天津七一二通信广播股份有限公司首次公开发行股票并上市招股意向书摘要

（上接39版）

■

2、监事变动情况及原因

2014年以来，公司监事具体变动情况如下：

■

3、高管变动情况及原因

2014年以来，公司高级管理人员具体变动情况如下：

■

4、董事、监事、高级管理人员变动原因

公司上述人员变动，均系因公司经营管理需要而进行的正常变动，履行了必要的法律程序，具体包括国企领导干部到龄退休、引进外部投资者进入董事会、选举新增独立董事、主要股东委派董事人员变化等，符合相关法律、法规和公司章程的规定。报告期内公司实际控制人未发生变化，管理层成员稳定，上述变动未对公司经营战略、经营模式产生重大影响，公司董事、高级管理人员未发生重大变化。

九、发行人控股股东及实际控制人

（一）控股股东

中环集团持有本公司60.35%的股份，为本公司的控股股东。中环集团基本情况如下：

注册资本：210,258.00万元

注册地址：天津经济技术开发区第三大街16号

法定代表人：曲德福

设立时间：1998年4月15日

营业期限：1998年4月15日至2048年4月14日

经营范围：对授权范围内的国有资产依法进行经营管理；资产经营管理（金融资产经营管理除外）；电子信息及仪表产品的研发、生产、制造、加工、销售、维修等；系统工程服务；对电子信息及相关产业投资；进出口业务；企业管理及咨询服务；自有房地产经营活动等（以上经营范围涉及行业许可的凭许可证件，在有效期限内经营，国家有专项专营规定的按规定办理）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

截至2016年12月31日，中环集团经审计总资产为3,928,413.18万元，所有者权益为1,800,389.38万元。2016年，中环集团经审计全年实现净利润46,015.53万元。截至2017年6月30日，中环集团总资产为4,054,787.54万元，所有者权益为1,808,520.94万元。2017年1-6月，中环集团实现净利润21,986.86万元，2017年上半年财务数据未经审计。

（二）实际控制人

本公司的实际控制人为天津市国资委，其持有本公司控股股东中环集团100%的股权。

十、财务会计信息及管理层讨论与分析

（一）财务会计报表

1、合并资产负债表

单位：元

■

合并资产负债表（续）

单位：元

■

2、合并利润表

单位：元

■

3、合并现金流量表

单位：元

■

（二）最近三年一期的非经常性损益明细情况

按照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益[2008]》（证监会公告[2008]43号）的要求，立信对本公司报告期内的非经常性损益明细表进行了核验，并出具了《关于天津七一二通信广播股份有限公司非经常性损益及净资产收益率和每股收益的专项审核报告》（信会师报字[2017]第ZA90372号）。本公司非经常性损益情况明细如下：

单位：元

■

报告期内，公司的非经常性损益主要是政府补助，2014年度、2015年度和2016年度、2017年1-6月计入当期损益的政府补助分别为849.33万元、262.71万元、332.97万元和290.70万元，占当期非经常性损益总额（不考虑所得税影响、少数股东权益影响）的比例分别为68.29%、66.32%、51.93%和67.99%。

2016年度其他营业外收入和支出金额为263.89万元，占当期非经常性损益总额641.22万元（不考虑所得税影响、少数股东权益影响）的比例为41.15%，主要为当期子公司通广微电子注销时转入未能对外支付的应付款项。

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为17,688.79万元、17,796.28万元、15,282.08 万元和4,887.20万元。

（三）最近三年及一期主要财务指标

1、基本财务指标

■

其中：

流动比率=流动资产/流动负债；

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；

资产负债率（母公司）=负债合计/负债和所有者权益合计（母公司报表）；

资产负债率（合并）=负债合计/负债和所有者权益合计（合并报表）；

应收账款周转率=营业收入/应收账款期初期末平均余额；

存货周转率=营业成本/存货期初期末平均余额；

息税折旧摊销前利润=利润总额+利息支出+当年折旧提取数+当年无形资产摊销额+当年长期待摊费用摊销数；

利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/（利息支出+资本化利息支出）；

每股经营活动产生的现金净流量=经营活动产生的现金净流量/普通股股份数；

每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/普通股股份数；

无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例=（无形资产-土地使用权-水面养殖权-部分矿业权）/所有者权益。

