利于优化公司的股权结构，促使公司进一步完善法人治理结构。

（二）对财务状况的影响

募集资金到位后，公司的资产负债率水平将大幅降低，有利于提高公司的偿债能力和间接融资能力，降低财务风险；同时本次股票溢价发行将大幅增加公司资本公积，使公司资本结构更加稳健，公司的股本扩张能力进一步增强。

（三）对盈利能力的影响

本次募集资金到位后，能有效解决项目投资对资金的需求，公司净资产将会有较大幅度的增加，从而使公司抗风险能力得到有效增强。同时，由于本次募集资金项目建设期需要１－２年的时间，项目在建设期间的盈利能力可能较低，短期内公司净资产收益率可能有所下降；但随着项目的陆续完成，公司的营业收入与利润水平将逐步增长，盈利能力和净资产收益率随之提高。

本次募集资金投资项目的建设将使公司固定资产折旧相应增加。募集资金投资项目的建设期为１－２年，募集资金投资项目完工后，根据公司目前固定资产、无形资产折旧摊销政策，每年预计将新增折旧摊销２，５２０．２２万元。公司关于募集资金投资项目效益测算中已经包含了新增固定资产、无形资产折旧摊销费用，上述新增折旧摊销不会对公司未来经营成果产生重大不利影响。

综上所述，本次募集资金项目完成后，将进一步扩大公司主营业务的规模，增强公司盈利能力，提高公司的核心竞争能力，从而为股东创造更大的价值。

（四）募集资金运用对本公司经营成果的影响

本次募集资金投资项目中，低压配电器生产项目的实施，将有效提升公司整体生产能力和制造水平，促进公司产品结构调整，提高公司产品的市场占有率，大幅提升公司营业收入与利润，有助公司实现快速可持续发展；研发中心建设项目的完工将有利于公司保持并进一步提升在本领域的技术优势，公司也将依托自身原有的研发优势，抢占低压电器领域的技术制高点，增强企业的核心竞争力；市场营销品牌建设项目有助于公司迅速完善销售渠道以及提升售后服务能力，将有效提升公司盈利能力，提高公司市场竞争力和品牌影响力。募集资金投资项目的建成将提高公司在低压电器领域的市场地位以及综合竞争实力，公司在行业内的竞争优势将得到显著提升。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

（一）市场风险

１、市场竞争激烈的风险

国内低压电器市场竞争者主要以外商投资企业和少数本土企业为主。在我国低压电器市场持续快速增长和产业升级的驱使下，本土企业将不断通过技术创新、专业化以提升市场竞争力，而跨国公司将携技术优势继续大力扩张，竞争主体将愈加多元化，竞争也将趋于激烈。

公司在低压电器行业已经营十多年，有着丰富的市场营销经验，同时通过不断的技术创新和优质服务，在国内低压电器中、高端产品市场中形成了较强的竞争力。但与国际跨国公司相比，公司经营规模相对较小，品牌影响力也尚未达到国际知名品牌的程度，若公司在未来的一段时间内不能有效提高经营规模和品牌影响力，公司将面临低压电器中高端市场竞争加剧的风险。

２、下游行业需求变化的风险

低压电器作为低压配电系统和配电网的结构基石，其产品性能和质量直接影响着终端用户的用电安全。作为国民经济的基础产品，低压电器在地产、工业、电力、公共设施、轨道交通、通讯数据等行业的配电系统中均有广泛、深入的应用。

公司研发、生产的中高端低压电器主要销售给对低压配电系统安全性、稳定性等要求较高的行业中高端市场客户。受益于中高端市场下游行业的不断增长，报告期内公司营收规模及盈利能力不断增强。但若宏观经济出现下滑，或应用低压电器的下游行业发展或环境出现不利变化，可能导致下游行业的增长速度放缓，对低压电器的需求随之下降，最终使公司面对更激烈的市场竞争，引致公司销售额下降及销售费用上升等风险。

３、原材料价格波动的风险

公司低压电器产品原材料主要包括铜、钢、塑料，以及公司采购的由上述原材料加工的金属件、塑料件、电子元件等。报告期内，原材料成本占公司产品总成本的比重较大，原材料价格的波动对主营业务毛利率的变动影响较大。未来，若铜、钢、塑料的市场价格出现持续上涨，公司将面临采购成本增加的风险，从而影响公司的盈利水平。