2、净资产收益率及每股收益

根据证监会《公开发行证券公司信息编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010修订）的规定，本公司加权平均计算的净资产收益率及基本每股收益和稀释每股收益如下：

■

（四）管理层讨论与分析

1、财务状况分析

（1）资产及负债主要构成情况

报告期内，公司资产、负债主要构成情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司资产负债结构基本保持稳定。资产方面，流动资产是资产的主要构成，报告期内各期期末流动资产占总资产比例的平均值为77.42%；负债方面，流动负债是负债的主要构成，报告期内各期期末流动负债占总负债的平均值为89.80%。报告期内，公司以流动资产和流动负债为主的资产负债结构符合技术密集型企业一般特性。

公司2016年末非流动负债占比由2015年末的1.41%增加到18.57%，主要系2016年调整负债期限结构，期末长期借款余额增加34,300.00万元所致。

（2）资产构成分析

报告期内本公司主要资产构成情况如下：

单位：万元

■

本公司的核心业务是无线通信终端产品业务及系统产品业务，受公司主营业务特点的影响，本公司流动资产主要为存货、应收账款和货币资金等。报告期内各期期末，存货、应收账款和货币资金合计占流动资产比例分别为91.40%、92.26%、94.94%和93.17%。

本公司的非流动资产主要为固定资产。报告期内各期期末，固定资产占非流动资产比例分别为83.62%、82.36%、82.75%和80.30%，主要为公司自用的房屋建筑物、机器设备等。

（3）偿债能力分析

根据本公司经审计的申报财务报表计算的主要短期偿债能力及资本结构指标情况如下：

■

报告期内，公司的流动比率和速动比率基本保持稳定，短期偿债能力稳定。

报告期内，公司的母公司口径资产负债率与合并口径资产负债率的变动趋势一致。

2016年末，公司资产负债率（合并）较2015年末增加7.69个百分点，主要系公司2016年末长期借款与应付股利增加，总负债规模增加所致。

2014年-2016年，公司的利息保障倍数基本保持稳定。由于公司业务具有季节性，下半年实现收入与利润占比较大，而利息支出在全年度比较平均，因此2017年上半年度的利息保障倍数较其他年度的全年值有所下降。

（4）资产周转能力分析

根据本公司经审计申报财务报表计算的资产周转能力指标情况如下：

■

2、盈利能力分析

（1）利润表结构及盈利能力概述

报告期内，本公司主要盈利数据指标如下表所示：

单位：万元

■

（2）主营业务收入分析

1）营业收入结构

单位：万元

■

报告期内，公司主营业务稳定，2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司的主营业务收入分别占同期营业收入的97.60%、97.52%、98.43%和98.89%。

报告期内，公司的其他业务收入主要为维修服务、原材料销售、租赁、加工服务、水电费收入等。

2）主营业务收入构成

① 按产品结构分类

本公司主营业务收入包括航空无线通信终端、地面无线通信终端、铁路无线通信终端、系统产品和其他，具体构成如下：

单位：万元

■

报告期内，发行人主营业务收入略有波动，整体稳定，主要产品为航空无线通信终端、地面无线通信终端、铁路无线通信终端和系统产品。报告期各期，前述四类产品合计占主营业务收入的比例分别为89.73%、86.39%、95.88%和96.75%。2014年至2016年，前述四类产品合计主营业务收入分别为120,734.15万元、127,748.04万元和131,147.57万元，稳定增长。