（二）财务风险

１、应收账款发生坏账的风险

报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为５，８２３．９９万元、８，７３７．７４万元、１１，０７８．６４万元以及１４，０７７．９５万元，占公司资产总额的比例分别为１９．９９％、２５．９０％、２７．９３％和３３．１２％，对应的增长速度分别为５０．０３％、２６．７９％、２７．０７％。公司应收账款规模较大且增长迅速，是由公司所处的行业特点和业务经营模式所决定的。随着业务规模的不断扩展，为了稳健发展的目标，公司与多家知名企业建立了良好的合作关系，鉴于该类企业良好的社会信誉度，公司给予其较长的信用期，导致公司应收账款规模较大；此外，公司对于直销客户销售收入的不断增加，也导致了应收账款余额的增长。公司按照谨慎性原则计提了坏账准备，但如果应收账款不能及时收回，可能给公司经营带来一定的财务风险。

２、存货跌价的风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为７，３６９．８６万元、８，４８１．１５万元、９，８３８．５９万元和８，９６６．８８万元，占当期资产总额的比例分别为２５．２９％、２５．１４％、 ２４．８１％和２１．１０％。公司的存货金额较大且占流动资产的比例较高，主要为原材料、产成品和半成品。

公司主要原材料包括金属及金属件、塑胶件等。公司对用量较大、供应市场较稳定的铜材、钢材以及常用配件建立原材料安全库存，并有序地开展采购，以支撑生产、销售活动的正常开展；同时，公司的产品品种较多，公司为了保证对下游客户的及时交货而保持一定量的安全库存。公司的存货结构与其生产经营规模、采购及生产模式密切相关。

若未来出现公司对市场需求的预测出现重大偏差、原材料价格大幅下降等情况，或未来市场环境发生变化或竞争加剧导致产品滞销、存货积压，将导致公司存货可变现净值减少，存货跌价风险提高，从而对公司的经营业绩产生不利影响。为了防范存货跌价对公司的经营可能带来的风险，公司已对存货计提了相应合理比例的跌价准备。

３、毛利率下降的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为５７．１３％、５７．５７％、５５．６９％和５３．８５％，公司盈利能力较好。公司专注于中高端低压电器产品的研发、生产及销售，通过夯实在电源电器及配电电器领域的产品技术研发优势，坚持项目及客户导向型的市场推广战略，不断开拓和布局成长性较强的下游市场，并强化成本预算控制，采取各项有效措施消化减利因素。

公司主营业务毛利率水平较高，主要与公司经营模式及产品技术水平有关。在激烈市场竞争环境下，若公司下游市场需求发生重大变化，或产品技术水平无法保持较好的竞争力，产品售价将有所降低；此外，若主要原材料市场价格发生较大波动，也将导致公司盈利水平的下降。公司存在主营业务毛利率下降的风险。

４、税收优惠政策变动的风险

公司报告期内享受高新技术企业１５％的企业所得税优惠政策；子公司深圳泰永享受高新技术企业及“经济特区和上海浦东新区新设立高新技术企业实行过渡性政策”的税收优惠，２０１４年、２０１５年按照２５％的法定税率减半征收企业所得税，２０１６年、２０１７年１－６月享受高新技术企业１５％的企业所得税收政策；重庆泰永则属于西部地区内资鼓励类产业，享受１５％的企业所得税优惠政策；深圳智能谷享受软件产业和集成电路产业的“两免三减半”的企业所得税优惠政策，即２０１４年度、２０１５年度享受企业所得税免征、２０１６年、２０１７年１－６月享受１２．５０％的企业所得税的优惠政策。

根据《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》（国发［２０１１］４号）文件，深圳智能谷符合软件产品增值税政策，销售其自行开发生产的软件产品，按１７％税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过３％的部分实行即征即退政策。

若公司及子公司目前所享受的上述税收优惠政策发生变更，可能导致公司税收负担增加，对公司净利润水平产生影响。

５、高新技术企业资格即将到期的风险

发行人子公司深圳泰永于２０１５年１１月２日取得深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局核发的《高新技术企业证书》，证书编号为ＧＦ２０１５４４２００３８１，有效期３年，深圳泰永高新技术企业证书将于２０１８年到期。深圳泰永现持有的《高新技术企业证书》，根据《高新技术企业认定管理工作指引》第四条第三款的规定，深圳泰永２０１８年暂按照１５％的税率预缴，在年度汇算清缴前未取得高新技术企业资格的，应按规定补缴税款。深圳泰永若未在２０１８年通过高新技术企业认定（复审），将改按２５％的税率缴纳企业所得税，将会对其经营业绩产生一定的影响。