其他类别的主营业务收入包括电子测试设备、环保监测设备的销售等业务，公司2016年度、2017年1-6月主营业务收入中其他金额和占比下降主要系公司非核心的电子测试设备业务下降所致，该等业务为民品业务，毛利率较低。电子测试设备收入下降系公司根据自身未来发展规划主动调整，不会对公司生产经营产生重大不利影响，具体原因为公司生产的电子测试设备最主要客户摩托罗拉，用于摩托罗拉手机产品的测试，随着摩托罗拉手机业务被中国联想收购，中国联想对相关手机产品的电子测试设备采购调整为内部企业生产，因此导致公司电子测试设备业务收入下降较快。

② 按地区分类

报告期内，公司的业务主要集中在国内，存在少量境外销售收入，具体如下：

单位：万元

■

③按客户分类

发行人主营业务收入主要来自军品客户。2014年、2015年、2016年和2017年上半年，发行人军品主营业务收入分别为96,401.75万元、105,997.62万元、113,246.43万元和48,244.93万元，主营业务收入占比分别为71.65%、71.68%、82.79%和80.52%，具体情况如下：

■

3）主营业务收入变动趋势情况

报告期内，公司按产品结构分类的主营业务收入变动趋势情况如下：

单位：万元

■

2015年度主营业务收入比上年增加13,332.01万元，同比增长9.91%，主要系2015年地面无线通信终端收入比2014年增加7,769.12万元，其他收入增加6,318.10万元所致，其中地面无线通信终端收入增长主要系军方客户对发行人某新款背负式无线通信终端开始批量订货，该产品销售当期大幅攀升所致；2016年度主营业务收入比上年减少11,096.89万元，同比下降7.50%，主要系2016年地面无线通信终端收入比2015年下降12,543.79万元，其他收入减少14,496.41万元，其中地面无线通信终端收入下降主要系军改导致部分地面无线通信终端的军方订货单位变更，当期该类产品延期交付所致；其他收入下降主要系公司自身规划主动收缩非核心的电子测试设备业务所致，该业务为民品业务，毛利率较低，收缩不会对公司经营业绩产生重大不利影响。

2017年上半年，公司实现主营业务收入59,920.16万元，同比2016年上半年增长6,885.24万元，主要系发出商品中部分未审价军品完成审价结转所致。

4）主营业务收入季节性分析

报告期内，公司各个季度主营业务收入占各期主营业务收入的比例情况如下：

■

报告期内，公司军品业务占比较大，受军品业务在下半年尤其是第四季度集中交付、结算的影响，2014-2016年公司主营业务收入呈现出明显的季节性波动，第四季度占比较高。

（3）主营业务成本分析

1） 营业成本结构

报告期内，公司营业成本结构如下：

单位：万元

■

2） 主营业务成本构成及变动趋势情况

报告期内，公司主营业务成本按产品结构分类的构成情况如下：

单位：万元

■

从产品结构来看，报告期内公司不同产品的毛利率水平不同，导致公司主营业务成本的结构与主营业务收入的结构具有一定差异。

报告期内，公司主营业务成本波动趋势如下：

单位：万元

■

从变动情况来看，报告期内主营业务成本分产品结构的变化趋势与主营业务收入分产品结构的变化趋势一致。

（4）主营业务毛利率分析

1）毛利结构及毛利率分析

① 毛利结构情况

报告期内，本公司主营业务按产品分类的毛利结构如下表所示：

单位：万元

■

从产品角度，报告期内，公司主营业务中的主要毛利来源于航空无线通信终端、地面无线通信终端、铁路无线通信终端和系统产品，2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，四者合计对主营业务毛利总额的贡献比例分别为97.74%、97.79%、98.47%和99.12%。

从客户属性角度，发行人主营业务毛利主要来自于军品客户。2014年、2015年、2016年和2017年上半年，发行人军品主营业务毛利分别为51,393.44万元、58,793.06万元、61,398.78万元和25,307.56万元，占发行人各期主营业务毛利的比例分别为92.06%、93.82%、92.08%和90.86%，具体情况如下：

■

② 毛利率分析

报告期内，公司主营业务收入按军、民品分类的毛利率情况如下：

■

报告期内，公司按收入分类的毛利率分析如下：

■

报告期内，公司不同产品的毛利率有所区别，主要原因包括以下两点：

一是报告期内公司各产品业务的军、民品比例不同所致。鉴于军品需求呈现刚性，对产品可靠性、稳定性和供货的及时性要求较高，有较长的服役期，从而产品价格敏感性低。同时军品生产销售有着严格的装备承制认证体系，门槛较高，行业整体毛利率较高，从而发行人军品业务的毛利率高于民品业务。2014年、2015年、2016年和2017年上半年，发行人军品毛利率分别为53.31%、55.47%、54.22%和52.46%，高于报告期各期主营业务毛利率。公司航空无线通信终端、地面无线通信终端、系统产品均以军品为主，从而该三类产品毛利率高于均为民品的铁路无线通信终端和其他。

二是不同产品的应用平台不同，对相应产品各类属性、性能要求有所不同，其中航空无线通信终端产品操作环境复杂、稳定性要求高等特点，系统产品具有结构复杂、多种功能耦合等特点，两类产品的功能技术含量更高，从而毛利率高于其他三类产品。

报告期各期，公司主营业务毛利率分别为41.49%、42.38%、48.75%和46.48%，其中2015年毛利率较2014年提升0.89个百分点，基本保持稳定。2014年、2015年公司收入结构稳定，军品销售收入占比分别为71.65%和71.68%，2015年毛利率略微上升主要系主营业务收入总额增加，军品销售收入占比较大，毛利率高于民品业务，因此毛利率整体有所提升。

2016年毛利率较2015年提升6.37个百分点，主要系公司不同年度的军民品销售收入比例不同所致（其中以军品为主的航空无线通信终端、地面无线通信终端和系统产品中报告期各期主营业务收入中，军品收入的占比分别为87.91%、88.87%、95.72%和98.37%），具体如下：

■

上表可见，2016年公司铁路无线通信终端和其他收入占比降至13.51%，主要系公司主动收缩非核心的电子测试设备业务所致，导致当年毛利率较2015年上升较大。

2017年1-6月毛利率较2016年降低2.27个百分点，主要原因是以军品为主的航空/地面无线通信终端和系统产品主营业务收入占比较2016年有所降低，主要系军品业务具有一定的季节性，存在下半年尤其是第四季度销售较为集中的情形，因此上半年军品业务收入占比低于全年平均水平。

除军民品比例变动外，鉴于公司的产品具有多品种、小批量和定制化的特点，同类业务中往往具有多个型号产品，不同年度交付的具体型号产品销量占比不同或不同年度相同型号产品交付的配置变化亦会导致毛利率的波动。

2014-2016年，公司与同行业可比上市公司同类产品毛利率比较情况如下：

■

注：2016年度海格通信对产品进行重分类，根据海格通信年报，2016年、2015年通信类业务包括无线通信、北斗导航；2014年通信类业务包括军用无线通信、民用通信产品、频谱管理、卫星通信、数字集群。

发行人2014年、2015年毛利率低于同行业可比上市公司的平均水平，主要系2014年、2015年，发行人主营业务收入中的毛利率相对较低的其他占比分别为10.27%和13.61%所致。2016年，发行人主动收缩其他中毛利率较低的电子测试设备业务，2016年其他的主营业务收入占比下降至4.12%，使得发行人主营业务毛利率上升至48.75%，与同行业可比上市公司毛利率水平相当。