（三）技术及研发风险

１、研发人员流失的风险

公司具有一支在低压电器行业中技术过硬、经验丰富、梯队建设合理的研发队伍，取得了多项业内突破性的低压电器技术研究成果，申请获得多项专利。截至２０１７年６月３０日，公司拥有研发人员７１人，占公司人员总数的７．９３％；截至招股意向书签署日，公司拥有１０７项专利，其中发明专利４２项，实用新型专利５８项，外观设计专利７项。

经过公司研发团队多年的研究积累及产品技术应用，产品技术及研发能力已成为公司的核心竞争力之一。为了不断推动基础研究及产品技术的发展，公司建立了完善的研发流程及产品生命周期管理制度，并通过股权、薪资等方式激励核心研发人员，增强了研发团队的稳定性。此外，公司通过合理的研发人员梯队设置及建设，保障个别研发人员离职不会对公司整体研发能力产生重大不利影响。如果未来公司的研发人员大幅流失，将可能造成公司研发梯队的层次空缺，对公司的经营造成不利影响。

２、研发周期较长的风险

自设立以来，公司始终坚持自主研发双电源自动转换开关、低压断路器等产品的核心技术，严格把控公司的核心竞争能力。然而，低压电器的技术领域涉及多个学科，属于综合性、技术密集型产品，研发周期较长，并具有一定的不确定性。

公司建立了从市场需求收集至新产品量产的详细研发流程，但公司可能对新产品的技术性能定位和下游市场的发展趋势判断失误。若公司产品的研发目标设置情况不符合真实市场需求，或低压电器行业下游市场景气程度及发展前景发生较大不利变化，公司将面临新产品的销售及收益显著低于预期的风险。

（四）募集资金投资项目的风险

１、产能提升导致的销售风险

公司一直致力于智能型低压电器产品的研发、生产与销售，目前拥有多项核心技术。募集资金投资项目建成投产后，预计将对本公司的产能规模和业绩水平产生积极作用。虽然公司本次发行募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具备顺利实施该项目的能力，但可行性分析是基于当前市场环境和对下游市场趋势的判断形成的，可能因产业政策、国内市场需求、市场竞争等因素的变化而受到影响。若公司不能保持持续创新的能力和低压电器中高端市场的竞争力，本公司将面临因产能大幅提升而产生的产品销售风险，进而导致项目不能实现预期收益或未达到预定目标的风险。

２、固定资产和无形资产大幅增加导致利润下降的风险

本次募集资金拟投资的项目建成后，公司固定资产及无形资产每年预计将新增折旧２，５２０．２２万元。如果募集资金投资项目不能如期达产或者募集资金投资项目达产后不能达到预期的盈利水平，以抵减因固定资产及无形资产大幅增加而新增的折旧和摊销金额，公司将面临因折旧和摊销费用大量增加而导致短期内利润下降的风险。

３、净资产收益率大幅下降风险

报告期内，公司的净资产收益率分别为３２．４５％、２３．０３％、２２．１９％和６．３６％，截至２０１７年６月３０日，本公司归属于母公司的净资产为３１，９８４．９４万元。预计本次公开发行募集资金到位后，公司净资产规模将大幅上升；而募集资金投资项目从建设到投入生产、产生效益仍需要一定的时间，因而在项目建设期内，公司的净资产收益率将面临下降的风险。项目建设期内，公司将加强公司的经营管理，加快募投项目的建设，由于项目的投资、建设以及投产获得收益的过程相对较长，且下游市场发展及环境的变动具有一定的不确定性，公司仍面临因净资产收益率下降引致的相关风险。

４、营销网络开拓的风险

发行人拟通过实施市场营销及品牌建设项目，强化现有销售工程师队伍的营销和产品推介能力，顺应低压电器行业中高端市场需求上升的发展趋势，进一步优化销售资源的分配方向，提升发行人品牌在中高端市场中地位，进一步加强发行人市场营销的核心竞争力。但是，营销活动、品牌建设等市场投入仍将面临固有的市场风险，其投入产出效果存在一定的不确定性。因此，在通过募投项目进一步开拓营销网络、挖掘客户需求、提升品牌形象、夯实市场地位的过程中，发行人将面对营销开拓的风险。

（五）控股股东和实际控制人的控制风险

本公司控股股东泰永科技直接持有公司７２．９０％的股份，天宇恒盈直接持有公司４．２６％的股份。公司实际控制人黄正乾通过持有泰永科技９５．２１％的股份，间接控制公司７２．９０％的股份；通过持有天宇恒盈５６．２９％的出资份额并担任执行事务合伙人，间接控制公司４．２６％的股份，合计控制公司７７．１６％的股份。本次Ａ股发行比例占发行后总股本的２５．００％，控股股东泰永科技所持本公司股权比例将被稀释为５４．６７％，黄正乾先生间接控股的公司股权将被稀释为５７．８７％，仍保持控制地位。