报告期内，公司与同行业可比上市公司在产品类别、客户构成、产品定价、成本构成等方面比较如下：

■

注：以上信息来自可比上市公司公开披露招股意向书、重组报告书及年报

根据上表，同行业不同上市公司在产品类别、客户构成、产品定价、成本构成等方面存在一定差异。公司与烽火电子、海格通信在客户的军民品结构、产品功能、产品定价机制等方面类似，从而公司报告期内的主营业务毛利率水平与烽火电子、海格通信相比，差异相对较小。报告期内，海能达每年均高于公司、烽火电子和海格通信的毛利率水平，主要原因是：首先海能达客户主要系政府公共安全部门、公用事业行业等，不涉及军方客户，产品定价不适用军方审定价办法；另一方面，报告期内，海能达境外销售收入占比较高，且境外销售毛利率较高。从而，销售客户和销售区域的差异导致了海能达主营业务毛利率较高，从而提升了可比上市公司均值水平。

（5）其他经营成果变化情况分析

1）期间费用

报告期内，本公司的期间费用情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司期间费用总额呈现增长趋势，与营业收入的比例亦呈现增长趋势，主要原因为公司不断增加研发投入，管理费用增加所致。

① 销售费用

单位：万元

■

报告期内公司销售费用主要为职工薪酬、销售服务费、差旅费、宣传广告费与运输装卸费等，与营业收入的比例较小。

公司销售费用与营业收入比例较小与公司所处的行业特点及客户结构有关。公司主要业务为军用无线通信业务，现行国内军工行业体制下，行业内的现有竞争者一般与下游军方客户具有较为固定的合作关系，加之军用无线通信行业具有资质壁垒、技术壁垒、客户资源壁垒等多种门槛，新的竞争者一般较难进入这个领域。公司在行业内知名度较高、口碑和声誉较好，因此在产品销售方面的成本支出相对较少。

② 管理费用

单位：万元

■

报告期内，公司管理费用主要包括研究开发费、工资性费用、资产使用费和业务招待费等。

③ 财务费用

单位：万元

■

报告期内公司财务费用主要由长短期借款所支付的利息支出、汇兑损益以及银行手续费等构成，与营业收入的比例基本稳定，且占比较小。

2）资产减值损失

报告期内，本公司资产减值损失情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司资产减值损失均为坏账损失，资产损失占营业收入比例较低。

2016年，公司收回较大金额账龄较长的应收账款，该等款项计提的坏账准备冲回，因此2016年度坏账损失为负。

3）投资收益

单位：万元

■

报告期内，公司投资收益主要为权益法核算的长期股权投资收益以及处置理财产品取得的投资收益，投资收益占营业收入比例较低。

4）营业外收支

① 营业外收入

报告期内，本公司营业外收入情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司营业外收入主要为政府补助、固定资产处置利得等，营业外收入与营业收入比例较低。

公司报告期内各期计入营业外收入的政府补助情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司计入当期损益的政府补助具体情况如下：

单位：万元

■

2017年1-6月与资产相关的政府补助如下：

单位：万元

■

2017年1-6月与收益相关的政府补助如下：

■

② 营业外支出

报告期内，本公司营业外支出情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司营业外支出主要为对外捐赠以及固定资产处置损失等，营业外支出与营业收入比例很低，对公司生产经营业绩未产生重大影响。

5）经营成果分析

单位：万元

■

2014年-2015年，公司业务规模增加，营业收入增加，相应的经营毛利逐年提升，公司持续加大研发投入，研究开发费用金额逐年增加，使得期间费用增长较快，公司利润总额、净利润以及归属于母公司所有者的净利润整体相对稳定。

2016年，公司营业收入总额相比较2015年有所下降，主要系其他类别的主营业务收入（电子测试设备等业务）下降，该等业务非公司核心业务，且毛利率较低，不会对公司的生产经营产生重大不利影响。2016年，公司主营业务毛利金额相比较2015年有所增加，主要系公司无线通信终端产品、系统产品业务中高毛利的军品销售占比增加所致。2016年公司利润总额、净利润以及归属于母公司所有者的净利润相比较2015年有所下降。

公司业务具有季节性特征，下半年的收入、利润等占比较大，因此2017年1-6月的经营成果与2016年全年度的可比性较低。

公司所处无线通信行业属于技术密集型行业，为了巩固公司技术优势、增强公司持续竞争力，公司持续加大研发投入，报告期内研究开发支出逐年增加，且研究开发支出不符合资本化条件，导致公司研究开发费用金额较大，且呈现逐年增加的趋势，从而导致报告期营业收入与同期净利润趋势不匹配情况。2014-2016年，公司的管理费用及研究开发费用变动情况如下：

单位：万元

■

2014-2016年，公司计入管理费用的研究开发费用与同行业可比上市公司的研究开发支出变动情况对比如下：

单位：万元

■

鉴于无线通信行业，尤其是军用专网无线通信行业技术含量较高，且行业整体处于快速发展，从而公司2014年-2016年计入管理费用的研究开发费用变化趋势与同行业可比上市公司研究开发支出整体趋势一致。公司营业收入趋势与净利润变动趋势不匹配符合行业特点。

（6）非经常性损益及少数股东损益对利润总额的影响

报告期内，本公司非经常性损益及少数股东损益明细情况如下：

单位：万元

■

报告期内，公司的非经常性收益主要来源于政府补助，归属于母公司的非经常性损益占归属于母公司的净利润的比例较低，公司经营成果不存在依赖非经常性收益的情形。

3、现金流状况分析

报告期内，本公司现金流情况如下：

单位：万元

■

（1）经营活动产生的现金流分析

■

报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金与当年营业收入的比率分别为1.12、0.96、0.75和0.64，呈现下降的趋势，主要系2015年以来我国军队改革，部分军品业务回款速度有所延缓所致。

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，本公司经营活动产生的现金流量净额分别为2,783.93万元、7,888.79万元、7,371.73万元和-10,571.94万元，各期净利润分别为18,716.33万元、18,033.98万元、15,931.89 万元和5,282.20万元，各期经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率分别为0.15、0.44、0.46和-2.00。

报告期内，公司间接法下的经营活动产生的现金流净额如下所示：

单位：万元

■

根据上表，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额低于净利润的原因主要随着业务规模的扩大，每年存货规模持续增加，占用营运资金所致。除此之外，公司报告期内经营性应收项目、应付项目的变动也造成每年经营活动现金流量净额产生一定的波动。

公司2014年度经营活动产生的现金流量净额相对2015年度和2016年度较低的主要原因为发行人2013年根据资金情况利用票据支付金额较大，截至2013年末应付票据余额为14,034.59 万元，相应票据2014年内到期，使得2014年度公司购买商品、接受劳务支付的现金相对较多所致。

公司2017年1-6月经营活动产生的现金流量净额为负：主要系军品行业具有在下半年集中结算、回款的特点，从而上半年当期销售商品、提供劳务的回款较小所致。公司与可比公司在2015年上半年、2016年上半年和2017年上半年经营活动产生的现金流量净额对比情况如下：

单位：万元

■

注：七一二2015年上半年数据未经审计

发行人2017年1-6月经营活动产生的现金流量净额为负，与同行业可比上市公司比较，以及与自身同期财务数据比较，不存在显著差异，符合行业特点。

（2）投资活动产生的现金流分析

2014年度，公司投资活动产生的流量净额为-3,455.50万元，主要因为当年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金2,530.68万元，其中支付房屋工程款项1,800万，其余主要用于软件、设备购置，以及当年对外投资支付现金1,238.98万元。

2015年度，公司投资活动产生的流量净额为-6,006.18万元，主要因为公司投资理财（保本型结构性存款）净支出5,000.00万元。

2016年度，公司投资活动产生的流量净额为-3,837.22万元，主要系公司以6,469.21万元向通广集团购买部分生产、科研设备。

2017年1-6月，公司投资活动产生的流量净额为-614.73万元，主要系公司当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金748.49万元，主要用于软件购置。

（3）筹资活动产生的现金流分析

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-13,966.46万元、-1,336.21万元、7,905.92万元和-7,783.69万元。公司筹资活动产生的现金流入主要为公司为满足生产经营活动通过短期借款、长期借款等方式获得的资金。公司筹资活动产生的现金流出主要为偿还债务支付和分配股利、利润或偿付利息支付的现金。