公司已经建立了健全的“三会制度”，董事、高级管理人员主要由实际控制人以外的专业人员担任；同时，公司引入了外部投资者，进一步完善了公司法人治理结构。但是控股股东、实际控制人仍然可能利用其控制力在公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响，可能导致损害公司和中小股东利益的风险。

（六）深圳制造中心的厂房搬迁风险

深圳泰永租赁的位于光明新区公明办事处玉律第七工业区的厂房，为公司位于深圳的低压电器产品装配基地。该工业区系由深圳市公明玉律股份合作公司建设开发的村集体厂房，并授权深圳市汉海达物业管理有限公司管理。截至本招股意向书摘要签署日，该房屋尚未取得产权证书，可能导致未来深圳泰永的厂房搬迁，若未来该厂房需要搬迁，将给公司带来一定时间的停产风险。

根据深圳市光明新区公明城市建设办公室、深圳市光明新区公明办事处玉律居民委员会、深圳市公明玉律股份合作公司、深圳市汉海达物业管理有限公司出具的《证明》，目前该房屋未被列入拆除重建类城市更新单元规划，也没有规划在未来五年内对该房屋以拆除重建方式实施城市更新。

此外，由于该厂房主要用于公司产品的组装装配，不进行从原材料至零部件的自主加工生产；若未来需要进行搬迁，公司也可在较短时间内在周边地区找到符合条件的厂房，迅速重新开展生产经营活动。同时，公司实际控制人已作出承诺，如上述租赁房产在租赁有效期内被强制拆迁或产生纠纷导致无法继续租用，将自愿承担发行人及其子公司深圳泰永因搬迁受到的一切经济损失。

二、其他重要事项

（一）重要合同

１、销售合同

发行人与主要客户之间的合同，通常以框架性协议的形式来签署，对交货方式、付款方式、验收方式、售后服务和责任、争议处理、协议有效期限等事项作出约定，与客户之间的具体交易均以订单的形式约定交易内容。截至招股意向书摘要签署日，发行人与主要客户签订的框架性协议如下：

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２、采购合同

发行人及其全资子公司与主要供应商之间的合同，通常以采购框架协议的形式来签署，对采购商品的货款结算、交货方式、品质责任、收货退货、违约责任等事项作出约定，与供应商之间的具体交易均以订单的形式约定交易内容。截至招股意向书摘要签署日，发行人与主要供应商签订的合同如下：

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（二）对外担保情况

截止本招股意向书摘要签署日，公司不存在对外担保情况。

（三）重大诉讼或仲裁事项

２０１７年１０月１０日，公司收到遵义仲裁委员会开庭通知书（２０１７遵仲裁字第（２１１）号），该会受理公司与七冶贵龙建设有限公司关于买卖合同纠纷。发行人向遵义仲裁委员会申请仲裁，主要仲裁请求如下：

１、请求裁决七冶贵龙建设有限公司向公司支付剩余货款３０９．３３万元；

２、裁决七冶贵龙建设有限公司从２０１７年１月１日起至付清剩余货款之日止按银行同期贷款利率向公司支付利息。

上述仲裁事项尚未裁决。

除此以外，截至本招股意向书摘要签署日，公司及控股子公司不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的重大诉讼或仲裁事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行的有关当事人

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二、本次发行的重要时间安排

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第七节 备查文件

一、备查文件

投资者可以查阅与本次发行有关的所有正式法律文件，该等文件也在指定网站上披露，具体如下：

（一）发行保荐书及发行保荐工作报告；

（二）财务报表及审计报告；

（三）盈利预测审核报告；

（四）内部控制鉴证报告；

（五）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；

（六）法律意见书及律师工作报告；

（七）公司章程（草案）；

（八）中国证监会核准本次发行的文件；

（九）其他与本次发行有关的重要文件。

二、查阅地址及时间

（一）查阅地址

１、发行人：贵州泰永长征技术股份有限公司

办公地址：贵州省遵义市汇川区外高桥工业园区武汉路中段

联系人：余辉

电 话：０７５５－２６０１２０８０

２、保荐人（主承销商）：广发证券股份有限公司

联系地址：广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街２号６１８室

联系人：武鑫、沈杰

电 话：０２０－８７５５５８８８

（二）查阅时间

查阅时间：工作日上午９：００—１１：３０；下午１３：３０—１６：００

贵州泰永长征技术股份有限公司

2018年1月30日