4、财务状况及盈利能力未来趋势分析

（1）财务状况未来趋势

报告期内，公司呈快速发展态势，资产规模连续增长。伴随着公司未来战略的实施，公司将通过加大市场开拓、探索业务转型、积极实施并购以及加大技术研发等方式，继续扩大公司业务规模。公司还将通过加强风险把控，进一步优化资产结构，提升资产质量。

本次发行募集资金到位后，公司未来三年将主要围绕募投项目继续扩大业务规模、完善业务机构，运营资金和流动资产将进一步增长，固定资产规模将随之扩大。公司资产规模将进一步增加，盈利能力有望得到增强。

本次发行募集资金到位后，公司的所有者权益将大幅增加，资产负债率将有一定幅度的下降。公司未来将根据生产经营的需要，保持合理的资产负债结构。

（2）盈利能力未来趋势

受益于我国国防军工行业未来良好的发展态势以及我国军队信息化建设进程的推进，公司军用无线通信业务规模未来将保持增长态势。受益于我国铁路交通建设、机车换代升级以及城市地铁建设未来较长时间内仍将保持中高速增长，公司民用无线通信业务规模未来也将保持增长态势。

公司在行业内知名度较高、口碑和声誉较好，所处无线通信行业具有资质壁垒、技术壁垒、客户资源壁垒等多种门槛，新的竞争者一般较难进入这个领域，本次发行募集资金到位后，公司将进一步扩大业务规模，并通过对研发的投入、新市场的开拓、业务模式的多元化发掘公司新的经济增长点，从中长期来看，公司的销售收入和利润水平将有保持增长的态势。

（五）股利分配政策

1、最近三年股利分配政策

公司现行《公司章程》规定公司股利分配政策如下：

（1）公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。

（2）公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

（3）公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

（4）公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配。

（5）股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

（6）公司持有的本公司股份不参与分配利润。

（7）公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。

（8）法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%。

（9）公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。

（10）公司利润分配政策为：公司依法缴纳所得税和提取法定公积金、任意公积金后，由各方按照持股比例进行分配。

（11）公司采取现金、股票或者现金股票相结合等法律法规允许的其他方式分配股利。

2、报告期内的股利分配情况

报告期内，公司共进行一次股利分配，具体情况如下：

2016年3月，公司召开董事会和股东会，审议通过2015年度利润分配方案，将2015年度可分配净利润按照每1元出资额分配1.50元的标准向全体股东共计分配利润15,300.00万元，依据各股东的出资比例向现有全体股东进行分配。

3、发行前的滚存利润分配安排

公司第一届董事会第四次会议审议通过了《关于公司首次公开发行股票前滚存利润分配的议案》，2016年第二临时股东大会上审议通过《关于天津七一二通信广播股份有限公司首次公开发行股票前滚存利润分配方案的议案》。公司首次公开发行A股前公司合并报表范围内累积的滚存未分配利润由首次公开发行完成后的新老股东共同享有。

4、本次发行后的股利分配政策

根据公司于2016年10月20日召开的2016年第二次临时股东大会审议通过的《公司章程（上市草案）》，本次发行后的股利分配政策主要内容如下：

（1）利润分配原则

公司实行稳定持续的利润分配政策，公司的股利分配应重视对投资者的合理投资回报，并兼顾公司的可持续发展。公司利润分配不得超过累计可供分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。

（2）利润分配的形式

公司采用现金、股票、现金与股票相结合或者法律、法规允许的其他方式分配股利，具备现金分红条件的，优先采用现金分红的利润分配方式。

（3）利润分配的期间间隔

在满足现金分红条件的情况下，原则上每年度进行一次现金分红，公司董事会可以根据公司盈利情况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。

（4）现金分红的具体条件和比例

（下转41版）